文 | 阿爾法工場 舉大名耳
導(dǎo)語：鄭方在2016年買入英偉達(dá)股票時，其市值僅為135億美元。僅數(shù)年，英偉達(dá)就長成為市值萬億的科技巨頭。
2016年，著名的《對沖基金新聞》發(fā)布了一篇文章——《這家亞洲對沖基金買入英偉達(dá)和臺積電的決定正確嗎》？
那一年，英偉達(dá)（NVDA）和其所耕耘的PC市場，并非是一個被投資者看好的領(lǐng)域，當(dāng)時有人認(rèn)為，其執(zhí)著的PC硬件領(lǐng)域，終將隨著移動設(shè)備的興起，成為歷史的塵埃。
然而，就在這種情況下，一個默默觀察的投資者，卻果斷出手，決定重倉長線持有英偉達(dá)。
說來也巧，在芯片和科技領(lǐng)域，浙江人總是能屢屢改變世界，臺積電的張忠謀是浙江寧波人，英偉達(dá)的黃仁勛是浙江青田人，金土頓的杜紀(jì)川浙江青田人，日月光的張虔生浙江溫州人。
而這位頗具遠(yuǎn)見的投資者——凱思博的創(chuàng)始人鄭方，也是浙江人。
近期，英偉達(dá)憑借財報的優(yōu)異表現(xiàn)，股價暴漲 25.96% ，公司市值沖擊到萬億美元。鄭方多年的堅持，終于得到了巨大回報。
以事后諸葛亮的角度來看，這是鄭方對人類科技、未來的押注，理所應(yīng)得的結(jié)果。
但倘若設(shè)身處地地回望當(dāng)年的情況，就會發(fā)現(xiàn)，穿透市場的迷霧，做出具有前瞻性的決斷，并不是一件容易的事。
01 逆境見真知
2016年，已經(jīng)在PC市場打下一片天地的英偉達(dá)，正面臨著各種困境。
根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2016年全球PC出貨量為2.59億臺，同比下降5.7%，是連續(xù)第五年下滑。
而造成這一困境的主要原因，是智能手機(jī)和平板電腦等移動設(shè)備，經(jīng)過數(shù)年發(fā)展后，性能和功能越來越強大，且價格不斷下降，越來越能滿足消費者的日常需求，比如上網(wǎng)、看視頻、玩游戲等。
因此，很多消費者覺得沒有必要再買一臺PC，或者延長了PC的更換周期。
與此同時，英偉達(dá)在GPU市場面也臨著AMD、英特爾等強勁競爭對手，尤其是AMD收購ATI后，形成了CPU整合GPU的新解決方案，對英偉達(dá)構(gòu)成了威脅。
與業(yè)內(nèi)當(dāng)時看衰英偉達(dá)的態(tài)度不同，鄭方基于大量的研究與調(diào)查，認(rèn)為：“顯卡的GPU構(gòu)造是最接近人工智能運算能力的架構(gòu)，因此，英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域?qū)⒋笥锌蔀?，未來業(yè)績爆發(fā)力巨大?！?/p>
于是，凱思博開始大量買入英偉達(dá)的股票高達(dá)幾億美金。
這一不同與市場的認(rèn)知，是由于當(dāng)時鄭方敏銳地察覺到了人工智能的萌芽。
2016年，可以說是世人第一次感受到“AI震撼”的年份。
那一年，名為AlphaGo的人工智能戰(zhàn)勝了世界頂級圍棋手李世石，宣告了AI在單一領(lǐng)域?qū)θ祟惖耐陝伲?/p>
而也就是在這一年的8月，英偉達(dá)把全球第一臺AI超級計算機(jī)捐給了當(dāng)時還剛成立不到一年的OpenAI。
由此，鄭方認(rèn)為，其絕不只是一個制作PC顯卡的硬件廠商，將來必定大有可為。
果不其然，在2016年至2017年，短短兩年時間，英偉達(dá)股價最高漲幅達(dá)十倍，讓鄭方成為當(dāng)時AI領(lǐng)域賺錢最多的華人。
在鄭方的投資邏輯中，英偉達(dá)當(dāng)時的處境，與當(dāng)年打敗了IBM的蘋果十分相似。
20世紀(jì)80年代，蘋果用一款名為Macintosh的個人電腦，打敗了IBM體積龐大、價格昂貴的計算機(jī)。
