文|奇偶派
近兩個月來，物流快遞行業(yè)可謂是波瀾不斷，并購、IPO、開拓業(yè)務(wù)線等事件頻頻發(fā)生。
5月12日，順豐控股公告，公司控股子公司豐網(wǎng)控股與深圳極兔供應(yīng)鏈有限公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，豐網(wǎng)控股擬以11.83億元，轉(zhuǎn)讓深圳市豐網(wǎng)信息100%的股權(quán)。交易完成后，豐網(wǎng)控股不再持有豐網(wǎng)信息股權(quán)。
本次順豐剝離豐網(wǎng)后，可以更聚焦國內(nèi)中高端快遞、國際快遞、全球供應(yīng)鏈服務(wù)、數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)等核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。而極兔收購豐網(wǎng)則有助于鞏固極兔在電商快遞領(lǐng)域的優(yōu)勢，提升極兔綜合服務(wù)能力。
在一個月后的6月16日，剛剛“吃下”豐網(wǎng)的極兔便狂奔至大門前，正式向港交所遞交主板上市申請，而這也意味著，在資本市場的幫助下，國內(nèi)快遞行業(yè)或?qū)⒂窒破鹦乱惠喌母偁幚顺薄?/p>
而在極兔并購和IPO的兩大步之外，快遞行業(yè)的又一巨頭——菜鳥，也有新動作：6月28日，在2023全球智慧物流峰會上，菜鳥集團宣布推出自營快遞業(yè)務(wù)“菜鳥速遞”，年內(nèi)推出“全球五日達(dá)”國際快遞快線產(chǎn)品，而這也意味著菜鳥不再甘心做幕后平臺，而是選擇下場與各大快遞公司直接競爭。
可以說，2023上半年中，快遞行業(yè)的風(fēng)浪越來越大了。
也正是在快遞巨頭們“斗法”的同時，普通物流快遞人的生活也數(shù)年間發(fā)生了巨大的改變，從曾經(jīng)的剛需成長為擁擠，快遞驛站的生意似乎已經(jīng)從藍(lán)海過渡到紅海，激烈競爭下，老板們也瘋狂吐槽“起早貪黑不賺錢”，“看似輕松，實則熬人”。而在閑魚中快遞驛站轉(zhuǎn)讓的數(shù)量也快速增加，似乎看衰、急流勇退成為了快遞驛站經(jīng)營者的主基調(diào)。
但同時，在許多創(chuàng)業(yè)者的眼中，這樣一個無需看他人眼色且利潤不菲的工作實在是難得，一時間，關(guān)于“快遞驛站掘金”和“逃離驛站圍城”成為了城內(nèi)外人爭相討論的話題。
那么，物流快遞行業(yè)究竟發(fā)生了什么？對于快遞公司來說，在經(jīng)歷十?dāng)?shù)年的擴張之后，曾經(jīng)的藍(lán)海是否已經(jīng)成為了需要“拼刺刀”的紅海？對于快遞驛站經(jīng)營者來說，“躺賺”的日子還存在嗎？
01 做了5年的快遞驛站無奈轉(zhuǎn)了
從年初以來，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，消費逐漸回到正常軌道，快遞業(yè)務(wù)作為經(jīng)濟的晴雨表之一，也在長時間的蟄伏之后迎來了新一輪爆發(fā)。
作為快遞產(chǎn)業(yè)鏈中“最后一公里”的解決方案，快遞驛站和快遞柜已經(jīng)占據(jù)了市場的大份份額，而前者更是在便利了生活的同時也給產(chǎn)業(yè)鏈帶來了更多的就業(yè)機會。
“干快遞驛站真的很累”。
這是于洪（化名）經(jīng)常掛在嘴邊的一句話，他最近將經(jīng)營了五年的快遞驛站掛在了網(wǎng)站上，希望以20萬元的價格進行轉(zhuǎn)讓，問及原因，他吐出了一個煙圈，然后緩緩地將這句話重復(fù)了一遍。
