文|新經(jīng)濟e線

新經(jīng)濟e線獲悉，紅塔紅土基金第二大股東——北京市華遠集團有限公司（華遠集團）擬清倉甩賣其所持有的逾三成股權(quán)。日前，北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)披露了一則紅塔紅土基金管理有限公司30.2419%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目的消息。其招商主體正是華遠集團，具體參考價格面議，披露起止日期為2023年5月15日至2024年5月6日。

來源：北交所官網(wǎng)

公開資料表明，紅塔紅土基金成立于2012年6月12日，公司注冊資本為4.96億元人民幣。在公司三家發(fā)起人股東中，公司控股股東為紅塔證券，持有其59.27%的股權(quán)。第三大股東為深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司，持有余下10.49%的股份。

據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，紅塔紅土基金資產(chǎn)規(guī)模自2021第四季度末以來已連續(xù)五個季度出現(xiàn)下降。截至今年一季度末，公司旗下基金數(shù)量共計18只，資產(chǎn)規(guī)模已萎縮至僅50億元出頭，約54.72億元，行業(yè)排名也進一步退后至128/153。而2021Q4，公司基金數(shù)量共計16只，對應(yīng)資產(chǎn)規(guī)模為92.87億元，行業(yè)排名為117/150。

此外，在近期已獲監(jiān)管批復(fù)的公募股權(quán)變更中，中融基金變更主要股東、實際控制人事項于今年4月18日獲證監(jiān)會批復(fù)。該批復(fù)核準國聯(lián)證券成為公司主要股東；核準無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團）有限公司成為公司實際控制人。當月13日，中歐基金變更持股5%以上股東事項亦獲證監(jiān)會核準批復(fù)。證監(jiān)會核準華平亞太資產(chǎn)管理有限公司（WP Asia Pacific Asset Management LLC）成為公司持股5%以上股東。

盈利能力大跳水

新經(jīng)濟e線注意到，在華遠集團擬清倉倉甩賣其所持有的逾三成股權(quán)背后，紅塔紅土基金盈利能力已持續(xù)大幅跳水?；蛟S，正是由于公司經(jīng)營狀況遲遲得不到改善，華遠集團才萌生退意。

據(jù)紅塔證券今年3月31日披露的2022年年報顯示，紅塔紅土基金總資產(chǎn)8.56億元，凈資產(chǎn)6.07億元。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入3665.98萬元，凈利潤-5039.60萬元。這也是該公司自2016年以來首度報出虧損。

來源：紅塔證券2022年年度報告

早在2020年的公募結(jié)構(gòu)性牛市行情中，紅塔紅土基金凈利潤曾一度突破億元大關(guān)，當年實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別高達23571.58萬元和10072.21萬元，同比增幅分別達65.52%和329.55%。

然而，好景不長。自2021年以來，公司業(yè)績便持續(xù)滑坡。2021年，紅塔紅土基金營業(yè)收入和凈利潤分別下降至16841.62萬元和5701.53萬元，同比分別下降28.55%和43.39%。進入2022年，紅塔紅土基金經(jīng)營狀況進一步下滑。公司全年營收較2021年同比大幅減收78.23%，凈利潤降幅更是高達188.39%。

對此，紅塔證券在2022年年報中提及，報告期末，紅塔紅土基金和紅塔資產(chǎn)為實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，非標準化業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)縮減，標準化業(yè)務(wù)的拓展尚需積累和沉淀。報告期末，紅塔紅土基金和紅塔資產(chǎn)存續(xù)管理規(guī)模190.56億元，同比減少45.90%。2022年，紅塔紅土基金僅新發(fā)公募基金3只，募集規(guī)模7.26億元。紅塔紅土基金管理公募基金18只，管理規(guī)模58.58億元，較年初減少36.92%。

作為紅塔紅土基金全資子公司，深圳市紅塔資產(chǎn)管理有限公司（紅塔資產(chǎn)）經(jīng)營業(yè)績也不甚理想。報告期末，紅塔資產(chǎn)總資產(chǎn)2.24億元，凈資產(chǎn)1.89億元。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入911.10萬元，凈利潤-774.18萬元。

紅塔證券在年報中還表示，2023年，紅塔紅土基金將協(xié)同內(nèi)外部資源形成合力，推進管理規(guī)模較快增長，同時加快打造精品投研團隊，打造特色產(chǎn)品和業(yè)績品牌，做大做強公募基金管理業(yè)務(wù)。下一步，紅塔紅土基金和紅塔資產(chǎn)將加強產(chǎn)品投資研究、豐富產(chǎn)品類型、持續(xù)多渠道營銷，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。只不過，紅塔證券的美好愿望與紅塔紅土基金的現(xiàn)狀卻完全是兩碼事。

今年來，公司在新成立2只基金、合計募集2.11億元的情況下，其資產(chǎn)規(guī)模不增反減。此前，紅塔紅土基金自去年11月以來，相繼有2只基金宣告清盤，分別為紅塔紅土穩(wěn)健回報（A/C）和紅塔紅土盛昌優(yōu)選（A/C）。其中，前者為靈活配置型基金，后者為偏股混合型基金。

