文｜24潮  

鋰電江湖最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？

讀者朋友可能最先想到的是，產(chǎn)能過剩、競爭加劇、價(jià)格戰(zhàn)、上游碳酸鋰價(jià)格劇烈波動(dòng)等。

但「24潮團(tuán)隊(duì)」統(tǒng)計(jì)分析企業(yè)年報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，在產(chǎn)業(yè)競爭加劇的大背景下，還有一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)未來可能會(huì)對(duì)企業(yè)，甚至產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重大影響，即大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)！

據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，2022年111家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司對(duì)前五大客戶銷售收入合計(jì)7774.03億元，約同比增長120.85%，而同期這些企業(yè)總營收增幅為92.62%；而且，2022年這111家鋰電企業(yè)對(duì)前五大客戶銷售額占總營業(yè)收入的比重達(dá)51.21%，同比增長6.41個(gè)百分點(diǎn)。

其中很多企業(yè)的高速增長主要依賴于前五大客戶。比如據(jù)24潮團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，2022年有76家鋰電企業(yè)對(duì)前五大客戶銷售占比保持增長趨勢，其中52家鋰電企業(yè)對(duì)前五大客戶銷售占比超60%，21家企業(yè)前五大客戶銷售占比高達(dá)80%以上！

從商業(yè)競爭的角度分析，過度于依賴某一方，還往往意味著企業(yè)在商業(yè)談判中可能失去一定的話語權(quán)，尤其在激烈的市場競爭中，以及價(jià)格戰(zhàn)的大背景下，大客戶勢必將壓縮供應(yīng)商毛利空間，不利于企業(yè)長期健康發(fā)展。

不僅如此，很多時(shí)候大客戶還會(huì)延長對(duì)供應(yīng)商支付貨款的期限，進(jìn)一步導(dǎo)致資金壓力會(huì)一級(jí)一級(jí)向上游傳遞，比如據(jù)24潮統(tǒng)計(jì)，截止2022年末，111家鋰電企業(yè)應(yīng)收賬款及應(yīng)付票據(jù)規(guī)模合計(jì)達(dá)3477.33億元，同比增長68.73%；應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)規(guī)模達(dá)6203.68億元，同比增長78.08%。超級(jí)三角債現(xiàn)象及風(fēng)險(xiǎn)已不可忽視。（企業(yè)具體數(shù)據(jù)及變化詳見文末附錄）

在產(chǎn)業(yè)競爭日趨激烈的新競局下，可以預(yù)見的是，未來大客戶們每一次戰(zhàn)略的調(diào)整，甚至其一旦進(jìn)入衰退期，必將這些供應(yīng)商的經(jīng)營及發(fā)展產(chǎn)生巨大影響，甚至沖擊，對(duì)此無論是企業(yè)管理層還是投資者都應(yīng)予以高度重視。