從五年前，他開始在小區(qū)經(jīng)營這家快遞驛站，彼時，還是在2020年之前，快遞件數(shù)隨著淡季旺季的波峰波谷起伏很大，經(jīng)常出現(xiàn)雙十一、618忙不過來，而日常又過分清閑的情況?！澳菚r候收入很不穩(wěn)定，基本就是類似‘三年不開張，開張吃三年’的感覺”。
隨之而來的是三年，這三年之間，整個快遞產(chǎn)業(yè)鏈都遭受到了嚴(yán)重的沖擊，他也不例外，好不容易捱過了困難時期，快遞產(chǎn)業(yè)鏈也正在復(fù)蘇，他卻選擇轉(zhuǎn)讓出去，真實原因除了累，最主要的還是生活實際原因，“這幾年掙了點錢，小孩又要小升初了，分的中學(xué)很遠(yuǎn)，我們打算陪他搬過去，這是主要原因?！?/p>
圖源：奇偶派拍攝
開驛站真能掙錢嗎？隨著他越來越深入的描述驛站的經(jīng)營狀況，這個問題的答案漸漸浮出水面。
于洪介紹，他的快遞驛站承包的主要是中通、圓通、申通三家的包裹，而同為”通達(dá)系“的韻達(dá)則擁有自己的中撿站。驛站的主營業(yè)務(wù)分為派件和寄件兩部分，其中派件業(yè)務(wù)是主要的收入來源，“平均一天能派1800件吧，每件的收入大概是0.7元”。而相對來說，寄件就少了很多，平均一天寄件200件，一個月寄件收入在一萬元左右。
對于日常工作，于洪表示并不輕松，“不是那么簡單的，寄一下送一下就完了，你要算好賬，每天的入庫多少件，每件費用多少，支出多少，房租水電費，還有罰款賠付。最重要的是派費能不能及時結(jié)算，公司上頭會不會給派任務(wù)，罰款厲不厲害”。
除此之外，他還需要考慮片區(qū)投訴率多不多，難纏的人多不多，需要送貨上門的又有多少，這些都是他日常的工作內(nèi)容。
圖源：國家郵政局
在成本端，于洪表示他們夫妻起初想本著“累就累點”的心態(tài)，想盡可能不雇傭其他人，自己來干，來壓縮成本。然而干了一段時間以后，發(fā)現(xiàn)實在吃不消，快件數(shù)少的時候勉勉強強忙得過來，快件數(shù)一多，兩個人就像無頭蒼蠅一般，忙里忙外也罩不住全場?！敖?jīng)常是包裹堆得到處都是，外面人還是絡(luò)繹不絕，有的包裹還特別重，搬起來費力的很，我和我老婆都受過幾次傷，白白搭進去醫(yī)藥費?！焙髞硭麄兿腴_了，還是選擇了雇兩個人幫忙。
除此之外，成本大頭還有每個月6700元的租金，外加上偶爾因為包裹丟失或者其他原因造成的罰款，其實于洪清楚，即使是夫妻兩個人共同經(jīng)營，但這個收入在武漢已經(jīng)是相當(dāng)不錯的了。
圖源：奇偶派拍攝
“忙是忙了點，但是其實還是蠻幸福的，等著把驛站轉(zhuǎn)讓出去以后，我和老婆就陪兒子搬過去”。于洪對于轉(zhuǎn)讓驛站，充滿了不舍與依戀，但是生活不可能一直停留在原地。
02 快遞激戰(zhàn)，行業(yè)整合加速
作為快遞產(chǎn)業(yè)鏈終端解決“最后一公里”問題的一環(huán)，驛站被相繼轉(zhuǎn)讓確實一定程度上引起了市場的擔(dān)憂，在復(fù)盤了618業(yè)績數(shù)據(jù)后，不少武漢留守的驛站老板表示，今年的618氛圍挺淡的，單日快件入庫量峰值甚至比去年水位還低。
據(jù)他們介紹，去年此時快遞業(yè)還飽受環(huán)境困擾，入庫數(shù)已經(jīng)創(chuàng)了近年來的新低，在如此低的基數(shù)上還有所下降，部分老板選擇“逃離”驛站也就不足為奇了。
事實上，除了驛站以外，一線、新一線城市里諸多現(xiàn)狀似乎也印證了快遞行業(yè)正處于下行周期的說法。
武漢的快遞員王軍說，“以往在618這種全平臺大促期間，派件量要比平常高好幾倍，我經(jīng)常要連續(xù)加半個月的班。但是，今年618與平常的量相比，幾乎沒什么增長”。
