記者 崔璞玉

不斷增長的經(jīng)濟(jì)、蓬勃發(fā)展的旅游業(yè)，以及公司治理改善，讓日本股市成為備受投資者青睞的發(fā)達(dá)市場。

周三，日經(jīng)225指數(shù)升破30000點(diǎn)，為2021年9月以來首次，接近1990年8月以來的最高水平，今年迄今累計(jì)上漲逾16%。大盤股指東證指數(shù)則延續(xù)漲勢，創(chuàng)下33年來的新高，年內(nèi)漲幅近14%。日本股市也因此成為同期全球表現(xiàn)最好的市場之一。

數(shù)據(jù)顯示，海外投資者對日本股票需求穩(wěn)健。根據(jù)日本交易所集團(tuán)，4月海外投資者凈買入價(jià)值2.15 萬億日元（約合157億美元）的日本股票，為2017年10月以來最大規(guī)模的外國人凈購買量。不過，日本企業(yè)部門仍然是日本股票的最大凈買家，年初至今的買入量為1.1萬億日元。

就連知名投資者巴菲特也對日本股市投下了信任票，其投資公司伯克希爾哈撒韋目前在日本持有的股票比在美國以外任何其他國家都多。今年早些時(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示將進(jìn)一步投資日本股票?，F(xiàn)年92歲的他還在上個(gè)月罕見地訪問日本。

高盛集團(tuán)和麥格理集團(tuán)的策略師均表示，牛市的理由十分充分，因?yàn)楣局卫砀母飳⑻嵴窆乐?，而寬松的貨幣政策也助了一臂之力。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的加速，物價(jià)回升，長期受通貨緊縮困擾的日本經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，這與美國和歐洲發(fā)達(dá)國家陷入令人窒息的滯脹困境截然不同。

麥格理資本證券日本研究部副主管紐曼（Neil Newman）表示，日本現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了兩到三年的牛市期，這個(gè)牛市是有支撐的，“日本有廣度和深度，流動(dòng)性良好，企業(yè)盈利現(xiàn)在看起來穩(wěn)健，這將引來更多關(guān)注。”

由日本前首相安倍晉三發(fā)起的改善公司治理的努力正在取得成效。股東爭取權(quán)益行動(dòng)正在崛起，最顯著的成果是向股東返還的現(xiàn)金增加。回購和股息總支出去年升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，目前的財(cái)報(bào)季可能會(huì)令該紀(jì)錄得以刷新。

此外，日本企業(yè)正越來越多地解除交叉持股，即相互持有的股份，以提高對投資者的回報(bào)。這些交叉持股壓低了股本回報(bào)率，進(jìn)而壓低了估值。

盡管日本股指目前處于33年高位，但價(jià)格并不貴，其市凈率僅有1.3倍，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)為4倍，歐洲斯托克600指數(shù)為1.8倍。

高盛也在近日發(fā)布的一份研報(bào)中表示看漲日本股市。該行日本股票策略師Kazunori Tatebe指出，與海外市場的股票相比，日本股市的基本面相對穩(wěn)固，而且對結(jié)構(gòu)性改革的預(yù)期可能推動(dòng)日本股市進(jìn)一步上漲。

他們表示，考慮到入境旅游業(yè)的復(fù)蘇、強(qiáng)勁的資本支出計(jì)劃以及日本央行持續(xù)放寬政策等積極因素，這個(gè)全球第三大經(jīng)濟(jì)體的前景強(qiáng)勁。影響他們看漲日本股市的主要風(fēng)險(xiǎn)來自海外因素，比如美國債務(wù)上限問題、美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

日本央行目前是全球最后一家仍在維持負(fù)利率的主要央行。新任日本央行行長植田和男也在在其第一次政策會(huì)議上表示，目前該央行維持超寬松貨幣政策是合適的，這意味著他不會(huì)急于對日本現(xiàn)行貨幣政策的兩大支柱，即負(fù)利率和收益率曲線控制(YCC)政策，進(jìn)行調(diào)整。

法國興業(yè)銀行亞洲股票策略師Frank Benzimra和Tsutomu Saito在周二的一份報(bào)告中表示，外國投資者的回歸，在一定程度上說明了日本股市的復(fù)蘇，他們將維持對日本股票的增持。

他們預(yù)計(jì)，日本央行將調(diào)整YCC，將10年期日本國債收益率的波動(dòng)范圍從目前上下50個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大至100個(gè)基點(diǎn)。此舉將利好日元，但不會(huì)對股價(jià)形成利空，因?yàn)槿赵蕴幱趪?yán)重低估區(qū)域。