文 | 藍(lán)鯨教育 古氘
近日，和晶科技發(fā)布公告稱，參股公司環(huán)宇萬維被債權(quán)人向法院申請破產(chǎn)，理由是公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力。目前，法院已經(jīng)裁定受理。
環(huán)宇萬維旗下智慧樹曾被寄予“通往3900萬家庭大門鑰匙”的厚望，9年來盡管和晶科技近乎“砸鍋賣鐵式”多輪增資，最終仍走到了破產(chǎn)的一步。幼教行業(yè)環(huán)境劇變，大勢難逆轉(zhuǎn)，昔日蜜糖變砒霜，如今剝離幼教資產(chǎn)求生，和晶科技未嘗不會迎來新的天地。
執(zhí)念“破產(chǎn)”
和晶科技與環(huán)宇萬維的糾葛，要追溯到2014年。彼時，和晶科技上市三年連續(xù)虧損，業(yè)績增長乏力，恰逢上市公司并購教育產(chǎn)業(yè)的熱潮，公司希望收購現(xiàn)金流充沛的教育標(biāo)的，以快速提振業(yè)績。環(huán)宇萬維也在這個時候走進(jìn)了和晶科技的視野，旗下智慧樹主要為幼兒園提供園務(wù)管理和家園共育信息化整體解決方案，橫跨教育和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，對和晶科技而言是非常合適的標(biāo)的。2014年，和晶科技投資1500萬元取得環(huán)宇萬維17.65%的股權(quán)，并簽訂對賭協(xié)議，后者承諾2015年實際利潤不低于1200萬元。
然而，一年后環(huán)宇萬維不僅沒能完成業(yè)績目標(biāo)，還陷入了虧損泥潭。2016年—2018年，環(huán)宇萬維接連虧損9195萬元、虧損8341萬元、虧損2.2億元，虧損金額連年擴大。對此，和晶科技似乎并不在意，不僅撤銷了對賭協(xié)議，還在五年內(nèi)多次增資，累計投資金額超過5億元。尤其是2018年初，和晶科技宣布擬以7億元現(xiàn)金對環(huán)宇萬維增資，與之相對的，是公司2017年全年的凈利潤僅有7680萬元，堪稱“砸鍋賣鐵式輸血”。
連續(xù)的投入產(chǎn)生了一定效果，2019年環(huán)宇萬維實現(xiàn)了并購以來首次單月盈利和首次單季度盈利。但頹勢似乎難以扭轉(zhuǎn)，與土星教育的股權(quán)糾紛和借貸糾紛的敗訴，使得環(huán)宇萬維的經(jīng)營和現(xiàn)金流都承受了較大的壓力。同時，受學(xué)前教育行業(yè)政策變化的影響，幼兒園的經(jīng)營和擴張踩上急剎車，基于幼兒園場景服務(wù)的智慧樹也受到不利影響，各項業(yè)務(wù)開展緩慢。同時，隨著《個人信息保護(hù)法》正式施行，曾因“過度索取權(quán)限”被工信部通報批評的智慧樹陷入更加不利的處境。
多年投資未見回報，和晶科技不得不承認(rèn)了轉(zhuǎn)型教育失敗的事實。2021年，環(huán)宇萬維實現(xiàn)營收4086.6萬元，凈虧損3310.8萬元，凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)。2021年財報中，和晶科技對環(huán)宇萬維的長期股權(quán)投資計提了減值準(zhǔn)備1.05億元。2022年前三季度，環(huán)宇萬維營收僅有1691萬元，凈虧損1931萬元，總資產(chǎn)2521萬元，負(fù)債總額卻高達(dá)1.44億元，凈資產(chǎn)依然為負(fù)。
2023年1月4日，環(huán)宇萬維收到北京市第一中級人民法院送達(dá)的《通知書》，公司未能按期履行向福建智趣支付1680萬元。福建智趣作為債權(quán)人，以環(huán)宇萬維不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對其破產(chǎn)清算。目前，法院已經(jīng)裁定受理福建智趣對環(huán)宇萬維的破產(chǎn)清算申請。
截至2021年12月31日，環(huán)宇萬維的長期股權(quán)投資賬面價值為1.78億元，以此為基準(zhǔn)，和晶科技在2022年度核算投資損益后，擬對環(huán)宇萬維長期股權(quán)投資的剩余賬面價值全額計提減值準(zhǔn)備。公司稱，會對2022年度利潤造成較大不利影響，亦將帶來公司凈資產(chǎn)相應(yīng)減少。
9年來，智慧樹于和晶科技而言如同一個吸金黑洞。而被迫流血求生的和晶科技，從此就能輕裝前行嗎？
苦果仍待消化
除了環(huán)宇萬維，和晶科技還在進(jìn)一步剝離其他教育資產(chǎn)。
