文|獨(dú)角金融 李海霞
編輯|付影
作為一家較年輕的公司，創(chuàng)金合信基金管理有限公司（下稱“創(chuàng)金合信基金”）僅走過9個年頭，身上卻有著眾多標(biāo)簽：員工持股、合伙人制、私募黑馬等。
創(chuàng)金合信基金成立時即由員工持股，采取合伙人機(jī)制，專戶規(guī)模一路上升至行業(yè)首位。不過，其在公募方面也暴露出產(chǎn)品數(shù)量多、單只產(chǎn)品規(guī)模小、存在不少迷你基金等情況。
近日，創(chuàng)金合信基金有兩只產(chǎn)品觸及清盤線而清算。這兩只產(chǎn)品均由同一基金經(jīng)理管理。隨著兩只產(chǎn)品清盤，該基金經(jīng)理旗下僅剩一只在2個多月前接管的產(chǎn)品，且該產(chǎn)品目前由3名基金經(jīng)理共管。
多名基金經(jīng)理共管只是其一。創(chuàng)金合信基金還上演了首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華為前工程師擔(dān)任基金經(jīng)理的戲碼，花式用人背后原因是什么？這樣的用人方式又給創(chuàng)金合信基金帶來什么？
1、產(chǎn)品因何清盤？
來源：創(chuàng)金合信基金公告
6月20日，創(chuàng)金合信基金旗下兩只產(chǎn)品，分別為創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)精選、創(chuàng)金合信研究精選發(fā)布了進(jìn)入清算期的提示性公告。這也是今年來創(chuàng)金合信基金唯二清盤的兩只產(chǎn)品。
兩只基金一季報中，就提示已出現(xiàn)連續(xù)60個工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元清盤線的情形。
5月22日，兩只產(chǎn)品均通過基金份額持有人大會決議終止運(yùn)作，最后運(yùn)作日為5月23日，次日進(jìn)入清算期。目前，這兩只產(chǎn)品A、C類份額規(guī)模疊加均為1200萬元。
梳理來看，今年來兩只產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)均不佳，其中，創(chuàng)金合信研究精選今年來收益-8.62%，低于同類平均的2.23%；創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)精選今年來收益-1.95%，低于同類平均2.23%。
兩只產(chǎn)品基金經(jīng)理均為李 。李 曾在興業(yè)證券股份有限公司擔(dān)任地產(chǎn)行業(yè)研究員，2015年6月加入創(chuàng)金合信基金，2018年開始擔(dān)任基金經(jīng)理，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)達(dá)4年之久。
梳理其歷史所管產(chǎn)品業(yè)績，除了創(chuàng)金合信ESG責(zé)任投資任職回報為6.43%外，其他所管產(chǎn)品任職回報均為負(fù)。
來源：天天基金網(wǎng)
值得注意的是，隨著兩只產(chǎn)品清盤，目前基金經(jīng)理李 僅有一只產(chǎn)品在管，即創(chuàng)金合信競爭優(yōu)勢混合。
創(chuàng)金合信競爭優(yōu)勢混合原基金經(jīng)理為李游，任期回報-23.23%，2023年4月7日，同時增聘基金經(jīng)理李 和龔超。三人共管后，任職回報-0.74%，尚未挽回該產(chǎn)品業(yè)績。
來源：天天基金網(wǎng)
2、專戶理財(cái)“黑馬”，41%公募產(chǎn)品低于清盤線
創(chuàng)金合信基金成立于2014年7月，是第一家成立時即實(shí)現(xiàn)員工持股的基金公司。
大股東第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司（下稱“第一創(chuàng)業(yè)證券”）持股51%，為控股股東。此外，以總經(jīng)理蘇彥祝為代表的公司員工，通過深圳市合信投資合伙企業(yè)（有限合伙）等平臺合計(jì)持股49%。
來源：創(chuàng)金合信基金官網(wǎng)
創(chuàng)金合信基金有公募和私募兩部分業(yè)務(wù)。
私募方面，創(chuàng)金合信基金成立之初，延續(xù)了2010年的創(chuàng)金資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)-第一創(chuàng)業(yè)證券資產(chǎn)管理部。憑借著先天基因上的優(yōu)勢，創(chuàng)金合信基金在專戶業(yè)務(wù)上突飛猛進(jìn)。2021年末，創(chuàng)金合信基金私募資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到8219億元，成為行業(yè)的龍頭。
相較私募業(yè)務(wù)開展得有聲有色，創(chuàng)金合信基金公募業(yè)務(wù)則略顯遜色。截至2023年一季度末，創(chuàng)金合信基金公募規(guī)模為1065.6億元。
