文｜零碳風(fēng)云 華鋒
編輯｜凱旋
2022年，硅料行業(yè)巨頭們一個個賺得盆滿缽滿，成了光伏產(chǎn)業(yè)鏈的“暴發(fā)戶”，作為硅料巨頭而且是硅料最前段的合盛硅業(yè)，卻越來越不掙錢了。
4月21日，合盛硅業(yè)發(fā)布了2022年度財(cái)報(bào)與2023年第一季報(bào)，其中2022 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入236.57 億元，同比微增長10%，但是歸屬于母公司凈利潤為51.48 億元，與2021年82億元凈利潤相比，同比減少接近40%。
更想不到的是，2023年一季度，合盛硅業(yè)營收與凈利出現(xiàn)了雙雙下降，營業(yè)收入57億元，同比下降10%，凈利潤10億元，同比下降高達(dá)51%。
在業(yè)績下滑的同時，其股價(jià)也跟著下降。截至4月24日，合盛硅業(yè)的股價(jià)跌至80元以下，總市值已經(jīng)跌破900億，僅剩下800多億?；赝荒臧肭暗?021年9月14日，合盛硅業(yè)股價(jià)最高漲至258元，總市值一度超過2700億元。從258元跌到80元，合盛硅業(yè)的市值已經(jīng)跌去了近70%。
當(dāng)前，光伏行業(yè)持續(xù)火爆，跨界光伏的“追光者”數(shù)不勝數(shù)，而合盛硅業(yè)的業(yè)績卻逆勢大幅下降，除了工業(yè)硅價(jià)格持續(xù)下降，或還與家族化的企業(yè)文化不無關(guān)系。
而近期，合盛硅業(yè)依然陷在與前高管或技術(shù)人員的法律糾紛之中難以自拔。
而在此關(guān)頭，在工業(yè)硅價(jià)格下行的背景下，合盛硅業(yè)啟動了400多億光伏產(chǎn)業(yè)鏈計(jì)劃，從工業(yè)硅進(jìn)入到多晶硅、光伏組件等環(huán)節(jié)，以圖提振合盛硅業(yè)的業(yè)績。
然而，合盛硅業(yè)真的能重振雄風(fēng)嗎？
逆勢下跌的硅料龍頭
2022年，可以說是光伏產(chǎn)業(yè)鏈高唱凱歌的一年，誕生了國內(nèi)第一家營收超千億的光伏企業(yè)。
4月10日，隆基綠能發(fā)布公告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1289.98億元，同比增長60.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤147.79億元，同比增長62.66%。作為我國光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭，隆基綠能也成為我國乃至全球第一家營收千億的巨頭。
在整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游，2022年度，硅料行業(yè)四大巨頭中利潤近800億元，成為整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈大賺的“暴利”企業(yè)。
其中，新特能源營收375億，同比增長66%，凈利潤134億，同比增長170%；大全能源營收309億，同比增長185，凈利潤為191億，同比增長234%；協(xié)鑫科技凈利潤為160億元，同比增漲215%；而通威股份預(yù)計(jì)2022年凈利潤可達(dá)272億元，同比增長231%。
光伏產(chǎn)業(yè)的火熱勢頭與吸金能力，吸引一家又一家企業(yè)邁出了追光的步伐，近期水泥巨頭紅獅股份收購亞洲硅業(yè)、五糧液10億入局光伏都成為熱門跨界光伏事件，引起市場的極大關(guān)注。
合盛硅業(yè)作為工業(yè)硅的龍頭，是通威股份等多晶硅企業(yè)的上游，按照常理來看，理應(yīng)隨著行業(yè)大趨勢大賺一筆。
