界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏
渣打銀行與香港貿(mào)易發(fā)展局7月3日公布2023年第二季“渣打大灣區(qū)營(yíng)商景氣指數(shù)”（GBAI）。其中，二季度的“營(yíng)商信心”現(xiàn)狀指數(shù)回落至50的中性水平，而“預(yù)期指數(shù)”仍保持在擴(kuò)張區(qū)間（58.7），達(dá)到近兩年來(lái)的次高值。
渣打大灣區(qū)營(yíng)商景氣指數(shù)為渣打銀行2020年6月聯(lián)合香港貿(mào)發(fā)局推出的季度性調(diào)查，每季會(huì)訪問(wèn)超過(guò)1000家大灣區(qū)企業(yè)，是市場(chǎng)首個(gè)針對(duì)大灣區(qū)營(yíng)商景氣的前瞻性季度調(diào)查，分析區(qū)內(nèi)營(yíng)商氣氛，以及跨城市、跨行業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)。
該調(diào)查以50作為分界線，高于50表示樂(lè)觀態(tài)度和擴(kuò)張狀態(tài)，低于50則相反。繼一季度營(yíng)商信心指數(shù)躍升至51.3后，第二季度回落至50。渣打大中華區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師劉健恒表示，第二季度的小幅度回落在預(yù)期之內(nèi)，一方面基數(shù)效應(yīng)恢復(fù)正常，另一方面通關(guān)效應(yīng)也會(huì)消退，“從宏觀上看，這跟季初至今的全國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回軟對(duì)應(yīng)?！?/span>
“這僅意味復(fù)蘇勢(shì)頭減弱，而非復(fù)蘇結(jié)束。我們判斷下半年復(fù)蘇還會(huì)繼續(xù)，固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)突出，現(xiàn)金流預(yù)期也很穩(wěn)健?！?span>劉健恒說(shuō)。
報(bào)告顯示，各成分指數(shù)中，“固定資產(chǎn)投資”得分最高，為52.9，反映受訪者認(rèn)為需求會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)正常，需要投資擴(kuò)充產(chǎn)能；借貸指數(shù)中，“盈余現(xiàn)金”達(dá)51.2，反映企業(yè)現(xiàn)金流改善。
當(dāng)季去庫(kù)存的壓力尚存。各項(xiàng)子指數(shù)中，有六項(xiàng)低于50，其中“原材料庫(kù)存”現(xiàn)狀水平最低，為47.1。這也影響了企業(yè)的盈利。與上季度相比，“新訂單”（跌3.3點(diǎn)至49.8）和“利潤(rùn)”（跌2.6點(diǎn)至49.9）的跌幅最大。
從細(xì)分行業(yè)來(lái)看結(jié)果參差：“制造和貿(mào)易”、“批發(fā)和零售”、“金融服務(wù)”相對(duì)平穩(wěn)，分別為49.9、51.2和51.5；“專業(yè)服務(wù)”達(dá)到56.1，“創(chuàng)新和技術(shù)”水平最低，僅43.7。
與上季度相比，“金融服務(wù)”（現(xiàn)狀和預(yù)期子指數(shù)分別下跌8.3點(diǎn)和12.6點(diǎn)）及“創(chuàng)新和技術(shù)”（分別下跌10.6點(diǎn)和12.0點(diǎn)）在行業(yè)領(lǐng)域中的跌幅最大。報(bào)告分析，隨著復(fù)蘇勢(shì)頭放緩而出現(xiàn)的利潤(rùn)壓力和信貸擔(dān)憂，可能影響金融受訪者的情緒。
香港貿(mào)易發(fā)展局研究總監(jiān)范婉兒認(rèn)為，創(chuàng)新和科技相比其他行業(yè)水平偏低與全球環(huán)境相關(guān)：“全球來(lái)看，整個(gè)電子行業(yè)仍處于一個(gè)下行周期，很多公司還沒(méi)有推出新產(chǎn)品；歐美市場(chǎng)需求也比較疲弱，導(dǎo)致不少中國(guó)電子產(chǎn)品出口下跌，包括計(jì)算機(jī)和手機(jī)出口；美國(guó)最近收緊半導(dǎo)體出口管制，所以企業(yè)的信心也受到打擊?！?/span>
反映在主要城市上則是工業(yè)和外貿(mào)的下滑。1-5月，東莞規(guī)上工業(yè)增加值同比下降6.6%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值下降5.5%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)下降7.9%。同期，東莞進(jìn)出口合計(jì)744.22億美元，降幅16.57%。作為大灣區(qū)重要轉(zhuǎn)口城市的香港出口貨值也下跌了16.3%。
不過(guò)從預(yù)期指數(shù)來(lái)看，深圳、佛山和東莞排在前列，達(dá)到60.4、58.5、64.3，范婉兒認(rèn)為這反映了以制造業(yè)為主的城市普遍有更大的信心，可能生產(chǎn)、訂單方面正在改善，“一般來(lái)說(shuō)，第三、四季度是出口的旺季。電子下行周期差不多已經(jīng)兩年了，根據(jù)以往數(shù)據(jù)，見(jiàn)底的時(shí)候就是有新產(chǎn)品刺激消費(fèi)。我們也陸續(xù)見(jiàn)到一些大型企業(yè)推出新產(chǎn)品。美元加息的幅度正在減小，對(duì)于外圍需求提升也有幫助?！?/span>
而參照歐美國(guó)家，各行業(yè)復(fù)常后的消費(fèi)反彈也普遍存在差異：“剛開(kāi)始的時(shí)候消費(fèi)會(huì)集中在旅游、餐飲，其他產(chǎn)品需要等幾個(gè)月后。畢竟疫情期間買(mǎi)了最好的家電和廚電，現(xiàn)在更換動(dòng)力小。”范婉兒說(shuō)。
劉健恒認(rèn)為，去庫(kù)存進(jìn)度有望在6-8月穩(wěn)定下來(lái)，接近底部后將迎來(lái)新訂單的反彈。根據(jù)報(bào)告，“原材料庫(kù)存”預(yù)期指數(shù)為53.6。
“下半年還要考慮到這些風(fēng)險(xiǎn)因素：歐美是否進(jìn)入衰退、內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)、科技周期。我們比較擔(dān)心的是歐美經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在為止沒(méi)有特別明顯的增長(zhǎng)，通脹非常高，仍是收緊貨幣政策，歐美需求放緩的壓力依舊存在。”劉健恒表示。