文｜Tech商業(yè)
近日蘋(píng)果成為第一家市值達(dá)到3萬(wàn)億美元的上市公司。這標(biāo)志著這家科技巨頭的又一個(gè)里程碑，該公司憑借一系列產(chǎn)品創(chuàng)造了高額利潤(rùn)，并改變了我們當(dāng)下的社會(huì)生活。
蘋(píng)果股價(jià)本周五（美東時(shí)間6月30日）收盤(pán)上漲 2.3%，市值達(dá)到 3.05萬(wàn)億美元。該公司2023年以來(lái)市值累計(jì)漲幅達(dá)55%。蘋(píng)果和微軟、芯片制造商英偉達(dá)等少數(shù)幾個(gè)科技巨頭公司，幫助推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年上半年上漲了近16%。
蘋(píng)果公司至今已經(jīng)擁有47年歷史，由硅谷傳奇人物史蒂夫·喬布斯 (Steve Jobs) 聯(lián)合創(chuàng)立，其市值曾在2022年1月連續(xù)幾天短暫超過(guò)3萬(wàn)億美元，但該市值卻沒(méi)有保持下來(lái)。相反，由于增長(zhǎng)放緩以及投資者對(duì)影響整個(gè)科技行業(yè)的利率上升感到不安，蘋(píng)果公司的股價(jià)陷入了低迷下跌。
直到本月早些時(shí)候，蘋(píng)果公司才再次接近3萬(wàn)億美元門(mén)檻，當(dāng)時(shí)該公司推出了可能代表下一個(gè)趨勢(shì)的新產(chǎn)品——一款名為Vision Pro的高價(jià)頭顯，它將用于通信、視頻、健康活動(dòng)和游戲。該產(chǎn)品將于明年初上市，售價(jià) 3,499 美元。
盡管市值達(dá)到3萬(wàn)億美元的意義在很大程度上只是象征性的，但其規(guī)模仍然令人驚嘆。
這超過(guò)了 AT&T、波音、可口可樂(lè)、康卡斯特、迪士尼、?？松梨?、福特、高盛、IBM、麥當(dāng)勞、摩根士丹利、Netflix、耐克和沃爾瑪?shù)让绹?guó)巨頭公司的市值總和。當(dāng)然也超過(guò)了國(guó)內(nèi)多家科技巨頭包括騰訊、阿里、京東、美團(tuán)、拼多多、網(wǎng)易、小米、比亞迪、快手等公司市值總和。
1985年喬布斯被時(shí)任首席執(zhí)行官約翰·斯卡利(John Sculley)趕下臺(tái)后，于1997年重返蘋(píng)果公司，蘋(píng)果公司自此建立的科技帝國(guó)推動(dòng)了數(shù)萬(wàn)億美元的增長(zhǎng)。喬布斯復(fù)出時(shí)，蘋(píng)果公司正瀕臨破產(chǎn)，因此由于急需幫助，該公司向曾經(jīng)的“死對(duì)頭”微軟尋求現(xiàn)金注入。
如今，蘋(píng)果公司已經(jīng)成為最能賺錢(qián)的上市公司之— —蘋(píng)果最近一個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)了 3940 億美元的銷(xiāo)售額和 1000 億美元的利潤(rùn)，成為全球第二大盈利公司，僅次于沙特阿美公司。
喬布斯于 2007 年以其標(biāo)志性的表演技巧推出了 iPhone，至今仍是蘋(píng)果皇冠上的明珠。去年，該產(chǎn)品系列占該公司近 4000 億美元銷(xiāo)售額的一半以上。
蘋(píng)果的其余收入來(lái)自其他產(chǎn)品，如Macintosh電腦、iPad、Apple Watch、AirPods和一個(gè)服務(wù)部門(mén)，該部門(mén)包括音樂(lè)和視頻流媒體、保修計(jì)劃、通過(guò)iPhone應(yīng)用商店收取的費(fèi)用，以及谷歌為成為iPhone默認(rèn)搜索引擎而支付的廣告?zhèn)蚪稹?nbsp;
盡管蘋(píng)果公司的大部分創(chuàng)新都是在喬布斯經(jīng)營(yíng)公司期間醞釀的，但其大部分市值增幅是在現(xiàn)任首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克 (Tim Cook) 的管理期間實(shí)現(xiàn)的，庫(kù)克接任公司CEO時(shí)，蘋(píng)果市值為 3500 億美元。