消費熱情被現(xiàn)實消磨、平臺低價策略也不再大發(fā)神威，以往積極參加大促的北京消費者劉明，也坦言今年沒有參加618，“平常的直播間里面也經(jīng)常搞活動，618的很多活動其實沒什么吸引力”。
除了消費者并不愿意再在大促期間買單之外，在快遞員端口，待遇下降，離職率升高也成了既定事實?！耙惶?班車，天天都是電商退貨的，住宅區(qū)的爬樓就得累的半死，還有一大堆舊衣服回收的，一天14個小時干”，工作壓力的加大之下，“糊口”成為了許多快遞員口頭的關(guān)鍵詞。
但是，與北京、武漢這些一線、新一線城市不同，在縣城擁有一家小超市的小丁則在今年618期間初嘗大促節(jié)帶來的業(yè)務(wù)紅利。
他在自家超市里開設(shè)的一個快遞點前些年一直不溫不火，但今年“單日快件量翻了一倍，量大、人也多，以前沒覺得大促節(jié)有這么顯著的影響?！?/p>
形成這種鮮明對比的原因，是電商平臺的“下沉”策略下的紅利。以往狂熱購物的一二線城市的年輕人們，因種種原因?qū)е铝讼M意愿下降，但三四線城市中，明顯對價格更加敏感的消費者，在“今年618，夠省才京東”、“天天都是618”、“淘寶天貓百億補貼”等低價策略的影響下，單量快速攀升。
或許，對于電商來說卷起來不是什么好消息，但對于快遞企業(yè)來說，卻將迎來低線城市業(yè)務(wù)的快速增長。
而事實上，不僅是電商平臺將低線城市作為主要陣地，為快遞行業(yè)增添了又一增長引擎，快遞企業(yè)自身，也在按照既定的戰(zhàn)略，有條不紊地積極調(diào)整、跨界、擴張中。
作為國內(nèi)當(dāng)之無愧的高端快遞第一企業(yè)，順豐在2023上半年中選擇了“瘦身”，即向極兔速遞出售了豐網(wǎng)。
在順豐剛開始嘗試加盟制豐網(wǎng)的3年前，彼時，市場曾有部分觀點，認(rèn)為順豐可以在高、中、低端三個市場通吃。而三年后，我們看到的則是順豐“受挫”后的重新聚焦。
直營與加盟作為快遞中各有護城河的兩個業(yè)態(tài)，前者用極高的管理成本和產(chǎn)能冗余消滅小概率物流風(fēng)險，建立品牌溢價；后者則用激勵相容的生態(tài)，在看似混亂中，穩(wěn)定有序地完成極低成本、極大產(chǎn)能的物流服務(wù)。此次順豐出售豐網(wǎng)，不僅是順豐重聚焦的重要標(biāo)志，也從側(cè)邊印證了加盟制龍頭極兔在另一賽道的先發(fā)優(yōu)勢，可謂是行業(yè)內(nèi)的雙贏交易。
快遞行業(yè)的另一巨頭中通快遞，則按照其既定的策略，憑借其成本、網(wǎng)絡(luò)、資金帶來的三重護城河，繼續(xù)向外擴張。
中通快遞市占率長期領(lǐng)先于通達(dá)系中，2022年，中通市占率達(dá)到22.1%，與同行差距拉大，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)領(lǐng)先。同時，公司成本管控能力突出，通過干線運輸環(huán)節(jié)自有化及轉(zhuǎn)運中心自動化能力的提升，在核心環(huán)節(jié)成本具備優(yōu)勢。在強規(guī)模效應(yīng)和持續(xù)的成本管控下，單票收入的小幅增長為企業(yè)帶來了明顯的利潤改善。
在加盟網(wǎng)絡(luò)方面，面對存在的問題，中通推行以“同建共享”理念為核心的網(wǎng)絡(luò)合作伙伴模式，平衡網(wǎng)絡(luò)利益分配，得以在份額快速擴張的同時保持服務(wù)質(zhì)量和時效的穩(wěn)定。
