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股權(quán)比接近、財(cái)務(wù)狀況存疑,建發(fā)近63億收購(gòu)美凱龍被問(wèn)詢

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股權(quán)比接近、財(cái)務(wù)狀況存疑,建發(fā)近63億收購(gòu)美凱龍被問(wèn)詢

紅星控股還在進(jìn)一步減持美凱龍股份。

界面新聞?dòng)浾?| 孫梅欣

在建發(fā)股份月初敲定以62.86億元收購(gòu)美凱龍29.95%股權(quán)后,這筆交易隨后收到了上交所的問(wèn)詢函。

建發(fā)股份68日發(fā)布的公告顯示,上交所此次問(wèn)詢的重點(diǎn),一方面在于完成交易股權(quán)變更后,認(rèn)定建發(fā)股份為控股股東的合理性;另一方面在于對(duì)美凱龍資產(chǎn)評(píng)估及部分財(cái)務(wù)狀況的合理性。

上交所拋出的第一個(gè)質(zhì)疑,就是股權(quán)和內(nèi)部架構(gòu)問(wèn)題。

紅星控股直接與間接持有美凱龍54.84%股權(quán),股權(quán)交易完成之后,建發(fā)股份及控股子公司聯(lián)發(fā)集團(tuán)直接持有美凱龍共計(jì)29.95%股權(quán),而紅星控股依然持有美凱龍24.89%股權(quán),兩家股東公司持股差異僅有5.06個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此,上交所指出,結(jié)合交易完成,要求說(shuō)明雙方持股比例接近的情況下、董事會(huì)席位安排、管理層任免、日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策等,進(jìn)一步說(shuō)明美凱龍股東變更為建發(fā)股份的合理性。

也就是說(shuō),在股權(quán)變更后,建發(fā)股份和紅星控股持股比例差距不大,控股地位在未來(lái)仍存在不確定性,而在公司內(nèi)部架構(gòu)和實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,建發(fā)股份作為控股股東發(fā)揮哪些作用。

上交所其余問(wèn)題則主要集中在美凱龍的財(cái)務(wù)問(wèn)題方面,包括建發(fā)針對(duì)美凱龍持有的投資性房地產(chǎn),采用不同的評(píng)估方式原因及合理性,以及不同評(píng)估方式對(duì)賬面價(jià)值影響。要求對(duì)比房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格、物業(yè)出租率、租金水平等等因素變化,說(shuō)明評(píng)估結(jié)果公允性,以及投資性房地產(chǎn)涉及的抵押、擔(dān)保情況等,所涉及借款與美凱龍是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金用途及流向等。

針對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)余額,則要求說(shuō)明土地權(quán)屬、往來(lái)款項(xiàng)、有無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)等等問(wèn)題;針對(duì)美凱龍主要針對(duì)自持和委管項(xiàng)目提供的財(cái)務(wù)資助,存在逾期情況,要求說(shuō)明資助的原因、合理性、是否會(huì)壞賬計(jì)提,以及財(cái)務(wù)資助款是否會(huì)流向控股股東、實(shí)控人等等財(cái)務(wù)情況。

從上交所提出的問(wèn)詢來(lái)看,隨著建發(fā)股份對(duì)美凱龍股權(quán)交易的進(jìn)一步推進(jìn),美凱龍更為深入的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)情況,將會(huì)被公布。

而在實(shí)際運(yùn)營(yíng)層面,美凱龍員工也在日漸感受到新股東進(jìn)場(chǎng)之后,管理上正在發(fā)生變化。

一位美凱龍中層員工告訴界面新聞,公司在決策和審核方面的管理正在變得更加嚴(yán)格:過(guò)去很多事情車建興拍板就可以了,現(xiàn)在參與決策的人更多,審核流程時(shí)間更長(zhǎng)。

上交所對(duì)于交易后股權(quán)問(wèn)題的質(zhì)疑,也并非空穴來(lái)風(fēng)。直到去年末,紅星控股在美凱龍的持股比例還有60.55%,按照收購(gòu)消息放出時(shí)計(jì)劃出讓的29.95%股比,雙方持股量很可能相差無(wú)幾。是在過(guò)去幾個(gè)月時(shí)間里,紅星控股通過(guò)減持以及阿里巴巴的債轉(zhuǎn)股,才能讓建發(fā)股份在股權(quán)比例上吃上一顆定心丸。

