文 | 獨角金融 李海霞

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基金行業(yè)有這樣一種大家熟知的現(xiàn)象：市場低迷情況下，投資者錢包縮水，固定收取管理費的基金公司卻可以“旱澇保收”。然而，這種現(xiàn)象可能只是一種表象。

在殘酷的競爭下，基金業(yè)績不佳遭遇投資者回撤基金份額，使得管理費收入下滑，進而影響當年營收、凈利潤，也是不爭的事實。

近日，控股股東興業(yè)證券（601377.SH）披露了興證全球基金管理有限公司（下稱“興證全球基金”）2022年業(yè)績數(shù)據(jù)。過去的2022年，興證全球基金混合型產(chǎn)品規(guī)模下降33%，導致管理費降幅達28.23%，最終營收、凈利潤雙雙下滑。

作為頭部基金公司，興證全球基金接下來如何走出低迷，為公司以及投資者賺到真金白銀呢？

1、混合型產(chǎn)品規(guī)模減少800億，導致管理費降28%

2022年，興證全球基金實現(xiàn)營收43.17億元，同比下降35%；實現(xiàn)凈利潤16.83億元，同比下降25%。

來源：興業(yè)證券年報

眾所周知，公募基金公司的主要收入來源是管理費收入。2022年，興證全球基金管理費從2021年的46.89億元下降至37.22億元，全年減收9.67億元，同比降28.23%。

截至2022年末，興證全球基金公募基金規(guī)模5863.17億元。過去的2022年，興證全球基金混合型產(chǎn)品規(guī)模下滑33%，從2021年末的2446.84億元減至1654.59億元，減少了近800億元。

來源：Wind

再看混合型基金管理費，25只混合型基金有22只產(chǎn)品收著1.5%的管理費。此外，規(guī)模為27億元的興全社會價值三年持有管理費為0.8%，規(guī)模11億元的興全匯享一年持有和規(guī)模29億元的興全匯虹一年持有兩只基金管理費均為0.75%。

若全部按1.5%管理費估算，興證全球基金2022年混合型基金管理費少收約12億元，拖累該公司管理費下滑。

梳理2022年興證全球基金規(guī)模下滑的權(quán)益類產(chǎn)品，其中，興全趨勢投資混合為規(guī)模減少最多的一只：2022年末規(guī)模為205.32億元，比2021年末減少了93.48億元，減少比例達31%。

此外，興全合宜混合規(guī)模從2021年末的276.06億元，下滑到2022年末的191.13億元，減少了84.93億元，減少比例為30.77%。

另外，興全合潤混合規(guī)模從2021年末的334.06億，下滑到2022年末的268.06億元，減少了66億元，減少比例19.76%。

對于興全趨勢投資混合，很多基民都不陌生，該只產(chǎn)品前基金經(jīng)理為興證全球基金曾經(jīng)的“頂流”董承非，后由現(xiàn)在的“興證一哥”謝治宇和其他基金經(jīng)理共管。此外，上述提到的三只產(chǎn)品的基金經(jīng)理均有謝治宇。

過去的2022年，興證全球基金的頂流基金經(jīng)理和明星產(chǎn)品究竟發(fā)生了什么？后文我們將重點講述。

值得注意的是，在權(quán)益類規(guī)模下滑，一些明星經(jīng)理管理的明星產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，貨幣型規(guī)模上漲情況下，興證全球基金官網(wǎng)打出了2023年上半年0.1折購基的優(yōu)惠策略，即在興證全球基金APP或微網(wǎng)站購買興全添利寶，即上述提到的規(guī)模最大的貨幣基金，之后再“轉(zhuǎn)購其他基金”，即可享受0.1折的優(yōu)惠。

來源：興證全球基金官網(wǎng)

誠然，這樣的營銷手法可以一舉兩得。柏文喜認為，以貨幣基金來為投資人提供較高的流動性與安全性來吸引投資者，在與基金公司建立鏈接和強化認同之后對如能轉(zhuǎn)化為其他基金則實現(xiàn)了“一蝦兩吃”的事倍功半。

無疑，此舉定然會增加貨幣基金的規(guī)模，而是否真的能實現(xiàn)“一蝦兩吃”，則還需看興證全球基金的業(yè)績表現(xiàn)。畢竟，投入真金白銀的基民看業(yè)績說話。

2、“頂流”董承非離場后，曾管理的爆款產(chǎn)品業(yè)績?nèi)绾危?/h4>

興證全球基金成立于2003年9月，原名興業(yè)基金管理有限公司。2008年，全球人壽保險國際公司（下稱“全球人壽”）受讓該公司股權(quán)，形成目前興業(yè)證券持股51%、全球人壽持股49%的局面。

