文｜氨基觀察

醫(yī)療行業(yè)巨頭的并購(gòu)過程中，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）可能成為攔路虎。

5月24日，據(jù)FTC官網(wǎng)，波士頓科學(xué)2.3億美金收購(gòu)MI Tech 64%股權(quán)的計(jì)劃告吹。

對(duì)此，F(xiàn)TC表示：很高興波士頓科學(xué)公司和 MI Tech 放棄了他們擬議的交易。

很顯然，波士頓科學(xué)終止的并購(gòu)案，并非企業(yè)本意，卻是FTC樂于看到的。

聯(lián)想到此前，F(xiàn)TC重新定義“反壟斷”，對(duì)安進(jìn)280億美金并購(gòu)發(fā)起挑戰(zhàn)。這是否意味著，醫(yī)療行業(yè)之間的并購(gòu)，會(huì)被層層加碼呢？

/ 01 / 波士頓科學(xué)并購(gòu)夢(mèng)碎

FTC的目的是“反壟斷”。如果并購(gòu)方涉及到壟斷問題，大概率會(huì)遭遇FTC的阻撓。很顯然，波士頓科學(xué)就遭遇了困擾。

MI Tech是一家血管支架企業(yè)，支架產(chǎn)品組合包括差異化Axios支架和電推送系統(tǒng)。早在2015年，波士頓科學(xué)就與MI Tech有業(yè)務(wù)往來，為其承擔(dān)在日本的銷售工作。

對(duì)此，波士頓科學(xué)亞太地區(qū)負(fù)責(zé)人表示，MI Tech產(chǎn)品很好的補(bǔ)充了波士頓科學(xué)的產(chǎn)品組合。從這一點(diǎn)來看，波士頓科學(xué)收購(gòu)MI Tech的目的不言而喻。

只是，F(xiàn)TC并不認(rèn)可這筆收購(gòu)案。美國(guó)本土的FTC人員及海外FTC人員聯(lián)合對(duì)該收購(gòu)案進(jìn)行調(diào)查，最終使得波士頓科學(xué)收購(gòu)遇阻。

波士頓科學(xué)表示，此次收購(gòu)失敗是因?yàn)闆]有獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。的確如此，對(duì)于這一結(jié)果，F(xiàn)TC局長(zhǎng)樂開了花，其表示：

聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)將毫不猶豫地采取行動(dòng)執(zhí)行反壟斷法，以保護(hù)患者和醫(yī)生。

不過，F(xiàn)TC無法完全組織波士頓科學(xué)與MI Tech的合作。波士頓科學(xué)表示，將會(huì)收購(gòu)后者10%的股權(quán)，以保持密切關(guān)系。而這筆交易，不在FTC的管轄范圍之內(nèi)。

/ 02 / FTC會(huì)成為攔路虎嗎？

在波士頓科學(xué)之前，F(xiàn)TC在醫(yī)藥并購(gòu)江湖中也秀了一把存在感。

5月16日，F(xiàn)TC表示，已通過提起訴訟的方式以阻止安進(jìn)278億美元收購(gòu)Horizon的交易。

藥企之間的并購(gòu)交易，遭到FTC的阻攔并不是什么新鮮事。正如上文所說，F(xiàn)TC的目的是“反壟斷”，所以一般只要并購(gòu)方出清與被并購(gòu)方重合的管線即可。

但問題的關(guān)鍵在于，F(xiàn)TC叫停安進(jìn)并購(gòu)交易的原因，是因?yàn)楹笳叽饲坝羞^壟斷市場(chǎng)抬高藥物價(jià)格的行為。

很顯然，此次并購(gòu)并不涉及壟斷行為。只是FTC擔(dān)心安進(jìn)會(huì)捆綁銷售，達(dá)到類似目的，最終發(fā)起阻撓。FTC 毫不掩飾這樣做的意圖：

“我們現(xiàn)在不僅要關(guān)注已批準(zhǔn)的產(chǎn)品，還計(jì)劃擴(kuò)大聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的審查范圍，包括考慮潛在的收購(gòu)是否會(huì)對(duì)正在開發(fā)的藥物產(chǎn)生反競(jìng)爭(zhēng)影響，收購(gòu)是不是為了消除潛在的競(jìng)爭(zhēng)威脅等”

同時(shí)，F(xiàn)TC局長(zhǎng)也表示“今天的行動(dòng)，是聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)對(duì)制藥公司并購(gòu)的一次挑戰(zhàn)。”

在經(jīng)歷了相對(duì)平靜的2022 年之后，醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)交易正在逐漸升溫。那么，F(xiàn)TC會(huì)成為攔路虎嗎？