此外，中通快遞在主業(yè)長期表現(xiàn)不錯的背景下，圍繞快遞積極布局多元業(yè)務(wù)，形成了包括零擔(dān)運輸、國際/跨境業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈、航空、倉儲、冷鏈等在內(nèi)的豐富產(chǎn)品矩陣，新增業(yè)務(wù)依托中通快遞的自有資產(chǎn)和網(wǎng)絡(luò)布局實現(xiàn)快速擴張，同時新業(yè)務(wù)也有望反哺快遞主業(yè)。
而曾經(jīng)坦言“不做快遞”的菜鳥，也推出了自營快遞。
在未來，如果菜鳥繼續(xù)以倉儲為主，那么其已經(jīng)跑出成熟的倉配體系，則會主要用于貓超等自營業(yè)務(wù)中，而成立品牌更多是宣傳作用，將配送服務(wù)進一步升級，吸引更多客戶入倉，與順豐搶奪高質(zhì)量客群。
若轉(zhuǎn)型快遞網(wǎng)絡(luò)，擁有倉庫、干線運力、驛站、配送人員的菜鳥，則需要將重心放在分撥中心的建設(shè)與中心-車輛運營管理能力的培養(yǎng)上，最終借助申通的資產(chǎn)、團隊完成落地。
不過，無論菜鳥會選擇哪一種運營模式，都會對行業(yè)造成巨大的影響，進而帶動服務(wù)升級，促進行業(yè)健康發(fā)展。
快遞企業(yè)們?nèi)绱硕嗟膭幼?，似乎都在昭示著一件事——行業(yè)沒有夕陽，希望就在前方。
03 三重低估現(xiàn)估值底部，行業(yè)左側(cè)機會再臨？
但是，與行業(yè)勃勃生機形成反差的是，在2023重啟之年的上半年，資本市場用腳為物流快遞企業(yè)投出了質(zhì)疑票。
自今年開年以來，Choice中的快遞板塊在半年中一路漫漫陰跌，未出現(xiàn)較為有力的反彈，截至7月4日收盤，行業(yè)指數(shù)已在半年的時間內(nèi)跌去14%。
圖源：Choice
而其中的快遞龍頭，大多更是大幅跑輸指數(shù)，除了申通快遞以5.52%的漲幅跑贏行業(yè)外，其余我們耳熟能詳?shù)奈锪髌髽I(yè)下跌幅度都大于行業(yè)指數(shù)下跌幅度，而韻達(dá)快遞更是在半年中下跌了近三分之一。
圖源：奇偶派繪制
那么，資本市場究竟在擔(dān)心什么？快遞物流公司們真的遇到了行業(yè)瓶頸嗎？
首先，電商作為支撐起物流快遞行業(yè)的最大支柱，其增長率的放緩成為快遞進入低增長時代的前導(dǎo)標(biāo)志之一，從2022年年底的“雙11”到今年的618，消費者們并沒有出現(xiàn)往年那樣的購物激情，反而在購物節(jié)中多了幾分冷靜，也讓資本市場擔(dān)心電商滲透率提升的紅利消失，也默認(rèn)快遞行業(yè)即將進入低增長時代，“講故事”的邏輯難以自洽，估值也自然而然降低了。
而在電商增長率放緩之外，從月度數(shù)據(jù)來看，各快遞公司間價格的競爭也有“硝煙再起”的趨勢，根據(jù)上市公司公告，順豐、圓通、韻達(dá)和申通在2023年Q1的快遞價格同比增長分別為-2.7%、-2.28%、-3.29%和-3.94%。
資料來源：wind，公司公告，華金證券研究所
回顧歷史，2020年，在快遞行業(yè)以高端市場為主的順豐快遞單票毛利也僅有2.18元，“四通一達(dá)”單票毛利均已降到0.4元以下，企業(yè)低價競爭愈發(fā)激烈。由低價惡性競爭導(dǎo)致的快遞末端網(wǎng)點生存困難，快遞員合法權(quán)益受到影響，服務(wù)品質(zhì)下降等問題日益突出，由此引發(fā)政府層面的高度關(guān)注，如浙江等部分快遞大省開始出臺政策管控措施，規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展。而如果出現(xiàn)惡性競爭的話，將對行業(yè)內(nèi)所有公司造成嚴(yán)重影響，并不會出現(xiàn)贏家。
那么，市場的擔(dān)憂是否存在？又是否有著夸張的成分所在呢？
