文 | 巨潮 Sian
4月26日，江蘇洋河酒廠股份有限公司（002304.SZ，下稱“洋河股份”）發(fā)布了2022年度及2023年第一季度業(yè)績。
截至2022年12月31日，洋河股份實現(xiàn)全年營收301.05億元，同比增長18.76%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤93.78億元，同比增長24.91%。
2023年第一季度，洋河股份再次實現(xiàn)營收與凈利潤雙增長，實現(xiàn)營業(yè)收入150.46億元，同比增長15.51%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤57.66億元，同比增長15.66%。
01 中高端趨勢繼續(xù)凸顯
與其他食品飲料行業(yè)相比，白酒行業(yè)毛利率整體水平偏高，白酒頭部品牌尤為明顯。
據(jù)財報數(shù)據(jù)，2022年，洋河股份中高檔酒（出廠價≥100元/500ml的產(chǎn)品）和普通酒（出廠價<100元/500ml的產(chǎn)品）的毛利率分別為80.28%和7.56%。其中的中高端產(chǎn)品毛利率，已超過白酒行業(yè)75.71%的平均毛利水平。
2022年，洋河股份中高檔酒實現(xiàn)營收262.27億元，同比增長21.87%；普通酒實現(xiàn)營收32.73億，同比增長4.97%，公司高端化趨勢進一步顯現(xiàn)。
高毛利帶來的高增長空間和利潤彈性，為靈活調(diào)整生產(chǎn)銷售策略提供了更多可能。但從銷售模式上看，洋河股份依然以傳統(tǒng)的線下分銷模式為主，批發(fā)經(jīng)銷模式占營業(yè)收入的95.75%，線上直銷模式僅占1.30%。
庫存方面，洋河股份2022年白酒產(chǎn)品的整體庫存較去年增長5.13%，紅酒庫存量同比增加33.38%，洋河股份表示這是由于年末備貨增加所致。據(jù)白酒上市企業(yè)2022年前三季度報告，洋河股份該年度銷售規(guī)模居行業(yè)前三位。
來源：洋河股份財報
02 濃香仍是主流
近二十年來，濃香始終是中國白酒市場的絕對主流，且整體優(yōu)勢還在不斷擴大。
洋河酒與五糧液、瀘州老窖并列濃香型白酒三巨頭，在行業(yè)營收和凈利前五中位列三席。
2021年，19家白酒上市企業(yè)同期實現(xiàn)營收3017.18億元，凈利潤1082.98億元，總產(chǎn)量達181.58萬千升。其中濃香型白酒企業(yè)達到12家，營收總額為1510.8億元，比醬香型企業(yè)多448億元，產(chǎn)量在19家白酒類上市企業(yè)中占比43.49%，是醬香型企業(yè)的近十倍。
從受眾上看，濃香型白酒消費市場在全國覆蓋面最廣，仍為消費主流。據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會，2022年，我國濃香型白酒的市場占比約60%，清香型白酒占比約12%，醬香型白酒占比約8%，兼香型白酒占比約6%，其他香型白酒占比約14%。
其中，濃香型白酒占據(jù)我國白酒市場的半壁江山，長期受到消費者的青睞。伴隨著釀酒技術(shù)的進步與創(chuàng)新，我國濃香型白酒市場仍在不斷擴張，并隨著市場擴張呈現(xiàn)出地域分化和升級迭代兩種趨勢。
濃香型白酒作為中國白酒的核心品類，名酒數(shù)量眾多，龍頭品牌實力強勁，在行業(yè)內(nèi)的主導(dǎo)地位短期內(nèi)難以撼動。
03 行業(yè)集中度進一步提高
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)共有963家，較上年減少2家；白酒產(chǎn)量達671.24萬千升，同比下降5.58%；共實現(xiàn)營收6626.45億元，同比增長9.64%；實現(xiàn)利潤總額2201.72億元，同比增長29.36%。
白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)“量減價升”、“結(jié)構(gòu)化升級”，高端、次高端及區(qū)域強勢品牌發(fā)展優(yōu)勢明顯等特征，集中化、品牌化、高端化趨勢進一步凸顯，行業(yè)發(fā)展在激烈競爭中呈穩(wěn)健上升態(tài)勢。19家白酒上市企業(yè)，占據(jù)了整個白酒行業(yè)過半的營收、六成的凈利，且整體仍保持高速增長。行業(yè)馬太效應(yīng)繼續(xù)凸顯。
隨著行業(yè)競爭加劇,消費者品牌意識增強，白酒市場份額向頭部品牌、名酒企業(yè)集中的趨勢愈發(fā)明顯，行業(yè)分化將持續(xù)加劇。
展望未來，白酒行業(yè)的集中度將進一步提升。具備“品牌優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、人才優(yōu)勢”的頭部企業(yè)，更易在白酒市場的長期競爭中勝出，搶占更多的市場份額。
基于此，洋河股份在財報中表示，公司在2023年將聚焦高質(zhì)量、再提升，抓住品牌集中化發(fā)展機遇，推動區(qū)域結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力拓展海天夢、珍寶坊等主導(dǎo)品牌，區(qū)域產(chǎn)品結(jié)構(gòu)梯次布局，推動名酒品牌價值再塑造，實現(xiàn)銷售渠道與消費場景深度覆蓋，力爭實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長15%。