文 | 獨角金融 李海霞

編輯 | 付影

博時基金管理有限公司（下稱“博時基金”）發(fā)布旗下產品博時研究回報混合面臨清盤的提示性公告，若無法扭轉清盤局面，該產品或將成為博時基金今年來清盤的第6只產品。

博時基金今年清盤的5只產品均為混合型產品，有產品存活時間不到4個月，成為名副其實的“短命基”。基金業(yè)績表現不佳，難以吸引投資者，最終導致產品黯然離場。

梳理發(fā)現，博時基金還有172只產品低于5000萬清盤線，占所有產品（577只）的29%。

作為中國內地首批成立的五家基金管理公司之一，規(guī)模曾排在行業(yè)首位。不過，近幾年博時基金公募總規(guī)?；鲂袠I(yè)前五名。在競爭日趨激烈下，老牌基金公司博時基金有什么底牌？88名基金經理中，又有誰值得托付？

1、8年老將旗下產品發(fā)清盤預警

來源：博時基金公告

6月27日，博時基金發(fā)布了旗下產品博時研究回報混合可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，表示截至2023年7月24日，若基金出現連續(xù)50個工作日資產凈值低于5000萬元，將根據基金合同約定進入清算程序，無需召開基金份額持有人大會進行表決。

博時研究回報混合成立于2022年3月15日，分為A、C類份額。成立之初，A類份額規(guī)模為1.1億元，C類份額規(guī)模2.5億元；到了2022年6月30日，A類份額降至4000萬元，C類份額降至1200萬元，已臨近清盤線。

截至2023年一季度末時，博時研究回報混合規(guī)模增長并不明顯，A類份額為4500萬元、C類份額為1300萬元，尚在5000萬元清盤紅線之上。因此，基金季報中并沒有提及基金資產凈值的預警。

實際上，根據產品合同條款規(guī)定，如果規(guī)模連續(xù)50日低于5000萬要進入清算。博時基金表示，目前博時研究回報混合已連續(xù)30日低于5000萬，此次應合同規(guī)定披露提示性公告。

對于博時研究回報混合的后續(xù)安排，博時基金表示將繼續(xù)觀察。

從過往業(yè)績來看，博時研究回報混合2022年度以及2023年一季度收益率回報均超過同期業(yè)績。比如，2022年度該產品A類份額收益率為1.27%、C類份額收益率為0.8%，均超過同期業(yè)績比較基準收益率-2.26%；

2023年一季度，該產品A類份額收益率為4.55%，C類份額收益率為4.39%，均超過同期業(yè)績比較基準收益率3.1%。

從投資策略來看，2023年一季度，博時研究回報混合重點關注三條主線，一是經濟復蘇背景下，受投資不足而供給受限的上游資源品，包括銅、油等大宗商品；二是低估值的國央企；三是AI的產業(yè)趨勢。

來源：天天基金網

不過，截至2023年6月28日，該產品近3月、近1月表現一般，A類份額收益率分別為-3.97%、-0.64%，C類份額收益率分別為-4.11%、-0.69%，均低于同類平均的-3.35%，0.48%。

博時研究回報混合的基金經理沙煒為從業(yè)經驗8年的老將。2008年，中國科學院碩士研究生畢業(yè)后沙煒加入博時基金，歷任研究員、基金經理助理、原材料組組長、研究部副總經理等職，2015年管理了首只產品博時招財一號大數據保本混合，目前還擔任了權益投資三部投資副總監(jiān)一職。

獨角金融梳理沙煒在管產品情況，今年來，其所管的8只產品收益率均為負。

來源：天天基金網

從持倉上來看，旗下在管產品主要重倉股票包括紫金礦業(yè)，華恒生物、中國石油、貴州茅臺、天地科技、中國電信等。這些股票有漲有跌，綜合來看并未跑贏大盤，今年來在管產品收益率為-1.6%，低于滬深300的-0.8%。

2、今年5只基金清盤，有產品存活不到4個月

今年來，博時基金有5只產品清盤，首只清盤的產品為博時時代精選混合，存活時間不到4個月。

來源：Choice

博時時代精選混合2022年6月29日開始發(fā)售，3個月的募集期后，該產品A類份額募得0.23億元，C類份額募得1.83億元，總規(guī)模為2.06億元。

2022年9月29日，博時時代精選混合成立，到2022年12月21日時，該產品A類份額凈值0.91，C類份額凈值為0.9，平均下跌11%。規(guī)模上，A、C類份額產品均為900萬元，合計1800萬元。

