文｜北青洞見(jiàn) 惠生

家裝賽道，誰(shuí)能笑到最后？

4月份以來(lái)，多家家裝上市公司發(fā)布了2022年財(cái)報(bào)及2023年第一季度的業(yè)績(jī)情況。

不少企業(yè)在財(cái)報(bào)中表示，受?chē)?guó)際局勢(shì)、通貨膨脹預(yù)期及國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革等因素影響，以及相關(guān)原材料價(jià)格大幅上漲，生產(chǎn)成本增加，銷(xiāo)售回款不及預(yù)期等導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)下滑。

北青洞見(jiàn)選取金螳螂、東易日盛等9家典型上市家裝企業(yè)，從營(yíng)收、凈利等維度進(jìn)行對(duì)比，一窺行業(yè)發(fā)展格局和企業(yè)生存現(xiàn)狀。

一、6家盈利，金螳螂利潤(rùn)最高

2022年財(cái)報(bào)顯示，金螳螂營(yíng)收約218.13億元，同比減少14.03%；歸母凈利潤(rùn)12.73億元，較2021年虧損49.5億元扭虧為盈。在裝修行業(yè)里，其營(yíng)收規(guī)模依然是領(lǐng)頭羊，利潤(rùn)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，是9家統(tǒng)計(jì)裝企中利潤(rùn)最高的。

2023年3月28日，江河集團(tuán)發(fā)布2022年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2022年江河集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收180.56億元，同比下降13.14%；凈利潤(rùn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.89億元。凈利大幅增長(zhǎng)主要系2021年公司因部分子公司對(duì)個(gè)別客戶(hù)的應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提較大減值準(zhǔn)備以及公司報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)回歸正常所致。江河集團(tuán)營(yíng)收規(guī)模在統(tǒng)計(jì)9家裝企中排名第二，歸母凈利排名第二。

亞廈股份2022年?duì)I業(yè)收入121.16億元，同比增長(zhǎng)0.33%，歸屬母公司凈利潤(rùn)1.86億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。營(yíng)收規(guī)模在9家裝企中排名第三，歸母凈利排名第四。

貝殼披露2022年財(cái)報(bào)顯示，2022年圣都家裝的營(yíng)收為43.11億元，同比增長(zhǎng)不到1%；凈利潤(rùn)為1.89億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。在過(guò)去幾年，圣都家裝常年處于虧損狀態(tài)，而在被收購(gòu)的第一年，就實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。圣都家裝營(yíng)收規(guī)模在9家統(tǒng)計(jì)裝企中排名第四，凈利排名第三。

4月28日，中天精裝發(fā)布2022年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，2022年中天精裝實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 19.93億元，同比下降22.38%；凈利潤(rùn)6734.97萬(wàn)元，同比下降37.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6734.97萬(wàn)元，同比下降37.86%。

名雕股份發(fā)布2022年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.28億元，同比下滑6.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1894.87萬(wàn)元，同比下滑34.98%。

6家盈利家裝企業(yè)中，4家出現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模下滑，其中圣都家裝和亞廈股份實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙增，不過(guò)營(yíng)收增幅都很小。

二、3家利潤(rùn)虧損，廣田集團(tuán)虧損最多

在9家統(tǒng)計(jì)企業(yè)中，廣田集團(tuán)、東易日盛和全筑股份出現(xiàn)了利潤(rùn)虧損。

廣田集團(tuán)4月28日發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱(chēng)，2022年?duì)I業(yè)收入約35.64億元，同比減少55.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約53.11億元。這已經(jīng)是廣田集團(tuán)連續(xù)第三年虧損。過(guò)往年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年、2020年公司歸母凈利潤(rùn)分別虧損55.88億元、7.84億元。對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，廣田集團(tuán)將其歸于對(duì)第一大客戶(hù)應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備。廣田集團(tuán)的第一大客戶(hù)是恒大集團(tuán)，2020年年報(bào)顯示，來(lái)自恒大的業(yè)務(wù)占公司總營(yíng)收比重44.92%。

