文｜文娛商業(yè)觀察 浮萍

股價漲的有多歡，現(xiàn)實跌的就有多殘酷。

這段話用來形容百納千成很適合。因為進入到3月中旬以后，在AI+內(nèi)容題材的炒作下，百納千成的股價也開啟狂飆模式，根據(jù)文娛商業(yè)觀察的統(tǒng)計，從3月16日到4月25日短短一個多月的時間里，百納千成的股價累計漲幅已經(jīng)超過50%，股價最高點的時候接近翻番。

短時間、高漲幅的百納千成基本面迎來反轉(zhuǎn)了嗎？

并沒有。根據(jù)其2022年財報資料顯示，營業(yè)收入為4.86億元，同比2021年的8.03億元下降41.59%；實現(xiàn)凈利潤2080.21萬元，相比較于2021年的6632.77萬元下降68.64%，可以說是營收和凈利潤都接近“腰斬”級別。

因此可以得出一個初步結(jié)論：百納千成股價的飆漲是非理性的，完全是為了炒作AI主題。

不過為了迎合這種炒作，百納千成在年報中透露：在動畫電影《雄獅少年》制作中已開始嘗試與相關(guān) AI 技術(shù)的融合，在數(shù)字角色、場景、動畫表演等方面，實現(xiàn)了畫面質(zhì)感提升的同時大幅提高了生產(chǎn)效率，例如其中雄獅比賽決賽場上 1800 多個觀眾，即是基于 4 個基礎(chǔ)人物模型，由 AI 自動生成的自動動畫。憑借 AI 技術(shù)的輔助， 150 人的動畫團隊僅在 16 個月內(nèi)就高效完成了《雄獅少年》的全部制片工作，制片效率大幅提升。

因此百納千成將會繼續(xù)在《雄獅少年 2》《逐日少年》《鑄劍少年》等動畫電影的制作過程中逐步應(yīng)用AI技術(shù)，給市場埋下了新的想象力，也為股價的上漲打開空間。

《火星孤兒》單集售價高達1500萬元？

縱觀2022年的百納千成，業(yè)績是非常糟糕的。

雖然凈利潤實現(xiàn)了正向盈利，但是在扣非凈利潤這個指標上，卻是虧損的。財報資料顯示，其2022年扣非凈利潤虧損5048.89萬元，而2021年如此艱難的情況下，還實現(xiàn)了3839.91萬元的盈利，相比較之下可以更顯性看到百納千成業(yè)績之差。

這種差是全方位的。在劇集方面，2022年實現(xiàn)了營業(yè)收入2.4億元，相比較于2021年的5.72億元下降幅度超過50%，貢獻業(yè)務(wù)收入的前三名分別是《火星孤兒》《無與倫比的美麗》《東八區(qū)的先生們》，這三部電視劇中，《火星孤兒》《東八區(qū)的先生們》非常值得說一說。

《火星孤兒》雖然沒有播出，但是熱度一直很高。這部影片講述了在外星文明降臨、世界面臨崩塌之際，一群熱血的高中生全力抵抗、拯救人類最后希望的故事，導(dǎo)演和主演都在圈內(nèi)不是很出名，可以界定為新人新作。

《火星孤兒》是目前國內(nèi)少有的硬科幻題材劇集，在年初《三體》高熱度的帶動下，外界更期待這樣一部大IP作品究竟會拍出什么樣的品質(zhì)。市場也給出了非常積極的反饋，根據(jù)財報資料顯示，《火星孤兒》賣給了芒果TV，售賣價高達1.27億元。

這部劇集在最初21年底備案的時候集數(shù)是12集，之后的22年7月底的時候，在總局的備案將12集變更為8集，如果最后真的是以8集播出的話，那么《火星孤兒》的單集采購價達到了驚人的1500萬，這個數(shù)字是非?？鋸埖?，即使在影視泡沫最高峰的2017年，也很少有劇集能夠達到這樣的價格。

而另外一部劇《東八區(qū)的先生們》可謂是2022年第一雷劇，劇集也因為各種雷人橋段被網(wǎng)友大罵油膩，讓張翰積攢多年的人品被群嘲殆盡，豆瓣評分只有2.1分，最后也是被罵到全網(wǎng)下線。