它的外形小巧精致，價格也比IBM的大型機(jī)要便宜得多，而且圖形用戶界面和鼠標(biāo)輸入設(shè)備讓操作變得簡單直觀，吸引了大量消費者。
通過讓更多普通人享受到科技的成果，蘋果成為了當(dāng)今最成功的科技公司之一。
同樣，在當(dāng)時英偉達(dá)的GPU技術(shù)生態(tài)中，也出現(xiàn)了類似的胎芽。
具體來說，其所開發(fā)的CUDA技術(shù)，不僅讓開發(fā)者更容易地使用英偉達(dá)的GPU來加速各種計算密集型的任務(wù)，例如深度學(xué)習(xí)、圖像處理、科學(xué)計算等。也提供了一套完整的軟件工具，可以幫助開發(fā)者編寫和優(yōu)化GPU代碼。
同時，英偉達(dá)還十分前瞻性地，在GPU中引入了一些針對深度學(xué)習(xí)的硬件技術(shù)，例如Tensor Core，可以支持各種精度的計算。
所有這一切支撐AI的技術(shù)，都讓今天的ChatGPT等大模型，不再因硬件和算力的限制，變得遙不可及，而是成為了人人觸手可及的科技成果。
02 EQ的力量
如前所述，鄭方認(rèn)為，任何能夠在未來使更多人類受益的科技，都是值得投資和期待的，這也是凱思博重倉長線持有英偉達(dá)的原因。
不過，這種“受益范圍”的維度，并不是單向和平面的。
很多國內(nèi)投資者，雖然也知道技術(shù)的進(jìn)步，會帶來新的經(jīng)濟(jì)增長點，并且也加倉了一些科技公司。
但由于不理解科技發(fā)展使人類受益的邏輯，因此當(dāng)某一技術(shù)需要長期研發(fā)，且很難看到實際成果時，這類投資者，往往就難以堅持長期主義。
其實，這樣的誤區(qū)，就在于將人類生活的維度，看成了扁平的一維世界。
在鄭方看來，人類在數(shù)千年的歲月中，實際上都生活在一維的平面中，在這個單向的平面里，人類財富的源泉，往往就是自然界的各種資源。
這也是為什么，在“一維時代”能夠獲取大量財富的企業(yè)，往往都是石油、地產(chǎn)一類的資源型企業(yè)。
而到了互聯(lián)網(wǎng)時代，人類生活的維度，就從先前的一維擴(kuò)展到了互聯(lián)互通的二維時代，在幾乎無限的網(wǎng)絡(luò)空間里，眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，憑借著QQ、微信這類APP，讓科技的成果惠及到了更多使用者，并由此創(chuàng)造出了傳統(tǒng)資源企業(yè)10倍都不止的財富。
而到了AI時代，隨著ChatGPT等更先進(jìn)的人工智能的出現(xiàn)，科技對人類的“受益范圍”則擴(kuò)展到了更廣泛、更深層次的三維時代。
鄭方認(rèn)為，這種“受益范圍”的擴(kuò)展，是ChatGPT等AI所展現(xiàn)出的EQ（情商）能力所帶來的。
因為先前的AI，比如戰(zhàn)勝了李世石的AlphaGo，雖然在智力層面擁有了超越人類的實力，但要使其真正走進(jìn)人類的生活中，就必須先讓其變得更像一個“人”，而不是機(jī)器。
于是，會寫詩、會畫畫，能讀懂人類心思的GPT，憑借著以往AI所不能及的EQ，迅速俘獲了大量用戶。
它不僅可以提供更多的娛樂、教育、創(chuàng)作等服務(wù)，還可以與人類建立更深層次的情感聯(lián)系和信任。它開啟了計算機(jī)的靈魂，讓人類和機(jī)器之間的交流更加自然、流暢和有趣。
英偉達(dá)作為GPT等AI背后的強大支持者，為其提供了高性能、高效率、高靈活性的GPU和軟件平臺。英偉達(dá)不斷創(chuàng)新和優(yōu)化自己的產(chǎn)品和技術(shù)，也為AI領(lǐng)域帶來了突破性的進(jìn)展和貢獻(xiàn)。
