文|云酒網(wǎng)
植物蛋白飲料開創(chuàng)者、曾經(jīng)的杏仁露龍頭也開始進(jìn)軍酒業(yè)了。
5月16日，云酒頭條從國家企業(yè)信息公示系統(tǒng)查詢獲悉，貴州全庫酒業(yè)（集團(tuán)）有限公司于5月11日成立，法定代表人為楊悅，注冊資本666萬人民幣，經(jīng)營范圍含酒類經(jīng)營、食品銷售、包裝材料及制品銷售、專業(yè)設(shè)計服務(wù)、農(nóng)副產(chǎn)品銷售、技術(shù)玻璃制品銷售等。此外，公司注冊地為貴州省遵義市仁懷市茅臺鎮(zhèn)椿樹村。
另據(jù)企查查App顯示，貴州全庫酒業(yè)由5家公司共同持股。其中，四川拎酒趣供應(yīng)鏈管理有限公司持有67%股份，露露集團(tuán)廣州投資有限公司（下稱露露投資）持有15%股份，九易莊宸酒業(yè)（北京）有限公司持有8%股份，貴州咫臺酒業(yè)有限公司和貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)華成酒業(yè)（集團(tuán)）有限公司各持有5%股份。
露露這個以天然飲料為主業(yè)的品類龍頭，選擇在這個時間點(diǎn)布局酒業(yè)，有何計劃？其又能給酒市帶來什么？
被“遺忘”的杏仁露龍頭
工商信息顯示，露露投資90%股權(quán)由霖霖集團(tuán)有限責(zé)任公司工會委員會持有，10%股權(quán)由霖霖集團(tuán)有限責(zé)任公司持有。
而上市公司承德露露（000848.SZ）的主體承德露露股份公司，持有霖霖集團(tuán)有限責(zé)任公司30%股權(quán)，為大股東，露露投資則是承德露露的孫公司。
承德露露創(chuàng)始于1950年，1975年其創(chuàng)新研發(fā)生產(chǎn)了世界上第一罐杏仁露。作為國內(nèi)植物蛋白飲料品類的開創(chuàng)者，1997年年底，承德露露在深交所上市，成為國內(nèi)飲料行業(yè)首批上市公司之一。
值得關(guān)注的是，承德露露還是“萬向系”的成員企業(yè)。“萬向系”公司大股東為2006年入主承德露露，大股東萬向三農(nóng)集團(tuán)有限公司持股40.68%。后者的法人魯偉鼎，系中國萬向集團(tuán)創(chuàng)始人魯冠球之子。
上世紀(jì)90年代，承德露露便因天然獨(dú)特的口感、健康營養(yǎng)的屬性火遍了大江南北，在當(dāng)時是一款老少皆知的國民植物蛋白飲品。但高調(diào)開局的承德露露并未能延續(xù)高增長勢頭。近年來，其主營業(yè)務(wù)仍是植物蛋白飲料的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品有且只有“露露”杏仁露，雖包括原味、無糖、濃情款、小露露、經(jīng)典低糖等，但味道和口感都基本沒變。
單從2022年的業(yè)績來看，承德露露雖然實(shí)現(xiàn)了營收、凈利潤的雙增長，但業(yè)績增速大幅放緩，“增收不增利”特征顯著。
業(yè)績下滑的背后是其銷量的波動。數(shù)據(jù)顯示，2018-2022年，承德露露的銷量分別為21.33萬噸/22.36萬噸/18.50萬噸/25.38萬噸/26.67萬噸，近兩年雖然有所提升，但較之其2014年33.99萬噸時的水平仍有差距。
長期以來，承德露露主要靠一款產(chǎn)品打天下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一也是其業(yè)績增長質(zhì)量不高的重要原因。
此外從毛利率來看，2018-2022年，承德露露毛利率分別為50.76%/52.62%/50.13%/46.79%/44.85%，除2019年毛利率有所增長以外，隨后已連續(xù)3年出現(xiàn)了毛利率下降的情況。
企查查顯示，承德露露此前曾注冊多個“33類-酒”商標(biāo)，其中最早的一款商標(biāo)于2001年申請，最近則在今年1月申請了新的“露露”酒類商標(biāo)，目前正等待實(shí)質(zhì)審查。
“沾酒就漲”曾在投資市場制造了一個又一個的“神話”。承德露露選擇在此時參股白酒企業(yè)，或許也是看準(zhǔn)了白酒賽道的增長潛力。
借“酒”南下
杏仁露所在的植物蛋白飲料賽道，目前形成了“南椰樹、北露露、西唯怡、東銀鷺”的區(qū)域割據(jù)式的競爭格局。
