文|奇偶派

6月23日，北京市氣象臺發(fā)布高溫紅色預(yù)警信號，預(yù)計6月23日至25日之間，高溫天氣將持續(xù)存在，大部分地區(qū)最高氣溫可達37～40℃。上一次北京發(fā)布高溫紅色預(yù)警是2014年5月29日，距今已有9年。

而北京也只是北方地區(qū)遭遇高溫炙烤的一張縮影而已，天津、河北、山東等多個國家級氣象觀測站最高氣溫紛紛突破歷史極值，華北多地地表溫度超60℃，其中最高的河北霸州甚至達到了72.4℃，有望打破2016年的高溫記錄，成為有記錄以來的最熱一年。

與北方的極端高溫形成鮮明對比的，則是南方即將到來的暴雨洪澇災(zāi)害季節(jié)。6月25日10時，中央氣象臺繼續(xù)發(fā)布暴雨黃色預(yù)警，我國7省區(qū)將現(xiàn)大到暴雨，廣東、廣西等部分地區(qū)有大暴雨。20日以來，我國南方已經(jīng)有16條河流發(fā)生超警洪水，100毫米以上降雨覆蓋面積達20.57萬平方公里。

而北旱南澇，正是典型的厄爾尼諾現(xiàn)象。2023年6月以來，赤道中東太平洋海表溫度明顯上升，目前已進入厄爾尼諾狀態(tài)。據(jù)國家氣候中心預(yù)測，未來三個月赤道中東太平洋將維持厄爾尼諾狀態(tài)，海溫指數(shù)持續(xù)上升，并將在今年秋季形成一次中等以上強度的東部型厄爾尼諾事件。

那么，厄爾尼諾究竟是什么樣的氣候現(xiàn)象？它對我們每個人的夏季生活有著多大的影響？從歷史的角度看，有哪些相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將出現(xiàn)機會？又有哪些新興產(chǎn)業(yè)會在資本市場的追捧下，迎來快速發(fā)展呢？

01 厄爾尼諾怎樣影響我們的生活？

厄爾尼諾與拉尼娜，作為自然界中兩種對立的周期性氣候現(xiàn)象，對人類的生產(chǎn)生活造成了巨大的影響。其中，厄爾尼諾是指海-氣系統(tǒng)異常，每隔數(shù)年就會在熱帶太平洋出現(xiàn)海水溫度急劇上升的現(xiàn)象。

而想要解釋厄爾尼諾的成因與影響，就需要熟悉正常的氣候現(xiàn)象——洋流。

在正常情況下，赤道地區(qū)的海水，在信風帶的影響下，自東向西流動，形成了兩股穩(wěn)定的赤道暖流。大量的溫暖海水自西向東流動，造成澳大利亞（西太平洋）一側(cè)海水溫度偏高，水汽蒸發(fā)也就相對旺盛，氣候溫暖濕潤。而南美洲一側(cè)（東太平洋）海水溫度則較低，空氣相對干燥，氣候也就相對干旱。

然而在有些年份或一年中的某些月份，信風強度異常減弱，造成赤道地區(qū)自東向西流動的洋流減弱，西太平洋的海水溫度異常降低，本來比較濕潤的氣候趨于干旱，而東太平洋的海水溫度異常升高，原本干旱的氣候趨于濕潤。簡單的說就是應(yīng)該多雨的地方降水減少了，應(yīng)該干旱的地方降水增加了。

對于我國來說，每到厄爾尼諾年份時，夏季風便會減弱，造成暖濕氣流始終在南方活動，無法越過南-北分界線推向北方，這也會引起長江流域的洪澇災(zāi)害，而北方則因暖濕氣流無法到達，普遍高溫大旱，嚴重影響工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。

而2023年，在經(jīng)歷了三重拉尼娜事件后的厄爾尼諾現(xiàn)象，則可能更甚于往年。中國氣象局氣候服務(wù)首席專家周兵表示，在全球變暖背景下，疊加中等以上強度厄爾尼諾事件的影響，可能導(dǎo)致2023年夏天極端天氣頻次更多、范圍更廣、強度更強。

