文|新經(jīng)濟(jì)e線
Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至2023年一季度末，公募基金市場基金數(shù)量10687只，截止日資產(chǎn)凈值26.62萬億元，較去年同比增長5.23%。從披露的一季報數(shù)據(jù)來看，今年一季度共有188家公募管理人旗下基金本期利潤為正。其中，華夏旗下基金本期利潤值最高，合計達(dá)293.32億元，易方達(dá)旗下基金則以累計289.84億元的本期利潤位列第二位。
此外，在2023年一季度公募基金本期利潤TOP20中，廣發(fā)基金、富國基金、南方基金、國泰基金、招商基金、嘉實(shí)基金和天弘基金旗下產(chǎn)品本期利潤均超100億元。
不過，新經(jīng)濟(jì)e線注意到，今年一季度，“百億俱樂部”減員的勢頭仍沒有停歇。當(dāng)季，在管主動權(quán)益基金（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+靈活配置型，以下同）規(guī)模超過百億元的基金經(jīng)理中，百億“頂流”已連續(xù)六個季度出現(xiàn)減員，從去年四季度末的145位下降至今年一季度末的123位，環(huán)比減少了22位。早在2021年四季度末，這一數(shù)字曾高達(dá)173位。
與此同時，百億“頂流”在管規(guī)模占比也持續(xù)下滑，管理基金資產(chǎn)總規(guī)模降至2.6萬億左右，占主動權(quán)益基金資產(chǎn)總規(guī)模的52.1%，較2022Q4環(huán)比繼續(xù)下降2.8pct。在2021Q4的頂盛時期，其占比一度超過六成，高達(dá)63.9%。
張坤重當(dāng)公募“一哥”
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，從百億“頂流”成員的變化情況來看，易方達(dá)明星基金經(jīng)理張坤重回公募“一哥”寶座。截至今年一季度末，張坤在管規(guī)模合計達(dá)889.42億元，位列榜首，而中歐“一姐”葛蘭則以844.40億元的在管規(guī)模排名第二。
易方達(dá)張坤管理規(guī)模及部分基金重倉股一覽
來源：Wind
目前，張坤在管4只基金分別包括易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達(dá)亞洲精選，其中規(guī)模最大的產(chǎn)品是易方達(dá)藍(lán)籌精選，截至一季度末，該基金資產(chǎn)凈值為562.09億元。同期，余下3只基金規(guī)模分別為189.71億元、84.39億元和53.23億元。不過，較去年四季度末的894.34億元，今年一季度張坤在管規(guī)模環(huán)比仍有所縮水，環(huán)比減少了4.92億元。
早在2020年四季度末，張坤在管主動權(quán)益類基金總規(guī)模首次突破千億元大關(guān)，高達(dá)1255.11億元，成為掌管主動權(quán)益類基金的首位千億基金經(jīng)理，同時也是在管主動權(quán)益類基金規(guī)最大的基金經(jīng)理。
截至今年一季度末，張坤任職回報最高的是易方達(dá)藍(lán)籌精選，達(dá)119.1%，平均年化收益率18.71%。相比之下，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選至今尚沒有實(shí)現(xiàn)正收益。自2021年9月10日成立以來，其任職回報為-16.45%。
值得關(guān)注的是，在張坤在今年一季報中花費(fèi)較多筆墨闡述了他對于基本面價值投資的理解。他寫道，基本面價值投資的優(yōu)勢之一在于可積累性。具體來說，積累體現(xiàn)在對基本面分析方法的理解和對具體行業(yè)和企業(yè)的洞察，所有這些都使投資者未來更可能做出對具體投資標(biāo)的內(nèi)在價值的準(zhǔn)確判斷。