承德露露銷售區(qū)域及銷售渠道均較為集中，公司自2020年年報開始披露營收按地區(qū)分類的數(shù)據(jù)，2020-2022年，承德露露在北部地區(qū)的銷售額占總營收的比重分別為91.93%/92.34%/92.41%。
上市二十多年來，承德露露的主要市場依然集中在北部地區(qū)，其營收高度依賴北方市場。
承德露露深知自己的痛點(diǎn)，多年來一直忙著“爭奪”南方市場的話語權(quán)。
2022年，承德露露上市了經(jīng)典低糖杏仁露、核桃露產(chǎn)品，在杭州、重慶市場推廣，以滿足Z世代年輕人群對于植物好營養(yǎng)的需求，也只在電商平臺及華東、西南地區(qū)部分城市推廣銷售。
但盡管有意“南下”開拓，但承德露露2022年在中部地區(qū)的營收增長并不顯著，且在其它地區(qū)營收出現(xiàn)了下滑。財報顯示，2022年承德露露的營收中，中部市場貢獻(xiàn)了5.54%；其他地區(qū)貢獻(xiàn)了2.05%，且下滑5.26%。北方市場仍然是承德露露的主要收入來源。
值得注意的是，承德露露所以“未曾”南下的原因，主要在于和汕頭露露的商標(biāo)糾紛。
1995年，為了開拓南方杏仁露市場，當(dāng)時承德露露的控股股東露露集團(tuán)與香港飛達(dá)合資成立了汕頭露露。
1997年，承德露露上市，其中包含汕頭露露。
2001年，由于汕頭露露虧損，又被剝離上市公司體系。但為了保證汕頭露露仍能生存，同時又不與上市公司發(fā)生同業(yè)競爭，承德露露將其利樂包杏仁露加工業(yè)務(wù)獨(dú)家交給了汕頭露露。
之后，萬向集團(tuán)入主承德露露，并于2006年成為控股股東。2011年，萬向系的管大源出任董事長，這也宣告萬向集團(tuán)正式掌控承德露露。
這么一來，承德露露與汕頭露露就從兄弟變成了對手?！奥堵丁毕嚓P(guān)注冊商標(biāo)和專利技術(shù)的爭奪更是讓雙方徹底決裂。
曠日持久的商標(biāo)糾紛，導(dǎo)致承德露露在南方多個省的市場拓展和銷量受到影響，想要全國化也走入困境。
由此再看參股貴州白酒企業(yè)，或是承德露露“南下”困境的破局之道。南方的貴州是好醬酒的代名詞，而南方的廣東等地更是醬酒消費(fèi)大省。承德露露“借酒”南下，把目光瞄準(zhǔn)了南方市場。
其開辟新賽道，與汕頭露露在不同賽道競爭，這或許也是雙方和平共處的最佳方法。
用做飲料的思路做酒，勝算幾何？
跨界做酒，露露集團(tuán)在業(yè)績增長困局下的主動求新、求變。
參股白酒企業(yè)的消息一出，截至05月16日收盤，承德露露收盤價9.98元，收盤漲10.03%。
實(shí)際上，植物蛋白飲料企業(yè)跨界做酒，承德露露并非第一家。早在2007年，以豆奶粉系列產(chǎn)品及乳品系列產(chǎn)品為主要產(chǎn)品的維維股份，決定將進(jìn)軍白酒行業(yè)作為戰(zhàn)略性投資。
2009年，維維股份收購枝江酒業(yè)51%的股權(quán)，其主營業(yè)務(wù)增加了白酒的生產(chǎn)銷售。
2013年，維維股份的年度報告稱，酒類業(yè)務(wù)無論是營收規(guī)模還是毛利率水平，都可以稱得上是維維股份的業(yè)績支柱之一。但隨后維維股份卻逐漸剝離酒類業(yè)務(wù)。
直至2022年8月11日，二月天酒業(yè)（徐州）有限公司成立，其注冊資本200萬人民幣，經(jīng)營范圍包括酒類經(jīng)營、煙草制品零售、食品銷售等。股東信息顯示，該公司由維維集團(tuán)股份有限公司、趙新紅和齊峰共同持股。維維集團(tuán)股份有限公司（下稱維維集團(tuán)）作為大股東，持有51%股份，約合人民幣102萬元。
這是維維股份再次涉足酒業(yè)，但形式已經(jīng)從當(dāng)初的參與生產(chǎn)銷售變成加碼酒類零售渠道，成效幾何還需時間的驗(yàn)證。
近年來，上市公司入局白酒的新聞屢見不鮮，同仁堂、娃哈哈、全聚德等均跨界賣起了白酒。但值得注意的是，在大部分跨界賣酒公司的上市公司財報中，卻找不到白酒業(yè)務(wù)的身影，無果而終。
企業(yè)高調(diào)跨界入局白酒，推動業(yè)績更快增長、創(chuàng)造更大的想象空間是主要原因。此次露露集團(tuán)入局，引入飲料業(yè)務(wù)的思維甚至渠道，的確有新鮮感，但在大眾的好奇心滿足之后，其更需要思考的是，如何能讓這股熱度更持久。
露露集團(tuán)的跨界成效幾何，這又能為行業(yè)的發(fā)展帶來什么新的思考，云酒頭條將持續(xù)關(guān)注。