這也意味著本年度南澇北旱的情況相比于過去的厄爾尼諾年（2020年、2016年）來說將更加嚴重，也對全國的電力系統(tǒng)、南方的水利工程提出了更高的要求。但同時，相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將在巨大壓力之下，迎來屬于它們的“黃金”投資期。

02 重要性不亞于當年的煤與火電

在極端天氣已成為一種”新常態(tài)”的當下，高溫對用電的影響越來越突出。

據(jù)每日經(jīng)濟新聞報道，有分析稱，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇、高溫干旱天氣影響加大，預(yù)計2023年全國全社會用電量將同比增長6%至8%，最大負荷增速與用電量增速接近，尤其是夏季全國電力供需偏緊。澎湃新聞也于近日對2023年的電力使用情況進行了報道預(yù)測：在極端高溫的影響下，今年迎峰度夏期間我國南方、華東、華中區(qū)域電力供需形勢偏緊，存在電力缺口。

但在電力缺口日益增大，供需形勢偏緊之時，近年來被寄予厚望、發(fā)展迅猛的新能源卻因其“靠天吃飯”的特性，無法成為電網(wǎng)安穩(wěn)的倚靠。

資料來源：微信公眾號《電力市場那些事兒》

截至2022年年底，水力、太陽能、風力發(fā)電的裝機占比已接近總裝機規(guī)模的45%，在不久的將來，裝機量就將超過50%。

但太陽能發(fā)電與風力發(fā)電，因其極不可控的發(fā)電時間與發(fā)電功率，難以實時匹配電網(wǎng)中的供應(yīng)與負荷，屬于電網(wǎng)中的“劣質(zhì)”能源。而水電則作為季節(jié)性的能源，更是難以保證對外供電的穩(wěn)定性，旱季可能幾個月都無法正常發(fā)電，更別說成為靈活性能源了。

而此時，隨著電力供應(yīng)形勢局部階段性偏緊，以不足50%的裝機占比，生產(chǎn)全國60%的電量，承擔70%的頂峰任務(wù)的煤電的價值正在被加快重新評估。

而過去的數(shù)年之間，煤電作為“人人喊打”的“舊”能源，一直是被“積極”出清的發(fā)電類型。

從政策端來看，在雙碳目標下，傳統(tǒng)的火力發(fā)電廠對環(huán)境的污染十分嚴重，導(dǎo)致舍棄煤電、擁抱新能源成為了政治正確的方向。在政策不支持的前提，無論是煤電當?shù)卣€是資本市場，均不愿意給予相關(guān)企業(yè)適當?shù)闹С峙c合理的估值，使得現(xiàn)役煤電機組的部分技術(shù)改造缺少成本回收的渠道，不僅難以完成環(huán)保的目標，還直接影響到了靈活性改造計劃的全面落地。

而從經(jīng)濟端來看，煤價與電價的矛盾在過去數(shù)年間長期存在。煤電作為我國不可或缺的發(fā)電主力，在數(shù)十年的發(fā)展間，廉價的電已經(jīng)成為了人民生活必須得到的保障，但自2020年以來，煤價快速上漲，而電價卻難以波動，使得眾多煤電企業(yè)虧損嚴重，就連最大的能源集團也都急于“脫身”。

中電聯(lián)在報告《適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的電價機制研究》中指出，現(xiàn)行的煤電基準價于2019年確定，對應(yīng)秦皇島港5500大卡下水煤價格535元/噸。而2022年以來，電煤價格持續(xù)在800元/噸以上。高昂的煤價，使得2022年全國煤電機組前三季度虧損總額接近950億元，極大地影響了發(fā)電企業(yè)的發(fā)展。

這，便是煤電企業(yè)艱難的生存環(huán)境，在國內(nèi)煤價持續(xù)高企、電價低迷的雙面夾擊下，煤電企業(yè)虧損嚴重，面臨著“生存難、改造難、發(fā)展難、保供難、轉(zhuǎn)型難”的諸多問題。

