圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

數(shù)月之間，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司（下稱“江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)”）已有兩家國(guó)資股東意向離場(chǎng) 。藍(lán)鯨保險(xiǎn)關(guān)注到，近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露項(xiàng)目公告，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股東中化資本有限公司（下稱“中化資本”）掛牌出讓其5.7619%股權(quán)。

而在今年3月，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)另一國(guó)資股東中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司（下稱“中煤能源”）所持有的5.1217%股權(quán)也被掛牌轉(zhuǎn)讓。兩家國(guó)資股東給出的理由均為“進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化國(guó)有資本布局，更好聚焦主責(zé)主業(yè)?！?/p>

需關(guān)注的是，今年以來(lái)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)加速撤銷分支機(jī)構(gòu)，2023年至今，該公司已經(jīng)裁撤11家分支機(jī)構(gòu)，包括6家分公司及5家營(yíng)業(yè)部，持續(xù)瘦身“做減法”。

中化資本、中煤集團(tuán)擬出清股權(quán)“離場(chǎng)”

“為進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化國(guó)有資本布局，更好聚焦主責(zé)主業(yè)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略”，在江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目推介公告中，中化資本、中煤集團(tuán)給出了相同的理由。

據(jù)此前的招股說(shuō)明書，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)共有27家企業(yè)及自然人股東，其中9家持股在5%以上，董事長(zhǎng)沈開濤個(gè)人持股20.1%，居于首位，江泰春暉、快速工程分別持股13.78%、12%，同時(shí)，沈開濤通過(guò)其控制的江泰春暉、快速工程和江泰兄弟間接控制江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)28.88%股份的表決權(quán)，合計(jì)控制公司48.98%股份的表決權(quán)，為公司的控股股東和實(shí)際控制人；其后，中國(guó)交建持股10.88%；首鋼集團(tuán)、中化資本各自持股5.76%；中煤集團(tuán)、北京信托、三峽資產(chǎn)分別持股5.12%。

不難發(fā)現(xiàn)，所掛牌的項(xiàng)目，是中化資本和中煤集團(tuán)擬分別出清其所持的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股權(quán)。

從招商條件來(lái)看，中化資本擬征集的意向合作方數(shù)量為一家及以上，價(jià)格面議，意向受讓方應(yīng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力，以及良好的商業(yè)信用，掛牌期限8個(gè)月，截至2024年2月16日；中煤集團(tuán)擬征集的意向合作方數(shù)量為兩家及以上，價(jià)格面議，意向受讓方應(yīng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力，以及良好的商業(yè)信用，掛牌期限為3個(gè)月，截至2023年6月27日。

“國(guó)企改革中很重要的一點(diǎn)就是剝離‘兩非’（非主業(yè)、非優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)）和‘兩資’（無(wú)效資產(chǎn)、低效資產(chǎn)），收回非主業(yè)投資，推動(dòng)資源向主業(yè)企業(yè)傾斜，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)?？梢钥吹剑陙?lái)不少主業(yè)非金融的國(guó)有資本選擇退出保險(xiǎn)行業(yè)，減持或出清股權(quán)”，一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)指出。

但該位人士同時(shí)指出，基于經(jīng)濟(jì)下行壓力、保險(xiǎn)行業(yè)深度轉(zhuǎn)型等因素，作為保險(xiǎn)行業(yè)的子行業(yè)，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)也受到市場(chǎng)主體需求降低的影響，業(yè)務(wù)來(lái)源減少、傭金收入下滑、盈利能力減弱，資本在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)“接盤”入股，可能會(huì)慎之又慎。

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險(xiǎn)研究所副所長(zhǎng)李文中認(rèn)為，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)股權(quán)的吸引力主要來(lái)源于保險(xiǎn)市場(chǎng)潛力，可以為經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供想象空間和投資回報(bào)。

