文|融中財經(jīng)
近期，芯片巨頭英偉達出現(xiàn)在多起AI融資事件中。
6月29日，人工智能初創(chuàng)企業(yè)Inflection AI宣布已從英偉達、谷歌、微軟等公司獲得13億美元融資。
公開資料顯示，Inflection AI一家專注于創(chuàng)建個人AI 的初創(chuàng)公司，該公司潛心研發(fā)的 AI 產(chǎn)品 Pi（聊天機器人） 是其未來的核心產(chǎn)品，本次融資將用于繼續(xù)開發(fā) Pi。
據(jù)悉，本輪融資完成后，Inflection AI估值升至約40億美元，成為估值僅次于OpenAI和Anthropic的全球第三大生成式AI獨角獸。
不光是Inflection AI，6月還有兩家宣布新融資的AI初創(chuàng)公司有英偉達參投，他們分別是做類ChatGPT聊天機器人的加拿大AI公司Cohere，以及AI文生視頻創(chuàng)企Runway。Cohere經(jīng)過本次C輪融資后的估值達到約22億美元，Runway經(jīng)過本輪融資后的估值升至約15億美元，由此可見，英偉達6月投資的3家公司皆為AI獨角獸。
ChatGPT引發(fā)的全球AI競賽正如火如荼進行，參與者有科技巨頭，也有初創(chuàng)公司，還有像英偉達這樣為初創(chuàng)公司提供彈藥的科技巨頭，華爾街金融家稱英偉達是AI大戰(zhàn)的軍火商。
作為芯片巨頭的英偉達，在本次AI競賽中靠供不應(yīng)求的GPU成了最大贏家。與此同時，其“瘋狂”投資AI也是在下一盤大棋。
01 AI讓英偉達賺翻了
全球AI競賽現(xiàn)階段的最大受益者可能并不是ChatGPT的母公司OpenAI，而是賣AI芯片的英偉達。
ChatGPT是OpenAI公司研發(fā)的聊天機器人程序，去年11月30日發(fā)布后便迅速火遍全球，掀起了一場前所未有的科技革命。
ChatGPT是一種基于人工智能技術(shù)的自然語言生成模型，它能夠從大量的數(shù)據(jù)和歷史對話中學習，并生成與人類語言相似的輸出，根據(jù)聊天的上下文進行互動交流，可以像人類一樣來聊天交流，甚至能完成撰寫文章、視頻腳本、翻譯、寫代碼，寫論文等。
在ChatGPT背后，是微軟極其昂貴的超級計算機在支撐，OpenAI耗資數(shù)億美元，用了數(shù)萬顆英偉達芯片。
具體來講，ChatGPT的使用依賴大模型，大模型的參數(shù)高達至少千億級，背后要有巨量的算力用來訓練，英偉達 2020 年以來發(fā)布的 A100 、H100兩個型號的GPU，一方面擁有單卡的高算力，另一方面又有高帶寬的優(yōu)勢，在ChatGPT訓練和應(yīng)用中普遍使用。在AI競賽的大潮中，眾多研發(fā)GPT的廠商在瘋搶英偉達 A100 、H100。
據(jù)中國臺灣《電子時報》報道，ChatGPT帶來的人工智能爆發(fā)，導致世界上對高算力GPU加速卡的需求激增。目前英偉達最新的H100 GPU、A100 GPU需求火熱，供不應(yīng)求，英偉達已向臺積電追加這類GPU芯片的訂單。
中國市場由于美國對向中國出售高端AI芯片的限制，根本搶不到最新的A100和H100，但國內(nèi)對英偉達GPU的需求依然很強烈。中國大公司要想購買英偉達GPU，只能購買帶寬縮減版的A800和H800這兩款AI芯片，不過價格比原來的建議零售價高出40%。
馬斯克在今年3月份呼吁全球的科技公司立刻停止高級AI的開發(fā)，話音剛落，馬斯克就自己成立了一家AI公司X.AI，然后花費幾千萬美元購買了1萬個GPU。面對質(zhì)疑，馬斯克對媒體表示：現(xiàn)在連狗都在搶GPU。
5月25日，英偉達公布了截至2023年4月30日的2024財年第一財季財報，財報顯示，該公司第一財季營收為71.9億美元，高于預期，同比下滑13%，環(huán)比增長19%。該公司預計，2024財年第二財季，其營收預計為110億美元，上下浮動2%。
英偉達的股價在財報發(fā)布當天，猶如坐了火箭一般，飆漲了30%，創(chuàng)下歷史新高，市值一天就增長了2000億美元。
此次財報被業(yè)界稱為英偉達的史詩級財報，尤其是二季度營收將達到110億美元，相當令人驚嘆。
另外一個亮點是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，英偉達數(shù)據(jù)中心一季度營收為42.8億美元，同比增長14%，較分析師之前預期的39.1億美元高出9.5% 。對于數(shù)據(jù)中心的亮眼業(yè)績，英偉達表示，這是受到大型科技公司和云計算公司對其GPU芯片需求的推動，因為這些公司需要使用英偉達芯片來訓練和部署其生成式AI應(yīng)用。英偉達CEO黃仁勛表示，正在生產(chǎn)用于AI領(lǐng)域的新一代芯片，該公司正在大幅增加供應(yīng)，以滿足正在激增的需求。