也正是在政策端與經(jīng)濟端的雙重影響下，過去三年內(nèi)，火力發(fā)電廠的出清速度不斷加快，今年以來，五大發(fā)電集團對資產(chǎn)的處置愈加迫切。據(jù)不完全統(tǒng)計，自2021年底新一輪煤電資產(chǎn)“甩賣潮”至今，僅五大發(fā)電集團就拋售了至少23家煤電廠。

但俗話說得好，“人無千日好，花無百樣紅”，當用電高峰期來臨時，目前能依靠的也只有火力發(fā)電廠，這無可替代的地位，也讓煤電行業(yè)在經(jīng)歷了肯定、否定、否定之否定的辯證周期后，讓人們重新認識到了在“雙碳”背景下煤電的重要作用。尤其是近兩年內(nèi)“電荒”頻發(fā)，更加鞏固了人們對“沒電尚需煤電”的基本判斷。所以，自去年以來，無論是從政策支持層面，還是從投資環(huán)境層面，煤電似乎一改之前的頹勢，大有“梅開二度”之樣。

不過，在經(jīng)歷過一輪周期波動的重資產(chǎn)行業(yè)中，各大煤電巨頭都有過“用之若寶器，棄之如敝屣”的經(jīng)歷，同時經(jīng)濟端煤電與電價的沖突尚未解決，他們深知煤電的棘手程度，這也決定了歷史不會簡單重復(fù)上演。

而煤電產(chǎn)業(yè)這艘大船，也將新一輪的發(fā)展中逐漸調(diào)轉(zhuǎn)航向，從“棟梁”逐漸轉(zhuǎn)換為新角色“救火隊員”，發(fā)揮好其靈活的優(yōu)勢，盡到兜底保障和靈活調(diào)節(jié)的作用，支撐新型電力系統(tǒng)建設(shè)。具體而言，當前煤電轉(zhuǎn)型發(fā)展初步呈現(xiàn)出現(xiàn)役機組升級改造、新建支撐保障機組、合理利用關(guān)停到役機組、深度拓展調(diào)節(jié)能力和向綜合智慧能源拓展五個方向。

其中，現(xiàn)役機組升級改造便是推動現(xiàn)役煤電機組行業(yè)實施節(jié)能降耗改造、供熱改造和靈活性改造的“三改聯(lián)動”，讓已有煤電機組更加低碳環(huán)保；新建支撐保障煤電機組則是在能源供應(yīng)保障重點區(qū)域且有負荷增長空間的供電緊張地區(qū)合理安排建設(shè)煤電機組，提升地區(qū)的靈活性調(diào)節(jié)水平；合理利用關(guān)停到役機組便是將其作為應(yīng)急備用電源，以應(yīng)對不時之需；深度拓展調(diào)節(jié)能力則是通過技術(shù)路徑，積極探索煤電抽汽蓄能、協(xié)同儲熱、就近差峰多聯(lián)供等調(diào)峰新技術(shù)，探索與壓縮空氣儲能技術(shù)、電化學(xué)儲能技術(shù)、大用戶協(xié)同調(diào)峰響應(yīng)協(xié)同聯(lián)合應(yīng)用等創(chuàng)新模式，探索儲能融合優(yōu)化運行，提升煤電組合調(diào)節(jié)能力；而最后向綜合智慧能源拓展便是推動煤電向綜合能源轉(zhuǎn)型發(fā)展，成為“生態(tài)共享型電廠”。

對于煤電行業(yè)來說，在經(jīng)歷多年的出清之后，已經(jīng)到了轉(zhuǎn)型發(fā)展的最佳時機，而2023年的厄爾尼諾作為“最佳導(dǎo)火索”，則有望徹底拉開整個行業(yè)的改革大幕，而在未來，煤電將更多地作為靈活性能源存在，行業(yè)發(fā)展也會邁入全新時代。

03 虛擬電廠——不是電廠的“電廠”

煤電作為靈活性能源，已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)變成為電網(wǎng)最可靠的“救火隊員”之一，但伴隨著波動性強，穩(wěn)定性差的可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的持續(xù)增加，傳統(tǒng)的中心化電力系統(tǒng)面臨著越來越多的挑戰(zhàn)，也對電網(wǎng)的適應(yīng)性提出了全新的要求。

