記者 杜萌

二季度以來(lái)，市場(chǎng)繼續(xù)保持較快的板塊輪動(dòng)。相比主動(dòng)權(quán)益類基金的發(fā)行難，“進(jìn)可攻、退可守”的“固收+”產(chǎn)品再度強(qiáng)力吸金。

界面新聞?dòng)浾邚那捞幜私獾?，二季度以?lái)，天弘永利債券的凈申購(gòu)金額超過20億元，持有人戶數(shù)增長(zhǎng)超10萬(wàn)人。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，市面上共有2985只固收+基金（A/C份額分開計(jì)算，偏債混合型基金、混合債券型二級(jí)基金），規(guī)模共計(jì)2.92萬(wàn)億元。從二季度以來(lái)的收益率來(lái)看，共有902只固收+收益為正。

其中，長(zhǎng)城優(yōu)選穩(wěn)進(jìn)六個(gè)月二季度以來(lái)回報(bào)率為4.57%，這是一只偏債混合型基金，成立于2021年4月7日，成立至今回報(bào)率為6.36%，基金經(jīng)理為馬強(qiáng)。

一季報(bào)顯示，該基金持有的股票資產(chǎn)占比為39.51%，債券資產(chǎn)占比為27.27%?；鸾?jīng)理表示，債券部分的持倉(cāng)以高等級(jí)、中短久期的債券為主，股票方面，倉(cāng)位維持在較高位置，減持了部分白酒，增加了醫(yī)藥股。此外，基金也積極參與了轉(zhuǎn)債和打新，從而增強(qiáng)了部分組合收益。

界面新聞曾報(bào)道，在去年8月份，各地證監(jiān)局陸續(xù)發(fā)出窗口指導(dǎo)，要求各公司在申報(bào)“固收+”產(chǎn)品時(shí)，承諾該類產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)比例不得超過30%。而長(zhǎng)城基金這只產(chǎn)品，為了追求收益，顯然有違監(jiān)管導(dǎo)向。列表中收益居前的同類產(chǎn)品，均符合30%的紅線要求。

工銀瑞盈二季度以來(lái)回報(bào)率為3.46%，一季報(bào)顯示，持有的股票比例為8.76%，債券資產(chǎn)比例為89.15%?；鸾?jīng)理表示，該基金配置了較高比例的偏債型轉(zhuǎn)債，這類轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率較低，下行風(fēng)險(xiǎn)較小，期權(quán)成本較低。

值得注意的是，上述10名“固收+”產(chǎn)品的規(guī)模都較小，除了華泰保興尊利規(guī)模為21.25億元外，其余6只規(guī)模都不足2億元。

而知名的百億固收+產(chǎn)品，二季度以來(lái)業(yè)績(jī)較為低迷，以521億元的易方達(dá)穩(wěn)健收益為例，二季度以來(lái)回報(bào)率為-0.29%；天弘永利債券二季度以來(lái)的回報(bào)率則為-0.16%。

為何業(yè)績(jī)懸殊？界面新聞?dòng)浾呔痛瞬稍L了幾位“固收+”的基金經(jīng)理?！斑@主要還是靈活調(diào)倉(cāng)的問題，今年以來(lái)市場(chǎng)較為震蕩，有些風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的基金經(jīng)理會(huì)比較謹(jǐn)慎，股票的倉(cāng)位比較少，也有一些基金經(jīng)理比較冒進(jìn)，在AI或者TMT板塊較為重倉(cāng)?！痹摶鸾?jīng)理表示。

“總體來(lái)說，我們對(duì)固收+的理念是‘穩(wěn)字當(dāng)頭，求穩(wěn)為主’，不會(huì)為了追求收益率而過度下沉信用。”天弘永利債券的掌舵人姜曉麗表示，好的基金持有體驗(yàn)感受反映在收益和回撤上。為了更好地控制回撤，在投資中必須始終把對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的判斷前置，認(rèn)真計(jì)算好每筆風(fēng)險(xiǎn)收益比?！熬唧w來(lái)說，盡量將每筆投資的收益比風(fēng)險(xiǎn)控制在1.5—2之間，拿不準(zhǔn)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，寧可選擇回避?！苯獣喳惐硎?。

博時(shí)基金表示，今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、穩(wěn)增長(zhǎng)、高質(zhì)量發(fā)展是市場(chǎng)主旋律，影響股市的不利因素在減弱。反映到權(quán)益市場(chǎng)來(lái)看，行業(yè)在輪動(dòng)、震蕩中再平衡，因此，通過“固收+”來(lái)配置權(quán)益類資產(chǎn)成為不少投資者今年的較好選擇。