文｜公司研究室基金組 雪梅
3月末，鑫元基金公司發(fā)布高管變更公告，龍藝離任總經(jīng)理一職，轉(zhuǎn)任董事長：全資子公司鑫沅資產(chǎn)原總經(jīng)理張麗潔任鑫元基金總經(jīng)理。
從2013年成立算起，這家銀行系基金已走過10周年，目前資管規(guī)模1136.82億元。不過，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，債券與貨幣基金合計(jì)占比高達(dá)97.14%；混合型基金20.63億元，占比僅1.81%；股票型基金僅1.21億，相比于1136.82億的總資產(chǎn)，幾乎可以忽略不計(jì)。
即使在偏愛固收的銀行系基金中，這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有些“過”了。因此，張麗潔履新后，市場都在觀察她能否帶領(lǐng)鑫元基金補(bǔ)齊權(quán)益投資短板。
01、上任后權(quán)益短板依舊，近3月最大跌幅15.11%
公開信息顯示，張麗潔的職業(yè)起點(diǎn)就在持有鑫元基金80%股份的南京銀行。
2002年7月，張麗潔任南京銀行資金營運(yùn)中心交易員，此后，她先后去到海富通基金、東方證券資管固定收益部，再到鑫元基金、鑫沅資產(chǎn)，如今再回到鑫元基金。
20年間，從銀行到公募基金，再到券商資管，公募子公司，如今又回到公募，轉(zhuǎn)了一圈的張麗潔，從業(yè)經(jīng)歷不可謂不豐富。不過，從職業(yè)履歷看，她過往的投資生涯，相對集中在固收投資上。
有媒體報(bào)道，接任鑫元基金總經(jīng)理后，張麗潔表示，很高興重回公募基金，無論是鑫元基金還是自己，未來的發(fā)展都是一場“馬拉松”。她的內(nèi)心充滿對未來的期待，同時(shí)也滿懷對市場的敬畏。
而市場對其比較大的期待是，她履新后，能在保持固收投資業(yè)績的基礎(chǔ)上，帶領(lǐng)鑫元基金補(bǔ)齊權(quán)益投資短板。畢竟，一家優(yōu)秀的基金，不可能長期靠固收一條腿走路。
不過，冰凍三尺，非一日之寒。
張麗潔走馬上任3個(gè)多月后，鑫元基金的權(quán)益產(chǎn)品投資，依然沒有太大起色。
截至7月18日收盤，在全部13703只開放式基金中，今年來業(yè)績倒數(shù)前十產(chǎn)品中，華泰柏瑞獨(dú)占7只，摩根士丹利基金管理(中國)有限公司2只，排在第10的就是鑫元清潔能源混合發(fā)起式C，緊挨著的就是鑫元清潔能源混合發(fā)起式A。
公開信息顯示，這兩只產(chǎn)品成立于2022年1月26日，迄今不過1年零6個(gè)月，資產(chǎn)規(guī)模均很小，目前，產(chǎn)品C規(guī)模為1.13億，產(chǎn)品A規(guī)模僅0.53億（截至2023年3月31日）。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，成立以來，鑫元清潔能源混合發(fā)起式C跌幅24.78%，近一年跌幅39.88% ；近1月、3月、6月，業(yè)績均為負(fù)數(shù)；今年以來，跌幅25.94%，在全部開放式基金中，業(yè)績倒數(shù)第十。
即使以鑫元基金自家104只基金而言，近3月以來，業(yè)績倒數(shù)前十的產(chǎn)品，也清一色是權(quán)益類產(chǎn)品，跌幅從8.65%到15.11%不等。
02、4固收女將現(xiàn)任資產(chǎn)775.67億， 4權(quán)益男生僅32.38億
一位業(yè)內(nèi)人士坦言，對于一向近乎專注固收的鑫元基金而言，想要補(bǔ)齊權(quán)益投資這個(gè)短板，談何容易。最大的問題，恐怕還是在于人才儲(chǔ)備不足。
“鑫元基金經(jīng)理隊(duì)伍里，固收干將不少，但權(quán)益投資缺乏能挑大梁的重量級(jí)人才，因此，張麗潔再能干，短期內(nèi)恐怕也是巧婦難為無‘人’之炊。”
公開信息顯示，鑫元基金目前擁有基金經(jīng)理13人，相比各公司平均17.7人的配備偏少；基金經(jīng)理平均任職年限2年又50天，較行業(yè)平均1年又301天略長。不過，這只是平均意義上的數(shù)據(jù)，具體到分類產(chǎn)品上，權(quán)益類的短板依然明顯。
