文|大摩財經(jīng)
一則減持公告引發(fā)的暴跌，讓廣發(fā)基金也跟著受到了牽連。
5月29日，千億光伏龍頭天合光能（688599.SH）股價閃崩，暴跌16.34%，當日市值減少171億，一度引發(fā)市場熱議。對于股價大跌，天合光能表示，主因是大股東減持計劃所致。
本次公布減持計劃的興銀資本及興璟投資自去年開始就陸續(xù)對天合光能減持，大股東的連續(xù)減持也對天合光能股價造成一定的打擊。僅今年以來，天合光能股價累計下跌就達到38.83%。
在天合光能被股東們接連減持的同時，基金的持倉卻在持續(xù)增加。
天合光能十大流通股東名單顯示，一季度各路基金紛紛加倉。其中，廣發(fā)基金明星基金經(jīng)理劉格菘和鄭澄然雙雙“踩雷”，廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期和廣發(fā)高端制造一季度持股共增加283.91萬股。
除此之外，劉格菘在管的廣發(fā)雙擎升級、廣發(fā)科技先鋒和廣發(fā)創(chuàng)新升級也在天合光能的持倉機構名單中。據(jù)統(tǒng)計，劉格菘在管基金目前共持有天合光能4382.4萬股，僅5月29日當日，在天合光能上的虧損就達到近2.5億元。
明星經(jīng)理一年虧180億
劉格菘有著近十年的基金管理經(jīng)驗，曾先后于中郵基金、融通基金、廣發(fā)基金擔任基金經(jīng)理，加入廣發(fā)基金后劉格菘憑借其出色表現(xiàn)一度獲得廣發(fā)基金力推。
2019年，劉格菘重倉科技股，踩中行業(yè)風口，其管理的廣發(fā)雙擎升級混合、廣發(fā)創(chuàng)新升級混合和廣發(fā)多元新興股票收益率悉數(shù)翻倍，包攬當年基金收益排行榜前三，一時間風頭無兩。
獲得年度冠軍后，廣發(fā)基金趁熱打鐵擴大其管理規(guī)模。2019年末，劉格菘的管理規(guī)模僅為210億元，僅半年后，其管理規(guī)模就突破800億元大關，把明星經(jīng)理效應發(fā)揮到極致。
2020年后，劉格菘持倉的行業(yè)集中度有所下降，增加了醫(yī)藥、新能源、化工等板塊大市值公司，但其管理基金收益率也有所下降。
2021年8月，劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合成立，高位重倉光伏、新能源板塊。隨著A股市場風格切換，波動加劇，其重倉股天合光能、長城汽車、賽力斯等在其接盤后都出現(xiàn)了“腰斬”。
不僅如此，劉格菘還將其他基金分布調(diào)倉至這些重倉股，導致其管理基金在2022年全部虧損。
2022年年報顯示，劉格菘在管的六只基金沒有一只實現(xiàn)盈利，全年合計虧損近185億元。其中，重倉光伏、新能源的廣發(fā)科技先鋒混合和廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合，僅二者的全年虧損就超過86億元。
今年以來，劉格菘在管基金的虧損局面仍未見好轉。其管理的六只基金今年以來跌幅均在20%上下，在同類排名中均處于墊底水平。
拉長時間來看，劉格菘的基金近兩年更是全部跌超30%，其中，廣發(fā)科技先鋒混合更是跌幅達到42.35%，昔日明星基金經(jīng)理的光環(huán)已黯然失色。
在劉格菘管理的六只基金中，廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合成立時間最短，虧損也最為嚴重。廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合自2021年8月26日成立以來，跌幅達到44.16%，遠遠跑輸同類平均，跌幅甚至超過滬深300指數(shù)的兩倍之多。
如此之差的業(yè)績表現(xiàn)也一度引發(fā)基民的質疑，“高位接盤”、“利益輸送”之聲不絕于耳。
面對種種質疑，該基金在一季報中強調(diào)，目前對市場2023年二季度的表現(xiàn)持樂觀的態(tài)度，隨著公司季度業(yè)績逐漸披露，市場權重傾向也會逐漸從邏輯演繹展望轉向扎實基本面驗證，預計更注重基本面和估值的匹配度。
明星不再，抱團虧損
2019年劉格菘包攬基金收益前三甲后，廣發(fā)基金捕捉到了明星基金經(jīng)理帶來的流量優(yōu)勢，開始重點著手對明星經(jīng)理的打造，傅友興、鄭澄然、林英睿、唐曉斌等人被陸續(xù)推至臺前。
明星基金經(jīng)理也著實為廣發(fā)基金帶來不小的推動。2020年，鄭澄然與孫迪共同管理廣發(fā)高端制造，押注光伏、新能源賽道，在當年以133.82%收益率位列股票型基金第二位。2021年，唐曉斌管理廣發(fā)多因子混合收益率為89.03%，在全市場排名第五。
2019年末，廣發(fā)基金的管理規(guī)模為5025.6億元，其后管理規(guī)模迅速擴大。截至目前，廣發(fā)基金的管理規(guī)模為12707.4億元，躍升至行業(yè)第二，僅次于易方達基金。
2022年以來，廣發(fā)基金旗下劉格菘、傅友興、唐曉斌、林英睿、鄭澄然等頂流基金經(jīng)理卻陸續(xù)“翻車”，收益率下降明顯，不少基金都出現(xiàn)了虧損。
從近兩年廣發(fā)基金的操作策略上看，基金經(jīng)理偏愛抱團取暖，這也造成了一榮俱榮，一損俱損的局面。
以劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合重倉股晶澳科技為例，截至2023年第一季度，十大流通股東中僅廣發(fā)基金就占據(jù)了五個席位，持股數(shù)量在500萬股以上的廣發(fā)基金數(shù)量更是達到十只。
從廣發(fā)基金整體持倉上看，截至2022年12月31日，其持倉前十的股票中，多數(shù)為光伏、新能源行業(yè)。其中持有晶澳科技的基金數(shù)量為83只，天合光能基金數(shù)量為91只，億緯鋰能基金數(shù)量為111只。
圖源：天天基金網(wǎng)
以上光伏、新能源股票多數(shù)在2022年下半年開啟大幅下跌趨勢，這也造成廣發(fā)基金2022年大幅虧損。
數(shù)據(jù)顯示，2022年廣發(fā)基金實現(xiàn)營業(yè)收入83.91億元，凈利潤21.34億元。而2022年廣發(fā)基金旗下所有基金全年虧損高達815.25億元。值得注意的是，2022年廣發(fā)基金僅管理人報酬的支出就高達73.56億元。
截至目前，廣發(fā)基金旗下混合型基金規(guī)模為2871.4億元，同類排名第二，但其近6月的平均收益僅為-4.72%，同期同類平均和滬深300則為-2.78%和-2.26%。
且廣發(fā)基金旗下股票型基金同期也跑輸同類平均和滬深300。
圖源：天天基金網(wǎng)
對于踏錯行情的光伏、新能源賽道，廣發(fā)基金在廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合一季報中表示，公司光伏、儲能、新能源車方向保持相對樂觀，投資中相信基本面優(yōu)秀和增量價值積累的公司。經(jīng)過調(diào)整，行業(yè)估值水平已在歷史低位，產(chǎn)業(yè)鏈的變化在市場定價中未被充分認知和體現(xiàn)。