界面新聞?dòng)浾?| 藍(lán)麗琦

正在沖刺IPO的頭部陶瓷企業(yè)——新明珠（A22548.SZ）更新了財(cái)務(wù)信息。

早前公布的招股書(shū)顯示，新明珠2022年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收74.24億元，相比2021年的84.93億元減少了10個(gè)億，同比下滑12.59%；歸母凈利潤(rùn)6.12億元，相比前一年基本持平，同比增長(zhǎng)0.15%。

另?yè)?jù)新明珠最新公布的今年一季度營(yíng)收情況顯示，一季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收12.54億元，同比增長(zhǎng)9.53%；歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比增長(zhǎng)90.95%。截止2023第一季度，新明珠總資產(chǎn)為121.68億元。

曾經(jīng)被資本市場(chǎng)預(yù)測(cè)行情極差的2022年，新明珠不出意外地交出了2019年以來(lái)最低營(yíng)收的成績(jī)單。但在今年一季度打了小許“翻身仗”，歸母凈利接近翻倍。公司對(duì)此表示，主要是受益于下游市場(chǎng)需求整體回暖，公司銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，同時(shí)，主要能源天然氣的價(jià)格回落。

這樣的“驚喜”或許不是曇花一現(xiàn)。新明珠綜合第二季度的業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)今年上半年總體營(yíng)收為35.8億元，歸母凈利可實(shí)現(xiàn)98.76%的增長(zhǎng)至4.03億元。

這意味著，如果市場(chǎng)環(huán)境能維持現(xiàn)有的狀況，即便無(wú)法再現(xiàn)2020年15個(gè)億的歸母凈利，2023全年也有望達(dá)到8個(gè)億，而不只是停留在過(guò)去兩年6億左右的水平。

恒大應(yīng)收款項(xiàng)12億占比超4成，新明珠計(jì)提壞賬90%比例不變

在工廠生產(chǎn)時(shí)間受干擾、房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷的2022年，陶瓷企業(yè)的營(yíng)收都出現(xiàn)了不同程度的下滑，常見(jiàn)的降幅在10%左右，新明珠在其中的下滑幅度屬中等。除去沒(méi)有在資本市場(chǎng)露臉的宏宇陶瓷外，目前新明珠在國(guó)內(nèi)陶瓷行業(yè)排行第三。

與此同時(shí)，因地產(chǎn)客戶違約風(fēng)險(xiǎn)增高，各家進(jìn)行大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備也成為行業(yè)常態(tài)。

從界面家居測(cè)算的針對(duì)應(yīng)收賬款的計(jì)提比例來(lái)看，新明珠的計(jì)提比例最高超過(guò)50%，其次是東鵬控股（003012.SZ）的48%，第三為蒙娜麗莎（002918.SZ）37%。同時(shí)，也僅有新明珠一家的壞賬準(zhǔn)備超過(guò)10個(gè)億。

新明珠最新招股書(shū)顯示，截止2022年末，恒大、融創(chuàng)、中海、龍湖、華潤(rùn)的應(yīng)收賬款余額分別為12.03億元、1.51億元、1.47億元、1.11億元、0.66億元，其中恒大占比43.93%。

恒大的應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提比例為90%，壞賬準(zhǔn)備10.81億元，這與新明珠在3月披露的去年前三季度的數(shù)據(jù)一樣。也就是說(shuō)，新明珠也沒(méi)有和恒大進(jìn)行更多合作，同時(shí)計(jì)提比例不變。

如果按照股東完成出資的節(jié)點(diǎn)來(lái)算，新明珠需要在今年10月前完成上市

新明珠在去年8月遞交招股書(shū)時(shí)就透露，公司與股東寧波普羅非、恒大地產(chǎn)、共青城齊利、居然智居簽署的投資協(xié)議中，包含有股權(quán)回購(gòu)條款（《增資協(xié)議》）。

如果新明珠無(wú)法在36個(gè)月（3年）內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交IPO申請(qǐng)材料，無(wú)法在四年內(nèi)成功IPO，無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)后扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)，則新明珠實(shí)控人葉德林或其控制的其他公司，需要回購(gòu)上述4家股東的全部股權(quán)。

值得注意的是，公司在最新的招股書(shū)中補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)，今年5月、6月，上述4家股東和公司簽署補(bǔ)充協(xié)議，進(jìn)一步重申對(duì)賭條款對(duì)公司自始無(wú)效，公司不再作為對(duì)賭條款的權(quán)利義務(wù)當(dāng)事方。

但是，新明珠一直未在招股書(shū)中明確表示，包含了股權(quán)回購(gòu)條款的投資協(xié)議是在2019年的幾月進(jìn)行簽約，對(duì)賭協(xié)議何時(shí)開(kāi)始生效。

天眼查APP顯示，寧波普羅非、恒大地產(chǎn)、共青城齊利、居然智居的實(shí)繳出資時(shí)間點(diǎn)分別是在2019年的7月、8月、10月、8月。共青城齊利最晚，為2019年10月16日。

如果是2019年10月協(xié)議開(kāi)始生效，就意味著新明珠最晚需要在2023年10月完成上市，目前距離只剩下4個(gè)月，深交所官網(wǎng)顯示其IPO動(dòng)態(tài)仍停留在3月底的已問(wèn)詢中。

接下來(lái)，新明珠的上市進(jìn)程還需要面臨多項(xiàng)關(guān)鍵審核，而以目前的進(jìn)展來(lái)看，想要在今年10月底前完成上市，充滿不確定性。