文|投資界PEdaily
這一刀砍向了亞太PE團(tuán)隊(duì)。
據(jù)彭博社報(bào)道，KKR在一封致投資者的信函中宣布對(duì)亞太區(qū)私募股權(quán)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行重大重組——路明將擔(dān)任KKR亞太區(qū)執(zhí)行董事長(zhǎng)，致力于戰(zhàn)略舉措；Hiro Hirano則不再擔(dān)任私募股權(quán)聯(lián)席主管，轉(zhuǎn)而擔(dān)任副執(zhí)行董事長(zhǎng)，同時(shí)繼續(xù)擔(dān)任日本首席執(zhí)行官。
此外，KRR印度、東南亞、澳大利亞團(tuán)隊(duì)都出現(xiàn)不同程度調(diào)整。這被視為近年來(lái)全球投資公司在亞洲最大規(guī)模的高管變動(dòng)之一。
而關(guān)于路明，公開(kāi)報(bào)道甚少。出生于湖北武漢，他是中國(guó)第一批MBA，私募股權(quán)投資生涯始于中信，后來(lái)輾轉(zhuǎn)加入了摩根大通，直到2006年進(jìn)入KKR亞太團(tuán)隊(duì)。
轉(zhuǎn)眼17年過(guò)去了，路明真真切切親歷了美元PE在華乃至亞洲的浮沉歷史。
路明是誰(shuí)？從摩根大通到KKR
1958年，路明出生于湖北武漢的一個(gè)書(shū)香門(mén)第的家庭。
資料顯示，70年代末，路明順利進(jìn)入到武漢水利電力工程大學(xué)（現(xiàn)為武漢大學(xué)）攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)。彼時(shí)，恰逢國(guó)家正在招集一批有工作經(jīng)驗(yàn)、數(shù)學(xué)好、畢業(yè)于經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)生到國(guó)外去學(xué)習(xí)企業(yè)管理，而路明幸運(yùn)地成為中國(guó)最早一批MBA。
隨后，路明來(lái)到了比利時(shí)魯汶大學(xué)，在這里他受到來(lái)自現(xiàn)代商業(yè)社會(huì)的極大沖擊，并對(duì)企業(yè)管理產(chǎn)生了濃厚的興趣。
畢業(yè)后，路明回到了中國(guó)，加入了中信集團(tuán)。期間，他逐漸負(fù)責(zé)起中信在資源和金屬領(lǐng)域投資，并常常直接參與眾多企業(yè)的管理改善。最知名的案例是在1988年，路明代表中信集團(tuán)以3350萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)了美國(guó)特拉斯華州克萊芒市一家瀕臨倒閉的老鋼鐵廠，并更名“中信鋼鐵公司（美國(guó)）”，這是國(guó)內(nèi)最早的海外收購(gòu)案。
此后五年里，路明帶領(lǐng)著這家鋼鐵公司進(jìn)行了脫胎換骨的改造，成功地將其從破產(chǎn)的邊緣挽救了回來(lái)。一個(gè)中國(guó)人將一家美國(guó)公司起死回生當(dāng)時(shí)在美國(guó)引起不小轟動(dòng)，憑此路明也出現(xiàn)在《Business Week》雜志的報(bào)道里。
多年后，路明加入到總部位于英國(guó)的全球汽車(chē)零部件研發(fā)和制造巨頭--盧卡斯。彼時(shí)，路明出任盧卡斯亞太區(qū)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)副總裁，隨即升任總裁。期間，路明非?？春庙n國(guó)汽車(chē)技術(shù)服務(wù)公司——Mando Corporation，下決心收購(gòu)它。但就在收購(gòu)接近尾聲時(shí)，總公司因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題，停止了收購(gòu)。
路明一度頗為失落。就在這時(shí)，他遇到了摩根大通亞洲投資基金的創(chuàng)始合伙人。路明想說(shuō)服他們收購(gòu)Mando Corporation，卻沒(méi)想到直接被拉入伙。當(dāng)時(shí)，摩根大通亞洲投資基金正在籌集第一個(gè)基金，路明應(yīng)邀出任合伙人。
在此之后，利用自己多年在企業(yè)端積累的經(jīng)驗(yàn)，路明在摩根大通圍繞著消費(fèi)、工業(yè)、汽車(chē)領(lǐng)域投資了多家企業(yè)，并經(jīng)常以投資人的身份參與到企業(yè)管理中，樂(lè)此不疲。
直到2006年，KKR的一紙公告宣布了路明最新的動(dòng)向——任命路明為董事總經(jīng)理，并公開(kāi)宣布，他將“領(lǐng)導(dǎo)KKR在亞太地區(qū)新的交易項(xiàng)目”。
作為全球歷史最悠久私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之，當(dāng)時(shí)KKR在亞洲卻是個(gè)新兵——在亞太地區(qū)急需要一個(gè)既懂得當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，又懂得美元PE運(yùn)作的大將，路明便成為了最佳人選。
加入KKR之后，路明素來(lái)低調(diào)，我們鮮少能夠從媒體中看到他的消息。直到這一次，KKR重組亞太區(qū)私募股權(quán)團(tuán)隊(duì)——
路明 Ming Lu，將擔(dān)任KKR亞太區(qū)執(zhí)行董事長(zhǎng)，負(fù)責(zé)制定戰(zhàn)略;
Hiro Hirano，辭去私募股權(quán)主管、轉(zhuǎn)為副執(zhí)行董事長(zhǎng)，同時(shí)繼續(xù)擔(dān)任日本主管;