根據(jù)美凱龍一季報(bào)中公布的前10名股東情況,除了建發(fā)系和紅星系之外,持股量排第三位的是香港中央結(jié)算(代理人)公司,持股17.02%。持股量第四位的,則是通過(guò)債轉(zhuǎn)股后股比大漲的阿里系,共計(jì)持股6.68%。

有投資人曾提出擔(dān)憂,按現(xiàn)有股權(quán)比例,未來(lái)如果阿里系和紅星系一致行動(dòng),其持股量將會(huì)超過(guò)31%,高于建發(fā)系持股。

紅星系似乎也在盡可能打消這一疑慮。美凱龍?jiān)?/span>418日曾公告,紅星控股將在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)1.44%的股比,進(jìn)一步降低持股比例。

至于紅星控股未來(lái)是否還會(huì)進(jìn)一步減持,就需要看車建興的下一步動(dòng)作。

在管理層方面,紅星系在年初曾有一輪撤退,公司老人郭丙合、車建芳、蔣小忠、陳淑紅悉數(shù)辭職,建發(fā)股份的鄭永達(dá)、王文懷、鄒少榮和美凱龍高管李建宏則進(jìn)入董事會(huì)。2月,阿里系非執(zhí)董楊光辭職,隨后增補(bǔ)的陳曦同樣來(lái)自阿里系。

盡管董事會(huì)出現(xiàn)變動(dòng),早前也有盡調(diào)人員入場(chǎng),但在具體業(yè)務(wù)上,上述中層員工表示,尚未明顯感受到建發(fā)股份接入更多資源。在核心的家具賣場(chǎng)運(yùn)營(yíng)上,目前仍是原美凱龍的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)為主。

從建發(fā)股份和美凱龍年公布收購(gòu)計(jì)劃至今,已有半年時(shí)間。期間從簽署框架協(xié)議,再到獲得廈門國(guó)資委批復(fù),以及近期公布的股轉(zhuǎn)協(xié)議,整個(gè)收購(gòu)過(guò)程較為漫長(zhǎng)。

隨著上交所提出質(zhì)詢,可能會(huì)有更多的美凱龍股權(quán)變化和運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)將在回復(fù)中被公布,對(duì)于這筆交易的進(jìn)展和公司未來(lái)的走向,則還會(huì)受到投資人持續(xù)關(guān)注。

 

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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股權(quán)比接近、財(cái)務(wù)狀況存疑,建發(fā)近63億收購(gòu)美凱龍被問(wèn)詢

紅星控股還在進(jìn)一步減持美凱龍股份。

界面新聞?dòng)浾?| 孫梅欣

在建發(fā)股份月初敲定以62.86億元收購(gòu)美凱龍29.95%股權(quán)后,這筆交易隨后收到了上交所的問(wèn)詢函。

建發(fā)股份68日發(fā)布的公告顯示,上交所此次問(wèn)詢的重點(diǎn),一方面在于完成交易股權(quán)變更后,認(rèn)定建發(fā)股份為控股股東的合理性;另一方面在于對(duì)美凱龍資產(chǎn)評(píng)估及部分財(cái)務(wù)狀況的合理性。

上交所拋出的第一個(gè)質(zhì)疑,就是股權(quán)和內(nèi)部架構(gòu)問(wèn)題。

紅星控股直接與間接持有美凱龍54.84%股權(quán),股權(quán)交易完成之后,建發(fā)股份及控股子公司聯(lián)發(fā)集團(tuán)直接持有美凱龍共計(jì)29.95%股權(quán),而紅星控股依然持有美凱龍24.89%股權(quán),兩家股東公司持股差異僅有5.06個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此,上交所指出,結(jié)合交易完成,要求說(shuō)明雙方持股比例接近的情況下、董事會(huì)席位安排、管理層任免、日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策等,進(jìn)一步說(shuō)明美凱龍股東變更為建發(fā)股份的合理性。

也就是說(shuō),在股權(quán)變更后,建發(fā)股份和紅星控股持股比例差距不大,控股地位在未來(lái)仍存在不確定性,而在公司內(nèi)部架構(gòu)和實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,建發(fā)股份作為控股股東發(fā)揮哪些作用。

