文|云酒網(wǎng)
日前，白酒上市公司2022業(yè)績已全部公布。
從營收以及利潤的整體表現(xiàn)來看，增長仍然是行業(yè)主旋律。白酒行業(yè)前五營收已達2829.66億元，占規(guī)上白酒企業(yè)營收的42.70%；凈利潤已達1172.46億元，占規(guī)上白酒企業(yè)利潤的53.25%。
這當中，茅五的引領地位依然強勢，洋汾瀘之間的差距進一步縮??；隨著洋河股份跨過三百億營收大關，汾酒營收超過瀘州老窖；新上市酒企的出現(xiàn)，區(qū)域酒企之間的此起彼伏，這些行業(yè)競爭格局出現(xiàn)的細微變化，也意味著白酒行業(yè)新格局的誕生。
在酒業(yè)新周期的背景下，這樣的“微調”，無疑有著更深刻的意義。
300億新門檻即將誕生
白酒前五之間的較量，在2022年再次迎來高潮，茅臺以1275.54億元營收繼續(xù)穩(wěn)坐龍頭位置。而五糧液營收連續(xù)七年保持雙位數(shù)的健康增長，大步跨過700億元營收位居第二，進一步拉大與后續(xù)上市企業(yè)的差距。
在茅臺、五糧液呈現(xiàn)出絕對領先的情況下，洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖之間的營收差則僅有38.91億元、10.90億元，這三者之間地位的變化，充滿更多的可能性。
洋河股份2022年實現(xiàn)營收301.05億元，較2021年增加了47.55億元，增幅達18.76%；凈利潤增加18.73億元，增幅達24.91%。而從2017年營收199.18億元到2022年實現(xiàn)301.05億元，洋河股份都是白酒頭部競爭的重要參照系。
橫向對比山西汾酒和瀘州老窖2022年營收來看，兩者業(yè)績均已超過250億元。其中山西汾酒營收增幅達31.26%，凈利潤增幅為52.36%，瀘州老窖營收達21.71%，凈利潤增幅30.29%，均超過洋河。瀘州老窖更是以103.65億元的凈利潤位居三者第一，其毛利率高達87.02%，同樣位居洋河股份與山西汾酒之上，顯示出超強的盈利能力。
200億營收的重要關口，在很長一段時間中都是白酒行業(yè)頭部競爭的入場券，此番洋河股份實現(xiàn)300億營收，山西汾酒、瀘州老窖營收朝三百億靠攏，實際也將白酒行業(yè)的頭部競爭門檻進一步向300億推移。
縱向對比三者在2020至2022的三年業(yè)績，洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖營收的年平均增幅分別為：10.05%、30.55%、16.98%，而洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖在2023年分別定下了15%、20%、15%的增長目標。
以目前三者的營收基數(shù)，山西汾酒有望在2023年跨過300億大關，瀘州老窖則將以近290億元的營收逼近300億。
日前，洋河股份已宣布2023年一季度實現(xiàn)營收150.46億元，這一業(yè)績已接近其2022年總營收的一半。對于洋河股份而言，想要繼續(xù)保持在頭部中的優(yōu)勢引領地位，加大對于高端白酒賽道的投入，有著重要意義。
2022年，洋河股份中高檔產(chǎn)品營收262.27億元，占比約87%，同比增長21.87%；山西汾酒中高價產(chǎn)品營收189.33億元，占比約72%，同比增長39.45%；瀘州老窖中高檔產(chǎn)品營收221.33億元，占比約為88%，同比增長20.30%。
不難看出，未來白酒頭部之間的競爭仍將營收占比更高的高端市場展開，率先邁入300億營收的洋河股份，在將進一步提高行業(yè)頭部門檻的同時，也將頭部之間關于高端市場的白熱化競爭趨勢展現(xiàn)得淋漓盡致。
而300億新門檻的誕生，實際上，也宣告著行業(yè)馬太效應的持續(xù)加強，在頭部占據(jù)大部分市場利潤空間的情況下，其余一線、二線或是三線酒企都將面臨更大競爭壓力。但在更為激烈的市場競爭下，它們的發(fā)展選擇也將為行業(yè)帶來更多亮點。
激烈的百億之爭
以行業(yè)200億元陣營為例，目前非上市的白酒企業(yè)中，宣告2022年營收突破200億的酒企僅有習酒以及郎酒兩家，均為醬酒企業(yè)。
而上市公司中目前最有望觸線200億的，是2022年營收為167.33億元的古井貢酒，營收同比增長了25.95%；其中年份原漿系列營收達121.07億元，占比達72%。并且，古井貢酒此前宣布預期在2023年實現(xiàn)兩百億營收。
實際近五年來，古井貢酒的年平均增幅在19%以上，隨著高端產(chǎn)品占比的增加，古井貢酒順利挺進200億陣營擁有極大確定性。
此外，根據(jù)德陽市此前公布的非公企業(yè)50強榜單，四川劍南春（集團）有限責任公司2022年營業(yè)收入為154.2億元。
兩家酒企的加速崛起，對于行業(yè)競爭新格局的構建有著重要作用。酒業(yè)強分化趨勢加劇的背景下，無論是沖線200億還是100億，都將更具挑戰(zhàn)性。