年報(bào)顯示，2022年?yáng)|易日盛營(yíng)收約25.24億元，同比下降41.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約7.51億元

2021年?yáng)|易日盛歸母凈利潤(rùn)7909萬(wàn)元，對(duì)比之下，2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較2021年下滑了1049.66%，出現(xiàn)了斷崖式的扭虧為盈。

在公司面臨利潤(rùn)下滑之際，東易日盛的高管還頻頻出現(xiàn)減持。

在2023年年內(nèi)，東易日盛就有董事、副總經(jīng)理劉勇，監(jiān)事會(huì)主席李永紅，董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理管哲，董事、副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)李雙俠進(jìn)行了減持操作。其中李雙俠還因超額減持進(jìn)行了公開(kāi)致歉。

2023年2月22日，李雙俠共計(jì)減持公司股票61,412股，在實(shí)施減持計(jì)劃時(shí)，因操作失誤，超過(guò)減持計(jì)劃披露的擬減持公司股票數(shù)量5700股。

耐人尋味的是，在上述高管減持的交易日前后，東易日盛的股價(jià)均出現(xiàn)了短暫的拉升。

此外，東易日盛近年來(lái)連續(xù)斥巨資進(jìn)行研發(fā)，但產(chǎn)出效果比卻大打折扣，這也引發(fā)了投資者的質(zhì)疑。

在2023年5月9日的投資者交流會(huì)上，就有投資者向東易日盛董事長(zhǎng)陳輝發(fā)問(wèn)：“公司幾年來(lái)花了8億多研發(fā)費(fèi)用，堪比高科技企業(yè)，主營(yíng)收入?yún)s越來(lái)越少，如何真正降成本提高公司業(yè)績(jī)？”

對(duì)此，東易日盛的董事長(zhǎng)陳輝并未直接回應(yīng)，而是說(shuō)公司將堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型落地，大力發(fā)展數(shù)字化全案家裝業(yè)務(wù)。

在北青洞見(jiàn)看來(lái)，面對(duì)業(yè)績(jī)的巨量下滑，東易日盛管理層確實(shí)需要拿出來(lái)實(shí)實(shí)在在的發(fā)展計(jì)劃，給中小股東以信心。

全筑股份4月29日發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱(chēng)，2022年?duì)I業(yè)收入約20.09億元，同比減少50.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約11.97億元。在9家統(tǒng)計(jì)家裝企業(yè)中，全筑股份虧損額排名第二，僅次于廣田集團(tuán)。值得注意的是，全筑股份的第一大客戶(hù)也是恒大集團(tuán)。

在疫情反復(fù)、房地產(chǎn)下行、頭部企業(yè)頻頻爆雷、綜合成本上漲的情況下，2022家裝行業(yè)“元?dú)獯髠?，業(yè)績(jī)下滑成普遍現(xiàn)象。在北青洞見(jiàn)統(tǒng)計(jì)的9家上市裝企中，接近8成出現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙降的情況，超過(guò)3成出現(xiàn)利潤(rùn)虧損。

展望未來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和相關(guān)政策的持續(xù)推進(jìn)，家裝行業(yè)將逐步恢復(fù)“元?dú)狻?。這從2023年一季報(bào)業(yè)績(jī)也能窺探出來(lái)，相關(guān)家裝企業(yè)虧損幅度有所減輕。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，中國(guó)家裝家居市場(chǎng)的規(guī)模到2026年將增長(zhǎng)至10.4萬(wàn)億元，存量房時(shí)代下翻新改裝需求的增長(zhǎng)，整裝、整家定制等風(fēng)口的崛起，這都將為家裝行業(yè)帶來(lái)新商機(jī)，對(duì)待未來(lái)，不用過(guò)于悲觀(guān)。