文|市值觀察 泰羅
編輯|小市妹
6月14日，預(yù)制菜概念股大漲。國聯(lián)水產(chǎn)收獲20cm漲停，大湖股份、獐子島、味知香、千未央廚、廣州酒家等都有不同程度的上漲。
今年，預(yù)制菜首次被寫入了文件。各省份地方也都在推動預(yù)制菜的發(fā)展。
當(dāng)前的預(yù)制菜，已是一座巨大的金礦，2022年市場規(guī)模已達4196億元。
據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計，預(yù)計到2026年預(yù)制菜市場規(guī)模將超萬億，2022-2026年復(fù)合增速達20.6%。
在行業(yè)內(nèi)“動靜”最大的，當(dāng)屬安井食品、三全食品和思念食品等速凍食品巨頭。
相對于其他企業(yè)，速凍企業(yè)的優(yōu)勢在于冷鏈和加工，能更好地解決標(biāo)準(zhǔn)化和運輸中的商品損耗和成本問題，做預(yù)制菜可謂得天獨厚。
而率先搶占預(yù)制菜高地的，是安井食品。
安井的速凍菜肴業(yè)務(wù)布局較早，2018年就成立了凍品先生，聚焦C端，并在2021年和2022年收購了新宏業(yè)、新柳伍，重點發(fā)展小龍蝦；2022年5月還成立了安井小廚事業(yè)部，以B端為主。
當(dāng)下安井的預(yù)制菜業(yè)務(wù)已經(jīng)迎來了豐收時刻。其在2018年就實現(xiàn)了3.95億營收，占營收比重9.28%，到2022年中報時已成為安井的第二大業(yè)務(wù)，實現(xiàn)營收13.9億，同比增速達185.42%，營收占比為26.36%。
反觀速凍米面龍頭三全食品，對預(yù)制菜慢半拍的加注，讓其失去了先機。
早在2014年，三全就成為7-11等便利店的供應(yīng)商，生產(chǎn)菜肴便當(dāng)，但營收規(guī)模并不大。直到2020年預(yù)制菜爆火時才大舉進軍，但產(chǎn)品多以肉腸酥肉等涮烤類為主，缺少主菜品種。2022年4月初，三全才推出了微波炒飯等產(chǎn)品。
反映在營收上，2021年三全預(yù)制菜板塊收入僅7.46億，營收占比10.74%，對業(yè)績影響也相對有限。
但對三全而言，預(yù)制菜不僅是新風(fēng)口，還是一場不能輸?shù)膽?zhàn)斗。
速凍食品中，速凍米面集中度最高，僅三全、思念和灣仔碼頭3家就占據(jù)了超60%的市場份額，市場也接近飽和。據(jù)太平洋證券數(shù)據(jù)，預(yù)計2022到2025年市場規(guī)模復(fù)合增速僅5.58%。
對比安井食品，其所在速凍火鍋料品類集中度則相對較低，2021年CR5僅占20%，安井作為龍頭占比也僅為9%。同期市場規(guī)模復(fù)合增速為9.23%，未來發(fā)展的想象空間要高于速凍米面。
這一點從兩家的營收上也能看出來。
安井自2018年以來營收增速都在20%以上，2020和2021年增速超30%；而三全在2018年增速就已經(jīng)放緩至個位數(shù)，2020年由于疫情催化，增速才提升到15.71%，2022年增速為7.07%。
從長遠看，在三全主業(yè)增長受限的情況下，若不能在其他領(lǐng)域有所作為，則成長性堪憂。
預(yù)制菜新勢力不斷，老玩家不斷受到挑戰(zhàn)。典型的如預(yù)制菜第一股味知香和餐飲供應(yīng)鏈第一股千味央廚。
其中味知香以肉禽類預(yù)制菜為主，SKU數(shù)量眾多是其一大優(yōu)勢，2020年就接近200個，遠超同期安井凍品先生、國聯(lián)水產(chǎn)等品牌。
近年來味知香業(yè)績增長出現(xiàn)了放緩跡象。2017-2020年味知香的凈利潤增速在20%以上，到2021年和2022年降為6.06%和7.95%。
業(yè)績增長放緩，除了疫情因素影響外，B端的短板也是重要一環(huán)。味知香以C端為主，B端為輔，依靠農(nóng)批市場帶來的終端流量，但在B端沒有相對優(yōu)勢。
如2022年第二季度，在C端零售渠道營收增長了13.4%的情況下，B端批發(fā)渠道卻下降了30.47%。盡管B端營收占比不到三成，依然拖累了整體營收。
