文|時(shí)代周報(bào) 郭子碩
編輯|魏瓊
近日，中郵消費(fèi)金融有限公司（下稱“中郵消費(fèi)”）股東變化引發(fā)市場(chǎng)熱議。
中郵消費(fèi)年報(bào)顯示，星展銀行有限公司（下稱“星展銀行”）已于去年收購(gòu)拉卡拉持有的中郵消費(fèi)5000萬(wàn)元股權(quán)，持股比例由原來的15%增加至16.667%。該項(xiàng)收購(gòu)已完成資金交割，但尚未完成工商登記變更。收購(gòu)?fù)瓿珊?，星展銀行繼續(xù)位列中郵消費(fèi)的第二大股東，發(fā)起人之一的拉卡拉不再持有中郵消費(fèi)的股權(quán)。
截至2022年末，中郵消費(fèi)的股東從發(fā)起時(shí)的七位降至六位，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司（下稱“郵儲(chǔ)銀行”）、星展銀行、廣東三正集團(tuán)有限公司、渤海國(guó)際信托股份有限公司、廣州市廣百股份有限公司、廣東海印集團(tuán)股份有限公司依次持股70.5%、16.667%、4.5%、3.666%、3.5%、1.167%。
中郵消費(fèi)并非唯一一家受外資金融機(jī)構(gòu)加碼的消費(fèi)金融公司。2022年末，在受讓蘇寧易購(gòu)持有關(guān)的蘇寧消費(fèi)金融有限公司（后更名為南銀法巴消費(fèi)金融有限公司）的3%股權(quán)后，法國(guó)巴黎銀行繼續(xù)受讓先聲再康持有上述公司的10%股權(quán)，截至目前該行的持股比例上升至31.28%。
金融業(yè)繼續(xù)保持對(duì)外開放力度不減。去年11月，銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官劉福壽公開表示，在推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開放過程中，銀保監(jiān)會(huì)深入推進(jìn)高水平對(duì)外開放。在財(cái)富管理、不良資產(chǎn)處置、消費(fèi)金融、健康養(yǎng)老等領(lǐng)域引入外資機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)中外金融機(jī)構(gòu)平等競(jìng)爭(zhēng)、深化合作。
凈利率大降232%，出售股權(quán)回籠資金
作為發(fā)起人之一，星展銀行再次增持中郵消費(fèi)，意在打通下沉市場(chǎng)。
星展銀行于1993年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，一直以來星展銀行聚焦對(duì)公業(yè)務(wù)。2021年，該行收購(gòu)深圳農(nóng)村商業(yè)銀行13%的股份。星展銀行彼時(shí)稱：“投資符合集團(tuán)投資核心市場(chǎng)的戰(zhàn)略，并加速在快速增長(zhǎng)的大灣區(qū)擴(kuò)張。”
通過入股深圳農(nóng)商行，星展銀行打開對(duì)公業(yè)務(wù)以外的市場(chǎng)，拓展大灣區(qū)下沉市場(chǎng)。中郵消費(fèi)不僅總部設(shè)在粵港澳大灣區(qū)的中心城市廣州，還通過建立“自營(yíng)+協(xié)同+合作”互聯(lián)網(wǎng)獲客體系，其協(xié)同渠道以郵儲(chǔ)銀行手機(jī)銀行和郵政業(yè)務(wù)合作為核心，服務(wù)下沉長(zhǎng)尾客戶。
不久前，星展銀行行長(zhǎng)兼行政總裁鄭思禎在接受相關(guān)媒體采訪時(shí)也曾透露，該行將發(fā)展大灣區(qū)跨境理財(cái)通及消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，使各業(yè)務(wù)條線平衡發(fā)力，深耕個(gè)人財(cái)富管理業(yè)務(wù)。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，城商行疊加消費(fèi)金融公司，能為星展銀行的布局消費(fèi)金融創(chuàng)造更廣闊的想象空間。“消費(fèi)金融公司是銀行展業(yè)的重要抓手，”博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博告訴時(shí)代周報(bào)記者，農(nóng)商行屬地性強(qiáng)，展業(yè)存在局限性。消費(fèi)金融公司打破區(qū)域地理空間限制，深入到多元零售消費(fèi)場(chǎng)景，在全國(guó)范圍內(nèi)獲取新用戶，創(chuàng)造利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