如果只是針對某一次投資，積累的重要性可能并不顯著。但如果將投資貫穿一生，并將長期復(fù)合回報作為終級目標(biāo)，可積累性就是這一目標(biāo)的最重要保障，選擇一條可積累的“很長的坡”并在坡上“滾雪球”是很重要的。我們會參考全球產(chǎn)業(yè)升級的經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)做深入的研究積累，爭取構(gòu)建一個全面而盡量準(zhǔn)確的坐標(biāo)系，希望能正確評估企業(yè)的競爭力并跨行業(yè)選出好的公司。識別出好公司是如此重要，因?yàn)楹霉静皇呛霉善钡奈ㄒ磺樾尉褪枪乐颠^高，在其他情形下，好公司都會給投資者帶來長期可觀的回報。
此外，截至今年一季度末，在管理規(guī)模超過700億元的還有景順長城劉彥春和興證全球謝治宇兩位公募”頂流”。其中，謝治宇在管規(guī)模較去年四季度末略增1.68億元至700.12億元。有意思的是，在管規(guī)模介于600億元至700億元之間的基金經(jīng)理卻出現(xiàn)了斷檔。
與此同時，2023Q1在管規(guī)模超過500億元的共計有三位明星基金經(jīng)理，分別為中歐周蔚文、匯添富胡昕煒、廣發(fā)劉格菘，其在管規(guī)模分別達(dá)581.99億元、537.09億元、526.49億元。從季度變化情況來看，以上三位基金經(jīng)理今年一季度末在管規(guī)模環(huán)比均有所下降，以劉格菘的降幅為最大。
截至今年一季度末，劉格菘在管規(guī)模從去年四季度末的564.82億元下降至526.49億元，環(huán)比縮水38.33億元，降幅為6.79%。其在管基金共計有6只（份額合并計算），分別為廣發(fā)小盤成長、廣發(fā)創(chuàng)新升級、廣發(fā)雙擎升級、廣發(fā)多元新興、廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有。
廣發(fā)劉格菘管理規(guī)模及部分基金重倉股一覽
來源：Wind
其中，劉格菘在管規(guī)模最大的兩只百億產(chǎn)品分別為廣發(fā)科技先鋒和廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有，分別達(dá)123.36億元和110.86億元。不過，這兩只百億基金業(yè)績表現(xiàn)均落后。Wind統(tǒng)計表明，截至2023年4月24日，以上兩只基金單位凈值均仍在面值以下，廣發(fā)科技先鋒和廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有A分別錄得0.9538元和0.6084元，成立至今的總回報分別是-4.62%和-39.16%，同類排名分別為828/892和2093/2217。
而其他百億“頂流”中，截至今年一季度末，華商周海棟在管規(guī)模激增至357.72億元，較去年四季度末的230.10億元，環(huán)比增速超過五成，高達(dá)55.46%。同樣，華泰柏瑞董辰也突破了300億元，從225.56億元增加至308.30億元，環(huán)比增加36.68%。同期，環(huán)比增速超過一成的還有景順長城楊銳文和諾安蔡嵩松，分別達(dá)19.63%和12.95%，在管規(guī)模分別增長至338.29億元331.33億元。
“中特估”與“AI”含量幾何？
此外，從基金一季報中得知，作為今年A股市場最熱門的兩個主題賽道，百億基金經(jīng)理“含AI”量與“含中特估量”均錄得明顯提升。新經(jīng)濟(jì)e線注意到，今年以來以科創(chuàng)50為代表的“AI+”、數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向，和上證50為代表的央企改革、一帶一路等大盤藍(lán)籌方向表現(xiàn)亮眼，特別是科創(chuàng)50領(lǐng)跑主要核心指數(shù)。截至2023年4月25日，科創(chuàng)50今年以來漲幅達(dá)12.18%，位列滬深市場31個核心指數(shù)漲幅榜首席。
據(jù)財通證券一份研報指出，截至今年一季度末，百億以上基金經(jīng)理重倉股中，央企上市公司持倉占比較去年四季度末提升0.4pct至8.5%；TMT持倉占比提升5.4pct至20.9%。從超配比例來看，TMT超配比例環(huán)比提升2.4pct，而電新環(huán)比下滑2.1pct。
