文|侃見財經

近期，白色家電巨頭美的集團決定大筆減持其持有的機器人龍頭企業(yè)埃夫特-U（688165），最高將減持3130.68萬股，對應的持股比例為6%。

資料顯示，美的集團所持有的埃夫特-U股份是2015年11月遠大創(chuàng)投所轉讓的，當時遠大創(chuàng)投以每股5元的價格，總價1.78億元出讓了這部分股權。

2020年7月，埃夫特-U登陸科創(chuàng)板，上市至今埃夫特-U一路下跌，從最高34.66元算起，埃夫特-U跌幅超過了70%，目前市值為49億元。

按照最近一個交易日9.47元/股的價格計算，美的集團持有7年的回報不到一倍。

根據相關資料，實際上美的集團持有埃夫特-U的限售期為1年，也就是說美的集團持有的股份在2021年7月就可以上市交易，但是當時美的集團并未選擇減持。侃見財經發(fā)現(xiàn)，當時埃夫特-U的股價均價約為11元，實際上并不比現(xiàn)在高多少。

那么美的集團為什么選擇此時減持？美的集團的減持是否說明對機器人行業(yè)的不看好？機器人行業(yè)未來是否還會有機會？

從埃夫特-U的財報數據來看，2022年埃夫特-U的營收為13.28億元，同比增長15.72%，虧損1.73億元；2023年一季度，公司營業(yè)收入3.9億元，同比增長37.08%，但是虧損也同比擴大至4057.3萬元。

在投資不景氣的大背景下，虧損企業(yè)這兩年的日子也并不好過。

根據統(tǒng)計顯示，埃夫特-U已經連續(xù)虧損7年，且虧損幅度隱有擴大的趨勢。對比營收水平，從2018年至今，埃夫特-U的營收增長并不明顯，其中2018年其營收為13.14億元，2022年的營收則為13.28億元。也就是說五年內幾乎未出現(xiàn)增長。

但根據媒體透露，2023年一季度公司幾乎處于滿產的狀態(tài)，而公司也表示會根據2023年的業(yè)務狀況，適時的進行產能擴張。

眾所周知，機器人行業(yè)作為未來的朝陽行業(yè)之一，擁有廣闊的前景以及使用場景，尤其目前已經有很多工業(yè)領域的企業(yè)已經實現(xiàn)了“黑燈工廠”，而背后就是工業(yè)機器人的大面積應用。

知名地產企業(yè)碧桂園也很早就切入到了智能機器人領域，這也說明了行業(yè)的廣泛性。

但在當下投資不景氣的大背景下，對于創(chuàng)新企業(yè)（尤其是還在虧損的企業(yè)）的估值以及現(xiàn)金流的的影響都非常大。而且最近幾年由于地產周期的影響，美的集團的日子也都不太好過，此前還出現(xiàn)過裁員的消息，因此在這個背景下，選擇減持也在情理之中。

財報顯示，美的集團目前持有埃夫特-U的股份為3560萬股，占埃夫特-U總股本的6.82%，也就是說假如本次按照頂格進行減持，幾乎就是“清倉式”減持，所以，美的集團的減持行為也給埃夫特-U造成了一定的影響。

綜合而言，機器人產業(yè)前景雖然比較廣闊，但是當下營收以及盈利仍然是衡量企業(yè)估值最重要的條件，對于一些“造血”能力相對較弱的企業(yè)，企業(yè)的現(xiàn)金流則顯得尤為重要。根據一季度財報顯示，截至2023年3月31日，埃夫特-U的期末現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價物余額為5.01億，相較于去年同期的4.82億還有略微的增長。

侃見財經認為，在目前加息的大背景下，投資人對于一些創(chuàng)新型企業(yè)產生分歧實屬正常。但是，對于一些還未實現(xiàn)營收或者還在虧損的創(chuàng)新型企業(yè)而言，困難與挑戰(zhàn)也是不小的。因此，企業(yè)必須保護好現(xiàn)金流，等到新的投資周期，才能獲得更多的認可。