此時，如何建立一套更加靈活、高效且可靠的新型電力管理系統(tǒng)，將傳統(tǒng)的中心化能源生產(chǎn)和分配模式轉(zhuǎn)變?yōu)榉稚⒒?、智能化的能源系統(tǒng)，滿足新時代的新需求，成為了當前形勢下的當務(wù)之急。

而虛擬電廠，作為一種基于數(shù)字化技術(shù)和智能能源管理系統(tǒng)的創(chuàng)新能源模式。通過智能化技術(shù)和軟件平臺，將分散的能源資源（如太陽能光伏、風力、儲能系統(tǒng)等）整合起來，形成一個虛擬的集中能源系統(tǒng)。通過實時監(jiān)測、數(shù)據(jù)分析和智能控制，將分散的能源資源協(xié)調(diào)運行，最終實現(xiàn)能源的高效利用和供需的平衡，成為了當前最接近正確答案的解法。

具體而言，虛擬電廠的價值往往由其“智能性”而體現(xiàn)出來：傳統(tǒng)電力系統(tǒng)中能量與信息以單向流動為主，各環(huán)節(jié)界限清晰， 發(fā)電源頭以單體規(guī)模較大、發(fā)電功率較穩(wěn)定的火電、水電機組為主；而隨著新型電力系統(tǒng)由交直流混聯(lián)大電網(wǎng)、微電網(wǎng)、局部直流電網(wǎng)、可調(diào)節(jié)負荷構(gòu)成，系統(tǒng)中單體規(guī)模較小的分布式能源占比持續(xù)提升，因此具備分布式資源聚合能力與源網(wǎng)荷儲信息交互能力的虛擬電廠在新型電力系統(tǒng)中未來有望扮演重要角色。

用通俗易懂的話來說，便是在電網(wǎng)資源冗余的情況下，將電力輸送至充電樁、新能源車的動力電池等分布式臨時儲能工具中，而當用電高峰期來臨后，再將眾多儲能系統(tǒng)中多余的電能進行“回流”，完成電能的時移，更智能地調(diào)配用電。

圖源：公眾號《配網(wǎng)觀點》

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，虛擬電廠主要由上游的基礎(chǔ)資源、中游的虛擬電廠運營商和下游電力需求方構(gòu)成：

首先，上游基礎(chǔ)資源方主要包括可調(diào)負荷、分布式電源和儲能設(shè)備?？煽刎摵芍缚梢愿鶕?jù)電網(wǎng)的運行狀態(tài)調(diào)整用電負荷而不影響用戶用電體驗的“能量消耗型”用電設(shè)備，如商業(yè)和公共建筑中相對容易管理的空調(diào)、照明、動力等。

中游虛擬電廠運營商則包括資源聚合商與技術(shù)服務(wù)商。資源聚合商主要依靠物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，整合、優(yōu)化、調(diào)度、決策來自各層面的數(shù)據(jù)信息，實現(xiàn)虛擬電廠核心功能——協(xié)調(diào)控制，是虛擬電廠產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。技術(shù)服務(wù)商則重點聚焦虛擬電廠軟件平臺建設(shè)，為資源聚合商提供技術(shù)服務(wù)。

而下游的電力需求方有許多，在電力市場化交易日益成熟的當下，公共事業(yè)企業(yè)、能源零售商及一切參與電力市場化交易的主體都可以在電力市場上進行交易，實現(xiàn)電力調(diào)峰調(diào)頻，并獲取相應(yīng)的收益。

不過，我們需要明確一點，雖然虛擬電廠確實有著諸多能力，可將電力進行時移，但其本質(zhì)上還是對電能的調(diào)配，當面對巨大的電能缺口時，無法“無中生電”。

但作為一種理想化的管理系統(tǒng)，虛擬電廠對新時代的電力系統(tǒng)的必要性不可忽視，按最低調(diào)節(jié)能力計算，未來都擁有千億市場空間，而2023的厄爾尼諾現(xiàn)象，也將會進一步催化虛擬電廠的建設(shè)，相關(guān)企業(yè)也將迎來估值的快速提升。

