文|氨基觀察
減肥藥的迭代更新，是目前醫(yī)藥領域日新月異的景象，不僅減重記錄不斷被刷新，而且機制也是持續(xù)推陳出新。
Semaglutide已經(jīng)在市場上號令天下，tirzepatide噴薄欲出，而retatrutide則讓人們知道了，一個多肽配體可以兼愛般同時結合三個受體，3G時代似乎已經(jīng)到來。
是的，沒有人愿意放棄這一流淌著奶和蜜的市場。然而，就在減肥多肽藥物“日日新”的同時，人們對于這些藥物的未來，到底有多大市場空間卻不得而知。一切，都有待企業(yè)去不斷驗證。
在驗證的過程中，有許多難以預料的未知數(shù)。例如，停藥反彈問題，對這款市場備受期待的減肥藥將會帶來何種影響，目前沒有人能夠給出準確答案。
/ 01 / 停藥反彈的爭議
雖然GLP-1減肥市場熱鬧非凡，但其長期表現(xiàn)卻沒有能夠深入認識。目前，最令人關注的話題在于：停藥是否會反彈？
這一問題，有專門的研究結果可供參考。在諾和諾德Semaglutide的臨床中，得到的答案似乎是肯定的。
在Semaglutide的STEP 4戒斷試驗中，其中接受Semaglutide20周的參與者，在第48周反彈了三分之二，盡管他們接受了持續(xù)的生活方式干預。
如上圖所示，隨機分組后，繼續(xù)使用索馬魯肽組從第20周到第68周的估計平均體重變化為-7.9%，而使用安慰劑的受試者為+6.9%。上述試驗共納入了803名受試者，所以實驗數(shù)據(jù)某種程度上可以作為參考。
也不奇怪，藥物可以“即插即用”地影響患者的食欲和進食量，但并不能從根本上解決新陳代謝的病理，不可能像重啟電腦那樣刷新患者的身體。
很多醫(yī)生，將肥胖癥視為一種慢性疾病，并將其類比于高血壓：服用降壓藥物可以迅速有效地降低血壓，但如果停止服用藥物，患者的血壓仍然會升至非正常的水平。
不過，對于停藥是否會導致患者體重反彈的問題，諾和諾德首席執(zhí)行官Lars Fruergaard Jorgensen有些顧左右而言他。
他認為，有些人可能在一段時間后改用效果較差或較舊的藥物。Jorgensen表示，生活習慣的改善，例如戒煙，可以幫助鞏固減肥效果，并使患者擺脫藥物的依賴。
但又加上一句“尾注”：純屬個人觀點。
/ 02 / 提升市場規(guī)模天花板？
若停藥反彈被實錘，意味著患者需要長期使用GLP-1，才能保持心儀的體重。從商業(yè)角度來說，這未嘗不是好事。
商業(yè)化的本質，是流量變現(xiàn)。潛在用戶體量、單個用戶價值，決定了產(chǎn)品的想象空間；付費意愿的強弱，則決定產(chǎn)品的實際表現(xiàn)。
在用戶體量和用戶付費意愿方面，減肥藥有著無可匹敵的邏輯。
是否超重，由BMI（身體質量指數(shù)）來斷定。根據(jù)美國National Health and Nutrition Examination Survey統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全世界將近三分之一的人體重屬于“超重（overweight，BMI 25到29.9）“范疇，將近43.4%的成年人患有肥胖癥（BMI大于30），將近9.2%的成年人患有嚴重肥胖癥（BMI大于40）。
在對健康和愛美需求的雙重驅動下，減肥市場的付費意愿超出想象。這也是為什么，現(xiàn)在Semaglutide在全球都出現(xiàn)賣斷貨的盛況。
唯一的問題，就來到了單個用戶的價值層面。
價值一方面取決于定價，另一方面取決于用藥周期。定價情況暫時不做討論，若停藥反彈帶來的用藥周期延長，可能帶來的有利局面時：肥胖癥的藥物存在長期依賴性，正如降壓藥一樣，這無疑會進一步放大減肥藥的市場規(guī)模天花板。
/ 03 / 超長用藥市場的兩面性
當然，凡事有利也有弊。
如果從經(jīng)濟調(diào)度來審視減肥藥，超長的用藥周期就成了弊端。因為，藥物需要有人買單，超長的用藥周期是保險機構和財政所不能接受的。停藥反彈，意味著大量患者會是保險機構或者財政負擔。
對于醫(yī)療健康保險如何覆蓋這些昂貴的減肥藥物，英國衛(wèi)生成本評估目前給出的建議是：保險覆蓋兩年，之后由患者自掏腰包。
體重反彈，在美國是一個日益嚴重的問題，因為一些保險公司對Wegovy每月超過1000美元的價格猶豫不決。眾所周知，美國藥品的價格通常明顯高于其它市場價格，而肥胖癥在美國并沒有被醫(yī)療衛(wèi)生保險系統(tǒng)一致性地認為是一種疾病。
如果每個人都被無限期地覆蓋，公司所面臨的成本將是天文數(shù)字。尤其是在肥胖大國美國，大約42%的成年人患有肥胖癥。
45歲的房屋管理員Shelly Gilbert來自美國肯塔基州，因為藥物供應鏈斷裂，她在今年早些時候首次停止服用Ozempic幾周。之后，她被轉到一家新的保險公司UnitedHealth Group Inc.，并且完全失去了Ozempic的覆蓋。
而這種情況在現(xiàn)金短缺的歐洲公共醫(yī)療保健系統(tǒng)中將更加嚴重。
在已經(jīng)上市的丹麥與挪威，Wegovy美元的價格僅為每月350美元，對于這兩個物價很高的北歐國家來說，350美元并不對消費者構成什么壓力。但在歐盟，約16%的成年人患有肥胖癥，指望所有患者都有支付能力顯然是不可能的。
與此同時，這也涉及到一個患者的治療意愿問題。有很多的肥胖者患者并不想終生依賴減肥藥物，只是想收獲理想減肥效果后停止注射減肥藥。在這一背景下，如果停藥使得身材便會“故態(tài)復萌”，這或許會在一定程度上影響患者的接受度。
所以，停藥反彈，是減肥藥GLP-1的蜜糖還是砒霜還不得而知。你有什么看法呢？