文|武略財(cái)經(jīng)
“臭打游戲的”和“等等黨”們恐怕正在退出顯卡消費(fèi)的核心圈，盡管受了三年挖礦潮的折磨，顯卡價(jià)格被吵到天上去，但在虛擬貨幣的浪潮褪去后，游戲玩家仍無法“制衡”英偉達(dá)，因?yàn)樵诘V潮之后，英偉達(dá)又押對(duì)了人工智能顯卡，成功進(jìn)軍萬億美元市值俱樂部。這說明游戲玩家們無法將英偉達(dá)送上神壇，但人工智能可以。
ChatGPT帶起的人工智能浪潮炒火的不僅僅是人工智能自身以及各種大模型，還有英偉達(dá)，甚至可以說英偉達(dá)成為了這一波浪潮中的最大贏家。因?yàn)槿斯ぶ悄苡?xùn)練離不開英偉達(dá)的人工智能顯卡，這讓英偉達(dá)成為全球衰退背景下，股價(jià)飄紅的美股。乘著這波浪潮，英偉達(dá)成功躋身萬億美元市值隊(duì)列，與Alphabet、微軟、亞馬遜、蘋果公司等頂級(jí)企業(yè)站在統(tǒng)一陣營中。而英偉達(dá)是唯一一家市值達(dá)到萬億美元的芯片企業(yè)。而英特爾和AMD則距離英偉達(dá)還有一段較長的距離。
更可怕的并非市值達(dá)到萬億美元，而是英偉達(dá)市值的飆升速度已經(jīng)超乎想象。在短短五天內(nèi)，英偉達(dá)市值上漲了32.87%。今年截止到現(xiàn)在，英偉達(dá)的市值已經(jīng)狂飆了187.58%。而以上的大前提是，在全球加息浪潮下，美元快速回流，在投資層面，全球出現(xiàn)大幅收縮的跡象。這讓英偉達(dá)現(xiàn)今取得的成績?cè)鎏砹藗髌嫔省?/p>
華爾街分析師更是直言，對(duì)英偉達(dá)的預(yù)測(cè)是“深不可測(cè)”（unfathomable）和“宇宙學(xué)”（cosmological），于是他們紛紛上調(diào)了其價(jià)格目標(biāo)，目前對(duì)該英偉達(dá)最高的估值已經(jīng)達(dá)到了驚人的1.6 萬億美元，與谷歌母公司 Alphabet 相當(dāng)。
英偉達(dá)押中AI
游戲硬件出身的英偉達(dá)，并未錯(cuò)過任何一個(gè)風(fēng)口。盡管后來在手機(jī)芯片上受挫，但近幾年的元宇宙、加密貨幣以及人工智能等領(lǐng)域都能看到英偉達(dá)活躍的身影，甚至在加密貨幣引發(fā)的顯卡荒里成為了一大贏家。
而隨著加密貨幣因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息而退潮，人工智能的新浪潮又因OpenAI發(fā)布ChatGPT而火熱，作為一同深度學(xué)習(xí)芯片市場(chǎng)的英偉達(dá)，再度成為贏家。由于需求下降而影響市場(chǎng)表現(xiàn)的消費(fèi)端顯卡的負(fù)面影響也隨之煙消云散。
市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)集邦咨詢預(yù)估2023年AI服務(wù)器出貨量近120萬臺(tái)，同比增長38.4%，占服務(wù)器整體出貨量的近9%，至2026年將占15%。而AI芯片2023年出貨量將成長46%，該機(jī)構(gòu)亦表示，英偉達(dá)GPU將是AI服務(wù)器搭載的主要芯片，市占率約為60至70%，
從英偉達(dá)一季度的營收來看，人工智能芯片發(fā)揮了重要作用。財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)包括包括AI芯片在內(nèi)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)大幅增長，一季度營收為42.8億美元，同比增長14%，環(huán)比增長18%，較分析師預(yù)期的39.1億美元高約9.5%。這使華爾街分析師對(duì)英偉達(dá)的股價(jià)表現(xiàn)表示看好?；ヂ?lián)網(wǎng)公司在ChatGPT后進(jìn)入AI硬件的軍備競(jìng)賽，英偉達(dá)的人工智能芯片受到市場(chǎng)追捧。
值得注意的是，英偉達(dá)仍在持續(xù)加碼人工智能，推出大內(nèi)存AI超級(jí)計(jì)算機(jī)DGX GH200，集成最多達(dá)256個(gè)GH200超級(jí)芯片，配備多達(dá)144TB的共享內(nèi)存，約為DGX A100超算320GB內(nèi)存的500倍，可讓開發(fā)者更好地開發(fā)聊天機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)推薦系統(tǒng)算法等大模型AI應(yīng)用。谷歌、Meta和微軟等公司將最先測(cè)試該系統(tǒng)。
2019年，英偉達(dá)不斷將籌碼押注在人工智能的舉動(dòng)一度被認(rèn)為過于瘋狂。但英偉達(dá)的每一次決策都堪稱果斷，接連放棄手機(jī)芯片市場(chǎng)和礦機(jī)市場(chǎng)，最終在人工智能領(lǐng)域收獲成功。不過談勝利還為時(shí)尚早，人工智能尚未在實(shí)際應(yīng)用領(lǐng)域中普及，也有觀點(diǎn)認(rèn)為英偉達(dá)的萬億市值估值過高，已處于泡沫階段。
上游產(chǎn)業(yè)鏈搶跑
不僅英偉達(dá)受到投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，近段時(shí)間以來，人工智能領(lǐng)域的概念股均有亮眼表現(xiàn)。其中最受關(guān)注的是上游算力層面。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至5月30日，5月以來A股市場(chǎng)共發(fā)生3438筆大宗交易，累計(jì)成交39.54億股，累計(jì)成交金額達(dá)509.04億元。包括工業(yè)富聯(lián)、立訊精密等企業(yè)受到重點(diǎn)關(guān)注。其中立訊精密在互動(dòng)平臺(tái)上稱，公司深入布局高超算力服務(wù)器中的高速連接器、連接線、電源、熱管理等核心零部件產(chǎn)品。
中銀證券指出，從投資角度，雖然當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈公司大部分財(cái)務(wù)質(zhì)量仍不佳，比如沒有持續(xù)的凈利潤增長，高現(xiàn)金流量等；但積極的投資屬性正在累積：高概率預(yù)期成長率，估值PEG不高；行業(yè)具備重大轉(zhuǎn)機(jī)和價(jià)值催化題材；強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，內(nèi)部人積極樂觀，行業(yè)龍頭公司擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)人工智能算力層面的關(guān)注有望推動(dòng)人工智能技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展。算力是制約人工智能發(fā)展的重要因素，在算力不斷突破的情況下，模型才得以持續(xù)訓(xùn)練。在訓(xùn)練達(dá)到一定程度后，算力將再度出現(xiàn)瓶頸。因此從市場(chǎng)來看，AIGC的出圈打開了產(chǎn)業(yè)鏈的廣闊市場(chǎng)，同時(shí)也為人工智能算力的持續(xù)突破創(chuàng)造了機(jī)遇。