記者 王玉

據(jù)《證券時報》消息，明日起國有商業(yè)銀行將再度下調(diào)存款利率，這是2022年4月存款利率市場化調(diào)整機(jī)制建立起來后的第四輪存款利率下調(diào)。分析師表示，存款利率下調(diào)有助于緩解銀行息差壓力，同時也為貸款利率下調(diào)打開空間。

報道稱，大行活期存款掛牌利率將下調(diào)5個基點至0.2%；定期存款整存整取產(chǎn)品中，3個月期、6個月期、1年期掛牌利率保持不變，分別為1.25%、1.45%和1.65%，2年期掛牌利率下調(diào)10個基點至2.05%，3年期和5年期掛牌利率均下調(diào)15個基點分別至2.45%和2.5%。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉對界面新聞表示，年初以來商業(yè)銀行息差被持續(xù)壓縮，下調(diào)存款利率有望降低商業(yè)銀行負(fù)債成本，同時存款利率的下調(diào)也有助于打開貸款利率調(diào)降空間，進(jìn)一步促內(nèi)需穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年一季度，商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步收窄至1.74％的歷史低位，較去年底繼續(xù)大幅下行17個基點。其中，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行凈息差分別為1.69％、1.83％、1.63％和1.85％，較去年底分別大幅下行21、16、4、25個基點。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊在研報中指出，按照存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，存款利率會參考10年期國債到期收益率與1年期貸款市場報價利率（LPR）柔性定價。今年2月以來，10年期國債到期收益率趨于下行，從2.9%降至2.7%附近，利率自律機(jī)制引導(dǎo)國有大行下調(diào)存款利率具備合理的背景。

回溯2022年4月央行建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制以來，存款利率有過三輪下調(diào)。第一輪是去年4月，六大國有銀行和部分股份制銀行下調(diào)了一年期以上期限定期存款和大額存單利率，下調(diào)幅度從5個基點到60個基點不等。第二輪是去年9月，國有六大行再次集體下調(diào)人民幣存款掛牌利率，下調(diào)幅度在5-15個基點，隨后多家股份行、城農(nóng)商行陸續(xù)跟隨調(diào)整。第三輪是在今年4-5月，中小銀行跟進(jìn)去年9月國有大行補(bǔ)降存款利率；同時，央行也調(diào)整了通知存款與協(xié)定存款的利率上限。

值得注意的是，盡管2022年以來，商業(yè)銀行已多次下調(diào)了存款利率，但從上市銀行財報來看，銀行存款平均成本率不降反升。比如，中國工商銀行年報顯示，2022年，其存款平均付息率為1.75%，比2021年平均付息率高出13個基點；中國建設(shè)銀行年報顯示，2022年，其存款平均付息率為1.73%，比上年高6個基點。

郭磊認(rèn)為，這在很大程度上是因為微觀主體預(yù)期偏弱使得存款結(jié)構(gòu)變得更加定期化，因此，本次大行給予定期存款更大降幅有利于緩解這一現(xiàn)象，推動存款負(fù)債成本更明顯地下降。

除了緩解息差壓力，郭磊還表示，這可能也是出于縮減實體部門資金空轉(zhuǎn)套利空間的考慮。他指出，今年以來，在指標(biāo)考核壓力下，部分銀行可能采用了“以價換量”的策略來增加信貸投放規(guī)模，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得的貸款利率要比定期存款利率更低，可能滋生資金空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研報中稱，進(jìn)一步下調(diào)存款產(chǎn)品利率的空間，不僅有助于緩解銀行業(yè)面臨的息差壓力，也將激發(fā)金融機(jī)構(gòu)投資意愿。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況，6月中期借貸便利（MLF）利率或?qū)⑾抡{(diào)5-10個基點，考慮到降低融資成本、刺激中長期貸款增長的目的，LPR非對稱下調(diào)的可能性更高，長端報價下行空間更大。