文｜消金界
增量擴面、降低成本，這是2023年小微企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展的總方向。在此背景下，一些企業(yè)依托自身商戶服務(wù)、支付、稅票服務(wù)場景，發(fā)力相關(guān)貸款業(yè)務(wù)。百望云就是頭部玩家之一，也算踩中了時代紅利。
近日，百望云向港交所遞交了招股說明書，擬于港交所主板掛牌上市。作為中國一家綜合企業(yè)數(shù)字化解決方案提供商，公司專注于通過百望云平臺提供財稅數(shù)字化及數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能解決方案。
招股書顯示，自數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能解決方案業(yè)務(wù)（包括數(shù)字精準營銷服務(wù)和智能風控服務(wù)）收入占比最高，2020年至2022年產(chǎn)生的收入分別為0.63億元、1.79億元、2.64億元，分別占同期總收入的21.6%、39.4%及50.1%，可見越來越倚重該類業(yè)務(wù)，即為金融機構(gòu)提供導流、風控等小微貸助貸等服務(wù)。
消金界此前在《分化中的民營銀行：消費貸還是小微貸？》中提到了民營銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。近兩年在小微貸領(lǐng)域突飛猛進的金城銀行、眾邦銀行，無不是通過這類平臺導流，進而做大規(guī)模。
只是當前小微企業(yè)貸風險累積下，導流相關(guān)產(chǎn)品的百望云等平臺，能否持續(xù)擴張此類業(yè)務(wù)，還有待觀察。
而一旦該類業(yè)務(wù)收縮，在營收占比已超過一半的背景下，百望云還將存在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的風險。
01 小微貸導流、風控收入占比五成
招股書顯示，百望股份有限公司(以下簡稱“百望云”)成立于2015年4月，法人陳杰，注冊資本21664.4754萬元，于9月推出百望云平臺。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，百望云目前已發(fā)展成為中國最大的云財稅相關(guān)交易數(shù)字化解決方案提供商。
按收益計，百望云于2022年在中國云端財稅相關(guān)交易數(shù)字化市場排名第一，市場份額為6.6%。于2022年，通過公司的云化解決方案，百望云完成約7億次發(fā)票處理請求，在中國財稅相關(guān)交易數(shù)字化解決方案提供商中排名第一。
百望云平臺為集數(shù)字證書、數(shù)字簽名、電子檔案(OFD)、大數(shù)據(jù)分析、人工智能及區(qū)塊鏈等尖端技術(shù)于一體的智能商業(yè)平臺。
消金界發(fā)現(xiàn)，平臺主要通過三大業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)生收益，分別為——
1、就云化財稅數(shù)字化解決方案收取經(jīng)常性訂閱費及/或使用費；
2、就數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能解決方案收取銷售費、使用費及/或年度訂閱費；
3、就本地部署財稅數(shù)字化解決方案收取軟件許可費、一次性實施費及年度維護費。
自數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能解決方案業(yè)務(wù)（包括數(shù)字精準營銷服務(wù)和智能風控服務(wù)）收入占比最高，2020年至2022年產(chǎn)生的收入分別為0.63億元、1.79億元、2.64億元，分別占同期總收入的21.6%、39.4%及50.1%。