首先，針對電商增長率降低而導(dǎo)致看空物流快遞行業(yè)的擔(dān)憂，或許有一定的邏輯，但行至2022年，即使年快遞量同比增速有所回落，但電商滲透仍保持著不錯的速率，相較于2021年的24.5%也上升至了27.2%。
進入2023年以來，一季度網(wǎng)上零售增速已恢復(fù)至10%，其中實物網(wǎng)上銷售額較網(wǎng)上服務(wù)零售額保持更高的增長水平，一定程度上說明快遞業(yè)務(wù)量保持較高增速的韌性基礎(chǔ)，同時，在三年的不確定因素消失后，2023年Q1全國快遞量增速得到了很大程度上的修復(fù)：Q1順豐、圓通、申通等快遞公司快遞業(yè)務(wù)量的同比增長分別為18.07%、20.04% 和24.34%。
資料來源：Wind，公司公告，華金證券研究所
近日，在總結(jié)上半年數(shù)據(jù)時，國家郵政局表示，整個上半年，全國快遞業(yè)務(wù)量超過600億件，同比增速超過17%，快遞業(yè)務(wù)收入有望超過5500億元，同比增速在11.5%以上。而服務(wù)電商則是呈現(xiàn)“多峰”運行，6月16日到20日期間，在618大促和父親節(jié)的疊加效應(yīng)下，每天的單日攬收量都超過4億件。
次之，在國內(nèi)電商進入穩(wěn)定增長的階段后，跨境電商帶動的國際快遞業(yè)務(wù)，也逐漸變?yōu)榱丝爝f公司的第二成長曲線。
作為新興商業(yè)業(yè)態(tài)，近年來，跨境電商依靠著低成本、便捷度高，市場潛力廣闊的特點逐步扎穩(wěn)根基，同時三年的周期沖擊著線下貿(mào)易也成為跨境電商飛速發(fā)展的推手之一，得益于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，線上營銷渠道日漸豐富，SHEIN、Temu、Miravia……跨境電商成為越來越多企業(yè)爭相布局的藍(lán)海市場。
而在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈斷層的背景下，背靠著中國這個全產(chǎn)業(yè)全品類制造工廠的大樹，國內(nèi)的跨境電商平臺和快遞公司較之其他競爭對手有著天然競爭優(yōu)勢。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，2025年跨境電商出口物流行業(yè)規(guī)模有望超過3.6萬億元，從2021年-2025年的年復(fù)合增長率將高達(dá)22.5%。
圖源：東吳證券研究所
2023年1-2月，跨境電商進出口總額同比增長15.8%，在其帶動下，一季度國際/港澳臺業(yè)務(wù)量同比增長46.8%。
伴隨著海運費用的持續(xù)下跌，跨境電商物流的成本也正持續(xù)降低，逐漸成長為快遞公司的第二成長曲線。
此外，從快遞行業(yè)的龍頭公司來看，增速趨于平緩也并非沒有益處。目前，快遞龍頭企業(yè)的利潤規(guī)模、盈利質(zhì)量核心指標(biāo)，都與市占率有關(guān)，也就是說對于物流龍頭企業(yè)來說，只要能持續(xù)獲取市占率，便可不斷提升行業(yè)競爭力。
而近年來并購事件頻發(fā)——京東收購德邦、極兔收購百世、豐網(wǎng)，都讓行業(yè)集中度持續(xù)提升，而收購之后的業(yè)務(wù)整合，對于快遞龍頭來說是調(diào)整公司戰(zhàn)略，重新分配的好時機。所以說，即使快遞行業(yè)進入低增速階段，龍頭快遞企業(yè)有望依托綜合優(yōu)勢持續(xù)提升份額，帶來業(yè)績的增長。
而對于快遞價格惡性競爭的擔(dān)憂，監(jiān)管側(cè)明暗中的措施，也將不允許再現(xiàn)價格戰(zhàn)的態(tài)度擺上了桌面。
