界面新聞?dòng)浾?| 胡振明

韋爾股份（603501.SH）一季度的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)和上年同期相比均出現(xiàn)了大幅下滑，在發(fā)布2023年一季報(bào)之后，“去庫(kù)存”、“靜待行業(yè)復(fù)蘇”的呼聲日漸高漲。然而一轉(zhuǎn)眼，2023年已經(jīng)過(guò)去了一半。

7月14日晚間，韋爾股份披露了《2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)減的公告》，預(yù)計(jì)2023年上半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.29億元到1.93億元，與上年同期相比減少20.76億元至21.41億元，同比減少91.51%到94.34%。

表面上仍保住凈利潤(rùn)為正數(shù)，但是扣除非經(jīng)常性損益后，韋爾股份預(yù)計(jì)2023年上半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損，為-5250萬(wàn)元到-8250萬(wàn)元，與上年同期相比減少15.04億元至15.34億元，同比減少103.62%到105.68%。

上年同期，韋爾股份實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為22.69億元，歸屬于上市公司股東扣非凈利潤(rùn)為14.51億元，在凈利潤(rùn)絕對(duì)值上，仍有很可觀的金額。彼時(shí)，韋爾股份境遇還不算糟糕，2022年上半年?duì)I業(yè)收入110.72億元同比下降11.06%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比略增1.14%。時(shí)隔一年，韋爾股份處境急轉(zhuǎn)直下，扣非歸母凈利潤(rùn)已陷入虧損。

值得一提的是，根據(jù)2023年一季報(bào)，韋爾股份在第一季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為43.35億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.99億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為0.22億元；結(jié)合半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，韋爾股份在第二季度是虧損的，情況并不比第一季度好；單季度實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-7000萬(wàn)元至-600萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后為-10450萬(wàn)元至-7450萬(wàn)元。

韋爾股份在公告中表示，2023年上半年，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)周期等因素的影響，與2022年上半年相比，以手機(jī)為代表的消費(fèi)電子市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，終端市場(chǎng)需求不及預(yù)期，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格承壓，導(dǎo)致公司營(yíng)收和毛利率較去年同期均有所下降。

與此同時(shí)，2023年上半年韋爾股份持續(xù)推進(jìn)庫(kù)存去化，2023年上半年末其庫(kù)存金額較上年末減少約4.2億美元，較上年末減少超20%。在庫(kù)存去化的過(guò)程中，由于公司應(yīng)用于消費(fèi)電子相關(guān)市場(chǎng)產(chǎn)品毛利率下滑較大，導(dǎo)致公司平均毛利率水平出現(xiàn)了較大下滑。

韋爾股份早期從事半導(dǎo)體設(shè)計(jì)和分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，2014年至2018年陸續(xù)并購(gòu)數(shù)字電視SoC、射頻前端等公司，并于2019年完成對(duì)豪威(OV)的收購(gòu)而切入CIS賽道，2020年并購(gòu)Synaptics的TDD業(yè)務(wù)，2023年收購(gòu)芯力特而完成在CAN/LIN等領(lǐng)域的布局。

據(jù)悉，受到來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力，特別是消費(fèi)電子行業(yè)的需求不振，韋爾股份在2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓；相比于2021年?duì)I業(yè)收入241.04億元，2022年?duì)I業(yè)收入200.78億元出現(xiàn)了明顯的下滑，歸母凈利潤(rùn)從2021年的44.76億元大幅下滑至2022年的9.90億元。對(duì)此，韋爾股份加速去庫(kù)存，同時(shí)推出新產(chǎn)品，然而2023年上半年情況并未見(jiàn)到明顯的好轉(zhuǎn)。

西南證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)全球電子產(chǎn)業(yè)周期將于2023年第三季度逐步退出蕭條進(jìn)入復(fù)蘇；截止2023年第二季度，電子產(chǎn)業(yè)處于去庫(kù)存末期；從2023年一季度全球半導(dǎo)體庫(kù)存來(lái)看，占比全球半導(dǎo)體產(chǎn)值過(guò)半的手機(jī)、PC等消費(fèi)電子半導(dǎo)體原廠(chǎng)庫(kù)存水位有所下滑，但下滑速度不及預(yù)期，主要系下游需求相較于預(yù)期更弱，導(dǎo)致庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步提升；另外和工業(yè)、汽車(chē)相關(guān)的半導(dǎo)體原廠(chǎng)庫(kù)存水位繼續(xù)走高，目前已接近進(jìn)入供過(guò)于求的被動(dòng)累庫(kù)階段；二季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善明顯，雖然同比業(yè)績(jī)由于高基數(shù)仍然下滑，但下滑幅度收窄實(shí)現(xiàn)二階導(dǎo)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)景氣度將震蕩上行，疊加AI、MR帶來(lái)的新品放量以及價(jià)值量增加，最壞時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。

東海證券研報(bào)認(rèn)為，今年二季度智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)為2.57億部，同比跌幅從13.2%縮窄至6.4%；隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)，歐美經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，疊加三季度為手機(jī)新品集中發(fā)布的傳統(tǒng)旺季，三季度智能手機(jī)出貨或?qū)?shí)現(xiàn)環(huán)比進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，下半年有望實(shí)現(xiàn)周期筑底。

在公告中，韋爾股份認(rèn)為，伴隨著公司產(chǎn)品成本下降以及公司以O(shè)V50H為代表的新產(chǎn)品量產(chǎn)交付，公司預(yù)計(jì)2023年下半年毛利率水平會(huì)實(shí)現(xiàn)回升，公司來(lái)源于主要應(yīng)用市場(chǎng)的收入規(guī)模也將實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。是否如此，仍需要市場(chǎng)和時(shí)間給出答案。