新的市值變化表明投資者仍然看好該股以及蘋(píng)果的產(chǎn)品和服務(wù)組合，盡管該公司在 5 月份警告稱(chēng)其季度收入預(yù)計(jì)將下降約 3%?！疤O(píng)果的看空者和懷疑者繼續(xù)摸不著頭腦，因?yàn)樵S多人認(rèn)為蘋(píng)果今年在更艱難的背景下，將呈現(xiàn)‘破碎的增長(zhǎng)故事’，我們堅(jiān)信，庫(kù)比蒂諾的情況恰恰相反，未來(lái)幾年將出現(xiàn)大規(guī)模的增長(zhǎng)復(fù)興，”知名分析師丹·艾夫斯 (Dan Ives) 在周五的一份報(bào)告中表示。
而對(duì)于蘋(píng)果新產(chǎn)品 Vision Pro，艾夫斯認(rèn)為蘋(píng)果在講一個(gè)長(zhǎng)期故事，其“本質(zhì)上圍繞著一個(gè)新的應(yīng)用程序商店進(jìn)行構(gòu)建...而蘋(píng)果開(kāi)發(fā)者護(hù)城河在這場(chǎng)開(kāi)發(fā)者的技術(shù)戰(zhàn)中，具有巨大的優(yōu)勢(shì)。”
“蘋(píng)果十多年來(lái)表現(xiàn)優(yōu)異的原因并不是因?yàn)橥顿Y者有勇無(wú)謀，而是因?yàn)樗趫?zhí)行有效的商業(yè)戰(zhàn)略，其盈利計(jì)劃正在發(fā)揮作用，并且它對(duì)消費(fèi)者的鎖定只會(huì)越來(lái)越強(qiáng)?！备惶m克林股票集團(tuán)投資組合管理總監(jiān)喬納森·柯蒂斯表示。
2萬(wàn)億美元里程碑：避免受限于“硬件”產(chǎn)品，轉(zhuǎn)型為服務(wù)公司
兩年多前的2020年8月，蘋(píng)果公司市值突破2萬(wàn)億美元。該公司以2.08萬(wàn)億美元的市值領(lǐng)先所有上市科技公司。該時(shí)期社會(huì)生活仍受到疫情大流影響，人們更為依賴(lài)技術(shù)產(chǎn)品來(lái)工作、學(xué)習(xí)和娛樂(lè)，也因此推動(dòng)了蘋(píng)果等大型科技公司的增長(zhǎng)。2021 年前三個(gè)月，蘋(píng)果的利潤(rùn)比2020年同期增長(zhǎng)了一倍多。
穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）稱(chēng)：“人們?cè)诩屹?gòu)買(mǎi)電腦、玩小玩意和消費(fèi)電子產(chǎn)品——所有這些都是蘋(píng)果公司銷(xiāo)售的東西?！?nbsp;
當(dāng)時(shí)蘋(píng)果公司突破2萬(wàn)億美元市值的數(shù)字，超過(guò)了大多數(shù)國(guó)家的GDP，還超過(guò)了全球大多數(shù)交易所的股票總價(jià)：
根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，只有美國(guó)、中國(guó)等7個(gè)國(guó)家年度 GDP 數(shù)據(jù)高于蘋(píng)果的市值。??世界上263個(gè)國(guó)家、地區(qū)中，216 個(gè)（即 97.3%）年 GDP 不足 2.08 萬(wàn)億美元，GDP 數(shù)據(jù)低于 2.08 萬(wàn)億美元的國(guó)家還包括意大利、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家。??
截至蘋(píng)果市值突破2萬(wàn)億美元時(shí)期，在美國(guó)頂級(jí)證券交易所交易的所有股票總市值為 45.57 萬(wàn)億美元?? ，蘋(píng)果占其中的 4.56%。
當(dāng)時(shí)全球排名前 72 的交易所中，只有 11 家的市值超過(guò)蘋(píng)果。緊隨蘋(píng)果公司之后的交易所是法蘭克福證券交易所、韓國(guó)證券交易所、斯德哥爾摩證券交易所和瑞士證券交易所。??