2020年的低價惡性競爭，可謂是行業(yè)“組團過清明”——沒有一人從中獲利的典型時間。對于企業(yè)來說通過低價獲取客戶不僅導(dǎo)致盈利能力下降，還會損害品牌的形象。對于企業(yè)員工與快遞網(wǎng)點來說，其收入與福利待遇自然會大打折扣，直接影響到底層人員的生活質(zhì)量和工作積極性。而對于行業(yè)來說，價格戰(zhàn)往往伴隨著虛假宣傳、擾亂市場秩序等行為，嚴(yán)重影響著行業(yè)的健康發(fā)展。
也正是如此。在2020年后，國務(wù)院、市場監(jiān)管總局、國家郵政局、江蘇以及義烏等地方郵政局陸續(xù)出臺政策，對快遞行業(yè)的惡性價格競爭進行指引。
資料來源：各省郵政管理局、國家郵政局、華金證券研究所
華金證券表示，在政策的干預(yù)下，2022年迎來了快遞服務(wù)費的首次上漲，其中韻達(dá)、圓通、申通的快遞服務(wù)價格分別上漲了25.6%、17.0%、9.5%。
而在進入2023年以后，快遞的競爭頗有價格戰(zhàn)再起的味道。3月初，據(jù)業(yè)內(nèi)傳聞，某加盟制快遞已經(jīng)發(fā)布新一年快遞目標(biāo)，達(dá)到市占率25%，并且同時拿下珠三角、長三角、京津冀30%以上份額。為了這個目標(biāo)，其已經(jīng)動員全網(wǎng)，并且率先出手，降低首重價格。
但就在半個月之后，有關(guān)人士反映，2023上半年的快遞價格戰(zhàn)貌似已經(jīng)無疾而終，頂級產(chǎn)量大區(qū)，快遞龍頭發(fā)源地義烏已經(jīng)開始漲價。
也就是說，溫和的價格戰(zhàn)或?qū)㈤L期存在，加快行業(yè)分化，但在政策的管控之下，行業(yè)仍不會脫離高質(zhì)量發(fā)展的底線，也意味著惡性競爭將不再出現(xiàn)。
事實上，任何行業(yè)都不可避免地會出現(xiàn)競爭，惡性競爭會讓行業(yè)成為野蠻生長的荒地，但良性競爭能幫助行業(yè)更加蓬勃的發(fā)展，快遞行業(yè)市場龐大，在價格戰(zhàn)逐漸降溫后，其他層面的明爭暗斗必然不會缺席。
如何讓行業(yè)更高質(zhì)量地發(fā)展，如何讓從業(yè)人員利益得到更加合理的分配、得到更加完善的保障，將會是快遞行業(yè)未來競爭主要方向。
04 寫在最后
伴隨著消費的進一步復(fù)蘇，快遞行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈將越來越充滿活力，對于從業(yè)人員來說這本應(yīng)是好事。
然而隨著快遞企業(yè)競爭進入白熱化，蔓延的價格戰(zhàn)卻難免波及到快遞驛站經(jīng)營者、快遞員等收入處于底層的員工。反映到微觀層面，將是一大批社會勞動人民付出汗水卻無法得到過去的回報，此時政策的出手時機可謂拿捏得恰到好處。
事實上，對于快遞企業(yè)來說，在價格戰(zhàn)之外，如何根據(jù)業(yè)態(tài)發(fā)展開辟出一條新賽道，才是未來發(fā)展趨勢的重中之重。
隨著諸如跨境電商一般的新興市場崛起，勢必會給快遞行業(yè)帶來更多的機遇，如何盡早發(fā)現(xiàn)、挖掘，進而利用其中的增長點進行本賽道與其他賽道的結(jié)合層面的探索，都將成為快遞行業(yè)將要面臨的新課題。
參考資料：
1.《行業(yè)底部已現(xiàn)，23年行業(yè)盈利端有望加速改善》，中郵證券；
2.《三層低估帶來龍頭公司左側(cè)投資機會》，華金證券；
3.《AI+跨境電商：迎來收入和利潤共振》，東吳證券；
4.《三國布局已現(xiàn)，跨境物流領(lǐng)軍者再啟航》，天風(fēng)證券。