界面新聞?dòng)浾?| 龍力
持續(xù)大漲的紅利板塊突然遭遇重挫，4月22日，紅利指數(shù)（000015.SH）大跌2.35%，今日早盤(pán)又進(jìn)一步下探至3181.05點(diǎn)，隨后才開(kāi)始有所修復(fù)。截至中午收盤(pán)時(shí)，紅利指數(shù)以3220.78點(diǎn)報(bào)收，較昨日收盤(pán)點(diǎn)數(shù)下跌0.56%。
在此之前，紅利指數(shù)于1月23日盤(pán)中下探至2708.81點(diǎn)以后，迎來(lái)了一波強(qiáng)勁的上漲行情，至4月19日盤(pán)中一度觸及3342.43點(diǎn)，區(qū)間漲幅高達(dá)23.39%。
紅利指數(shù)為何會(huì)在這個(gè)位置突然迎來(lái)調(diào)整，后續(xù)行情走勢(shì)又將如何演繹？界面新聞梳理了部分私募人士的最新觀點(diǎn)。
明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗：新“國(guó)九條”的發(fā)布，增強(qiáng)了投資者對(duì)上市公司盈利能力、質(zhì)量和公司治理的重視，這對(duì)紅利策略而言是一個(gè)積極信號(hào)。然而，在紅利策略受到市場(chǎng)持續(xù)追捧的同時(shí)，交易的擁擠度也隨之上升，這可能導(dǎo)致市場(chǎng)博弈情緒的增加，并引發(fā)短期波動(dòng)。
紅利行情的核心驅(qū)動(dòng)因素是政策的引導(dǎo)，它鼓勵(lì)投資者關(guān)注公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)狀況，這一因素并未改變，促使投資者傾向于長(zhǎng)期投資。
在政策的驅(qū)動(dòng)下，紅利板塊整體的配置價(jià)值日益凸顯，預(yù)示著長(zhǎng)期行情的持續(xù)，但投資者在實(shí)際操作中應(yīng)關(guān)注紅利板塊內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性分化。對(duì)于短期內(nèi)被過(guò)度交易且估值偏貴的品種，建議投資者進(jìn)行階段性的規(guī)避。與此同時(shí)，投資者可以考慮配置那些同樣具備高股息特征，但估值相對(duì)較低的品種，以實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)健的投資回報(bào)。
優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍：紅利板塊遭遇回調(diào)基于宏觀和市場(chǎng)行為的原因，由于4月LPR報(bào)價(jià)出爐，1年期和5年期品種維持不變，對(duì)于沒(méi)有降息預(yù)期落地的宏觀政策反映下，適逢經(jīng)過(guò)一波紅利行情后，以煤炭為主的回調(diào)拖累了紅利指數(shù)表現(xiàn)的原因。
近年來(lái)的紅利行情背后原因，一方面基于它與債券到期收益率表現(xiàn)長(zhǎng)期負(fù)相關(guān)的效應(yīng)，反映出根據(jù)股債收益比，紅利股凸顯的高配置性價(jià)比；另一方面基于美聯(lián)儲(chǔ)加息兩年來(lái)，收緊全球流動(dòng)性帶來(lái)的新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，低波因子權(quán)重上升的外部環(huán)境邏輯；第三方面基于新“國(guó)九條”提出加大分紅力度，提升分紅比例，對(duì)于紅利板塊是政策性利好的邏輯。
目前這些因素除美聯(lián)儲(chǔ)鷹鴿的不確定性，其他方向邏輯沒(méi)有大的變化。因此后續(xù)紅利板塊行情出現(xiàn)分化更體現(xiàn)出對(duì)于趨勢(shì)和增量資金方向的把握。紅利股大多處于成熟的行業(yè)周期，但不代表其沒(méi)有成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)預(yù)期確定性。
黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文：紅利板塊的重挫可能由多個(gè)因素引起：一是近期部分炒作紅利板塊的資金可能正在流向之前跌幅較大的中小題材股，進(jìn)行抄底操作；二是紅利板塊在之前的一段時(shí)間內(nèi)可能已經(jīng)積累了一定的漲幅，因此投資者可能選擇在此時(shí)進(jìn)行獲利了結(jié)；三是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期波動(dòng)可能影響市場(chǎng)情緒，導(dǎo)致資金流向更為穩(wěn)健的紅利板塊。同時(shí)，政策面的變動(dòng)，如新“國(guó)九條”的發(fā)布，也可能引導(dǎo)市場(chǎng)資金的流向；四是市場(chǎng)可能正在經(jīng)歷從成長(zhǎng)股到價(jià)值股的風(fēng)格切換，紅利板塊作為價(jià)值股的代表，可能受到市場(chǎng)情緒的影響；五是美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期變化、地緣政治沖突等都可能影響全球資本市場(chǎng)，包括紅利板塊的表現(xiàn)。
以高成長(zhǎng)與高分紅為主的紅利板塊是震蕩市中的“定心丸”。通常在市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)提供穩(wěn)定的收益來(lái)源，因此，市場(chǎng)弱勢(shì)時(shí)紅利板塊可能更有吸引力。長(zhǎng)期來(lái)看紅利板塊依舊是提升持倉(cāng)整體表現(xiàn)平滑度的良方，適合長(zhǎng)期持有，短期波動(dòng)可能需要更多的耐心和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。不過(guò)，如果紅利板塊的估值已經(jīng)較高，可能需要謹(jǐn)慎對(duì)待，避免追高?？梢远嚓P(guān)注上市公司的分紅政策和分紅率、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和政策動(dòng)向以及資金流向等來(lái)把握紅利板塊的投資機(jī)遇。