文|GPLP 開心
一直努力做投資，但是顧家家居做得并不太順利。
2022年12月13日，顧家家居發(fā)布公告稱，擬以1.61億元向平潭恒翔股權(quán)投資有限公司出售其持有的璽堡家居51%股權(quán)，同時，平潭恒翔向顧家家居支付5000萬元業(yè)績補償費，合計2.11億元。
早在2018年11月13日，顧家家居從平潭恒翔股權(quán)投資有限公司及關(guān)聯(lián)方手中收購璽堡家居51%股權(quán)，價格為4.24億元。
顧家家居辛辛苦苦干了4年，結(jié)果倒手虧了2.13億元。同時，截至2022年底，顧家家居還替璽堡家居擔保了6100萬元（公告尚未披露該擔保解除）。
做投資，看來顧家家居有點“路漫漫”。
顧家家居投資紅星債，結(jié)果兌付有點難
2022年11月25日，有投資者問顧家家居董秘：“注意到公司上半年新增持有紅星美凱龍債券20紅星03，面值1.94億。請問這是主動的投資理財操作，還是美凱龍對公司的抵債安排？債券投資對加深公司與美凱龍的合作是否起到實效？這筆債2023年5月才到期，純信用，公司如何控制投資風險？”
對此，董秘如此表示：“公司旨在通過投資增進雙方業(yè)務層面的合作，目前建立了資金使用的審批和執(zhí)行程序，確保資金使用的有效開展和規(guī)范運行。在持有期間，公司將及時跟蹤資金的運作情況，控制投資風險。”
但是截至2023年5月31日，這筆本該在5月29日到期的債券，依舊處于停牌當中。
2023年6月2日，建發(fā)股份發(fā)布的重大資產(chǎn)購買報告書（草案）顯示，上市公司及其控股子公司聯(lián)發(fā)集團擬向紅星美凱龍控股集團有限公司（簡稱“紅星控股”）支付現(xiàn)金購買其持有的紅星美凱龍家居集團股份有限公司（簡稱“美凱龍”）29.95%的股份，雙方協(xié)商一致同意，美凱龍29.95%的股份交易單價為4.82元/股，對應交易價格為628644.8542萬元。
收購之后，顧家家居的投資款能否如期收回，讓我們拭目以待。
除去紅星美凱龍及璽堡家居形成的2.13億元虧損，其實，顧家家居在2022年的其他投資收益表現(xiàn)也一般。
顧家家居2022年財報顯示，繼2021年其他權(quán)益投資虧損7.84億元之后，顧家家居再次在投資上虧了1.00億元。
其具體投資明細如下：
據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評估集團（浙江）有限公司出具的報告，顧家家居持有江蘇澳凡家具有限公司股權(quán)的其他權(quán)益工具投資可收回金額為1413萬元，從5290萬元直接變成1413萬元，打了“骨折”。
顧家家居投資的上海云鋒五新投資中心（有限合伙）則在2022年期初投資額為3.27億元，而到了2022年末，投資金額變更為1.27億元。
增長乏力，2023年顧家家居的新增產(chǎn)能何以消化？
公開資料顯示，自創(chuàng)立以來，顧家家居專業(yè)從事客餐廳及臥室家居產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，致力于為全球家庭提供舒適、安全、環(huán)保、人性化的客餐廳及臥室家居產(chǎn)品。
顧家家居財報顯示，其主營產(chǎn)品沙發(fā)及床類產(chǎn)品的營收如下：
由此可見，顧家家居的銷量經(jīng)過長時間的增長后，2021年、2022年增長逐步乏力。其中，沙發(fā)維持在250萬套左右，床類產(chǎn)品維持在140萬套左右。
與此同時，顧家家居在建布局有點偏多。
（顧家家居在建基地說明，數(shù)據(jù)來源：顧家家居年報）
據(jù)年報，顧家家居的軟體布局為267萬套，這還不包括墨西哥和重慶基地，也不包括定制產(chǎn)能。如果能夠消化產(chǎn)能，顧家家居內(nèi)外貿(mào)易方面要達到100%增長。
但在當前大環(huán)境下，這個100%增長著實有點難，顧家家居2023年一季度財報顯示，一季度實現(xiàn)營收39.54億元，同比減少12.92%，銷售遇阻的趨勢明顯。
預計2023年，黃岡、越南、智能制造基地都將陸續(xù)投產(chǎn)，約有50%-60%的新增產(chǎn)能即將釋放，顧家家居能消化產(chǎn)能嗎？
據(jù)萬得數(shù)據(jù)，顧家家居的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)卻是在緩慢下降的。從2018年高峰時期的7.02次，下滑到2022年的4.95次。
轉(zhuǎn)向出海，顧家家居能否成功？
在內(nèi)銷增長困難的背景下，顧家家居積極布局海外業(yè)務，其能否成功？
公告顯示，2023年2月6日，顧家家居提拔陳統(tǒng)松為副總裁，他此前曾任職顧家工藝外貿(mào)銷售總監(jiān)、顧家家居國際營銷事業(yè)部總經(jīng)理、北美事業(yè)部總經(jīng)理、海外營銷事業(yè)部總經(jīng)理，稱得上是海外“老將”，把總負責人提升到副總裁的位置，意味著顧家家居把整個海外業(yè)務升高了一個檔位。
成立40年來一直從事外貿(mào)業(yè)務的顧家家居，積極布局海外或許能夠帶來新的增長。只是，人民幣匯率波動持續(xù)加大、海外業(yè)務的挑戰(zhàn)也不斷增多，或許，顧家家居外貿(mào)要做的事還有很多很多。