報告期內(nèi)，公司轉(zhuǎn)讓持有的和晶教育36%的股權(quán)，對和晶教育發(fā)展由間接控股轉(zhuǎn)變成100%直接控股，交易完成后，和晶教育及慧晶教育均不再納入公司合并財務(wù)報表范圍。同時，和晶科技及和晶教育發(fā)展轉(zhuǎn)讓深圳天樞的全部合伙份額，由此深圳市有伴科技有限公司在公司其他權(quán)益工具投資額期末余額變?yōu)?。有伴科技旗下?lián)碛行“辇埻鏀?shù)學(xué)APP、小伴龍識字APP、小伴龍拼音APP等兒童啟蒙教育APP。截至2021年12月，累計下載用戶約2.5億，和環(huán)宇萬維的營收規(guī)模相當(dāng)，曾是公司教育業(yè)務(wù)為數(shù)不多的亮點。
報告期內(nèi)，和晶科技全資子公司和晶宏智還轉(zhuǎn)讓了福建智趣567.91萬股，交易完成后，福建智趣在公司其他權(quán)益工具投資額期末余額變?yōu)?。福建智趣是公司教育硬件的銷售主體，處置后，公司的教育業(yè)務(wù)幾乎已經(jīng)清除完畢。
然而剝離教育資產(chǎn)僅僅是一個開端，要消化轉(zhuǎn)型失敗的苦果，和晶科技還需要一段時間。2022年財報顯示，全年和晶科技實現(xiàn)營收19.55億元，同比減少5.1%，歸母凈虧損為3.21億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。對于業(yè)績變動，公司稱，由于參股基金持有的股票公允價值發(fā)生波動、計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等因素影響，造成期內(nèi)出現(xiàn)虧損。
財報顯示，根據(jù)環(huán)宇萬維的整體經(jīng)營情況以及其存在的訴訟事項，2022年度公司對其按照權(quán)益法核算投資損益為-984.69萬元，對其長期股權(quán)投資的剩余賬面價值1.68億元全額計提減值準(zhǔn)備。截至2022年年末，公司的資產(chǎn)總額為24.49億元，和上年末的28.92億元相比減少15.34%。
截至2022年12月31日，和晶科技的短期借款為7.59億元，但現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅有2.58億元，短期借款是現(xiàn)金的將近3倍，公司資金面的壓力較大。
由此來看，剝離教育資產(chǎn)確實給公司財務(wù)業(yè)績帶來了較大的不利影響，和晶科技還需要時間緩沖。對其而言，更重要的是下一步該如何走？
重回本業(yè)
財報顯示，跨界轉(zhuǎn)型教育失敗之后，和晶科技目前正在聚焦于原有的物流網(wǎng)業(yè)務(wù)，主營涵蓋智能硬件、應(yīng)用軟件等物聯(lián)網(wǎng)軟硬件研發(fā)、制造、應(yīng)用及服務(wù)，產(chǎn)品包括智能控制器、智能信息化解決方案等。而且從一季報看，公司的盈利能力正在改善。2023年第一季度，和晶科技實現(xiàn)歸母凈利潤956.74萬元，同比扭虧為盈。
而且，和晶科技似乎還未完全放棄對教育業(yè)務(wù)的探索。年報中，在談及公司主業(yè)產(chǎn)品的未來時，和晶科技多次提到了“教育”一詞。例如，對于智能信息化方案及服務(wù)，公司稱未來將重點拓展教育、醫(yī)療、企業(yè)等五大行業(yè)應(yīng)用。這么看來，盡管不直接持有教育資產(chǎn)，但和晶科技仍在探索公司產(chǎn)品與教育場景結(jié)合的更多可能性。
這樣的思路并非沒有道理，“雙減”政策落地后，教育信息化就是備受關(guān)注的賽道之一。尤其去年教育貼息貸款政策的出臺，更是讓市場看到了這一領(lǐng)域的更多潛力。比起收并購教育信息化資產(chǎn)，資金不足的和晶科技以自有業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)延伸到教育場景，是更具備性價比的選擇。
而當(dāng)年跟和晶科技同一批跨界幼教的企業(yè)，威創(chuàng)股份轉(zhuǎn)讓可兒教育遇阻，截至2022年年末還有多筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款逾期未付。秀強股份早在2019年就率先“斷臂”，出售了旗下所有幼教資產(chǎn)。與之相比，和晶科技的原有業(yè)務(wù)與教育的連接更緊密，還擁有更多可能性。
盡管昔日蜜糖變砒霜，現(xiàn)實讓和晶科技不得不放棄幼教，但轉(zhuǎn)身聚焦主業(yè)，卻發(fā)現(xiàn)可以和教育鏈接出新的可能。在新思路的指引下，和晶科技未嘗不會迎來新的天地。