而且，根據(jù)相關(guān)報(bào)告來看，多晶硅及有機(jī)硅是工業(yè)硅消費(fèi)占比最高的板塊。2022年，這兩個板塊在需求也處于正增速的兩個板塊，其中多晶硅對于工業(yè)硅的需求增速達(dá)75%，有機(jī)硅需求增速約30%。
然而2022年，合盛硅業(yè)凈利潤卻逆勢下跌了將近40%。對此，合盛硅業(yè)表示，主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品銷售價(jià)格下降及原料價(jià)格上漲導(dǎo)致利潤減少。
除了以上因素，還與銷量增長乏力有關(guān)。根據(jù)年報(bào)顯示，合盛硅業(yè)2022年工業(yè)硅產(chǎn)量為96萬噸，同比增長21%，而銷量的增長卻十分有限，僅僅為9%。
無論是逆勢下跌的盈利，還是微弱增長的銷量，合盛硅業(yè)作為工業(yè)硅龍頭，與整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈的火熱勢頭相比，都顯得極不相稱。
“任親排外”的企業(yè)文化
合盛硅業(yè)逆勢下行或還有更深層次的原因，那就是“任親排外”的企業(yè)文化。
據(jù)公開信息，2023年3月1日，曹華俊、劉凱、趙曉輝作為被告，因與合盛硅業(yè)的合同糾紛，再次開庭。
據(jù)了解，張霆宇、曹華俊、劉凱、趙曉輝、羅麗等人都曾是合盛硅業(yè)的員工，其中，張霆宇為研發(fā)中心主任，曹華俊為研發(fā)中心副主任。
從合盛硅業(yè)離職之后，因?yàn)閯趧訝幾h、合同糾紛，他們與合盛硅業(yè)發(fā)生了長期起訴與被訴的爭斗。
作為起訴方，他們都曾是合盛硅業(yè)高管持股平臺“英融公司”股東，在離職之后，發(fā)起對合盛硅業(yè)的起訴，以討要股權(quán)。作為反擊，合盛硅業(yè)認(rèn)為他們有損害公司利益行為，也發(fā)起了對他們的起訴，要求賠償損失。
根據(jù)企查查顯示，張霆宇等人與合盛硅業(yè)的法律糾紛從2020年4月份至今，已經(jīng)持續(xù)超過了3年。但是就目前的判決來看，合盛硅業(yè)的起訴、被訴、上訴，幾乎全部都以敗訴告終。
而合盛硅業(yè)與前員工的爭斗之中，最引起關(guān)注的則是前總經(jīng)理方紅承。
在2022年11月份，合盛硅業(yè)發(fā)布公告稱——方紅承已于2018年12月從公司離職，但在其離職后，公司發(fā)現(xiàn)其在職期間存在侵害公司利益的犯罪行為，現(xiàn)已經(jīng)公安機(jī)關(guān)偵查查實(shí)。對其所涉損害公司利益的其他犯罪行為，公司已另行向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。
這也是合盛硅業(yè)對方紅承的反擊——就在2022年的11月份，在方紅承與合盛硅業(yè)的法律糾紛中，二審宣判結(jié)果方紅承勝訴。事情也源于方紅承在離職后起訴了合盛硅業(yè)的高管持股平臺英融公司，認(rèn)為其相關(guān)決議傷害了其權(quán)益，并在一審勝訴，合盛硅業(yè)不服，提起了上訴。
方紅承與合盛硅業(yè)的爭斗可以說互有損傷，而對于合盛硅業(yè)最大的損傷，是企業(yè)對于員工的信用問題。
值得一提的是，在前總經(jīng)理方紅承離職之后，發(fā)起成立了贏科新材料，上述部分人員入職了方紅承的企業(yè)，仿佛是蓄意上演的“組團(tuán)出逃”。
而在核心高管與核心技術(shù)人員出逃的背后，則是合盛硅業(yè)備受詬病的家族化問題。合盛硅業(yè)董事長為羅立國，副董事長羅燚是羅立國女兒，總經(jīng)理羅燁棟是羅立國兒子，副總經(jīng)理張少特是羅立國外甥。
不僅僅是職位上的家族化，在股份上，羅立國與女兒羅燚、兒子羅燁棟合計(jì)持有合盛硅業(yè)超過70%的股份，擁有絕對的控制權(quán)。此外羅立國的弟弟、姐姐等人也直接或間接持股，合盛硅業(yè)成為了羅氏家族“家天下”的企業(yè)。