分支機(jī)構(gòu)加速裁撤，今年已關(guān)停11家

作為國(guó)內(nèi)首批率先開業(yè)的全國(guó)性、綜合性專業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)設(shè)立至今已有23年，是國(guó)內(nèi)最大的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司之一。在此期間，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)一度沖擊A股保險(xiǎn)中介第一股，但其上市之路并不順暢，歷時(shí)近十年，暫以失敗告終。

早在2012年，已進(jìn)行股份制改革的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)就在接受上市輔導(dǎo)，此后幾經(jīng)調(diào)整，三換督導(dǎo)券商，三換擬上市板塊，從主板換到創(chuàng)業(yè)板再到深市中小板。2020年12月，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)向深交所遞交招股說(shuō)明書，擬公開發(fā)行股份不超過(guò)7164.27萬(wàn)股，擬募集資金約4.4億元，分別用于“國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)”“電子商務(wù)與管理信息系統(tǒng)建設(shè)”“海外代表處建設(shè)”三個(gè)項(xiàng)目。

就海內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)建設(shè)一項(xiàng)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)提出，未來(lái)計(jì)劃在現(xiàn)有分支機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，使用募集的資金再建立34家國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)、90家私人保險(xiǎn)營(yíng)業(yè)部和22家海外代表處。

根據(jù)招股書內(nèi)容，近年來(lái)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)營(yíng)收和凈利較為穩(wěn)定。合并口徑下，2018年到2020年，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)營(yíng)業(yè)收入（合并口徑）分別約為10.03億元、11.3億元、12.25億元。2018年到2020年凈利潤(rùn)分別為4040.83萬(wàn)元、5598.85萬(wàn)元、8483.85萬(wàn)元。

盡管籌備已久，但江泰保險(xiǎn)經(jīng)還是收到證監(jiān)會(huì)的反饋意見書，就其內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)問題等提出質(zhì)問。由于未能在有效時(shí)間內(nèi)回答證監(jiān)會(huì)的提問，2021年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，終止江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的深交所IPO審查，備戰(zhàn)十年之久的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)上市夢(mèng)碎?！拔萋┢赀B夜雨”，緊接著9月，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)又因涉嫌安責(zé)險(xiǎn)壟斷被推上風(fēng)口浪尖。

上市融資未能到位，行業(yè)環(huán)境發(fā)生變化，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)也在對(duì)其規(guī)劃布局進(jìn)行收縮調(diào)整。據(jù)悉，在2020年前后，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)開設(shè)了145家分支機(jī)構(gòu)，而至目前，其分支機(jī)構(gòu)數(shù)量已降至131家。

藍(lán)鯨保險(xiǎn)關(guān)注到，今年以來(lái)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)加速撤銷分支機(jī)構(gòu)。2023年至今，該公司已經(jīng)裁撤11家分支機(jī)構(gòu)。5月，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)撤銷河南平頂山分公司；4月，撤銷四川達(dá)州分公司；3月，撤銷云南西雙版納分公司及內(nèi)蒙古包頭分公司；2月，撤銷黑龍江大慶營(yíng)業(yè)部、深圳福田營(yíng)業(yè)部、成都錦江營(yíng)業(yè)部；1月，撤銷湖北宜昌分公司、河南周口分公司、北京朝陽(yáng)四惠營(yíng)業(yè)部以及湖南懷化營(yíng)業(yè)部。而在2022年整年，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)共裁撤6家機(jī)構(gòu)，包括5家分公司、1家營(yíng)業(yè)部。

李文中指出，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行分支機(jī)構(gòu)調(diào)整一般是出于市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)布局的需要，疫情的影響，也對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成一定沖擊，裁撤分支機(jī)構(gòu)可以減輕經(jīng)營(yíng)壓力。此外，大型中介機(jī)構(gòu)需要完善公司治理，提升經(jīng)營(yíng)效率，加大保險(xiǎn)科技投入和專業(yè)人才儲(chǔ)備，提升保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)質(zhì)量與效率，以高質(zhì)量的服務(wù)來(lái)提升自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。（藍(lán)鯨保險(xiǎn) 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）