文｜新經(jīng)濟(jì)e線
由于機(jī)構(gòu)資金撤退，一只成立剛滿月的中長期純債基金慘遭巨額贖回，從而導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
5月10日，蜂巢基金發(fā)布關(guān)于蜂巢豐嘉債券型證券投資基金提高份額凈值精度的公告稱，蜂巢豐嘉（A類份額基金代碼：018275，C類份額基金代碼：018276）于2023年5月8日發(fā)生巨額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，經(jīng)本公司與基金托管人恒豐銀行股份有限公司協(xié)商一致，決定自2023年5月8日起提高基金A類及C類份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。
來源：基金公告
從蜂巢豐嘉單位凈值變化情況來看，5月9日，蜂巢豐嘉A和蜂巢豐嘉C單日凈值漲幅分別高達(dá)49.44%和49.43%。次日，蜂巢豐嘉A和蜂巢豐嘉C單日凈值再度分別大漲10.08%和10.09%。也就是說，短短兩個(gè)交易日內(nèi)，蜂巢豐嘉（A/C）單位凈值飆漲近60%。
此前，蜂巢豐嘉基金合同剛于一個(gè)月前生效。4月12日，蜂巢豐嘉披露了基金合同生效公告，其生效日為2023年4月11日。作為一只中長期純債基金，其初始募集金額為2億元，剛好踩線成立，其募集有效認(rèn)購總戶數(shù)為533戶，戶均認(rèn)購金額約37.54萬元。
對中長期純債基金而言，機(jī)構(gòu)資金占據(jù)絕對主導(dǎo)，其去留決定了基金本身的命運(yùn)。Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2022年年末，機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)持有中長期純債基金45359.65億元，占比高達(dá)97.12%。2021年對應(yīng)的以上兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為43167.2億元和96.48%?？梢?，整體上去年機(jī)構(gòu)投資者的話語權(quán)得到進(jìn)一步提升。
機(jī)構(gòu)資金撤退
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，部分中長期純債基金為機(jī)構(gòu)定制基金，由個(gè)別機(jī)構(gòu)客戶持有其主要份額。一旦遇上機(jī)構(gòu)資金撤退，大客戶巨額贖回后這類債基就會(huì)淪為迷你基金。
實(shí)際上，今年來類似蜂巢豐嘉遭巨額贖回的案例時(shí)有發(fā)生。除了蜂巢豐嘉，蜂巢基金旗下還有2只中長期純債基金發(fā)生過同樣的情形，分別為蜂巢添鑫和蜂巢添盈。其中，蜂巢添盈在今年1月和4月先后兩次遭遇巨額贖回。
來源：基金公告
今年4月26日，蜂巢基金披露關(guān)于蜂巢添盈純債債券型證券投資基金提高份額凈值精度的公告稱，該基金于2023年4月24日發(fā)生大額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，經(jīng)公司與基金托管人廣州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司協(xié)商一致，決定自2023年4月24日起提高本基金A類及C類份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。同樣，早在今年1月16日，蜂巢添盈因大額贖回宣告不得不提高基金份額凈值精度。
據(jù)蜂巢添盈今年4月20日發(fā)布的基金一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，基金合并總份額僅錄得22.83萬份，對應(yīng)基金資產(chǎn)凈值合計(jì)約46.48萬元，尚不到50萬元。截至今年一季度末，該基金單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或超過20%的情況表明，今年1月，一家機(jī)構(gòu)持有人悉數(shù)贖回了其所持有的24402.15萬份。
公開資料顯示，蜂巢添盈成立于2020年1月8日，基金募集規(guī)模近10億元，其募集有效認(rèn)購總戶數(shù)為252戶，戶均認(rèn)購額高達(dá)396.44萬元。然而，在成立三年過后，由于機(jī)構(gòu)資金大舉撤退，蜂巢添盈已經(jīng)徹底淪為一只迷你基金，在清盤線下苦苦掙扎。
對此，蜂巢添盈在今年一季報(bào)中提示風(fēng)險(xiǎn)稱，當(dāng)基金份額持有人占比過于集中時(shí)，可能會(huì)因某單一基金份額持有人巨額贖回而引發(fā)基金凈值劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；若某單一基金份額持有人巨額贖回有可能引發(fā)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人可能無法及時(shí)變現(xiàn)基金資產(chǎn)以應(yīng)對基金份額持有人的贖回申請，基金份額持有人可能無法及時(shí)贖回持有的全部基金份額；當(dāng)基金份額持有人巨額贖回時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值出現(xiàn)連續(xù)六十個(gè)工作日低于5000萬元的風(fēng)險(xiǎn)，基金可能會(huì)面臨轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等情形。
同樣，蜂巢添鑫在今年3月也遭遇過大額贖回。3月18日，蜂巢添鑫發(fā)布公告稱，該基金于3月16日發(fā)生大額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，經(jīng)公司與基金托管人浙商銀行協(xié)商一致，決定自2023年3月16日起提高本基金A類份額（基金代碼：007184）和C類份額（基金代碼：007185）凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。