在百億基金經(jīng)理TMT方向重倉TOP20個股中，以電子行業(yè)居多，包括圣邦股份、三安光電、海康威視、立訊精密、納思達(dá)、北方華創(chuàng)、中微公司等，以上7家公司股票期末持倉總市值均在50億元以上（含）。其中，?？低暢止墒兄淡h(huán)比去年四季度增加70.7億元，增加至77.2億元。不僅如此，TMT方向加倉居前個股多為新建倉，如海能達(dá)、潤澤科技、星環(huán)科技-U、安恒信息、芯原股份、路維光電、泛微網(wǎng)絡(luò)、寒武紀(jì)-U、平治信息、唯捷創(chuàng)芯-U、優(yōu)刻得-W等，其持股環(huán)比增幅均超過5%，居首的海能達(dá)環(huán)比變動接近10%。
同樣，今年一季度百億頂流重倉TOP20央企上市公司中，持倉市值增多個股多為“中特估”與AI結(jié)合方向，如海康威視、科大訊飛等。其中，科大訊飛期末持倉總市值約29.1億元，較2022Q4增加了28.4億元。其他央企中，太極集團(tuán)、隆平高科、國藥股份2023Q1持股占流通股比例較2022Q4提升3.5%以上。
就持股比例提升而言，今年一季度百億基金經(jīng)理持倉占總股數(shù)比例提升前五名分別為普瑞眼科、雷賽智能、美騰科技、新天綠色能源和海能達(dá)。2023Q1，其持倉占流通股比例分別達(dá)26.7%、13.7%、10.6%、10.2%、9.8%。二級市場上，前20個股23Q1收益率中位數(shù)為4.7%。
其中，芯原股份今年一季度漲幅居首，高達(dá)119.9%，潤澤科技以60.4%的漲幅位居第二位。此外，普瑞眼科、中遠(yuǎn)海能、海能達(dá)、星環(huán)科技-U等4只重倉股漲幅也超過三成。具體到持股比例提升前20個股層面，集中在醫(yī)藥、機(jī)械、電子等行業(yè)，以成長方向?yàn)橹鳌?/p>
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，整體來看，2023年一季度主動權(quán)益基金配置比例最高的五個行業(yè)分別為食品飲料、電力設(shè)備及新能源、醫(yī)藥、電子和計算機(jī)，配置比例分別為18.15%、11.26%、10.36%、8.74%和6.42%；配置比例較低的行業(yè)為紡織服裝、商貿(mào)零售、鋼鐵、煤炭、建材，配置比例分別為0.11%、0.19%、0.30%、0.36%和0.60%（樣本說明：權(quán)益?zhèn)}位在60%以上的股票基金，偏股混合基金和靈活配置基金；基金成立日在2010年1月1日至2022年3月31日之間；剔除量化基金、指數(shù)增強(qiáng)基金和ETF等。）
相比于上季度，主動權(quán)益基金主要加倉了食品飲料2.65%和計算機(jī)2.54%，主要減倉了電力設(shè)備及新能源2.26%、醫(yī)藥1.63%、銀行0.93%和國防軍工0.73%，其他行業(yè)的配置比例變化不大。
在配置趨勢上，電力設(shè)備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、電子和基礎(chǔ)化工是目前主動權(quán)益基金的主要配置行業(yè)，與主動權(quán)益基金在各行業(yè)的過去八個季度平均配置比例相比，食品飲料、計算機(jī)、通信和交通運(yùn)輸行業(yè)目前處于超配狀態(tài)，超配比例分別為3.00%、2.97%、0.73%和0.68%；醫(yī)藥、電子、銀行和電力設(shè)備及新能源行業(yè)目前處于低配狀態(tài)，低配比例分別為-2.34%、-2.23%、-1.39%和-0.76%。
2022Q1，貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖和五糧液是被主動權(quán)益基金重倉規(guī)模和重倉次數(shù)都最多的前四只股票，重倉規(guī)模分別為711.12億元、438.62億元、447.81億元和417.90億元；重倉的基金占主動權(quán)益基金總數(shù)的比例分別為27.19%、23.44%、16.52%和16.07%。其中，主要增持的重倉個股分別包括瀘州老窖、五糧液、?？低暋⒔鹕睫k公和古井貢酒等；而億緯鋰能、比亞迪、紫光國微、愛爾眼科和寧波銀行等個股則被重點(diǎn)減持。