記者｜趙陽(yáng)戈

不到半年時(shí)間，天合光能（688599.SH），市值從1500億一線，跌落到如今不足千億，和其始終籠罩在賣壓陰影之下，不無(wú)關(guān)系。 2023年以來(lái)，天合光能從年初的收盤價(jià)66.4元跌至5月30日的39.71元，累計(jì)跌幅達(dá)40.2%，總市值縮水約580億元?！?/span>

如今，剛剛套現(xiàn)一波的發(fā)起人股東再拋大規(guī)模減持計(jì)劃，進(jìn)而引起了市場(chǎng)情緒恐慌，投資者選擇用腳投票?；?yàn)榱藢?duì)沖，公司在股價(jià)暴跌后連發(fā)利好，包括要拿幾億真金白銀進(jìn)行回購(gòu)。

市場(chǎng)用腳投票

5月26日盤后天合光能披露的一份減持計(jì)劃，令市場(chǎng)破防了。

據(jù)悉，興銀成長(zhǎng)資本管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“興銀資本”)直接持股天合光能2.33億股，占公司總股本的10.73%；上海興璟投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“興璟投資”)直接持有公司921.13萬(wàn)股，占總股本的0.42%，上述股份為天合光能首次公開(kāi)發(fā)行前持有的股份，且于2021年6月10日起上市流通。這兩股東因自身發(fā)展和資金需求，興銀資本擬減持合計(jì)不超過(guò)天合光能總股本5.23%的股票，即1.14億股;興璟投資擬減持合計(jì)不超過(guò)天合光能總股本0.42%的股票，即921.13萬(wàn)股。

其中，興銀資本計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式于公告此次減持計(jì)劃之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，按照市場(chǎng)價(jià)格減持不超過(guò)天合光能總股本1.56%的股票，即3400萬(wàn)股；通過(guò)大宗交易方式于公告之日起三個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，按照市場(chǎng)價(jià)格減持不超過(guò)天合光能總股本4.00%的股票，即8692萬(wàn)股。興璟投資計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式的時(shí)限為公告之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)、大宗交易方式為公告之日起三個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)。

如此大的減持量，以5月26日收盤價(jià)48.17元來(lái)計(jì)，接近60億元的規(guī)模?？?月15日至5月26日這10個(gè)交易日的情況，日均21.1萬(wàn)手的成交量，即便全部用來(lái)消化減持籌碼，也需要數(shù)日。大規(guī)模賣壓預(yù)期下，天合光能遭遇市場(chǎng)用腳投票。

5月29日，天合光能大跌16.34%，股價(jià)從48.17元一下子跌到40.3元，按照21.73億股的總股本來(lái)計(jì)，市值蒸發(fā)171億元。龍虎榜顯示，5月29日當(dāng)天，賣出金額前五被滬股通專用席位和4個(gè)“機(jī)構(gòu)專用”席位占據(jù)，滬股通專用席位賣出了3.91億元，前五席位合計(jì)賣出8.43億元，遠(yuǎn)高于買入前五席位合計(jì)的3.89億元金額。

連發(fā)利好對(duì)沖

市場(chǎng)如此表現(xiàn)，天合光能5月29日晚間連發(fā)利好。一方面，公司表示擬在四川什邡經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)25GW單晶拉棒及配套項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約107億元人民幣(其中，天合光能出資約87億元，什邡國(guó)有公司出資約20億元)。天合光能還表示，這是協(xié)議為雙方友好協(xié)商達(dá)成的投資合作協(xié)議，屬于公司自愿披露事項(xiàng)，無(wú)需提交公司董事會(huì)或股東大會(huì)審議。據(jù)悉，項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)選址擬位于四川什邡經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，規(guī)劃總用地面積約500畝，項(xiàng)目總建設(shè)期為12個(gè)月。

另一方面，天合光能也披露，公司打算進(jìn)行回購(gòu)，回購(gòu)資金總額不低于人民幣3億元(含)，不超過(guò)人民幣6億元(含)。回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣65元/股(含)，該價(jià)格不高于公司董事會(huì)通過(guò)回購(gòu)決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%;回購(gòu)期限自董事會(huì)審議通過(guò)本次回購(gòu)方案之日起12個(gè)月內(nèi);回購(gòu)資金來(lái)源為自有或自籌資金。

天合光能表示，回購(gòu)的股份將在未來(lái)適宜時(shí)機(jī)全部用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，并在股份回購(gòu)實(shí)施結(jié)果暨股份變動(dòng)公告后三年內(nèi)予以轉(zhuǎn)讓;若公司未能將本次回購(gòu)的股份在股份回購(gòu)實(shí)施結(jié)果暨股份變動(dòng)公告日后三年內(nèi)轉(zhuǎn)讓完畢，則將依法履行減少注冊(cè)資本的程序，未轉(zhuǎn)讓股份將被注銷。

在利好消息對(duì)沖下，天合光能5月30日跌勢(shì)立緩，當(dāng)天跌幅1.46%，截至收盤價(jià)格定格在39.71元，全天換手率也較5月29日小了近一半。后續(xù)股價(jià)能否穩(wěn)住，還需進(jìn)一步觀察。

才剛套現(xiàn)32億

根據(jù)天合光能的招股說(shuō)明書，在天合有限2017年年末整體變更設(shè)立股份有限公司之時(shí)，興銀資本、興璟投資就以發(fā)起人的身份在股東名單中。再往前追溯，興銀資本、興璟投資則是在2017年3月公司增資時(shí)入駐的，陪伴公司成長(zhǎng)也有不少年頭。

資料顯示，興銀成長(zhǎng)成立于2013年1月28日，主營(yíng)業(yè)務(wù)私募投資基金業(yè)務(wù)，華福證券100%持有。興璟投資成立于2015年4月20日，主營(yíng)業(yè)務(wù)投資管理，資產(chǎn)管理，投資咨詢，由興銀成長(zhǎng)100%持股，興銀成長(zhǎng)實(shí)為興璟投資的母公司。

實(shí)際上在5月27日之前，興銀資本、興璟投資就已經(jīng)完成過(guò)一輪減持了。

據(jù)悉，天合光能在2022年11月2日披露過(guò)兩者的減持計(jì)劃，興銀資本、興璟投資因自身發(fā)展和資金需求，分別打算減持不超過(guò)2.31%和0.64%。最終，截至2023年5月22日，興銀資本、興璟投資披露的減持時(shí)間區(qū)間屆滿，興銀資本通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持公司股份771.24萬(wàn)股，占公司總股本的0.35%，通過(guò)大宗交易方式合計(jì)減持公司股份4000萬(wàn)股，占公司總股本的1.84%;興璟投資通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持公司股份140.05萬(wàn)股，占公司總股本的0.06%，通過(guò)大宗交易方式合計(jì)減持公司股份335萬(wàn)股，占公司總股本的0.15%。根據(jù)披露，此番兩股東合計(jì)套現(xiàn)近32億元。

從盤面來(lái)看，2022年11月2日，天合光能的收盤價(jià)為70.7元，當(dāng)時(shí)天合光能的總市值還在1500億以上。

說(shuō)起來(lái)，在前6個(gè)月內(nèi)，天合光能實(shí)際控制人高紀(jì)凡的親戚高紀(jì)慶，也存在減持天合光能股份的行為。根據(jù)2022年12月29日公告顯示，高紀(jì)慶在2022年12月19日至12月28日期間，減持4.2萬(wàn)股。