全球人壽成為股東同年，該公司更名為興業(yè)全球基金管理有限公司。之后，2016年12月，更名為興全基金管理有限公司；2020年3月，變更為現(xiàn)在的名字，即興證全球基金。

作為頭部的基金公司，興證全球基金為市場“貢獻”了多位明星基金經(jīng)理。在興全基金時代，有過取自金庸小說的“興全五絕”全明星陣容，分別是“東邪”王曉明、“西毒”董承非、“南帝”傅鵬博、“北丐”杜昌勇和“中神通”楊東。

自2021年10月，董承非離任后，“興全五絕”正式落幕?！拔褰^”中，除了傅鵬博轉(zhuǎn)入公募睿遠基金管理有限公司外，其他四名均公奔私：其中，杜昌勇、王曉明、董承非均在上海?？べY產(chǎn)管理有限公司，分別持有該公司的股份30%、20%、20%。

五絕最后一位出走的董承非，自2003年興證全球基金成立之時加入，一路效力19年，離任時還擔任了副總經(jīng)理職務(wù)，被市場認為是興證全球基金的靈魂人物。

任基金經(jīng)理期間，董承非管理近8年之久的興全趨勢投資混合任職回報325.05%，年化回報19.87%，回報在202只產(chǎn)品中排名第34位。

董承非離任后，興全趨勢投資混合除了共管的基金經(jīng)理童蘭外，同時增聘謝治宇、董理兩名基金經(jīng)理，出現(xiàn)“三個基金經(jīng)理一臺戲”的局面。

多位基金經(jīng)理共管模式的好處包括，比如覆蓋不同的投資能力圈、拓寬基金超額收益來源、避免基金投資組合風險的過分集中、對單個基金經(jīng)理過度依賴等。同時，這種模式也存在潛在風險，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平對《中國證券報》表示，一是可能存在基金經(jīng)理掛名的現(xiàn)象，或?qū)p害投資者利益，且普通投資者無法有效識別；二是如果基金經(jīng)理分倉管理，當市場行情面臨較大變化時，應(yīng)對的靈活性可能會不足，并且可能存在分工方式和權(quán)責歸屬不清晰的問題；三是可能導致產(chǎn)品風格模糊、產(chǎn)品辨識度不高等問題。

在三名基金共管興全趨勢投資混合時期，任職回報-20.42%。2023年4月6日，童蘭離任，目前由謝治宇和董理兩名老將共管。截至2023年4月25日，兩人任職回報0.18%。

3、興證“一哥”拖累興證全球規(guī)模下滑？

興證全球基金眾多基金經(jīng)理中，謝治宇無疑是“頂流”一哥。

2007年，謝治宇加入興證全球基金，2013年1月29日起，開始擔任興全合潤混合的基金經(jīng)理，至今已超10年。該只產(chǎn)品在2015年、2017年和2019年分別獲得了87%、27%、62%的收益率，同類排名分別為第22、99、97。目前，興全合潤混合是興證全球基金規(guī)模最大權(quán)益類產(chǎn)品。

過去2022年，謝治宇所管的4只產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，均出現(xiàn)不同程度的虧損。

興全合潤混合2022年凈值下跌26.93%，虧損92.56億元，是興證全球基金虧損最多的產(chǎn)品；

興全趨勢投資混合2022年凈值下跌25.84%，凈利潤虧75.91億元；

興全合宜混合2022年凈值下跌22.08%，凈利潤虧60.47億元；

興全社會價值三年持有混合2022年凈值下跌21.72%，凈利潤虧19.4億元。

合起來計算，2022年4只產(chǎn)品共虧248億元。業(yè)績不佳，謝治宇所管產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)大幅下滑，從2021年末的963.45億元，下滑到698.44億元，減少265億元，靠一人“拖累”興證全球基金權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模。

2022年，謝治宇所管產(chǎn)品布局了電子、半導體、消費板塊，重倉股票包括海爾智家、三安光電、韻達股份、立訊精密、健友股份等，不過，這些股票走勢表現(xiàn)并不佳。

世界很復雜，在波譎云詭的金融市場中找到重點，成為常勝將軍難于上青天。如觀察基金經(jīng)理一樣，觀察基金公司也應(yīng)拉長時間維度，不以短時論成敗。

從長期業(yè)績來看，作為一家頭部基金公司，興證全球基金給基民帶來不錯的回報。截至2022年末，根據(jù)海通證券研究院統(tǒng)計，興證全球基金旗下權(quán)益類、債券類基金過往十年加權(quán)平均收益率均位列行業(yè)前十。

你買過興證全球基金的產(chǎn)品嗎？看好哪一位基金經(jīng)理？評論區(qū)留言討論吧。