對(duì)于拉卡拉來說，此刻轉(zhuǎn)讓股權(quán)也未嘗不是一筆好買賣?！疤a風(fēng)波對(duì)拉卡拉整體的利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響，此刻轉(zhuǎn)讓中郵消費(fèi)的股權(quán)，或?yàn)榫徑夤镜慕?jīng)營(yíng)壓力?！贬槍?duì)拉卡拉轉(zhuǎn)讓股權(quán)的事宜，王蓬博如此分析。
據(jù)拉卡拉公布的業(yè)績(jī)報(bào)告，2022年公司營(yíng)業(yè)收入 53.66 億元，同比減少18.65%；公司歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為-14.37 億元，同比減少 232.75%，扣非后凈虧損 1.21 億元，同比減少 113.18%。對(duì)比，拉卡拉解釋稱“系公司收單業(yè)務(wù)中存在部分標(biāo)準(zhǔn)類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費(fèi)率上送清算網(wǎng)絡(luò)”，也就是業(yè)內(nèi)俗稱的“跳碼”。
基于此，拉卡拉按照相關(guān)協(xié)議將涉及資金退還至待處理賬戶，這也是導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅下降的重要原因。對(duì)拉卡拉來說，5000萬(wàn)元無(wú)疑是“及時(shí)雨”。
不過，拉卡拉轉(zhuǎn)讓中郵消費(fèi)，既是意料之外，也是情理之中。早在2016年10月，拉卡拉將廣州眾贏、深圳眾贏、廣州拉卡拉小貸等10家公司股權(quán)剝離給聯(lián)想控股股份有限公司控制的西藏考拉科技發(fā)展有限公司。
“剝離公司中的北京拉卡拉、廣州拉卡拉小貸的小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，屬于資金密集型業(yè)務(wù)，在行業(yè)監(jiān)管、業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本運(yùn)作等方面與第三方支付業(yè)務(wù)存在差異，導(dǎo)致拉卡拉管理范圍增大、運(yùn)營(yíng)效率降低，將剝離公司的業(yè)務(wù)剝離出去，有利于公司進(jìn)一步專注于發(fā)展第三方支付業(yè)務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)?！崩ɡ谌绱私忉尅?/p>
針對(duì)發(fā)起股東拉卡拉退出一事，中郵消費(fèi)金融回應(yīng)時(shí)代周報(bào)記者：“拉卡拉退出為股東方戰(zhàn)略調(diào)整展開的正常商業(yè)行為，該股東為財(cái)務(wù)投資者，出資金額為5000萬(wàn)元，股權(quán)占比為1.67%，不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生影響?！?/p>
外資牽手消費(fèi)金融進(jìn)入“蜜月期”？
星展銀行加碼中郵消費(fèi)，為后者打通多層次融資渠道。 由于消費(fèi)金融公司無(wú)法像銀行一樣吸收公眾存款，消費(fèi)金融公司負(fù)債端資金融入渠道只包括接受股東和股東境內(nèi)子公司存款、向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行金融債券等方式。據(jù)聯(lián)合資信報(bào)告，從融資結(jié)構(gòu)看，同業(yè)借款仍然為消費(fèi)金融公司資金融入的主要渠道，占融資總額的比重在75%以上。
中郵消費(fèi)也坦言，資金主要來自各商業(yè)銀行的同業(yè)借款。不過，受制于各家銀行信貸額度、資金、價(jià)格等因素的變化，公司融資面臨的挑戰(zhàn)在增加，需要獲取更多的融資來源。
星展銀行是發(fā)起人之一，也是中郵消費(fèi)第二大股東。星展銀行不僅通過同業(yè)借款和同業(yè)拆借方式增加中郵消費(fèi)的融資來源，為中郵消費(fèi)提供金融債券及資產(chǎn)證券化等融資工具，還帶來了深圳農(nóng)商行這一重要資金渠道。
