文|勝馬財經(jīng) 許可
編輯|歐陽文
勝馬財經(jīng)獲悉，近期，科沃斯公布了2022年年報，公司總收入達153.25億元人民幣，較上年增長 17.11%。
然而，尷尬的是，科沃斯增收不增利，歸屬于上市公司股東的凈利潤16.98億元人民幣，反倒較上年下降 15.51%。
與業(yè)績相匹配，科沃斯的市值近年來經(jīng)歷“高臺跳水”，當(dāng)前，科沃斯市值不到400億元，較此前的“千億市值”已經(jīng)“腰斬”過半。
市場可能正在用腳投票，不再認為科沃斯是一家“時髦”的機器人企業(yè)，而是將其視作一家普通的小家電企業(yè)，由此，科沃斯一再求變，并在多條賽道上“廣撒網(wǎng)”的發(fā)展邏輯，或也需謹慎審視。
01 從藍海到紅海，“提價”戰(zhàn)略能否持續(xù)？
一系列數(shù)據(jù)表明，曾經(jīng)的資本寵兒科沃斯，增長有些乏力。
根據(jù)年報，2022年，科沃斯實現(xiàn)營收雖然同比增長17.11%，但卻創(chuàng)下過去三個財年的最低增速。今年第一季度，這一趨勢依然持續(xù)，公司單季營收同比僅增長1.09%，增速為過去2年來最低。
而在去年第二季度，科沃斯的凈利潤增速首次由正轉(zhuǎn)負，同比下降達12.34%，最終，全年下降 15.51%。
曾幾何時，科沃斯風(fēng)頭無雙。2018年5月，科沃斯成為A股“掃地機器人第一股”，當(dāng)時距離科沃斯創(chuàng)始人錢東奇創(chuàng)立科沃斯品牌，正好是20年時間；2021年7月，公司市值創(chuàng)紀錄地超過1400億元。
僅僅兩年，科沃斯就迎來了“逆風(fēng)局”，究其原因——“卷”，可能是其不得不面對的現(xiàn)實。
時間再撥回至2021年上半年，彼時，科沃斯?fàn)I收不到54億元，家電龍頭美的，營收為1748億元，前者僅為后者的3%左右。然而，當(dāng)時科沃斯的市值是美的的1/4。如此顯著的對比，是因為科沃斯真正“掌握核心科技”，讓美的這些傳統(tǒng)巨頭望塵莫及？答案或許是否定的，說到底，科沃斯在當(dāng)時占盡了先發(fā)優(yōu)勢。
科沃斯的前身，是錢東奇創(chuàng)立的吸塵器貼牌公司泰怡凱電器。直到在品牌成立10年后的2009年，科沃斯的第一款量產(chǎn)機器人“地寶”才正式上市銷售，科沃斯也才在那個時候開啟自主發(fā)展之路。由于瞄準(zhǔn)了“掃地機器人”這個在當(dāng)時很新穎的細分賽道，科沃斯在此后國人的消費升級浪潮中，很快成為“小而美”的代表，從“隱形冠軍”到資本寵兒，不過幾年的時間。
然而，當(dāng)美的這些傳統(tǒng)行業(yè)巨頭反應(yīng)過來后，原本的藍海瞬間就成為了紅海。
隨著美的、小米等大公司的進場，目前，掃地機器人的市場競爭已趨白熱化。比如，去年8月，小米秋季新品發(fā)布會在京舉行，除了小米MIX Fold 2、Redmi K50至尊版等重磅產(chǎn)品首發(fā)，小米首款全尺寸人形仿生機器人CyberOne也正式亮相。借助小米已經(jīng)布局完善的生態(tài)，此舉勢必將分走科沃斯一定份額。
而且，新入局者，都是抱著長久戰(zhàn)的態(tài)度來的，雷軍就在發(fā)布會上表示，在智能機器人領(lǐng)域，人形仿生機器人的技術(shù)集成度最高、難度也最大，小米還處于剛剛起步的第一階段，CyberOne每天都在學(xué)習(xí)新的技能，“我們相信，未來智能機器人一定會走進人們的生活”。
還有另一個競爭對手不得不提，石頭科技從來都和科沃斯“并肩出現(xiàn)”，就連當(dāng)前的業(yè)績下滑都很同步——2023年一季度，科沃斯?fàn)I收和凈利潤同比增速分別為1.09%、-23.01%；石頭科技營收和凈利潤更是首次出現(xiàn)“雙降”，同比下滑14.68%、40.42%。
行業(yè)“內(nèi)卷”的結(jié)果，以上數(shù)據(jù)就是最好的體現(xiàn)。更為致命的是，企業(yè)都卷成這樣了，市場并沒有擴容。作為兩大龍頭，2022年，科沃斯自主生產(chǎn)的服務(wù)機器人產(chǎn)量同比下降23.97%，銷量同比下降12.50%；石頭科技的智能掃地機產(chǎn)量同比下降20.48%，銷量同比下降20.35%。
為什么這么卷，消費者買得還少了？另一個數(shù)據(jù)能說明問題：科沃斯們，正在通過提價“殺雞取卵”，掃地機器人行業(yè)發(fā)展前景實際已經(jīng)蒙上陰影。