Gaurav Trehan，除擔(dān)任印度主管外，同時(shí)升任亞太區(qū)私募股權(quán)唯一的負(fù)責(zé)人。
加入KKR 17年，路明轉(zhuǎn)身幕后運(yùn)籌帷幄。
KKR入華史
提起KKR，PE圈可以說(shuō)是無(wú)人不曉。
成立于1976年，總部位在紐約的KKR，是全球歷史最悠久、經(jīng)驗(yàn)最豐富的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，素有“華爾街之狼”之稱(chēng)，與黑石、凱雷、德州太平洋并稱(chēng)“全球四大PE巨頭”。
2005年，KKR在香港設(shè)立辦公室，正式進(jìn)軍亞洲。此后KKR陸續(xù)募集了亞洲一期基金、亞洲二期基金、亞洲三期基金、亞洲四期基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金及中國(guó)成長(zhǎng)基金等多只投向亞洲的基金，以上各只基金的規(guī)模分別達(dá)40億美元、60億美元、93億美元、150億美元、39億美元以及10億美元。
最轟動(dòng)的是2021年4月，KKR宣布完成亞洲四期基金的募集，募資總額150億美元，成為亞洲史上最大的一只PE基金。
入華18年以來(lái)，KKR在大中華地區(qū)密集布局。公開(kāi)資料顯示，KKR在中國(guó)投了超過(guò)40家企業(yè)，涵蓋了從私募股權(quán)到房地產(chǎn)的多個(gè)投資領(lǐng)域，包括消費(fèi)、醫(yī)療健康以及科技等賽道，投資了南孚電池、蒙牛乳業(yè)、青島海爾、優(yōu)信集團(tuán)、雷士照明等一系列行業(yè)巨頭。
KKR還投出了一個(gè)個(gè)明星新經(jīng)濟(jì)公司。例如字節(jié)跳動(dòng)，2018年10月，KKR參與了字節(jié)跳動(dòng)40億美元的Pre-IPO輪融資；社區(qū)團(tuán)購(gòu)獨(dú)角獸——興盛優(yōu)選，KKR曾在2019-2020年連續(xù)兩次大手筆投資；其還在2021年斥巨資買(mǎi)下的連鎖藥房公司“全億健康”，締造了近年來(lái)中國(guó)連鎖藥店最大并購(gòu)交易案。
2022年，在國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)相對(duì)消極的情況下，KKR仍在逆勢(shì)掃貨。去年9月，KKR領(lǐng)投了一家中國(guó)寵物醫(yī)院——瑞辰寵物醫(yī)院集團(tuán)。成立于2021年，瑞辰寵物是全國(guó)第三大寵物醫(yī)院連鎖企業(yè)，管理著超過(guò)130家寵物醫(yī)院。
KKR毫不掩飾在中國(guó)的野心?；叵?020年，KKR聯(lián)合總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官約瑟夫·貝（Joseph Bae）曾表示，KKR希望把公司在美國(guó)的所有產(chǎn)品線都帶到中國(guó)來(lái)?！?0年后，KKR在中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不會(huì)小于在北美的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?！?/p>
然而最近三年，包括KKR在內(nèi)的美元PE的聲音越來(lái)越小。
美元PE江湖變了
這幾年，KKR留給國(guó)內(nèi)同行的印象并不多。
最轟動(dòng)的是2021年5月，KKR在中國(guó)拿下了第一塊基金管理人牌照——KKR在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記備案，設(shè)立開(kāi)德私募基金管理（海南）有限公司。這是美國(guó)PE在中國(guó)拿到的第一張私募基金管理人牌照，意味著KKR可以在國(guó)內(nèi)募集人民幣了。
對(duì)于美元PE們來(lái)說(shuō)，KKR無(wú)疑開(kāi)創(chuàng)了先河。要知道，KKR歷來(lái)是PE圈的風(fēng)向標(biāo)之一。
這不禁令人想起最近標(biāo)志性的一幕：全球VC巨頭紅杉資本正式宣布，將把紅杉美歐、中國(guó)、印度/東南亞三地的本土基金徹底分拆，各自完全獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并采用不同品牌開(kāi)展業(yè)務(wù)。
可以看到，越來(lái)越多美元PE開(kāi)始試水人民幣基金——資產(chǎn)規(guī)模逾8000億美元的漢領(lǐng)資本在去年5月宣布獲得上海市QFLP（合格境外有限合伙人）試點(diǎn)資格，可以將境外資本兌換為人民幣資金，投資于國(guó)內(nèi)的私募股權(quán)市場(chǎng),積極拓展人民幣市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。
此外，資產(chǎn)管理規(guī)模逾35億美元的亞賦基金（前身是渣打銀行旗下渣打直投Standard Chartered Private Equity）也在募集人民幣基金。
無(wú)獨(dú)有偶，LVMH旗下私募股權(quán)基金L Catterton已經(jīng)宣布完成了首只人民幣基金的募資，首期募資規(guī)模達(dá)到10億元人民幣，預(yù)計(jì)總規(guī)模20億。
曾幾何時(shí)，美元PE在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)堪稱(chēng)天花板的存在，但如今業(yè)務(wù)似乎越來(lái)越難做。如何調(diào)整自身的姿勢(shì)，已經(jīng)成為包括美元PE在內(nèi)所有美元基金共同面臨的難題。