英偉達(dá)擁有全球最廣泛的AI生態(tài)系統(tǒng)，與各大云服務(wù)商、數(shù)據(jù)中心運營商、AI框架開發(fā)者、AI應(yīng)用開發(fā)者等合作，為各行各業(yè)提供端到端、全棧式的AI解決方案。
如果當(dāng)前的生成式AI，是一條遨游于海中的魚兒，那么英偉達(dá)所構(gòu)筑的AI生態(tài)，就相當(dāng)于是將其圍繞著的大海。
03 未來的啟示
在多年的堅持下，鄭方的堅持迎來了巨大的回報。
上月月底，英偉達(dá)發(fā)布了第一季度財報，從整體來看，英偉達(dá)第一季度的營收額為71.92億美元（約508.38億元），較上一季度增長了19%。
其凈利潤也遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的14.899美元，達(dá)到了20.43億美元（約144.41億元）。
5月26日，隔夜美股，英偉達(dá)股價大漲25%，盤中一度漲超30%，市值增長了2200億，重返萬億美元市值。
細(xì)分到具體業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)中心收入打破了英偉達(dá)自家的紀(jì)錄——42.8億美元（約302.54億元），同比增長14%，環(huán)比增長18%。
而回首當(dāng)初，鄭方在2016年買入英偉達(dá)股票時，英偉達(dá)的市值僅僅在135億美元至150億美元，PE在16倍左右，賬上凈現(xiàn)金高達(dá)34.51億美元。
誰又能想到，僅僅數(shù)年后，英偉達(dá)就長成了一個市值萬億的科技巨頭。
這樣的增長，不只是某一技術(shù)突破帶來的爆發(fā)，而是一個新時代的到來。
在可預(yù)見的未來，英偉達(dá)在算力芯片上的優(yōu)勢，將繼續(xù)為其在AIGC時代帶來更大的收益，因為在所以在此次的AI浪潮中，誰掌握了GPU，誰就掌握著了訓(xùn)練大模型的“算力血液”。
面對這樣的未來，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛表示：“我們看到了業(yè)界對NVIDIA計算平臺的強大需求。NVIDIA正在推動人工智能、數(shù)字生物學(xué)、氣候科學(xué)、游戲、創(chuàng)意設(shè)計、自動駕駛汽車和機(jī)器人等當(dāng)今最具影響力的諸多領(lǐng)域的進(jìn)步?！?/p>
這種通過科技的力量，改變?nèi)祟惿畹睦砟睿『门c凱思博的投資理念不謀而和。
因為在凱思博的CEO鄭方看來，任何投資都應(yīng)該以人為本，關(guān)注那些世界最先進(jìn)的生產(chǎn)力，以及能夠改變?nèi)祟惿畹目萍肌?/p>
在這一理念的驅(qū)動下，鄭方認(rèn)為，所有的優(yōu)質(zhì)上市公司都或多或少是由三種關(guān)鍵點來驅(qū)動其長期成長的，分別是投資驅(qū)動型、服務(wù)驅(qū)動型和創(chuàng)新驅(qū)動型。
在創(chuàng)新驅(qū)動型的企業(yè)中，無論是商業(yè)模式的創(chuàng)新，技術(shù)、硬件的創(chuàng)新，只要能對人的生活產(chǎn)生正向的改變都是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。
回望今夕的大模型競爭，我們不難發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的AI領(lǐng)域，需要的不僅僅是技術(shù)成熟、資金充裕的企業(yè)，更需要一些富有卓識和遠(yuǎn)見的投資者，在這場漫長的科技馬拉松中，堅定不移地支持那些能為世界帶來改變的技術(shù)和背后的企業(yè)家。
畢竟，人類的偉大之處，就在于能夠“看見”并相信那些尚未發(fā)生的未來。