04 誰將受益電力結(jié)構(gòu)智能化轉(zhuǎn)型大潮？

目前，雖然我國現(xiàn)存的大型煤電企業(yè)有數(shù)十家，但由于其各自業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同，在新一輪靈活性改造中有著不同的業(yè)績彈性。

而立足當下，考慮煤電企業(yè)的投資價值，需要從煤機裝機規(guī)模、煤電裝機十四五末增幅、從煤電機組的年利用小時數(shù)、風光裝機增幅等方面進行。而既受益于煤價成本下跌，同時也受益于煤機+風光裝機增長的企業(yè)有粵電力A、天富能源、華能國際等企業(yè)，而其中華能國際可能將為當前收益最大的發(fā)電企業(yè)之一。

華能集團作為我國電力集團發(fā)展新能源兩大模式其中之一的典型代表，將傳統(tǒng)能源和新能源融合到同一上市公司平臺發(fā)展，截至2022年底，公司煤電裝機量9406萬千瓦，占比73.9%，將大幅受益于煤電價格靈活性改造與市場化。

同時，早在2021年年度董事會工作報告會議中，華能國際表示，集團已經(jīng)充分認識到了煤電兜底保供作用，大力推進替代發(fā)展和火電機組“三改聯(lián)動”方案實施，加快存量煤電向基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)型，進而有效提升機組競爭力。

而在數(shù)年的一系列舉措下，也讓華能國際煤電能源結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化升級。最近一期的2023年Q1財報顯示，在營業(yè)收入基本持平的情況下，公司一季度營業(yè)成本同比下降 6.6%，毛利率達到 10.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達到22.5億元，去年同期為-9.6億元，業(yè)績大幅改善，完成扭虧為盈。

如果說煤電企業(yè)的轉(zhuǎn)型集中于“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，那么為虛擬電廠相關(guān)企業(yè)打開成長空間的核心便是“自動化、智能化、產(chǎn)業(yè)鏈化”，而東方電子作為電力自動化全產(chǎn)業(yè)鏈布局龍頭企業(yè)，并借勢進入了數(shù)字電網(wǎng)領(lǐng)域，成為了虛擬電廠牌桌上的主要參與者之一。

東方電子成立于1987年，后于1997年掛牌上市。經(jīng)過數(shù)十年的研發(fā)耕耘，公司目前已擁有涵蓋調(diào)度自動化、 集控站、變電站保護及綜合自動化、配電自動化、虛擬電廠、綜合能源等系列產(chǎn)品和全面解決方案，在電力行業(yè)源-網(wǎng)-荷-儲等各個環(huán)節(jié)形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

此外，在進入智能化電力時代以來，公司便將戰(zhàn)略全面聚焦于電力數(shù)字化業(yè)務(wù)，以“構(gòu)建數(shù)字化企業(yè)，賦能數(shù)字化社會”為愿景，分為三大方向，完成了對數(shù)字化電網(wǎng)、數(shù)字化能源、以及數(shù)字化社會相關(guān)業(yè)務(wù)的布局。

隨著電網(wǎng)各環(huán)節(jié)自動化產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案的逐漸完善，公司負責的虛擬電廠中“大腦”——能源管理系統(tǒng)，也在逐步發(fā)力，營收占比快速提升，即將成為公司的又一業(yè)績增長點。

而在虛擬電廠的建設(shè)上，截至2022年底年，東方電子的虛擬電廠業(yè)務(wù)涵蓋城市級虛擬電廠運行管理平臺、負荷聚合商級負荷聚合管控平臺和園區(qū)級虛擬電廠等三級虛擬電廠范圍，適用于各類級別的需求。

其中，廣州市虛擬電廠管理平臺、“粵能投”虛擬電廠管理平臺、廣州明珠工業(yè)園虛擬電廠分別是是公司城市級、負荷聚合商級、園區(qū)級虛擬電廠運行 管理平臺的典型案例。