一邊是任人“唯親”，一邊是打擊“外人”，而這種企業(yè)文化從某種程度上，阻擋了優(yōu)秀人才的加入，成為妨礙合盛硅業(yè)發(fā)展壯大的巨大障礙。
光伏一體化布局存疑
進(jìn)入2023年，合盛硅業(yè)的前景更加不容樂觀，因?yàn)楣I(yè)硅價(jià)格持續(xù)下降。
據(jù)合盛硅業(yè)第一季報(bào)顯示，第一季度工業(yè)硅價(jià)格15700元/噸，2022年第四季度平均價(jià)格為18200元/噸，2022年第一季度平均價(jià)格為18400元/噸，環(huán)比與同比均下降接近15%。
合盛硅業(yè)的發(fā)展策略是，賣原料不值錢，那就深加工。4月21日，合盛硅業(yè)發(fā)布2023年度第一季度報(bào)告顯示，工業(yè)硅產(chǎn)量34.7萬噸、只銷出了18.1萬噸，其中9.1萬噸為自用，自用的部分就是用來“深加工”。
與此同時，合盛硅業(yè)發(fā)布了布局光伏產(chǎn)業(yè)鏈的計(jì)劃，以圖提振合盛硅業(yè)的業(yè)績。
4月20日晚間，合盛硅業(yè)拋出2份項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)公告，擬合計(jì)投資425.86億元布局光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游，引起市場關(guān)注。
根據(jù)合盛硅業(yè)公告，將在烏魯木齊建設(shè)“硅基新材料產(chǎn)業(yè)一體化項(xiàng)目”，包括“年產(chǎn)20GW光伏組件項(xiàng)目”和“年產(chǎn)150萬噸新能源裝備用超薄高透光伏玻璃制作項(xiàng)目”，其中光伏組件項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資205億元，光伏玻璃項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資44.55億元。
同時，合盛硅業(yè)擬通過全資子公司新疆東部合盛硅業(yè)有限公司在吐魯番建設(shè)“年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目”，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資額176.31億元。
從工業(yè)硅進(jìn)入到多晶硅、光伏組件，作為工業(yè)硅龍頭，合盛硅業(yè)在原料成本上的優(yōu)勢不可否認(rèn)，但是技術(shù)與人才卻成為制約其擴(kuò)展項(xiàng)目的關(guān)鍵因素，因?yàn)閮?yōu)秀的人才對于“家天下”的企業(yè)有著根深蒂固的偏見。
對此合盛硅業(yè)也表示——雖然在光伏組件領(lǐng)域、光伏玻璃領(lǐng)域等有一定的技術(shù)積累和人才儲備，但后續(xù)在團(tuán)隊(duì)經(jīng)營管理、技術(shù)研發(fā)和市場開拓方面仍存在不確定性。
在硅料產(chǎn)能大量釋放與硅料價(jià)格下降的背景下，光伏行業(yè)的競爭，將由規(guī)模和成本競爭轉(zhuǎn)向綜合實(shí)力競爭，因此合盛硅業(yè)原料成本的優(yōu)勢也大大減弱。對此合盛硅業(yè)也表示，還可能面臨光伏行業(yè)政策及市場環(huán)境變化、需求增長緩慢、行業(yè)競爭加劇等風(fēng)險(xiǎn)。
由此可見，對于只有原料成本優(yōu)勢的合盛硅業(yè)來說，能否憑借光伏產(chǎn)業(yè)鏈的一體化實(shí)現(xiàn)業(yè)績的提振與突破，還需要打一個大大的問號。