創(chuàng)金合信基金已經(jīng)獲得了MOM公募產(chǎn)品發(fā)行資格、QDII資格以及受托管理保險資金資格。旗下產(chǎn)品涵蓋股票型、混合型、債券型、貨幣型、FOF、MOM、QDII等。
Wind顯示，截至2023年一季度末，創(chuàng)金合信基金共有95只基金。以此計(jì)算，自2015年開始發(fā)行首只公募產(chǎn)品，8年間，創(chuàng)金合信基金平均每年新發(fā)產(chǎn)品超10只。其中，2021年該公司一年內(nèi)共發(fā)行了25只基金。
同樣成立于2014年，公募規(guī)模近千億的華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司資管，則共有37只基金。
新發(fā)產(chǎn)品節(jié)奏快之外，創(chuàng)金合信基金整體業(yè)績表現(xiàn)并不佳。今年來，創(chuàng)金合信基金業(yè)績回報率0.46%，低于平均的0.92%，在142家基金公司中排名105位。
此外，創(chuàng)金合信基金單只基金規(guī)模普遍不大，除了唯一的一只貨幣型基金-創(chuàng)金合信貨幣（規(guī)模213億元）超百億外，超10億的基金有25只（A、C類份額分開計(jì)算，下同），占所有基金（181只）的13.8%。此外，有75只基金規(guī)模低于5000萬，占所有基金的41.4%，面臨清盤風(fēng)險。
業(yè)績是拯救規(guī)模的良藥，而業(yè)績的提升則依賴于基金經(jīng)理人才隊(duì)伍的培養(yǎng)。為此，創(chuàng)金合信基金上演花式用人術(shù)。
3、創(chuàng)金合信花式用人為哪般？
除了上述我們提到的創(chuàng)金合信競爭優(yōu)勢混合由李游、李 和龔超三名基金經(jīng)理共管外，還有謝創(chuàng)、呂沂洋、黃佳祥共同管理了創(chuàng)金合信星和穩(wěn)健6個月持有；鄭振源、謝創(chuàng)、張賀章共同管理了創(chuàng)金合信信用紅利；鄭振源、謝創(chuàng)、黃佳祥共同管理了創(chuàng)金合信恒興中短債；鄭振源、謝創(chuàng)、呂沂洋共同管理了創(chuàng)金合信恒利超短債等。
梳理來看，創(chuàng)金合信基金共有8只產(chǎn)品有3名基金經(jīng)理共管，包括混合型產(chǎn)品債券型產(chǎn)品。今年來業(yè)績均實(shí)現(xiàn)了正向收益。
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，三名基金經(jīng)理共管，這在基金運(yùn)作和投資策略上可以實(shí)現(xiàn)集思廣益和優(yōu)勢互補(bǔ)，對于維持基金業(yè)績是利好的。但是反過來說，也反映了基金投資在戰(zhàn)略層面缺乏成熟的策略而更加依賴基金經(jīng)理人個人的素養(yǎng)與判斷，同時聯(lián)席經(jīng)理制也容易形成決策困境與決策僵局，反而對決策不利。因此在戰(zhàn)略層面形成成熟的基金戰(zhàn)略，在操作層面形成穩(wěn)定的投資策略，再加上較強(qiáng)的投研、合規(guī)與風(fēng)控機(jī)制，才是保證基金業(yè)績的應(yīng)有之道。
此外，創(chuàng)金合信基金在基金經(jīng)理選擇上不拘一格、不論出身。
2023年3月，創(chuàng)金合信基金新發(fā)兩只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品（一般指“基金中的基金”），分別為創(chuàng)金合信榮和積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有和創(chuàng)金合信寧和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有，這兩只產(chǎn)品均由創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春和另一名基金經(jīng)理張榮共管。
魏鳳春為經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，曾先后任職于山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院、江南證券、清華大學(xué)、中信建投證券（6066.HK）。2011年8月加入博時基金管理有限公司（下稱“博時基金”），作為基金經(jīng)理管理了1只QDII（一般指“合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者”）、1只混合型基金、3只FOF養(yǎng)老基金等產(chǎn)品，5只產(chǎn)品管理時間均未超過1年半。從歷史業(yè)績表現(xiàn)看，3只FOF產(chǎn)品業(yè)績均取得超過10%以上的收益，但與同類平均業(yè)績相差至少2倍，同類排名也處于后部分。
2021年12月，魏鳳春加入創(chuàng)金合信基金，擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、宏觀策略配置部總監(jiān)，還兼任了MOM（全稱“管理人的管理人基金”）、FOF投研總部總監(jiān)、FOF投資二部總監(jiān)等職。
