界面新聞記者 | 韓宇航
界面新聞編輯 | 張斌
6月21日，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化債券注冊制改革的指導意見》以及《關于注冊制下提高中介機構債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質量的指導意見》，這意味著債券注冊制改革全面落地。
發(fā)布兩個指導意見，旨在明確債券注冊制改革的方向原則、基本內涵，著力優(yōu)化債券發(fā)行審核注冊機制，強化質量控制和廉政風險防控，提高債券審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化水平。
《債券注冊制改革指導意見》堅持“市場導向、促進歸位盡責、依法加強監(jiān)督、夯實制度基礎”四項基本原則，圍繞以下四個方面提出了共計12條措施：
一是優(yōu)化債券審核注冊體系：強化以償債能力為重點的信息披露要求，完善信息披露制度，督促發(fā)行人及其他信息披露義務人依法及時履行信息披露義務；優(yōu)化審核注冊流程，重點關注募集資金投向是否符合國家宏觀調控政策、產業(yè)政策，以及發(fā)行人是否存在重大無先例、重大敏感、重大影響償債能力等事項；強化“受理即納入監(jiān)管”要求，完善全鏈條監(jiān)管制度安排。加強質量控制和廉政風險防范，完善注冊會、審核會等制度安排 。
二是壓實發(fā)行人主體責任：強化償債保障要求并加強募集資金管理，合理把握發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏，防范高杠桿過度融資。根據(jù)“扶優(yōu)限劣”原則，強化對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點領域和重大項目建設的債券融資支持，實施發(fā)行人分類監(jiān)管。壓實中介機構“看門人”責任。
三是強化債券存續(xù)期管理：加強日常監(jiān)督，強化風險管理要求，堅持問題和風險導向，結合“雙隨機”要求，有針對性地開展債券發(fā)行人、中介機構現(xiàn)場檢查；健全債券違約風險處置機制，推動通過金融機構債權人委員會、破產重整等方式有效出清違約債券。并加強與地方政府的溝通協(xié)作提升風險防控工作合力。
四是依法打擊債券違法違規(guī)行為：加強債券市場稽查執(zhí)法力度并完善投資者保護制度安排，加大對債券嚴重違法違規(guī) 行為的查處力度，以案說法、抓出典型，維護債券市場秩序和信用環(huán)境。著力建設以機構投資者為主的債券市場，健全專業(yè)投資者監(jiān)管安排，加強投資者教育服務，引導投資者強化風險意識，提高風險識別和管理能力。
中介機構是債券市場重要參與方，加強公司(企業(yè))債券中介機構全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，督促中介機構切實承擔起“看門人” 職責作用對深化債券注冊制改革，推動債券市場高質量發(fā)展有重要作用。
立足于深化債券注冊制改革全局，迫切需要對債券中介機構全流程執(zhí)業(yè)加強規(guī)范管理，進一步細化明確相關監(jiān)管要求。為此證監(jiān)會研究制訂了《關于注冊制下提高中介機構債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質量的指導意見》（簡稱《中介機構債券執(zhí)業(yè)指導意見》）。
《中介機構債券執(zhí)業(yè)指導意見》遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強監(jiān)管，壓實責任，明確了“服務高質量發(fā)展、強化履職盡責、深化分類監(jiān)管、嚴格監(jiān)管執(zhí)法”四方面原則，堅持“建制度、不干預、零容忍”，堅持市 場化、法治化，堅持“四個敬畏、一個合力”監(jiān)管理念。圍繞以下五個方面提出具體措施：一是強化承銷受托業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)范。二是提升證券服務機構執(zhí)業(yè)質量。三是強化質控、廉潔要求和投資者保護。四是依法加強監(jiān)管。五是完善立體追責體系。強化行政追責，推動行政追責和司法追責的高效聯(lián)動。
債券發(fā)行注冊制是指注冊后即可發(fā)行債券的制度。注冊制的核心是公開管理。在這種制度下，只要符合主管機關規(guī)定的債券發(fā)行條件，并依據(jù)法定程序注冊，主管機關就必須認可該債券的發(fā)行。
近年來，國家管理層為落實注冊制改革，完善債市體制機制，已經多層次發(fā)布了多項管理辦法。一是完善公司債券信息披露制度：2020年12月25日，央行等三部委聯(lián)合發(fā)布《公司信用類債券信息披露管理辦法》4月29日，中債登與交易商協(xié)會聯(lián)合發(fā)布《關于企業(yè)債券信息披露有關事項的通知》，明確自2021年5月1日起，新申報企業(yè)債券應按照《管理辦法》規(guī)定編制申報材料，對《管理辦法》進一步貫徹落實。二是優(yōu)化交易所債券交易規(guī)則：2021年4月30日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所債券交易規(guī)則（征求意見稿）》，進一步規(guī)范交易所債券交易行為，防范交易所債券交易風險。三是2022年4月完善了公司債券注冊制改革配套制度。
下一步，中國證監(jiān)會將扎實推進債券注冊制改革走深走實，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風險防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設，助力建設現(xiàn)代化產業(yè)體系和實體經濟高質量發(fā)展。