作為最早一批陷入流動(dòng)性危機(jī)的房企，泰禾還未等來(lái)債務(wù)解決，反而正在一步步走向退市終局。

5月25日晚間，ST泰禾公告稱，遭興業(yè)信托申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，涉及四項(xiàng)糾紛，均因2019年為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)而向興業(yè)信托申請(qǐng)的貸款，泰禾集團(tuán)及實(shí)控人黃其森、葉荔夫婦為保證人。

上述四項(xiàng)糾紛合計(jì)貸款本金為31.86億元，因債務(wù)到期未付，興業(yè)信托申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行本金及利息罰息。

對(duì)2020年就身陷現(xiàn)金流危機(jī)的泰禾來(lái)說(shuō)，債務(wù)無(wú)法按期償付被申請(qǐng)執(zhí)行已不是新鮮事。

據(jù)公告補(bǔ)充稱，截止今年4月底，泰禾集團(tuán)（包括控股公司在內(nèi)）除上述相關(guān)訴訟外，尚未披露的其他小額訴訟、仲裁事項(xiàng)共計(jì)463起，涉及金額4億元，主要為金額較小的商品房合同糾紛及工程施工合同、租賃合同糾紛。

ST泰禾表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等情況未發(fā)生重大變化，由于上述案件尚未執(zhí)行完畢，其對(duì)公司本期利潤(rùn)及期后利潤(rùn)的影響暫時(shí)無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，泰禾已有30多次被列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額為198億元。同時(shí)，黃其森也多次被列為失信被執(zhí)行人并限制高消費(fèi)。

這家曾靠打造豪宅風(fēng)光無(wú)兩的千億房企，在陷入債務(wù)危機(jī)后業(yè)績(jī)連年虧損，去年5月就因年報(bào)虧損38億被戴上“ST”的標(biāo)簽。

當(dāng)時(shí)泰禾實(shí)控人黃其森剛被帶走協(xié)助調(diào)查，泰禾的總市值雖早已從2018年的500多億元跌至44億元，股價(jià)也沒(méi)跌到“低于1元”的退市危險(xiǎn)線，并且在年底黃其森回歸、政策面釋放利好下多次大漲。

但今年以來(lái)，雖然黃其森仍在積極奔走，一邊招募新高管，一邊在北京、長(zhǎng)三角、福州、廈門等城市“下沉一線”，親自帶隊(duì)調(diào)研項(xiàng)目，大有繼續(xù)努力“自救”的風(fēng)范，但泰禾的頹勢(shì)還未發(fā)生根本性的變化。

首先是業(yè)績(jī)方面，今年一季度泰禾的營(yíng)收僅為9.69億元，只有去年全年的11%，同時(shí)歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損6.07億元。

其次是整體債務(wù)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)此前公告顯示，截至2023年4月28日，ST泰禾已到期未歸還借款本金為582.03億元，同時(shí)公司對(duì)外擔(dān)保中實(shí)質(zhì)性逾期債務(wù)對(duì)應(yīng)的擔(dān)保余額為54.16億元。

最后則是慘淡的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。截至5月26日收盤，ST泰禾股價(jià)報(bào)0.55元/股，已連續(xù)15天股價(jià)低于1元。此前，泰禾就曾發(fā)出多份“公司股票存在可能因股價(jià)低于面值被終止上市”的風(fēng)險(xiǎn)提示。

對(duì)于如何爭(zhēng)取撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，ST泰禾還曾在5月15日召開(kāi)的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司大股東與管理層正在討論穩(wěn)定股價(jià)的措施，如達(dá)到信披標(biāo)準(zhǔn)，公司會(huì)及時(shí)按照監(jiān)管要求履行信披義務(wù)。

但照目前股價(jià)來(lái)看，即使ST泰禾之后5天連續(xù)漲停，股票價(jià)格也無(wú)法回到1元的“生死線”，已提前鎖定面值退市。

實(shí)際上，走在退市邊緣的房企不止泰禾一家，*ST藍(lán)光、*ST中天已收到交易所擬決定退市前的“事先告知書”，正在停牌之中。

按照規(guī)定，藍(lán)光發(fā)展和中天金融可以向交易所申請(qǐng)聽(tīng)證或者書面陳述和申辯，如果在放棄聽(tīng)證或者參加了聽(tīng)證但仍作出被終止上市的決定后，就將正式退市。

除*ST藍(lán)光和*ST中天外，ST美置、*ST嘉凱等A股房企也跟泰禾一樣，已提前鎖定“1元退市”。

據(jù)泰禾官微顯示，5月19日，黃其森在廈門調(diào)研期間，正是ST泰禾已經(jīng)連續(xù)10個(gè)交易日低于1元，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)。

“泰禾的產(chǎn)品贏得了客戶的認(rèn)可，泰禾的股票卻沒(méi)有得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。”黃其森對(duì)此痛心表示，在他看來(lái)，從2020年債務(wù)違約到現(xiàn)在，“其實(shí)已經(jīng)從最艱難的時(shí)刻走出來(lái)了”。

據(jù)泰禾官方披露的數(shù)據(jù)，截至2023年4月底，集團(tuán)已得到批復(fù)的政策性紓困資金額度為22.18億元，其中已收到10.09億元，泰禾全部在建的幾十個(gè)項(xiàng)目除了1個(gè)項(xiàng)目外，全部復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

在債務(wù)方面，在沒(méi)有整體方案的情況下，泰禾正在進(jìn)行項(xiàng)目層面的債務(wù)展期，今年5月份，北京大興泰禾中央廣場(chǎng)項(xiàng)目與五礦信托達(dá)成和解；北京公館項(xiàng)目也和金融機(jī)構(gòu)初步達(dá)成復(fù)銷意向。

在歷經(jīng)高速擴(kuò)張導(dǎo)致資金危局后，“以二次創(chuàng)業(yè)的心態(tài)做小而美、小而精的公司”，是黃其森對(duì)泰禾的新定位，其視察的多個(gè)復(fù)工項(xiàng)目則是遺留的基本盤。

黃其森還在調(diào)研的時(shí)候跟隨行同事說(shuō)，泰禾始終堅(jiān)持保交付保品質(zhì)這一最大策略。從來(lái)沒(méi)有躺平，以后也決不會(huì)躺平，不管前面有多少艱難險(xiǎn)阻，泰禾一定要闖過(guò)去。

但已鎖定退市的泰禾，不可避免地將面臨品牌、信譽(yù)、融資渠道繼續(xù)惡化，今后如何化解巨額債務(wù)，維護(hù)投資者利益、完成保交樓任務(wù)，仍將是黃其森需求面臨的難題，也是其不可推卸的責(zé)任。