其中，數(shù)字精準營銷服務(wù)即促進金融產(chǎn)品銷售的價值向金融服務(wù)提供商收取費用，2020年至2022年分別產(chǎn)生收益為0.28億元、0.95億元及1.70億元，分別占同期總收益的9.6%、20.9%及32.4%；智能風控服務(wù)包括企業(yè)經(jīng)營報告服務(wù)、用戶分析服務(wù)、風險分析服務(wù)及智能采購優(yōu)化服務(wù)，2020年至2022年分別產(chǎn)生收益為0.35億元、0.84億元及0.93億元，分別占同期總收益的12.0%、18.5%及17.7%。
此外，來自云化財稅數(shù)字化解決方案的收入于2020年、2021年及2022年分別為1.24億元、1.566億元及1.58億元，分別占同期總收入的42.7%、34.5%及30.1%。
消金界注意到，百望云的股東之一是北京旋極信息技術(shù)股份有限公司（300324.SZ），公司主要從事提供財稅領(lǐng)域信息安全以及信息服務(wù)產(chǎn)品和平臺等業(yè)務(wù)。
旋極信息同時參股了小望科技，平臺也利用自身財稅數(shù)據(jù)，開展導流服務(wù)。消金界獲取的一份資料顯示，截至2021年末，小望科技融資產(chǎn)品總數(shù)超40款，平均月放款26.7億元。
02 2022年支付轉(zhuǎn)介費高達1.54億元
在財務(wù)表現(xiàn)上，招股書顯示，2020年至2022年，百望云分別實現(xiàn)收入2.91億元、4.54億元及5.26億元；凈虧損分別為3.89億元、4.48億元及1.56億元。分別錄得經(jīng)調(diào)整虧損凈額（非國際財務(wù)報告準則計量）0.42億元、0.17億元及0.70億元。
對此公司將其解釋為，主要有兩個原因——
1、由于就其數(shù)字精準營銷服務(wù)向營銷代理支付的巨額轉(zhuǎn)介費。
2、用于支持公司不斷擴張的業(yè)務(wù)運營的員工成本。
根據(jù)招股書，截至2022年12月31日，其數(shù)字精準營銷服務(wù)約有500名營銷代理。營銷代理根據(jù)金融服務(wù)提供商推出的金融產(chǎn)品申請標準識別潛在金融產(chǎn)品用戶，并引導該等潛在用戶在平臺填寫金融產(chǎn)品申請。
2020年至2022年，公司分別支付轉(zhuǎn)介費0.24億元、0.64億元和1.54億元，占比達15.6%、27.0%、49.3%。
對于金融機構(gòu)來說，不同的客戶偏好不同，產(chǎn)品的利率定價和市場策略也不盡相同。而相關(guān)導流平臺，也要根據(jù)放款量，配合進行相關(guān)產(chǎn)品的搭配、制定相應(yīng)返傭政策。
有從業(yè)者表示，市場上票貸普遍在0.5%以上，稅貸為0.3%。按照這一數(shù)據(jù)推算，2022年百望云撮合授信在300億元到500億元左右。
消金界了解到，百望云此前主要合作包括微眾、金城、富民、蘇寧、新網(wǎng)在內(nèi)的民營銀行。平臺最初合作微眾、金城等銀行，在結(jié)算方式上是按核額結(jié)算，也就是出了額度之后，提款率達到一定標準就可以全額結(jié)算。由于在結(jié)算方式上占據(jù)優(yōu)勢，因此合作量較大，后來眾邦、新網(wǎng)、三湘等銀行都陸續(xù)跟進。
有了發(fā)票、稅務(wù)數(shù)據(jù)作為風控抓手，金融服務(wù)提供商可辨別小微企業(yè)的規(guī)模及交易方式，并識別出其潛在融資需求及相關(guān)的信用風險，對銀行等金融機構(gòu)來說，這類產(chǎn)品的資產(chǎn)質(zhì)量比個人消費貸款顯然要高很多。
不過，有從業(yè)者表示，2023年以來百望云人才流失嚴重，金融導流業(yè)務(wù)已大幅縮減。從本質(zhì)來看，這類平臺主要還是通過代理人展業(yè)，傭金比例及結(jié)算方式等決定了人員規(guī)模，因此行業(yè)內(nèi)卷也很嚴重。
加之近兩年小微貸增長迅速，風險逐步積累，業(yè)務(wù)能否持續(xù)還要打上一個問號。
因此，對于百望云而言，如何留住現(xiàn)有KA（關(guān)鍵）客戶及擴大客戶群，優(yōu)化運營及提高規(guī)模經(jīng)濟及成本效益，進而扭轉(zhuǎn)持續(xù)凈虧損的局面，都是必須要面對的棘手問題。