廣州市虛擬電廠管理平臺是由東方電子與廣州供電局共同開發(fā)，用于引導(dǎo)用戶建設(shè)企業(yè)用能管理系統(tǒng)，優(yōu)化用電負荷，提高電能管理水平和利用效率。2021年7月廣州市虛擬電廠管理平臺正式開放注冊，在不到兩年的時間內(nèi)，注冊用戶已接近1000個?？筛鶕?jù)電網(wǎng)動態(tài)運行情況對用戶負荷進行精準需求響應(yīng)，實時響應(yīng)能力約15兆瓦，邀約響應(yīng)能力則達到了約250兆瓦的水平。

在更小級別的負荷聚合商級虛擬電廠上，東方電子建成了是南方電網(wǎng)第 一個實用化負荷聚合虛擬電廠和廣東首個虛擬電廠商業(yè)性運轉(zhuǎn)平臺，聚合光伏、儲能、充換電站、空調(diào)、工商業(yè)負荷等各類用戶側(cè)可調(diào)控負荷資源，參與廣東省交易中心市場化需求響應(yīng)市場，盤活用戶側(cè)可調(diào)控資源，實現(xiàn)多方共贏。

而在微型園區(qū)級虛擬電廠的建設(shè)中，東方電子則主要通過調(diào)頻調(diào)峰等輔助服務(wù)賺取額外收益，最終實現(xiàn)能源需求與生產(chǎn)供給實時管控，以及資源配置協(xié)調(diào)最優(yōu)的目的，成為打造微型虛擬電廠的典型公司之一。

05 寫在最后

從2020年起持續(xù)了三年的拉尼娜事件已經(jīng)在2023年春季結(jié)束，而接下來的夏季作為厄爾尼諾重新“接管”地球的第一個季節(jié)，氣候形勢更加復(fù)雜，目前正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期的電網(wǎng)系統(tǒng)，能否熬過本次考驗，仍是不得而知之數(shù)。

但無論如何，在國內(nèi)經(jīng)歷多輪電力供需矛盾緊張之后，在本年度高溫的催化之下，電力板塊中的煤電企業(yè)有望迎來盈利改善和價值重估；而虛擬電廠作為靈活性電源的補充，兼具提效降本投資低的特點，也將在事件催化下加速相關(guān)項目的上馬。

在煤電與虛擬電廠之外，厄爾尼諾對人類的影響還有許多許多，無論是在促進AI在電力行業(yè)的應(yīng)用，還是對水利板塊的推動，抑或是因氣候變化而導(dǎo)致的農(nóng)林漁牧行業(yè)，都有借此契機開始或加速行業(yè)發(fā)展的機會。

而在這些行業(yè)中，也將涌現(xiàn)一批估值快速提升的公司，它們或?qū)谶@個“史上最熱的夏天”里一鳴驚人，收獲投資者的用腳投票。

參考資料：

1.《行業(yè)深度：煤電產(chǎn)業(yè)大有可為》，國盛證券；

2.《煤電周期上行在途，電改引領(lǐng)價值重估》，信達證券；

3.《虛擬電廠：用戶側(cè)能源轉(zhuǎn)型的起點》，民生證券；

4.《虛擬電廠持續(xù)升溫，電價波動趨勢明顯》，華西證券；

5.《火電行業(yè)深度：煤電壓艙石地位不改，繼續(xù)看好盈利修復(fù)》，華西證券；

6.《重估煤電價值》，南方能源觀察；

7.《煤電正面臨“囚徒困境”》，我們電廠人；

8.《煤電新定位及轉(zhuǎn)型發(fā)展方向》，電聯(lián)新媒；

9.《千億賽道，虛擬電廠是什么》，配網(wǎng)觀點；

10.《股價狂飆的虛擬電廠，你真的了解嗎？》，永泰數(shù)能；

11.《虛擬電廠，到底是怎么虛擬的？》，阿爾法工場研究院；

12.《虛擬電廠行業(yè)深度：驅(qū)動因素、市場前景、產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)企業(yè)深度梳理》，慧博資訊；