與本次突破3萬(wàn)億美元相較，蘋(píng)果市值突破2萬(wàn)億美元時(shí)——并不是世界上第一家達(dá)到該規(guī)模的公司。總部位于沙特阿拉伯的天然氣和石油巨頭沙特阿美公司在2019 年 12 月曾短暫觸及2萬(wàn)億美元大關(guān)——但其此后股價(jià)波動(dòng)有所下跌。直至2020年8月4日，蘋(píng)果市值才超越沙特阿美，成為全球最有價(jià)值的公司。
2020年時(shí)期蘋(píng)果公司市值同樣表現(xiàn)為飆升逾50%——與2023年以來(lái)相似。在接近2萬(wàn)億美元市值大關(guān)前的7月份，蘋(píng)果公司發(fā)布其最新的收益報(bào)告，隨后公司股價(jià)再次大幅上漲——該公司公布了創(chuàng)紀(jì)錄的597億美元季度收入，與去年同期相比增長(zhǎng)了 11%。
盡管收入在蓬勃發(fā)展，該時(shí)期蘋(píng)果公司仍面臨著一系列為其硬件產(chǎn)品提供應(yīng)用程序生態(tài)系統(tǒng)的監(jiān)管阻力。其中最引人注目的是來(lái)自《堡壘之夜》創(chuàng)建者 Epic Games 的法律挑戰(zhàn)，該公司當(dāng)時(shí)正在起訴蘋(píng)果公司，稱(chēng)其在 Epic試圖規(guī)避蘋(píng)果的支付系統(tǒng)后將《堡壘之夜》從 iOS 上剔除。
而且蘋(píng)果主要收來(lái)源入——智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)飽和，有分析師當(dāng)時(shí)將蘋(píng)果類(lèi)比為為下一個(gè) IBM。在 20 世紀(jì) 80 年代的大部分時(shí)間里，IBM 都是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中最大的成分股，最高時(shí)占該指數(shù)價(jià)值的 6% 左右，但自那以后基本上一直在縮水。蘋(píng)果也占標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)近 5%。
所幸的是，蘋(píng)果試圖避免成為下一個(gè)硬件恐龍，并逐漸轉(zhuǎn)型為一家服務(wù)公司，依靠經(jīng)常性、不斷增長(zhǎng)的服務(wù)獲得收入并因此推動(dòng)了更高的市值增長(zhǎng)。
2萬(wàn)億大關(guān)之后，蘋(píng)果市值并非一直順利上升。2023年1月，該公司跌破2萬(wàn)億美元，是自 2021 年 3 月以來(lái)的首次跌破表現(xiàn)。
當(dāng)時(shí)據(jù)媒體稱(chēng)蘋(píng)果已要求供應(yīng)商減少生產(chǎn)其耳機(jī)、手表和筆記本電腦的零部件，這加劇了投資者的擔(dān)憂(yōu)，即全球經(jīng)濟(jì)放緩和高通脹可能會(huì)損害對(duì)蘋(píng)果設(shè)備的需求。蘋(píng)果股價(jià)應(yīng)聲下跌，市值降至1.99萬(wàn)億美元。2022年蘋(píng)果公司股價(jià)下跌了27%， “蘋(píng)果成為繼亞馬遜之后第二家該年度市值損失1萬(wàn)億美元的公司”。該年度以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)在 2022 年暴跌約三分之一，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)下跌 19%。
1萬(wàn)億美元大關(guān)：一個(gè)“時(shí)代的勝利者，很難在下一個(gè)時(shí)代取得成功”？
蘋(píng)果公司于2018年8月初成為第一家市值達(dá)到1萬(wàn)億美元的美國(guó)上市公司。該年度早些時(shí)候蘋(píng)果公布了其強(qiáng)勁的季度財(cái)報(bào)，此后在交易中股價(jià)上升，達(dá)到了萬(wàn)億美元的里程碑。