2023年1月19日，該產品正式清盤，僅存活不到4個月時間，就結束了短暫的生命歷程。

IPG中國首席經濟學家柏文喜表示，基金成立不久就清盤，除了已經達成基金章程約定的目標，以及按照基金章程觸發(fā)了相關清盤條件之外，一般都是由于基金操盤表現存在重大違約違規(guī)行為以及未能達成管理目標所致。他認為，非正常的基金清盤對于基金經理和基金公司而言，除了會降低基金管理規(guī)模和造成管理費損失之外，對其行業(yè)聲譽和職業(yè)聲望也會帶來負面影響。

“要避免基金非正常清盤，除了要依法依規(guī)進行基金管理之外，還應該充分尊重基金章程的約定和以基金投資人利益為核心，努力提升投資效益和對投資人的持續(xù)回報，這才是基金管理的核心要義所在?！卑匚南策@樣稱。

該產品的基金經理郭康斌從業(yè)一年多，目前管理了2只產品，所管產品收益率均為負，近一年收益率均跌超17%。

來源：天天基金網

郭康斌是一位堅守均衡成長風格的基金經理，他曾講過：“我管理基金的主要收益來源不是擇時，而是行業(yè)配置和個股選擇，兩者的貢獻程度基本相當。我認為，找到符合當下時代趨勢的行業(yè)和具備超額回報能力的公司才是投資人應該追求的主要目標?！辈贿^，從其所管產品業(yè)績來看，距離其目標的達成尚需努力。

今年博時基金清盤的產品還有博時弘泰混合這樣的老基金。該產品成立于2016年12月9日，曾先后由陳鵬揚、陳偉兩位基金經理管理。兩位基金經理從業(yè)年限分別為7年、3年，不過最終未挽救清盤的結果。

柏文喜認為，對于博時這樣的頭部基金公司，其管理的基金本來應該就屬于持續(xù)的動態(tài)更新之中，并在動態(tài)更新中不斷調整結構和優(yōu)化基金組合的，所以清盤老基金未必不是好事，也正是借助清盤老基金的時機來調整基金結構和資產結構，乃至基金布局方向的契機。

除上述提到的博時時代精選混合、博時弘泰混合外，今年來博時基金還有博時恒康持有期混合、博時恒興一年定開混合、博時恒榮一年混合因基金資產凈值低于合同限制而清盤。

基金清盤之外，博時基金還有不少迷你基。據Wind顯示，博時基金有172只產品（A、C類份額分開計算，下同）低于5000萬清盤線，占所有產品（577只）的29%。

3、88名基金經理，誰值得托付？

博時基金成立于1998年7月13日，是中國內地首批成立的五家基金管理公司之一。招商證券股份有限公司持股比例為49%，為博時基金第一大股東，此外，中國長城資產管理股份有限公司持股比例為25%、上海匯華實業(yè)有限公司持股12%，位列第二、三大股東。

作為行業(yè)老五家，2020年上半年末時，博時基金公募基金規(guī)模為7029.6億元，行業(yè)排名第3位。截至2023年一季度末，博時基金公募基金規(guī)模為8919.4億元，在153家基金公司中排名第6位，滑出前5名。

從產品結構來看，博時基金主要以貨幣型產品和債券型產品為主，規(guī)模分別為4020.47億元和3300.45億元，混合型產品規(guī)模則為1011.47億元。

來源：Wind

業(yè)績方面，博時基金今年來所有產品平均收益率1.06%，跑贏滬深300的-1.29%。

盤點博時基金88名基金經理中，有些基金老將所管產品業(yè)績表現不錯。

比如過鈞，從業(yè)超18年，其從2009年開始管理的博時信用債券任職回報227.19%，年化回報8.79%，回報排名第1。此外，其管理的另一只產品博時新收益靈活配置混合，2018年-2022年五年期業(yè)績A類份額收益率為101.91%，C類份額收益率為100.89%，業(yè)績比較基準增長率為13.26%，也為投資者帶來豐厚回報。

此外，2021年11月加盟博時基金的田俊維旗下3只產品均取得了不錯的收益。其中，博時創(chuàng)新經濟混合今年來收益率16.58%，在3485只產品中排104位。

對于基金公司來說，不管對于規(guī)模的追求，還是延長基金生命，免于清盤結局，最終都要落在業(yè)績的提升上?？繕I(yè)績說話，才能得到投資者認可，最終做大規(guī)模，做強基金公司。

你買過博時基金的產品嗎，收益如何？你最喜歡他家哪位基金經理？評論區(qū)聊聊吧。