文|筷玩思維 陳嘯
經(jīng)過了三年的低迷，時間來到2023年，曾經(jīng)的鴨脖老大“周黑鴨”的日子卻似乎越來越難了。
1月11日，周黑鴨就因利潤暴跌的傳聞而導致當天股價跌幅超22%。1月12日，周黑鴨發(fā)布澄清表示，公司將努力實現(xiàn)人民幣2億元或以上的2023年年度利潤，公司業(yè)務運營一切正常，高管團隊穩(wěn)定。
2月13日晚間，周黑鴨發(fā)布的盈利警告顯示，預計2022年公司總收入同比下降20%左右，2021年公司總收入為28.7億元。預計2022年凈利潤不少于2000萬元，較2021年同期的3.42億元大幅下滑。
周黑鴨表示，其公司繼續(xù)面臨來自可能對其盈利能力產(chǎn)生不利影響的各種因素的挑戰(zhàn)，特別是由當前產(chǎn)業(yè)趨勢導致的更高的原材料和配料的成本，以及本公司在成都新設立的加工廠預計將產(chǎn)生的更高的成本及費用等。
換句話說，就是外界的太多種因素都對周黑鴨不利，主要還要歸咎于原材料和配料成本、新設立的成都工廠。而在這之前則是因為疫情。
2022年上半年，周黑鴨收入達11.81億元，同比下滑約19%；利潤僅1837.7萬元，同比驟降約92%，離虧損就一步之遙。
對此，周黑鴨在公告中解釋稱，因全國范圍內(nèi)多地實施嚴格防控措施，人流銳減導致門店客流大幅降低，物流配送亦受限，對公司銷售及利潤均造成一定影響。
但事實上真的如此嗎？因為昂貴的價格而被顧客拋棄、快速擴張導致門店品控不利、投訴增多而口碑下滑的主觀因素，周黑鴨似乎并沒有放在眼里，或者并沒有勇氣直接面對。
疫情已經(jīng)過去，2023年應該是各個行業(yè)、公司大展拳腳的一年，而周黑鴨卻把目標利潤定在2億元，并且強調(diào)“請注意，這是一個目標而非預測”，此舉徹底將市場對公司的預期值拉到“地板價”。
要知道，周黑鴨拋出的這一數(shù)據(jù)，很有可能成為2013年以來的11年中第三差。這瞬間讓二級市場大失所望，1月11日，周黑鴨股價下跌22.95%，12日又下跌5.78%，春節(jié)開盤后，周黑鴨股價仍底部盤旋，目前股價維持在3.47港元/股。
曾經(jīng)的鴨脖老大、飛上天的周黑鴨威風不再，并在“守業(yè)”的路上越走越難。在資本的推動下，周黑鴨2016年11月在香港交易所主板上市。據(jù)餐飲權威產(chǎn)業(yè)媒體“筷玩思維”了解，2013年至2021年期間，周黑鴨在2017年收入達32.49億元，利潤達7.62億元。
簡要梳理周黑鴨的發(fā)展歷程，我們就能發(fā)現(xiàn)，周黑鴨背負的“魔咒”不止一條。1998年周富裕創(chuàng)立了周黑鴨，2008年，周黑鴨成功實現(xiàn)了連鎖轉型、成為鴨脖第一品牌，2010年，周富裕引入天圖資本、IDG等，并簽署了五年上市的對賭協(xié)議。
2017年，周富裕突趕在對賭協(xié)議約定的上市期限內(nèi)完成了上市。2017年，公司延續(xù)了2016年的好業(yè)績，實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為32.52億元，同比增長15.40%，凈利潤為7.62億元。
然而，2017年也成為周黑鴨業(yè)績的“分水嶺”，公司2018年的收入和利潤均開始下滑，周黑鴨2021年的歸母凈利潤為3.42億元，2022年上半年的歸母凈利潤為0.18億元。
“資本催熟后業(yè)績暴跌“恐怕是周黑鴨解不開的第一大魔咒，另一個魔咒則是開店速度。從門店數(shù)來看，截至2022年6月底，周黑鴨門店數(shù)量達3160家，其中，直營店、加盟店數(shù)量分別為1342家、1818家。
大幅增加的門店數(shù)并沒有帶來更多的利潤，反而增加了成本，值得玩味的是，門店數(shù)量遠大于周黑鴨的絕味鴨脖卻一直保持著業(yè)績穩(wěn)定的表現(xiàn)。
第三大魔咒恐怕是“職業(yè)經(jīng)理人”魔咒，2006年，創(chuàng)始人周富裕就開始聘請職業(yè)經(jīng)理人，上市之后，周富裕更是將大權下放給職業(yè)經(jīng)理人。2019年業(yè)績下滑第二年，周黑鴨開始第三次創(chuàng)業(yè)，但周富裕仍然把這個重任交給職業(yè)經(jīng)理人。
以張宇晨為首的職業(yè)經(jīng)理人團隊并沒有能扭轉頹勢。目前周富裕也依然退居幕后，出現(xiàn)在公開視野中的身份還是投資人。對扭轉業(yè)績沒有積極的態(tài)度，創(chuàng)始人是否給予百分百的投入有很大關系，原本周黑鴨雖然實際的業(yè)績下滑，但給二級市場的印象還是非常有底子的，隨著疫情緩解，供應鏈、消費信心開始恢復，不利影響因素降低，外界對周黑鴨的預期還是不錯的。然而張宇晨這次給出的業(yè)績指引先大大泄了氣，二級市場也迅速收回了對周黑鴨的復蘇所持的樂觀態(tài)度，資本圈開始審視周黑鴨困境的內(nèi)因。
但魔咒要解除是相當難的事兒，周黑鴨能否重新插翅高飛，憑借的絕不僅僅是好風。