不出市場預期，6月13日，英偉達股價報410.22美元，成為有史以來最高收盤價，總市值首次突破1萬億美元大關(guān)，該個數(shù)字相當于8個英特爾或者是5個AMD。英偉達就此成為全球首家市值超過1萬億美元的芯片公司，成為繼蘋果、微軟、亞馬遜、Meta、以及谷歌母公司Alphabet等之后的史上第九家萬億美元市值公司。
今年臺北電腦展（COMPUTEX 2023）大會上，英偉達CEO黃仁勛向宣布：“我們已到達生成式AI引爆點。從此，全世界的每個角落，都會有計算需求?！笨梢婞S仁勛對英偉達在AI時代的前景相當有信心，畢竟在全球獨立 GPU 市場，英偉達占據(jù) 84% 的市場份額。
既然AI讓英偉達“賺瘋了”，GPU前景還十分廣闊，那么英偉達頻繁出手投資AI獨角獸便不難理解。業(yè)內(nèi)人士分析，英偉達是想趁其GPU處于領(lǐng)先地位的時間窗口，鞏固建立的最強AI產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，實現(xiàn)自身利益最大化。
02 打造世界最大AI集群尋求技術(shù)突破
英偉達投資AI獨角獸，還有一個原因就是要與這些初創(chuàng)公司合作，尋求AI技術(shù)上的突破。
近日，Inflection AI宣布，與英偉達合作打造全球最大的AI集群之一。
Inflection AI最新打造的首個專有語言模型Inflection-1，是使用數(shù)千個英偉達圖形處理單元 (GPU) 在“一個非常大的數(shù)據(jù)集”上進行訓練的。
Inflection AI在一份技術(shù)備忘錄上表明：在用于比較 LLM 的流行基準上，Inflection-1 的表現(xiàn)優(yōu)于許多類似產(chǎn)品，包括 GPT-3.5、為 ChatGPT 提供支持的 OpenAI 模型以及 Meta 創(chuàng)建的 LLaMA。
在Inflection-1的基礎(chǔ)上，Inflection AI將和英偉達一起打造世界上最大的AI集群，該集群將由22000個英偉達 H100 GPU組成，并使用了近700個四節(jié)點機架的Intel Xeon CPU。此款計算機的功耗高達驚人的31兆瓦。
Inflection AI表示：“在一個集群中部署22000個NVIDIA H100 GPU確實是前所未有的規(guī)模，將支持新一代大規(guī)模AI模型的訓練和部署。集成AI芯片的數(shù)量碾壓了Meta在今年5月公布的1.6萬個A100打造的超算集群。
英偉達CEO黃仁勛接受媒體采訪時說道：“AI革命的一個非常大的優(yōu)勢是我們能夠使用自然的對話語言與超級計算機進行交互，進而簡化我們?nèi)粘９ぷ骱蜕畹母鱾€方面。Inflection AI的世界級團隊正在領(lǐng)導這項開創(chuàng)性革命，積極部署英偉達 AI技術(shù)來開發(fā)、培訓和部署大規(guī)模生成AI模型，以及打造個人數(shù)字助理。”
除了今年6月投資的3家AI獨角獸，英偉達在今年 2 月還悄投了一家AI初創(chuàng)公司 OmniML。
據(jù)悉，OmniML 的技術(shù)可以將機器學習模型小型化，使其能夠在邊緣設(shè)備上運行，而不依賴云端。具體來講，就是能夠使機器學習任務(wù)在不同邊緣設(shè)備上的速度提高10倍，而工程工作量僅為1/10。
OmniML 的主要產(chǎn)品是 Omnimizer，這是一個專有軟件平臺，在提升機器學習模型性能方面起到了重要作用，從而實現(xiàn)更快速、更高效的AI應(yīng)用。
OmniML 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Di Wu接受采訪時表示：“當今的人工智能模型太大了，導致邊緣設(shè)備無法處理其計算能力。但我們的機器學習模型壓縮解決了人工智能應(yīng)用程序和邊緣設(shè)備之間的差距，增加了設(shè)備的潛力，并允許硬件感知的人工智能更快、更準確、更具成本效益，任何人都可以在不同的硬件平臺上輕松實施?！?/p>