據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年至2022年，國內(nèi)掃地機器人行業(yè)均價分別為1687元、2424元和3175元。短短3年，價格幾乎翻番，對于行業(yè)而言，無異于“花明天的錢、圓今天的夢”，其背后的商業(yè)邏輯，自然是企業(yè)無法在銷量上提升時，只能通過提價來維系營收的增長。
科沃斯的數(shù)據(jù)就最為直觀——2022年，科沃斯機器人營收77.97億元，同比增長增速16.21%。但同期，其銷量為3118887臺，同比反倒下滑12.5%。簡單地說，就是每臺設(shè)備的價格相比大幅提升。這種短期“打雞血”的做法，效果能否持續(xù)，歷來的商業(yè)故事，都已經(jīng)給出答案。
02 從“內(nèi)卷”到“內(nèi)耗”，雙輪還要變多輪？
好在，科沃斯還有添可。
掃地機器人不再好賣，除了價格，另一個原因，是洗地機的出現(xiàn)，而科沃斯，再次走在了最前面。
早在在科沃斯上市的2019年，錢東奇就把掃地機器人業(yè)務(wù)交給兒子錢程，自己二次創(chuàng)業(yè)創(chuàng)辦了家電品牌添可，該品牌旗下有三大主營產(chǎn)品：吸塵器、吹風(fēng)機與洗地機。
2022年，添可品牌實現(xiàn)銷售收入69.09億元人民幣，占科沃斯總收入比例45.09%，同比增長34.50%。其中，添可芙萬系列洗地機合計出貨257萬臺，同比增長52.1%。
在內(nèi)部重新孵化出一家企業(yè)，且對標(biāo)的企業(yè)為跨國巨頭戴森，錢東奇的勇氣和魄力值得欽佩，事實也證明，他的眼光確實長遠，雖然“內(nèi)耗”在所難免，但正如微信之于騰訊，添可在科沃斯遇到瓶頸時，成為公司增長的第二引擎。
可惜的是，添可再次遇到了科沃斯曾經(jīng)面對的問題——公司還沒來得及挖好護城河，競爭對手們就蜂擁而至。有數(shù)據(jù)顯示，2020年，還只有10家左右企業(yè)進入洗地機行業(yè)，到了2022年，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)暴漲至160家。
藍海，再次成為紅海，添可雖貴為先行者，也不得不眼睜睜看著蛋糕被蠶食。2022年，添可實現(xiàn)同比增長34.5%，但同期國內(nèi)洗地機行業(yè)零售額同比增長72.5%，增速的差距，已經(jīng)坐實市場份額的流失。
美的，就在這一輪競爭中發(fā)揮了老牌選手的實力。實際上，美的、海爾等傳統(tǒng)廠商，在技術(shù)、渠道和服務(wù)等層面的建設(shè)和積累最為成熟，無疑成為其入局的有力競爭點。而以追覓為代表的“后起之秀”也追覓，自2021年追覓推出第一款洗地機后，追覓就憑借其高速馬達等技術(shù)打開了市場，在線上銷額市占躍居第二，直追添可。
無奈之下，科沃斯只能繼續(xù)“狂飆”，下一個賽道，是炒菜機器人。根據(jù)公司官方介紹，食萬，是添可旗下的高端智能料理機產(chǎn)品品牌。 食萬智能料理機，搭配食萬美味研發(fā)工程師，用數(shù)字化的方式，研發(fā)出來的添可食萬凈菜，即可簡單、快速地還原餐餐美味。
毫無疑問，又一個充滿想象力的賽道，暫不論這個賽道最終成績?nèi)绾?，錢東奇的創(chuàng)業(yè)之心依然難能可貴?！拔易鑫鼔m器也比戴森做得好，只是在吸塵器這個領(lǐng)域，戴森早已在大家的心智里牢牢立足了?！卞X東奇曾這樣表態(tài)，那么，在炒菜機器人這個領(lǐng)域，沒有戴森橫梗在他面前，這次，他或有機會占領(lǐng)消費者的心智。
不過，在他完成這樣的壯舉之前，科沃斯還需面對一些當(dāng)下的困局。比如，新產(chǎn)品并非朝夕之功，從前期研發(fā)到后期市場培育，科沃斯都需要投入大量真金白銀。
如果說，2022年，科沃斯研發(fā)支出達7.44億元人民幣，較上年增長35.5%，2020至2022年公司研發(fā)費用復(fù)合增長率達48.4%，還能夠彰顯公司依然有著高科技成色；那么，2021年，公司銷售費用同比大增107.39%，2022年又在此基礎(chǔ)上同比增長42.81%達46.23億元，銷售費用率達到歷史高點30.18%，怎能不讓市場擔(dān)憂。
要知道，多品類作為科沃斯發(fā)展的長期戰(zhàn)略，如果運氣好，確實能夠在不斷發(fā)展的過程中找到輪動的增長引擎，第二曲線甚至第三曲線都指日可待。但如果，接下來，新賽道表現(xiàn)不溫不火，或者壓根就是走偏了，沒有巨頭體量，沒那么“能抗”的科沃斯能否挺得過去？我們見過太多不如人意的結(jié)局，希望科沃斯能延續(xù)好運。