以在2019年白酒營收便超過100億的順鑫農(nóng)業(yè)為例，在2019年至2021年的三年間，順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務板塊一直徘徊在100億線上。但在2022年，公司白酒業(yè)務營收收窄，僅有81.09億元，同比減少了20.70%，掉出百億陣營。但與此同時，順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務毛利率大幅提升至44.20%，同比增長了6.48%，在上市白酒企業(yè)中毛利增幅最大。
毛利率的提升是順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務板塊品牌升級、實施高端化戰(zhàn)略成效的直接體現(xiàn)，中高端市場占有率的提升和品牌溢價能力的提高，將極大助力順鑫農(nóng)業(yè)在接下來的消費升級以及行業(yè)調整中，實現(xiàn)轉型。
目前，最有希望在2023年突破百億營收的上市酒企，是2022年營收為78.85億元，營收增幅達23.09%的今世緣，其凈利潤已達25.03億元，同比增長了23.24%。
今世緣表示，根據(jù)市場形勢、公司戰(zhàn)略目標及2022經(jīng)營績效情況，公司確定2023年經(jīng)營目標為總營收100億元左右，凈利潤31億元左右。而今年一季度今世緣已實現(xiàn)營收38.03億元，同比增長了27.26%。
而在非上市酒企中，曾觸線100億的酒企，僅有勁牌和國臺。公開資料顯示，2021年，勁牌實現(xiàn)110億元營收，國臺實現(xiàn)102億元營收。此前同樣提出過百億營收目標的西鳳酒，2022年實現(xiàn)營收84.29億元；湖北白云邊2022年銷售收入為70.78億元，同比增長15.58%，未及預期。
總體來看，能否實現(xiàn)百億營收，依舊是一線酒企的重要衡量標準，面對不斷提高的頭部門檻，二三線酒企想要取得突破性增長更需要承壓前行。
鏖戰(zhàn)五十億
在100億線下，交鋒最為激烈的是五十億關口。
在2022年白酒股中，共有舍得酒業(yè)、珍酒李渡、迎駕貢酒、口子窖4家企業(yè)營收在50億以上，其中舍得酒業(yè)和迎駕貢酒均是首次實現(xiàn)營收超50億。
另外，水井坊和老白干酒也分別以46.73億元和46.53億元的營收，距50億營收一步之遙。
具體而言，舍得酒業(yè)2022年省外銷售增長明顯，營收40.45億元，同比增長28.12%，占比進一步提升至71.51%，同比增長2.5%。而其中高檔酒實現(xiàn)銷售收入48.77億元，同比增長25.88%，占比進一步提升至80.53%，同比增長2.55%。
高端化、全國化，也同樣是迎駕貢酒在2022年的主線。
2022年，迎駕貢酒省外營收17.63億元，同比增長12.19%，占比為33.92%；省內營收34.35億元，同比增長25.65%，占比為66.08%。盡管迎駕貢酒全國化進程較為緩慢，但是省外市場占比已大幅超過安徽省內另一同量級的上市酒企口子窖。并且，迎駕貢酒中高檔產(chǎn)品營收進一步提升至39.28億元，同比增長27.59%，占比達71.35%，同比提升了4.08%。
而今年4月在港股上市的珍酒李渡，2022年以58.56億元的營收，力壓迎駕貢酒以及口子窖等區(qū)域酒企，也讓白酒股五十億級的業(yè)績表現(xiàn)迎來更多看點。作為醬酒上市第二股，珍酒李渡的大部分業(yè)績支撐都在珍酒品牌上。2022年珍酒品牌產(chǎn)品營收便有38.23億元，占比達65.3%。
與此同時，與珍酒李渡同樣實行多品牌戰(zhàn)略的老白干酒，2022年凈利潤增幅達81.81%，為白酒股第一（除*ST皇臺），尤為值得關注。
老白干酒2022年報顯示，其白酒業(yè)務共計實現(xiàn)43.50億元營收，除孔府家系列營收下滑外，衡水老白干系列、板城燒鍋系列、文王貢系列、武陵酒系列均實現(xiàn)雙位數(shù)的營收增長。其中武陵酒系列營收7.63億元，增長達42.27%，毛利率達84.86%，同比增長4.66%，但營業(yè)成本僅增加8.82%。
醬酒業(yè)務線，對于老白干酒的業(yè)績提升，有著重要加成。老白干酒表示，將力爭2023年實現(xiàn)主營業(yè)務收入51.70億元。
此外，據(jù)渠道消息，金沙酒業(yè)2022年營收也已突破50億元。醬酒的新增長曲線，也將為白酒五十億陣營帶來新的機遇和挑戰(zhàn)，如舍得酒業(yè)便通過間接持股完成了對醬酒品類的布局。
結合行業(yè)整體趨勢來看，2023年，無疑將有新一批的300億、200億、100億以及50億酒企誕生，行業(yè)各梯隊的競爭格局將迎來新的變化，或是強化。
所謂行業(yè)新格局，便將由這些實現(xiàn)關鍵性增長的企業(yè)共同決定。就目前的營收規(guī)模而言，這一“新格局”，已經(jīng)顯現(xiàn)出大致的輪廓。