界面新聞?dòng)浾?| 紀(jì)瑤
上半年公募基金整體收益表現(xiàn)較差，內(nèi)部收益方差非常大，首尾業(yè)績差超過100%。
“下半年，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、流動(dòng)性繼續(xù)寬松，投資機(jī)會從一支獨(dú)秀到多點(diǎn)開花。”曾鵬在7月6日的博時(shí)基金2023年中期投資策略會上發(fā)表觀點(diǎn)。
會上，來自上交所、深交所、多家券商的30位業(yè)內(nèi)專家對2023年下半年投資布局作出探討，還就當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)配置等話題發(fā)表了觀點(diǎn)。
博時(shí)基金董事總經(jīng)理、權(quán)益投研一體化總監(jiān)、基金經(jīng)理曾鵬認(rèn)為，下半年將從經(jīng)濟(jì)動(dòng)能偏弱、流動(dòng)性偏強(qiáng)轉(zhuǎn)換到經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、流動(dòng)性繼續(xù)寬松，從單一的估值驅(qū)動(dòng)，逐漸衍生為業(yè)績和估值都驅(qū)動(dòng)的環(huán)節(jié)。因此，下半年的投資機(jī)會將從一支獨(dú)秀到多點(diǎn)開花。
曾鵬認(rèn)為，第一，白酒本輪修復(fù)包括修復(fù)的斜率，沒有大的總量刺激的情況下，斜率是相對平滑的，機(jī)會是相對有的；第二，新能源進(jìn)入了靜默投資的新階段，從投資規(guī)律來看，新能源行業(yè)的需求不用擔(dān)心，但是當(dāng)投資滲透率剩下30%之后，新能源汽車行業(yè)投資的方式從過去強(qiáng)調(diào)需求為核心轉(zhuǎn)移到供給為核心；第三，光伏是周期成長股，漲價(jià)周期已經(jīng)過去，除了要布局新能源汽車這樣有超額邊界的細(xì)分賽道，同時(shí)要看到下游有新的行業(yè)投資機(jī)會出現(xiàn)，用光伏生產(chǎn)氫能，氫能方向剛剛起步，未來的需求是可見的；第四，科技行業(yè)是貫穿全年的主旋律，科技產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在處于創(chuàng)新的起點(diǎn)，但是在周期的低點(diǎn)。
針對上半年火爆的“中特估”行情，多位專家也發(fā)表了對于下半年這一概念板塊的看法。
博時(shí)基金宏觀策略部首席權(quán)益策略分析師陳顯順表示，從央國企的盈利和市場環(huán)境的流動(dòng)性兩個(gè)方面出發(fā)，看好中特估的演繹行情。
陳顯順認(rèn)為，盈利端，央國企的GDP占比大概是六七成，作為經(jīng)濟(jì)總量支柱型的方向和結(jié)構(gòu)，決定了經(jīng)濟(jì)的大方向。流動(dòng)性方面，今年市場分化比較大，風(fēng)險(xiǎn)偏好極高的人，選擇相信未來擁抱未來；風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，追求絕對收益的，會選擇DPP策略和紅利策略。目前資產(chǎn)荒的格局，決定了高股息方向的稀缺性，整個(gè)中特估央國企，包括像銀行和建筑、煤炭之類的公司，分紅率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在無風(fēng)險(xiǎn)收益率的，市場的利率水平也是決定了中特估的潛在回報(bào)率是相對比較高的。
當(dāng)前中長期經(jīng)濟(jì)增長中樞進(jìn)入新的平臺期，經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，市場低收益也是一大特征。
博時(shí)基金固定收益研究部資深研究員、基金經(jīng)理助理李睿分析了中外模式，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)越向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，對應(yīng)的是高收益資產(chǎn)供給的收縮。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)開始逐漸向價(jià)值鏈的右端遷移，高收益的微縮是必然結(jié)果，對應(yīng)高收益資產(chǎn)的供給會不斷收縮，在現(xiàn)在低收益環(huán)境下，要珍惜票息資產(chǎn)。
興業(yè)證券固定收益研究中心總經(jīng)理、首席分析師黃偉平從貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策三個(gè)方面，對下半年宏觀政策進(jìn)行了展望。
他認(rèn)為寬松的貨幣政策是大的趨勢，下半年貨幣政策無論總量還是結(jié)構(gòu)性層面仍有可為。今年上半年整體財(cái)政發(fā)力的節(jié)奏有點(diǎn)偏慢，下半年財(cái)政發(fā)力開始提速，比如專項(xiàng)債。產(chǎn)業(yè)政策方面，最近新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)的退稅都在加速落實(shí)，下半年針對新能源、新材料、新基建也可以值得期待的。