在預(yù)制菜如火如荼的當(dāng)下，正是打造品牌的關(guān)鍵時刻。適度的營銷費用支出有利于渠道開拓和品牌打造。對于味知香這樣的預(yù)制菜老玩家，一味保守只會面臨市場不斷被侵蝕的命運。其研發(fā)費用僅百萬級別，2021年只有200多萬，2022年增長到300多萬。
反觀千味央廚，增長也不是一帆風(fēng)順，當(dāng)下面臨難以打破優(yōu)勢圈的困境。
千味央廚是思念旗下餐飲供應(yīng)鏈企業(yè)，靠著百勝、肯德基等大客戶供應(yīng)鏈的信用背書，收獲了海底撈、華萊士等多個全國餐飲大客戶，逐漸完成了其原始的客戶資源積累。
千味央廚的問題，首先是對單一產(chǎn)品的過于依賴。占其營收半壁江山的是油炸類產(chǎn)品。尤其是油條，在餐飲渠道的市占率高達70%左右，甚至被稱為“油條第一股”。
除了在油條上積累的優(yōu)勢外，其他品類幾乎沒有壁壘可言。芝麻球、地瓜丸等大單品均為代工生產(chǎn)，可替代性極高。
其次，由于千味央廚主營B端速凍米面，是B端品類的龍頭老大。而B端市場一直是預(yù)制菜的主戰(zhàn)場，競爭格局十分分散。
據(jù)華鑫證券數(shù)據(jù)，千味央廚市占率僅6%，這自然給了其他企業(yè)入局的機會，包括已經(jīng)卷不動的C端速凍米面三巨頭。如三全推出的“三全綠標(biāo)”產(chǎn)品、思念成立了BP事業(yè)部、安井的“安井小廚”等。
千味央廚也在布局預(yù)制菜，但力度不大，其本可以憑借自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢挖掘預(yù)制菜的新增長點，也慢了市場一步。2022年12月初，才發(fā)布了岑夫子等三大C端品牌。
群雄逐鹿的預(yù)制菜，還有終端餐飲和上游原料企業(yè)兩股勢力不容忽視。
餐飲企業(yè)憑借自身的特色菜系和標(biāo)準(zhǔn)化成為了食品加工類企業(yè)的勁敵。入局者眾多，廣州酒家出類拔萃。廣州酒家之所以能在一眾餐飲企業(yè)中殺出重圍，在于其能不斷破解原有業(yè)務(wù)瓶頸。
近年來廣州酒家的原有餐飲業(yè)務(wù)增長緩慢，年營收一直在5億到8億之間。這一點與其他餐飲企業(yè)并無太大差異。
眾所周知，廣州酒家聞名不是自家酒樓，而是早已取代餐飲成為業(yè)務(wù)扛把子的月餅。
據(jù)國元證券數(shù)據(jù)，廣州酒家的月餅市場份額超10%，僅次于稻香村，2018年至2021年在行業(yè)個位數(shù)增長情況下，廣州酒家的月餅業(yè)務(wù)營收復(fù)合增速達13.58%，超過了同期五芳齋12.38%的增長數(shù)據(jù)。
除了月餅，廣州酒家另外一大“籌碼”就是預(yù)制菜了。
廣州酒家很早便入局了預(yù)制菜，主打速凍盆菜、鹽焗雞等粵菜，2010年其速凍食品業(yè)務(wù)營收1.24億，營收占比10.85%。到2021年業(yè)務(wù)營收就達到了8.48億，營收占比也提升至21.8%。當(dāng)年業(yè)務(wù)毛利率為36.18%，遠高于安井、三全等。
此外入局預(yù)制菜的餐飲企業(yè)還有金陵飯店、全聚德等，但營收占比都較小。如金陵飯店2021年預(yù)制菜營收僅2600萬，營收占比1.9%。
對于全聚德，在業(yè)績的強壓之下自然也不會錯過預(yù)制菜這一大風(fēng)口。其2022年全年預(yù)計虧損超2.6億，虧損金額再創(chuàng)新高，且已是連續(xù)第3年虧損。
2021年10月，全聚德預(yù)制菜項目投產(chǎn)，目前推出了全聚德、川老大、豐澤園3大品牌30個品類。但最終能否力挽狂瀾還不得而知。
另外，上游資源型企業(yè)也是做預(yù)制菜的一把好手。由于更靠近原料來源，對原料成本更能精準(zhǔn)把控，直接實現(xiàn)了從原料到餐桌，效率更高。
綜合來看，預(yù)制菜仍是藍海賽道，B端和C端都有機會。預(yù)制菜比拼的關(guān)鍵是供應(yīng)鏈和品牌，當(dāng)下正是打地基的黃金時刻。但隨著競爭白熱化，通往預(yù)制菜的船票，已經(jīng)不多了。