界面新聞記者 | 吳治邦
近日，上交所審議通過了浙江國祥股份有限公司（以下簡稱“浙江國祥”）的首發(fā)申請。值得一提的是，浙江國祥的資產(chǎn)原屬于華夏幸福(600340.SH)前身國祥制冷。
2009年6月10日國祥制冷籌劃重大資產(chǎn)重組并停牌，2009-2011年間，通過置出資產(chǎn)和裝入資產(chǎn)，最終實現(xiàn)了中央空調(diào)業(yè)務(wù)置出原上市公司，上市主體主營變?yōu)榱朔康禺a(chǎn)投資開發(fā)。而原先的空調(diào)制冷資產(chǎn)則間接被公司原董秘陳根偉夫婦接盤，從虧損接盤，到重新上市，歷時11年，這塊原先屬于上市的資產(chǎn)再次重新回到A股。
同樣的資產(chǎn)，同樣的業(yè)務(wù)，被同樣一批人再次帶回了A股。公開信息顯示，浙江國祥的現(xiàn)實控人陳根偉為原上市公司國祥制冷的品保部科長、董事會秘書、董事、董事長、總經(jīng)理，浙江國祥現(xiàn)任董事、副總經(jīng)理章立標為原國祥制冷的研發(fā)部經(jīng)理、監(jiān)事，浙江國祥現(xiàn)任董事徐斌為原國祥制冷的銷售經(jīng)理，浙江國祥現(xiàn)任董事段龍義為原國祥制冷的參股公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。除了獨立董事和現(xiàn)任董秘陳舒，浙江國祥現(xiàn)任董事均在國祥制冷中有過任職經(jīng)歷。當年陳根偉、徐士方夫妻以8000萬元承接的資產(chǎn)，如今有望以幾十億的估值再次上A股。相同的業(yè)務(wù)、部分重疊的資產(chǎn)讓一波人兩次享受到了資本盛宴。個人認為，這不能僅僅當一勵志的故事看，其中還有一些細節(jié)需要理清。
一、陳偉根夫婦當年以8000萬的對價獲得國祥制冷的原資產(chǎn)是否合理。公開信息顯示，陳偉根夫婦設(shè)立浙江國祥控股有限公司后，從華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司（下文簡稱：幸福基業(yè)）控制的國祥有限打包接過了國祥制冷的所有資產(chǎn)。資金支付情況來看，陳根偉、徐士方夫婦只掏出了1100萬的資金，另外4444.34 萬元為幸福基業(yè)為借殼而支付的費用，另外2455.66萬元為國祥有限的拆入資金。
盡管陳偉根夫婦并未直接從原上市公司體內(nèi)收購資產(chǎn)，但上述資產(chǎn)收購步驟及支付安排，讓人有理由相信陳偉根夫婦的收購與華夏幸福借殼上市為一攬子交易，華夏幸福在借殼上市過程中又額外支付了一筆收購對價，而陳偉根在彼時正擔任著華夏幸福前身國祥制冷的董秘。如果前后確系一攬子交易，考慮陳偉根的身份，當時國祥制冷置出這部分資產(chǎn)的對價又是否合理，相關(guān)方為華夏幸福借殼上市支付的交易對價又是否合理？進一步來說，陳偉根夫婦8000萬的收購對價是否存在著利益勾兌？
二、相同的業(yè)務(wù)，部分重疊的資產(chǎn)為何短短幾年內(nèi)快速扭虧？國祥制冷原經(jīng)營團隊，即浙江國祥現(xiàn)經(jīng)營團隊，是否存在著擺爛，變相損害、掠奪原上市公司國祥制冷股東利益的情形？
具體細節(jié)來看，陳偉根夫婦在2012年僅以8000萬元接盤，接盤后第一年的2013年，浙江國祥便實現(xiàn)了2870.18萬元的凈利潤，2014年更是實現(xiàn)凈利潤4205.78萬元。收購前還是經(jīng)營不善的資產(chǎn)，陳偉根夫婦收購后便搖身一變成為了香餑餑，甚至早在2016年12月22日就遞交了第一次招股書（申報稿）。在相同的人、相同的業(yè)務(wù)的情形下，那塊原屬于國祥制冷的資產(chǎn)又發(fā)生了哪些神奇的變化，還是受到了某些利益方的操縱？
注冊制的推行，本質(zhì)是為了讓更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)獲得資本的支持，讓投資者分享經(jīng)濟發(fā)展的成果，上市數(shù)量的增加也不應(yīng)當成為資本玩家的造富契機?；蛟S浙江國祥這個二次重新上市的案例中，有其他合理的隱情，但是同一撥人馬帶著同一塊資產(chǎn)屢次進行資本運作未免吃相過于難看。極端點的話，大股東上市成功套現(xiàn)后，便可以故意搞壞一家上市公司，帶著相同的資產(chǎn)再次上市。
從市場良性發(fā)展的角度來說，我們希望市場少一些套路，多一些用心經(jīng)營的企業(yè)家，而不是類似所謂的“勵志財富故事”。如前文所提及的那樣，浙江國祥涅槃重生的故事固然勵志，但是監(jiān)管部門同樣應(yīng)當深挖類似資本敘事。