如此雷人的劇集也為百納千成帶來了很不錯的收益，財報資料顯示，百納千成從劇集主控方成都微時文化傳播有限公司那里獲得了3562.33萬元，看來網(wǎng)友罵歸罵，出品公司錢還是沒少掙，但愿以后這樣拉低底線的劇集能夠少一些。

挖來前影聯(lián)高管，百納千成發(fā)力電影宣發(fā)業(yè)務(wù)

電影業(yè)務(wù)是華錄百納近年來一直發(fā)力的業(yè)務(wù)，這一塊文娛商業(yè)觀察之前也梳理過，主要是收購控股了張苗的北京精彩時間文化傳媒有限公司，借助張苗在影視圈的資源開展業(yè)務(wù)，2021年末高熱度的動漫電影《雄獅少年》即為張苗從北京文化帶出來的創(chuàng)業(yè)項目。

2022年因為沒有主控的熱門電影上映，全年營業(yè)外收入僅有4419.88萬元，相比較于2021年的7755.81萬元下降超過40%，這點也非常容易理解，因為2022年整體電影行業(yè)業(yè)績較差，大家日子都不好過，不是百納千成一家的問題。

其中比較受關(guān)注的北京精彩時間，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入5381.38萬元，實現(xiàn)凈利潤1796.31萬元，由于2022年精彩時間并沒有什么大項目上映，所以這部分收入和凈利潤，很大可能都是動漫電影《雄獅少年》貢獻的。

接下來百納千成也儲備了多部電影作品，包括“少年宇宙”的《雄獅少年2》《鑄劍少年》《逐日少年》，以及《敦煌英雄》《遠大前程》《不躺平俱樂部》《穿過月亮的旅行》等都有積極的進展，這一塊將會在未來陸續(xù)釋放出業(yè)績。

為了更好的發(fā)展電影業(yè)務(wù)，百納千成在2022年挖來了易常春擔(dān)任副經(jīng)理。易常春曾在影聯(lián)傳媒擔(dān)任董事總經(jīng)理，參與發(fā)行《戰(zhàn)狼2》、《流浪地球》等高票房影片，2023年開始擔(dān)任東方美之總經(jīng)理。從這些信息來看，百納千成要在電影發(fā)行和營銷方面發(fā)力，彌補自己在產(chǎn)業(yè)鏈上的短板。

9000萬購買網(wǎng)紅文旅公司，押注疫情后消費復(fù)蘇？

進入2023年，百納千成還積極拓展文旅產(chǎn)業(yè)，擬以自有資金9000萬元購買沈建鵬持有西安永興坊文商旅策劃運營有限公司(以下簡稱“永興坊文商旅”)60%的股權(quán)。發(fā)展文旅及影視IP線下策劃運營等相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的意圖十分明顯。

永興坊文商旅是國內(nèi)比較知名的文旅策劃公司，旗下在西安擁有“永興坊園區(qū)”和“長安十二時辰”兩個知名IP，前者策劃了西安的“摔碗酒”而爆火，帶動了西安旅游業(yè)的發(fā)展；后者依托同名劇集《長安十二時辰》的IP效應(yīng)，唐文化的主題園區(qū)越來越受市場關(guān)注。

影視公司布局文旅是通病。因為不論是早年嘗鮮的華誼兄弟，還是后來者光線傳媒、融創(chuàng)等，目前為止還沒有一家影視公司能夠運營好文旅產(chǎn)業(yè)的，所謂的“文化搭臺，經(jīng)濟唱戲”擁有一種賺吆喝卻不賺錢的無奈，這點在永興坊文商旅上也有展現(xiàn)。

根據(jù)公告材料顯示，2021年全年及2022年前10月，永興坊文商旅營收分別為1587.69萬元、1784.42萬元，凈利潤分別為485.03萬元、99.67萬元，資產(chǎn)負債率分別為48.23%、63.20%。

簡單從財務(wù)數(shù)字看，永興坊文商旅相關(guān)盈利數(shù)據(jù)并不樂觀，但是百納千成卻十分有信心，認為疫情后文旅產(chǎn)業(yè)可以快速復(fù)興，預(yù)計 “永興坊園區(qū)”和“長安十二時辰”2023 年全年流水皆有望達到 2 億元，整個公司運營管理收入也將達1500-2000 萬元。

如此堅定看好永興坊文商旅的表現(xiàn)，市場很快就會給出真正的答案，最遲半年報就會披露永興坊文商旅上半年的業(yè)績情況。