來源：Wind
梳理魏鳳春所管產(chǎn)品業(yè)績，其中，創(chuàng)金合信榮和積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有任職回報-1.6%，規(guī)模1800萬元；創(chuàng)金合信寧和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有任職回報-0.44%，規(guī)模2200萬元。
除了首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春回歸擔(dān)任基金經(jīng)理外，還有前華為工程師劉揚(yáng)轉(zhuǎn)型基金經(jīng)理，目前管理了創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票和創(chuàng)金合信全球芯片產(chǎn)業(yè)股票（QDII）三只產(chǎn)品。
劉揚(yáng)中國科學(xué)院遙感應(yīng)用研究所碩士畢業(yè)，曾是華為前工程師。2014年跨界金融，先后在長城證券有限責(zé)任公司、前海人壽保險股份有限公司任職，從研究員做到投資經(jīng)理。2021年7月加入創(chuàng)金合信基金，3個月后，管理了自己的首只基金-創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)股票。2022年9月接管了創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票。
來源：Wind
其中，創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)股票年化回報2.27%，回報排名在673只產(chǎn)品中排第57位；創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票年化回報111.05%，回報排名在824只產(chǎn)品中排第5位；創(chuàng)金合信全球芯片產(chǎn)業(yè)股票（QDII）年化回報60.58%，回報排名在51只產(chǎn)品中排第19位。
多名基金經(jīng)理共管、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華為前工程師做基金經(jīng)理，在某種程度上體現(xiàn)了創(chuàng)金合信基金花式用人術(shù)中的一個層面。
據(jù)Wind顯示，創(chuàng)金合信基金共有43名基金經(jīng)理，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的21.31名。近一年來，該公司有1名基金經(jīng)理離任，新增聘基金經(jīng)理卻達(dá)11名。
來源：Wind
從新增聘的基金經(jīng)理履歷看，有通過傳統(tǒng)晉升渠道，即行業(yè)研究員-基金經(jīng)理助理-基金經(jīng)理，內(nèi)部晉升的基金經(jīng)理，如黃小虎、毛丁丁。也有不少從同行中聘過來，繼而在該公司擔(dān)任基金經(jīng)理。如2022年5月加入創(chuàng)金合信基金的孫霄宇，初任機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)總部銷售支持崗，2023年2月接管了職業(yè)生涯的前兩只基金：創(chuàng)金合信泰博66個月定期開放債券、創(chuàng)金合信利澤純債債券。
2022年5月加入創(chuàng)金合信基金的劉潤哲，現(xiàn)為穩(wěn)固收益部副總監(jiān)。2022年10月管理了首只產(chǎn)品創(chuàng)金合信鑫祥混合，2022年12月又接管了創(chuàng)金合信怡久回報債券。
豐盈的基金經(jīng)理人才體系下，創(chuàng)金合信基金人均管理產(chǎn)品數(shù)為2.21只，低于行業(yè)平均2.74只。其中，有16名基金經(jīng)理只管理了1只產(chǎn)品。
廣納人才，花式用人，或與創(chuàng)金合信基金布局公募產(chǎn)品重要原則脫不開關(guān)系，即產(chǎn)品與基金經(jīng)理的能力圈匹配。
“絕大多數(shù)基金經(jīng)理的業(yè)績都是有能力圈的。”蘇彥祝說，基金公司的產(chǎn)品布局必須和基金經(jīng)理的能力圈匹配起來，雖然基金經(jīng)理通過學(xué)習(xí)，能力圈會逐步擴(kuò)大，但擴(kuò)大的節(jié)奏是有序的，如果基金經(jīng)理完全脫離了能力圈，他就會在一段時間內(nèi)無所適從。
眾多基金經(jīng)理管理著不同類型的基金，讓創(chuàng)金合信基金產(chǎn)品豐富起來，與此同時，基金數(shù)量和整體規(guī)模也得到增長。
不過，多樣化的產(chǎn)品下，仍難掩創(chuàng)金合信基金沒有業(yè)績突出的明星基金經(jīng)理，在市場中也沒有知名度高的明星產(chǎn)品。
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