報(bào)告期內(nèi)單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或超過20%的情況顯示，有兩家機(jī)構(gòu)持有人上榜。其中，一家機(jī)構(gòu)持有人期末持有68615.82萬份，份額無變化，份額占比高達(dá)31.61%；另一家機(jī)構(gòu)持有期初持有59056.47萬份，期末持有份額下降至46374.75萬份，報(bào)告期內(nèi)贖回份額12681.72萬元，其持有占比也下降至21.36%。
另據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年3月以來，除了蜂巢基金，創(chuàng)金合信、博遠(yuǎn)基金、財(cái)通基金、財(cái)通資管、德邦基金、申萬菱信基金、紅塔紅土基金、長信基金、融通基金、東?；鸬仁嗉一鸸酒煜轮虚L期純債基金均遭遇大額贖回。其中，創(chuàng)金合信、博遠(yuǎn)基金和財(cái)通資管等3家管理人各有2只產(chǎn)品上榜，分別包括創(chuàng)金合信利澤、創(chuàng)金合信尊隆和博遠(yuǎn)增睿、博遠(yuǎn)增益以及財(cái)通資管睿興、財(cái)通資管睿盈。
債基現(xiàn)清盤潮
此外，新經(jīng)濟(jì)e線注意到，始于去年年末的債基贖回潮仍余波未了，今年來債基頻現(xiàn)清盤潮。Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2023年5月16日，年內(nèi)宣告清盤的債券型基金已增加至18只。
究其原因，受去年11月債市大幅回調(diào)影響，引起理財(cái)、基金被大幅贖回，債券被集中拋售，致使債券型基金資產(chǎn)凈值由2022年11月的8.46萬億元高點(diǎn)下跌至12月的7.66萬億元，至今規(guī)模仍未恢復(fù)至前期高點(diǎn)。不僅如此，債券型基金占市場全部基金的比重也下滑了近兩個(gè)百分點(diǎn)。
5月13日，農(nóng)銀匯理金安18個(gè)月定開發(fā)布公告稱，根據(jù)基金合同，“《基金合同》生效后，在任一開放期的最后一個(gè)開放日日終，基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000 萬元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止《基金合同》，并按照《基金合同》的約定程序進(jìn)行清算，無需召開基金份額持有人大會(huì)審議?！北净鸬谒膫€(gè)開放期自2023年4月17日起，至2023年5月10日止。
截至2023年5月10日日終，本基金資產(chǎn)凈值不足5000萬元。該情形已觸發(fā)《基金合同》中約定的本基金終止條款。為維護(hù)基金份額持有人的利益，根據(jù)《基金合同》有關(guān)約定，無須召開基金份額持有人大會(huì)，本基金管理人應(yīng)當(dāng)對基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算并終止本基金基金合同。
自2023年5月15日起，本基金進(jìn)入清算程序。本基金進(jìn)入清算程序后，停止收取基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)等費(fèi)用，同時(shí)不再開放申購和贖回等業(yè)務(wù)。本基金的最后運(yùn)作日為2023年5月14日。
公開資料表明，農(nóng)銀匯理金安18個(gè)月定開為混合債券型一級基金，基金成立于2017年3月7日，募集規(guī)模高達(dá)11.95億元。截至今年一季度末，基金份額已大幅縮水至4666.87萬份，基金資產(chǎn)凈值僅錄得5733.23萬元。較成立之初相比，其規(guī)模已驟降95.20%。
此前一天，天風(fēng)資管旗下天風(fēng)證券天澤六個(gè)月定開也因觸發(fā)合同終止條款而宣告清盤。該基金同樣為混合債券型一級基金。據(jù)悉，該基金公告稱，《資產(chǎn)管理合同》第六部分“集合計(jì)劃存續(xù)期限”本集合計(jì)劃自本合同生效日起存續(xù)期不得超過3年。本集合計(jì)劃自本合同生效日起3年后，按照中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。截至2023年5月12日日終，本集合計(jì)劃期限屆滿，觸發(fā)上述《資產(chǎn)管理合同》規(guī)定的終止情形，《資產(chǎn)管理合同》應(yīng)當(dāng)終止，并無需召開集合計(jì)劃份額持有人大會(huì)，本集合計(jì)劃進(jìn)入清算程序。出現(xiàn)類似情形的還有太平洋證券六個(gè)月滾動(dòng)持有。
新經(jīng)濟(jì)e線統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從基金到期日來看，今年1月和2月為債基清盤的高峰期，當(dāng)月各有6只基金宣告清盤，分別包括鵬華9-10年利率債、富榮富合一年定開、寶盈中債3-5年國開行、興業(yè)中債3-5年政策性金融債、富國中證10年期國債ETF、新華增強(qiáng)和德邦90天滾動(dòng)持有中短債、南方固元6個(gè)月持有、中郵睿利增強(qiáng)、國聯(lián)安中債1-3年政策性金融債、浙商惠享純債、光大保德信中短期利率債。
同樣，從發(fā)行市場來看，中長期純債基金發(fā)行熱度仍較去年同期亦有所降溫。此舉或主要受委外資金投放周期影響，整體新發(fā)或定制承接需求回溫一般。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，按成立日期計(jì)年，截至今年5月15日，年內(nèi)新成立中長期純債基金規(guī)模合計(jì)為1083.68億元，較去年同期的1295.07億元，同比下降16.32%。
若按月度計(jì)算，今年4月新發(fā)債券型基金29只（A/C份額合并統(tǒng)計(jì)），合計(jì)發(fā)行份額為425.77億份，與2023年3月相比，債券型基金發(fā)行份額下降291.85億份，環(huán)比下降41%；與去年同期（2022年4月）相比，2023年4月發(fā)行份額下降33%。