智能攝像機和無人機等邊緣設(shè)備常常面臨計算能力不足以支持大型人工智能模型的問題。OmniML 的創(chuàng)新在于其能夠壓縮這些模型，使它們能夠在邊緣設(shè)備上平穩(wěn)運行，實現(xiàn)加速機器學習任務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士認為，英偉達的這次收購，是有意利用 OmniML 獨特的人工智能壓縮軟件，借此增強其用于自動駕駛汽車、無人機和工業(yè)機器人的人工智能芯片，并進一步努力構(gòu)建更小型、更節(jié)能的人工智能模型。
03 估值過高，AI算力競爭料加劇
業(yè)績爆表，市值超過萬億美元，“瘋狂”投資AI獨角獸，英偉達迎來了巔峰時刻，但隱憂也同時存在，首先就是估值過高。
根據(jù)英偉達近十年P(guān)E估值圖顯示，其當前PE高達219.033倍。
219倍PE代表以現(xiàn)價買入投資219年才能收回成本，英偉達目前的高估值是因為GPU供不應(yīng)求，且英偉達在全球GPU市場份額極高，所以投資者熱情高漲，對英偉達預期相當樂觀、有信心。
不過長期來看，英偉達的萬億美元市值，最起碼需要400億美元凈利潤，方能支撐起來。但英偉達現(xiàn)在的利潤遠未達到，其一季度凈利潤為20.43億美元，今年全年凈利潤如果能破百億美元，就已經(jīng)超出預期了。
如果未來AI競賽熄火，市場回歸理性，且需求放緩，英偉達的業(yè)績不及預期，其股價也會順勢回落。
另外，從現(xiàn)金量來衡量，英偉達是迄今為止費城半導體指數(shù)(SOX)同類公司中估值最高的。該公司目前的市值是現(xiàn)金流的140倍以上，是其同行AMD(AMD.US)和Monolithic Power Systems(MPWR.US)的兩倍多。
著名投資估值專家阿斯沃斯·達摩達蘭指出：“目前在250億美元的人工智能芯片市場，英偉達市場份額占到80%，按最樂觀情況估算，10年后市場規(guī)模將達到3500億美元，即便英偉達份額按100%計算，市場估值也要比近期股價低20%?！?/p>
值得注意的是，百年歐洲金融巨頭羅斯柴爾德家族已開始減倉英偉達股票。
6月3日，據(jù)美國財經(jīng)媒體《Markets Insider》報道，資管機構(gòu)Edmond de Rothschild的全球首席投資官（CIO）本杰明·梅爾曼透露，該機構(gòu)自2020年年底以來一直超配英偉達，現(xiàn)在已經(jīng)開始相當幅度的減倉，獲利了結(jié)。
資管機構(gòu)Edmond de Rothschild是世界頂級投資機構(gòu)，總部設(shè)在瑞士日內(nèi)瓦，目前管理著790億瑞士法郎（約合人民幣61556億元）的資產(chǎn)，其所有者是有著200多年歷史的羅斯柴爾德家族。
另外，目前是英偉達的一些競爭對手也在發(fā)力AI算力，都想在這輪AI競賽中分到蛋糕。
首先來看看英偉達的老對手AMD，6月13日，AMD展示了其即將推出的GPU專用的MI300X AI芯片（其稱為加速器），該加速器可以加快ChatGPT和其他聊天機器人使用的生成式AI的處理速度，可以使用高達192GB的內(nèi)存。業(yè)內(nèi)人士稱，英偉達的H100芯片只支持120GB內(nèi)存，AMD MI300X A芯片的推出，將挑戰(zhàn)英偉達在GPU領(lǐng)域的主導地位。
AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐對媒體表示，隨著模型規(guī)模越來越大，就需要多個GPU來運行最新的大型語言模型，而隨著AMD芯片內(nèi)存的增加，開發(fā)人員將不再需要那么多數(shù)量的GPU。
另一個對手英特爾，也不甘示弱，為追趕英偉達，英特爾（Intel）放棄原先將圖形處理器（GPU）與中央處理器（CPU）結(jié)合的策略，重新設(shè)計芯片。
首先，英特爾在美國阿貢國家實驗室的Aurora超級計算機已接近完成，有望在年底啟動，其性能優(yōu)于英偉達最新的AI芯片H100。
另外，英特爾在今年5月份公布了將于2025年推出的AI芯片“Falcon Shores”的一些新細節(jié)。給出了“Falcon Shores”的一系列參數(shù)預告，包括：高帶寬內(nèi)存(HBM3)規(guī)格將達到288GB，支持8bit浮點運算。英特爾希望能借芯片追趕英偉達。
如果未來更多芯片巨頭在GPU上追趕英偉達，以及AI大模型軟件層面的大幅落地，則英偉達日子會越來越不好過。
AI競賽的泡沫和機遇并存，如何打好這場仗，將考驗英偉達管理者黃仁勛的智慧，如果勝利，英偉達很可能成為全球數(shù)一數(shù)二的巨無霸企業(yè)，就像微軟、特斯拉那樣。