蘋(píng)果突破1萬(wàn)億美元的市值，超越了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞馬遜（其當(dāng)時(shí)市值為 8,770 億美元）、谷歌母公司 Alphabet（8,580 億美元）和微軟（8,170 億美元）等公司。
然而在蘋(píng)果市值突破1萬(wàn)億美元時(shí)，分析師們表現(xiàn)出極為謹(jǐn)慎的評(píng)估：
蘋(píng)果公司“突破性產(chǎn)品的推出速度已經(jīng)放緩，歷史表明，一個(gè)時(shí)代的勝利者很難在下一個(gè)時(shí)代取得成功。”萬(wàn)億美元市值時(shí)期反而是蘋(píng)果的“困難時(shí)候”。
“蘋(píng)果公司能走到這一步已經(jīng)很了不起，但如果能維持這樣的高度就更不平凡了?！?/p>
“蘋(píng)果在價(jià)格、設(shè)計(jì)和功能上有多個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其地位并未面臨直接威脅。這不是 2005 年的諾基亞，但這確實(shí)應(yīng)該作為一個(gè)警告”——蘋(píng)果該時(shí)期已經(jīng)建立了優(yōu)質(zhì)品牌，其產(chǎn)品售價(jià)相對(duì)同類(lèi)型產(chǎn)品很高。然而，它（蘋(píng)果）的產(chǎn)品卻顯得固定且本質(zhì)上是靜態(tài)的。過(guò)去五年來(lái)最引人注目的新設(shè)備是Apple Watch，但它幾乎沒(méi)有推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步。它在研發(fā)上的投入越來(lái)越多，但迄今為止尚未顯示出巨大的回報(bào)。當(dāng)然未來(lái)有可能，但在它投資的每一個(gè)領(lǐng)域——從人工智能到汽車(chē)、機(jī)器人到語(yǔ)音——都有許多財(cái)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和饑渴的新貴。
“在市值巔峰之后，蘋(píng)果仍有可能倒閉，但仍然是世界上最成功的公司之一。這是它的祝福；也很可能是它的詛咒。”
“該公司可以繼續(xù)賺錢(qián)，但其產(chǎn)品系列已不再引人注目?！碧O(píng)果銷(xiāo)售的iPhone、iPad、Mac有一些獨(dú)特的設(shè)計(jì)怪癖，但基本功能現(xiàn)在已成為三星、LG、華為、小米等公司共享的全球商品。 最新一代產(chǎn)品在相機(jī)分辨率、屏幕尺寸和清晰度方面顯示出適度的改進(jìn)和創(chuàng)新，但前幾代產(chǎn)品的突破較少。
時(shí)任GBH Insights 分析師的丹·艾夫斯 (Dan Ives) 對(duì)蘋(píng)果的市值表現(xiàn)給出了較為樂(lè)觀的評(píng)估，稱(chēng)這一歷史性的市場(chǎng)走勢(shì)： “恰恰說(shuō)明了 蘋(píng)果生態(tài)系統(tǒng)在過(guò)去幾十年中變得多么強(qiáng)大。 ”
“這還不是結(jié)束，他們達(dá)到了 1 萬(wàn)億美元。我認(rèn)為這只是在談?wù)撛鲩L(zhǎng)和盈利能力的新階段?！卑蛩箤⒐竟乐档脑鲩L(zhǎng)歸功于軟件和服務(wù)收入的增長(zhǎng)。這一類(lèi)別包括蘋(píng)果 App Store、AppleCare、Apple Pay、iTunes 和云服務(wù)——該時(shí)期最新季度中該類(lèi)收入創(chuàng)下了 95.5 億美元的紀(jì)錄。
在蘋(píng)果公司市值達(dá)到1萬(wàn)億美元后，庫(kù)克在給員工的一份備忘錄中表示：“財(cái)務(wù)回報(bào)只是蘋(píng)果創(chuàng)新的結(jié)果，將我們的產(chǎn)品和客戶(hù)放在第一位，并始終忠于我們的價(jià)值觀?！?庫(kù)克經(jīng)常表示，那些希望蘋(píng)果關(guān)注股票表現(xiàn)而非產(chǎn)品的投資者不應(yīng)投資該公司。