根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，鑫元基金公司內(nèi)，劉麗娟、趙慧、郭卉、顏昕這4位固收女將，現(xiàn)任資產(chǎn)合計(jì)775.67億， 且絕大多數(shù)都是她們單獨(dú)管理；她們的任職年限1位8年以上，2位超過7年，最少的郭卉，也有3年又219天。
其中，除了劉麗娟不久前從金鷹基金過來，其他3位則是鑫元基金老人，趙慧、顏昕更是南京銀行舊部。從任職期間最佳回報(bào)看，都表現(xiàn)不錯(cuò)，其中，趙慧的投資回報(bào)最高達(dá)到69.2%，現(xiàn)任資產(chǎn)也最多，達(dá)到305億。
除了這4位女將，還有3位管理固收的男生，在管資產(chǎn)從80億到198億不等，但其中部分產(chǎn)品屬于與人共管，改變不了鑫元基金資產(chǎn)管理上陰盛陽衰的格局。
而主要管理權(quán)益投資的4位男生，李彪、周穎、王夫偉、劉宇濤，現(xiàn)任資產(chǎn)合計(jì)32.38億，其中，李彪至少有2只產(chǎn)品合計(jì)超過10億元資產(chǎn)，是與趙慧共管。
從累計(jì)任職時(shí)間看，李彪最長，4年又38天，周穎、王夫偉1年出頭，劉宇濤301天；從任職期間最佳回報(bào)看，也是李彪最高55.8%，鑫元欣享靈活配置混合C。
從投資業(yè)績上來看，截止7月17日收盤，鑫元基金近3年，股票基金投資較差，平均跌幅14.5%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同類；混合型、債券型、貨幣型基金與同類產(chǎn)品相近，其中，債券型投資收益近3年平均10.45%，略高于同類的10.42%，略低于全債指數(shù)11.53%。
由此可見，鑫元基金在權(quán)益投資上的短板，不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品規(guī)模與固收產(chǎn)品的極度懸殊上，而且在投資業(yè)績上也是如此。反過來說，也正是因?yàn)闄?quán)益產(chǎn)品規(guī)模很小，也讓這家基金躲過了這幾年股票市場劇烈波動(dòng)帶來的股票基金凈值的大跌。
03、5新手上路擔(dān)任權(quán)益新基金經(jīng)理，2人在管8只次新基金任職回報(bào)-20%以上
事實(shí)上，鑫元基金公司基金經(jīng)理1年來持續(xù)流失，累計(jì)有5位基金經(jīng)理先后離職。其中，有兩任權(quán)益投資部總經(jīng)理。
2023年3月18日，鑫元基金發(fā)布基金經(jīng)理變更公告稱，因個(gè)人原因，羅杰宣布離任基金經(jīng)理，涉及旗下鑫元核心資產(chǎn)（A/C）、鑫元淳利定期開放、鑫元專精特新企業(yè)精選主題（A/C）等3只基金。
有媒體報(bào)道，羅杰離任前還出任鑫元基金副總經(jīng)理和權(quán)益投資部總經(jīng)理的職務(wù)。此前，公司上一任權(quán)益投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理丁玥于2022年6月28日離任。
老手離職，新人頂上。這就是鑫元基金權(quán)益投資的現(xiàn)狀。
“毋庸諱言，在權(quán)益投資的人才儲(chǔ)備上，鑫元基金顯然不足，不然，4只新發(fā)產(chǎn)品，也不會(huì)全部由2位新手擔(dān)任基金經(jīng)理?！币晃蝗?nèi)人士分析。
公司研究室注意到，鑫元基金正在發(fā)行的鑫元數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起式A/C，鑫元國證2000指數(shù)增強(qiáng)A/C，基金經(jīng)理分別是陸楊與劉宇濤。截止2023年7月19日，陸楊累計(jì)任職時(shí)間9天，劉宇濤累計(jì)任職時(shí)間302天。
