文|侃見財(cái)經(jīng)

AI的“意外”爆火，引發(fā)了全球?qū)τ谒懔駸嶙放酢?/p>

在微軟、谷歌等企業(yè)的加持下，AI正在成為全球科技的新風(fēng)口。

如同新能源風(fēng)口下的特斯拉，此次被推上臺(tái)前的是芯片巨頭企業(yè)英偉達(dá)，同英偉達(dá)一同大火的還有公司的CEO黃仁勛。近期，英偉達(dá)悄然越過了萬億美元市值的門檻，造就了屬于自己的“傳奇”，盡管其未能站穩(wěn)，但是這并不妨礙其行業(yè)龍頭的地位。

半年三倍多，是市場(chǎng)給予英偉達(dá)的“肯定”，但是大漲的股價(jià)也讓市場(chǎng)產(chǎn)生了分歧。根據(jù)彭博社6月2日消息，資管機(jī)構(gòu)Edmond de Rothschild的全球首席投資官（CIO）Benjamin Melman透露，公司自2020年年底以來一直超配英偉達(dá)，但是目前已經(jīng)部分獲利了結(jié)，現(xiàn)在所持頭寸“要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小得多”。

而這家公司背后就是百年的歐洲金融巨頭——羅斯柴爾德家族。

該公司目前管理資產(chǎn)超過了790億瑞郎（約合871億美元）。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，這家公司第一次增持英偉達(dá)是在2015年，當(dāng)時(shí)Edmond de Rothschild持股數(shù)一度高達(dá)160多萬股，但隨著時(shí)間的推移，良好的業(yè)績(jī)并未反饋到股價(jià)中去。

隨后，Edmond de Rothschild開始減持英偉達(dá)，到了2018年一季度，該公司持有英偉達(dá)的股票不足1萬股，當(dāng)時(shí)英偉達(dá)的股價(jià)也已經(jīng)漲至60美元附近。隨著全球虛擬貨幣的大火，英偉達(dá)搭上了這一波的風(fēng)口，但是其不穩(wěn)定的價(jià)格也讓英偉達(dá)吃盡了“苦頭”。2021年，隨著該虛擬貨幣的大跌，英偉達(dá)的股價(jià)也一路腰斬。

但在此過程中，Edmond de Rothschild加減倉(cāng)的節(jié)奏都非常準(zhǔn)確。2022年第二季度，Edmond de Rothschild再次踏準(zhǔn)了節(jié)奏開始一路增持，到2022年年底，其持有英偉達(dá)已經(jīng)超過了20萬股。

2023年年初，隨著AI的大火，算力芯片則成為了最終的贏家，作為直接受益者，英偉達(dá)的股價(jià)也在短時(shí)間內(nèi)翻了三倍多。5月末，英偉達(dá)發(fā)布了Q1財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，Q1英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.9億美元，同比下降13%，環(huán)比增長(zhǎng)19%，好于市場(chǎng)預(yù)期的65億美元。從這份財(cái)報(bào)來看，其并不能撐起近萬億美元的市值。但根據(jù)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)Q2英偉達(dá)的的營(yíng)收將達(dá)到110億美元，這大大的超出了市場(chǎng)的預(yù)期，因此英偉達(dá)一度單日大漲24.37%，創(chuàng)下了該公司單日漲幅的歷史記錄。

如同新能源風(fēng)口下的特斯拉，一旦漲幅過大機(jī)構(gòu)就會(huì)產(chǎn)生分歧，因此羅斯柴爾德家族的減持也在情理之中。與其一同高位套現(xiàn)的還有被譽(yù)為“估值教父”的當(dāng)代著名投資估值專家阿斯沃斯·達(dá)摩達(dá)蘭。

根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，達(dá)摩達(dá)蘭從2017年開始就投資了英偉達(dá)。5月30日，達(dá)摩達(dá)蘭稱，“直到今天早上英偉達(dá)還在我的投資組合里，最后把它剔除出投資組合，因?yàn)槲覠o法承受這樣的上漲，一周內(nèi)市值就增加了3000億美元，這是在挑戰(zhàn)可持續(xù)價(jià)值的絕對(duì)極限?！?/p>

換句話說，達(dá)摩達(dá)蘭清倉(cāng)了英偉達(dá)。

根據(jù)達(dá)摩達(dá)蘭預(yù)估，目前在人工智能芯片行業(yè)，英偉達(dá)市占率為80%，市場(chǎng)規(guī)模為250億美元。即使十年之后該行業(yè)的規(guī)模達(dá)到3500億，英偉達(dá)市占率達(dá)到100%，也不足以支撐目前英偉達(dá)的市值。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，兩三年一個(gè)風(fēng)口是目前全球的一個(gè)主流趨勢(shì)。參考特斯拉，其巔峰的時(shí)刻市值也突破了萬億美元大關(guān)，讓新能源汽車行業(yè)的估值得以重估，但是隨著風(fēng)口過后，特斯拉的股價(jià)一路大跌，一度從最高的414.49美元/股下跌至101.81美元/股，跌幅超過了70%，目前英偉達(dá)可能面臨和當(dāng)時(shí)特斯拉一樣的局面，但由于AI的風(fēng)口僅僅只是開始，后續(xù)英偉達(dá)可能繼續(xù)走高，但是漲幅空間可能有限，因此機(jī)構(gòu)產(chǎn)生分歧也在情理之中。

總體來說，羅斯才爾德家族的大幅減持已經(jīng)釋放出了一個(gè)信號(hào)，英偉達(dá)已經(jīng)被高估了，因此侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，應(yīng)該理性看待當(dāng)下AI行業(yè)，避免成為“跌落風(fēng)口的豬”。