深圳農(nóng)商行分別在2022年、2023年連續(xù)兩年出現(xiàn)在中郵消費(fèi)的關(guān)聯(lián)交易名單內(nèi)，為中郵消費(fèi)授信增總授信額度，并開展同業(yè)借款、同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，向中郵消費(fèi)進(jìn)行金融債券及資產(chǎn)證券化等投資。
星展銀行加碼布局中郵消費(fèi)，是個(gè)案還是行業(yè)信號(hào)？
2018年多地曾計(jì)劃引入外資成立消費(fèi)金融公司。2018年4月，法國(guó)歐諾銀行和光明食品集團(tuán)等簽訂投資協(xié)議，擬設(shè)立上海光明歐諾消費(fèi)金融有限公司，并向監(jiān)管部門提交材料；2019年8月，上海市國(guó)資委指出，申能集團(tuán)與大華銀行簽署出資協(xié)議，計(jì)劃合資成立“申能消費(fèi)金融有限公司”。
然而，尚未等到兩家合資消費(fèi)金融公司成立，先傳來外資銀行退出中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)的消息。2021年，西班牙對(duì)外銀行（BBVA）轉(zhuǎn)讓其所持有的杭銀消費(fèi)金融1.5億股股權(quán)。有分析人士認(rèn)為，外資銀行轉(zhuǎn)讓消費(fèi)金融公司股權(quán)，或由于外資金融機(jī)構(gòu)在華“水土不服”，經(jīng)驗(yàn)難以落地。
不過，包含北銀消費(fèi)金融、錦程消費(fèi)金融、捷信消費(fèi)金融、南銀法巴消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)在內(nèi)的五家消費(fèi)金融公司中，除捷信消費(fèi)金融為外商獨(dú)資公司外，南銀法巴消費(fèi)金融和中郵消費(fèi)均獲外資背景股東持續(xù)增資。
對(duì)此，江蘇蘇寧銀行金融科技高級(jí)研究員孫揚(yáng)告訴時(shí)代周報(bào)記者：“外資行在資金方面比支付公司有較多優(yōu)勢(shì)，資金成本低、資金量大。外資行入股中郵消費(fèi)，對(duì)該消費(fèi)金融公司是利好信號(hào)。資金充裕，而且也可以引入外資行的規(guī)范和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，有助于提升消費(fèi)金融的治理。”
金融業(yè)對(duì)外開放的方向一直未改變。2019年7月，金融委辦公室發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放的有關(guān)舉措》，提出了11條金融業(yè)對(duì)外開放措施，歡迎外資參與中國(guó)金融市場(chǎng)。2020年1月，銀保監(jiān)會(huì)指出，要引進(jìn)先進(jìn)國(guó)際專業(yè)機(jī)構(gòu)，吸引財(cái)富管理、不良資產(chǎn)處置、專業(yè)保理、消費(fèi)金融、養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等領(lǐng)域的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)。
2022年11月，銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官劉福壽再提“推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開放”，并在財(cái)富管理、不良資產(chǎn)處置、消費(fèi)金融、健康養(yǎng)老等領(lǐng)域引入外資機(jī)構(gòu)。在孫揚(yáng)看來，目前中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)正強(qiáng)勁復(fù)蘇，消費(fèi)金融行業(yè)目前發(fā)展勢(shì)頭很猛。外資銀行看好中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展，看好消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展才選擇此時(shí)布局。這一方面是我國(guó)金融市場(chǎng)更加開放的體現(xiàn)，也有利于我國(guó)吸引外國(guó)的資金。