上交所其余問(wèn)題則主要集中在美凱龍的財(cái)務(wù)問(wèn)題方面,包括建發(fā)針對(duì)美凱龍持有的投資性房地產(chǎn),采用不同的評(píng)估方式原因及合理性,以及不同評(píng)估方式對(duì)賬面價(jià)值影響。要求對(duì)比房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格、物業(yè)出租率、租金水平等等因素變化,說(shuō)明評(píng)估結(jié)果公允性,以及投資性房地產(chǎn)涉及的抵押、擔(dān)保情況等,所涉及借款與美凱龍是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金用途及流向等。

針對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)余額,則要求說(shuō)明土地權(quán)屬、往來(lái)款項(xiàng)、有無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)等等問(wèn)題;針對(duì)美凱龍主要針對(duì)自持和委管項(xiàng)目提供的財(cái)務(wù)資助,存在逾期情況,要求說(shuō)明資助的原因、合理性、是否會(huì)壞賬計(jì)提,以及財(cái)務(wù)資助款是否會(huì)流向控股股東、實(shí)控人等等財(cái)務(wù)情況。

從上交所提出的問(wèn)詢來(lái)看,隨著建發(fā)股份對(duì)美凱龍股權(quán)交易的進(jìn)一步推進(jìn),美凱龍更為深入的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)情況,將會(huì)被公布。

而在實(shí)際運(yùn)營(yíng)層面,美凱龍員工也在日漸感受到新股東進(jìn)場(chǎng)之后,管理上正在發(fā)生變化。

一位美凱龍中層員工告訴界面新聞,公司在決策和審核方面的管理正在變得更加嚴(yán)格:過(guò)去很多事情車建興拍板就可以了,現(xiàn)在參與決策的人更多,審核流程時(shí)間更長(zhǎng)。

上交所對(duì)于交易后股權(quán)問(wèn)題的質(zhì)疑,也并非空穴來(lái)風(fēng)。直到去年末,紅星控股在美凱龍的持股比例還有60.55%,按照收購(gòu)消息放出時(shí)計(jì)劃出讓的29.95%股比,雙方持股量很可能相差無(wú)幾。是在過(guò)去幾個(gè)月時(shí)間里,紅星控股通過(guò)減持以及阿里巴巴的債轉(zhuǎn)股,才能讓建發(fā)股份在股權(quán)比例上吃上一顆定心丸。

根據(jù)美凱龍一季報(bào)中公布的前10名股東情況,除了建發(fā)系和紅星系之外,持股量排第三位的是香港中央結(jié)算(代理人)公司,持股17.02%。持股量第四位的,則是通過(guò)債轉(zhuǎn)股后股比大漲的阿里系,共計(jì)持股6.68%

有投資人曾提出擔(dān)憂,按現(xiàn)有股權(quán)比例,未來(lái)如果阿里系和紅星系一致行動(dòng),其持股量將會(huì)超過(guò)31%,高于建發(fā)系持股。

紅星系似乎也在盡可能打消這一疑慮。美凱龍?jiān)?/span>418日曾公告,紅星控股將在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)1.44%的股比,進(jìn)一步降低持股比例。

至于紅星控股未來(lái)是否還會(huì)進(jìn)一步減持,就需要看車建興的下一步動(dòng)作。

在管理層方面,紅星系在年初曾有一輪撤退,公司老人郭丙合、車建芳、蔣小忠、陳淑紅悉數(shù)辭職,建發(fā)股份的鄭永達(dá)、王文懷、鄒少榮和美凱龍高管李建宏則進(jìn)入董事會(huì)。2月,阿里系非執(zhí)董楊光辭職,隨后增補(bǔ)的陳曦同樣來(lái)自阿里系。

盡管董事會(huì)出現(xiàn)變動(dòng),早前也有盡調(diào)人員入場(chǎng),但在具體業(yè)務(wù)上,上述中層員工表示,尚未明顯感受到建發(fā)股份接入更多資源。在核心的家具賣場(chǎng)運(yùn)營(yíng)上,目前仍是原美凱龍的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)為主。

從建發(fā)股份和美凱龍年公布收購(gòu)計(jì)劃至今,已有半年時(shí)間。期間從簽署框架協(xié)議,再到獲得廈門國(guó)資委批復(fù),以及近期公布的股轉(zhuǎn)協(xié)議,整個(gè)收購(gòu)過(guò)程較為漫長(zhǎng)。

隨著上交所提出質(zhì)詢,可能會(huì)有更多的美凱龍股權(quán)變化和運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)將在回復(fù)中被公布,對(duì)于這筆交易的進(jìn)展和公司未來(lái)的走向,則還會(huì)受到投資人持續(xù)關(guān)注。

 

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