此前，陸楊一直在不同機(jī)構(gòu)擔(dān)任權(quán)益研究員，2021年7月加入鑫元基金后，依舊是做相關(guān)研究。這一次，算是新手上路，操刀鑫元數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起式A/C，可謂名副其實(shí)的菜鳥。
掌管另一只新基金的劉宇濤，此前也是在各類機(jī)構(gòu)擔(dān)任研究員，2021年來鑫元基金，2022年9月20日起，擔(dān)任鑫元鑫趨勢靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，現(xiàn)任基金資產(chǎn)1.36億元，每只產(chǎn)品規(guī)模都很小，最多的一只也不到5000萬。
鑫元基金目前在管資產(chǎn)僅0.75億的劉俊文，其實(shí)也還是一只菜鳥，目前累計(jì)任職天數(shù)僅275天，但卻在管著2只新產(chǎn)品。
對于新發(fā)基金，圈內(nèi)通常有兩種做法，一種是明星營銷，推出有業(yè)績有名氣的基金經(jīng)理，以此吸引人氣，擴(kuò)大募資規(guī)模；另一種，則是讓新手上路，不介意募集資金規(guī)模大小，主要是實(shí)戰(zhàn)練兵，發(fā)行火爆更好，募資少也無所謂。
從目前權(quán)益基金經(jīng)理履歷看，業(yè)內(nèi)人士推測，鑫元基金大概率選擇了后一種做法，可謂“蜀中無大將，廖化作先鋒”。但這種做法，也容易給新發(fā)產(chǎn)品帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。
比如， 2022年6月17日成立的鑫元專精特新混合A，成立時(shí)份額4.853億份。截止2023年3月31日，只剩下2.8264億份，凈值規(guī)模2.22億元。截止2023年7月18日收盤，這只基金成立以來凈值累計(jì)虧損22.69%。
按照常規(guī)比較標(biāo)準(zhǔn)，截止2023年7月18日收盤，鑫元專精特新混合A虧損22.74%，同類平均虧9.45,%，滬深300虧損10.01%。
不過，依據(jù)鑫元專精特新混合A的契約，其比較基準(zhǔn)是：中證1000指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率*10%+中證全債指數(shù)收益率*30%。
公司研究室查閱發(fā)現(xiàn)，2022年6月17日-2023年7月18日期間，中證1000跌幅2.79%，恒生指數(shù)跌幅8.78%，全債指數(shù)近1年漲幅3.78%，據(jù)此估算，這個(gè)比較基準(zhǔn)在這期間的漲跌幅，大致為-1.42%。
顯然，鑫元專精特新混合A的基金經(jīng)理周穎，在這只基金成立以來的投資業(yè)績，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸行業(yè)基準(zhǔn)。公開信息顯示，周穎是在2021年7月來鑫元基金后，才開始擔(dān)當(dāng)基金經(jīng)理的，其現(xiàn)任6只產(chǎn)品，任期回報(bào)全都跌超20%。
鑫元基金另一位權(quán)益投資基金經(jīng)理王夫偉，累計(jì)任職時(shí)間1年又174天，在管資產(chǎn)2.72億，任職最佳回報(bào)-2.46%。
現(xiàn)任8只產(chǎn)品，除了4月下旬剛發(fā)行的2只新基金外，其他6只全部為負(fù)，其中，2022年1月26日成立時(shí)就由其掌管的鑫元清潔能源混合發(fā)起式A/C，全都跌超24%，既跑輸了同類產(chǎn)品，也跑輸了滬深300，因此，再次證明了新發(fā)基金由新手上路的投資風(fēng)險(xiǎn)。
“長跑者需要毅力、耐力和遠(yuǎn)見?！鄙先螘r(shí)，張麗潔這樣感言。
“這個(gè)觀點(diǎn)固然沒錯(cuò)，但鑫元基金要基業(yè)長青，不僅要有要毅力、耐力和遠(yuǎn)見，更要有人才儲(chǔ)備，以及比較全面的投資管理能力，僅靠固收一只腿，靠一幫菜鳥管理新基金，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)恐怕很難?！鄙鲜鋈?nèi)人士坦言。