根據(jù)《紅塔紅土盛昌優(yōu)選混合型證券投資基金基金合同》，基金基金份額持有人大會于2023年1月18日至2023年2月20日以通訊方式召開，于2023年2月21日表決通過了《關(guān)于終止紅塔紅土盛昌優(yōu)選混合型證券投資基金基金合同有關(guān)事項的議案》。根據(jù)基金基金份額持有人大會通過的議案及議案說明，2023年2月22日為基金最后運作日，從2023年2月23日起基金進入清算期。

今年3月30日，據(jù)紅塔紅土盛昌優(yōu)選披露的基金清算報告顯示，截至最后運作日（2023-2-22），基金份額總額僅剩下1554.27萬份。這距離基金成立日期僅僅兩年左右。彼時，紅塔紅土盛昌優(yōu)選則是踩線成立，募集規(guī)模約2.02億元。從紅塔紅土盛昌優(yōu)選規(guī)模變化情況來看，自去年一季度起，該基金就已經(jīng)跌破了5000萬元的清盤“紅線”。

迷你公募邊緣化

值得關(guān)注的是，近年來，一個不爭的事實就是，公募行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)加劇，頭部管理人優(yōu)質(zhì)資源集中，而迷你公募則不斷邊緣化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，公募基金前十名基金公司的管理規(guī)模合計達到10.54萬億元，占全市場總規(guī)模的四成，而管理規(guī)模低于1000億元的公募基金管理人多達100家，而這些公司的管理規(guī)模約有3萬億元，占全市場總規(guī)模僅一成?；鸸绢^部效應(yīng)越來越顯著，兩極分化越來越嚴重。

從利潤情況來看，同樣如此。全年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的81家基金公司2022年總共實現(xiàn)凈利潤446.76億元。一方面，19家頭部公募盈利超過10億元，它們的凈利潤合計達到了337.05億元，占整體凈利潤的75.44%。另一方面，另有12家基金公司出現(xiàn)經(jīng)營虧損，累計虧損幅度為4.58億元。

新經(jīng)濟e線注意到，在全年凈利潤出現(xiàn)虧損的上述12家基金公司中，對應(yīng)基金資產(chǎn)規(guī)模合計不足百億元的就有6家，占比達一半。除了紅塔紅土基金外，另外5家分別為江信基金、九泰基金、富安達基金、國融基金、瑞達基金。

其中，江信基金和九泰基金2022年凈利潤虧損均超過6000萬元，分別為6671.15萬元和6420.22萬元。不僅如此，江信基金已連續(xù)三年報虧。據(jù)國盛金控發(fā)布的2022年年報，國盛金控持有江信基金30%股權(quán)，2022年是江信基金連續(xù)三年凈利潤虧損，2020年、2021年、2022年虧損額分別為1034.72萬元、2115.89萬元、6671.15萬元。

公開資料表明，江信基金成立于2013年1月28日，至今已超過十年。但公司成立至今規(guī)模卻始終長不大。截至今年一季度末，公司基金資產(chǎn)規(guī)模僅約30億元出頭，行業(yè)排名137/153。從公司新基金發(fā)行情況來看，被定格在2017年。至今，江信基金沒有再發(fā)行過新產(chǎn)品。

富安達基金凈利潤虧損也超過5000萬元，全年實現(xiàn)凈利潤--5345.40萬元。余下國融基金和瑞達基金2022年實現(xiàn)凈利潤分別為-3809.45萬元和-1314.51萬元。

從營業(yè)收入這項指標來看，上述6家基金公司均沒有過億元。特別是瑞達基金、國融基金、江信基金等3家基金公司更是分別低至47.03萬元、642.66萬元、738.97萬元。最高的富安達基金全年實現(xiàn)營業(yè)收入也僅6735.09萬元。

特別是國融基金盡管旗下基金數(shù)量錄得8只，但合計管理規(guī)模尚不足4億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，公司基金資產(chǎn)規(guī)模合計僅3.89億元，行業(yè)排名146/153。國融基金成立于2017年6月20日，為國融證券控股子公司，后者持股比例為53%。今年3月，國融基金旗下的國融光伏主題行業(yè)優(yōu)選基金募集失敗，成為今年以來第二只發(fā)行失敗的新基金。

而九泰基金更曝出因公司治理問題遭監(jiān)管處罰。2022年12月，九鼎投資公告稱，九泰基金、吳剛等涉嫌違法違規(guī)案已由證監(jiān)會調(diào)查完畢，證監(jiān)會依法作出行政處罰：吳剛被采取證券市場5年禁入措施，處罰100萬元；九泰基金相關(guān)牟取利益行為責(zé)令改正，并處100萬元罰款。九泰基金時任董事長吳強、時任總經(jīng)理盧偉忠、時任副總經(jīng)理吳祖堯等人被給予警告、暫?；饛臉I(yè)資格，并被處罰10萬元-30萬元不等。

此外，自去年5月至11月，九泰基金旗下先后就有3只基金宣布清盤，分別為九泰鴻祥服務(wù)升級、九泰久安量化（A/C）、九泰動態(tài)策略（A/C）。

有業(yè)內(nèi)人士認為，中小基金公司想要突破發(fā)展困局，還是應(yīng)回歸本源，發(fā)揮自身優(yōu)勢，立足自身資源稟賦，走出特色、差異化發(fā)展之路。