文|讀懂財經(jīng)
疫情三年期間，電動兩輪車市場表現(xiàn)十分火熱。不過，在2022年，電動兩輪車企業(yè)業(yè)績開始出現(xiàn)了顯著的分化。
雅迪控股營收310.59億元，同比增長15.2%；公司擁有人應占利潤21.61億元，同比增加57.8%。愛瑪科技2022年營業(yè)收入約208.02億元，同比增加35.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約18.73億元，同比增加182.14%。
而在“電動兩輪車新勢力”中，九號公司智能電動兩輪車和電踏車業(yè)務2022年實現(xiàn)營收26.63億，同比增長99.58%，銷量達到86.3萬臺，同比增長94%。而小牛電動則顯著下滑，營業(yè)收入為31.69億元，同比下降14.5％。
可以看到，在2022年，傳統(tǒng)電動兩輪車巨頭們依然保持著較高的增長速度。而小牛和九號這兩家頗為相似的品牌，卻呈現(xiàn)出不同態(tài)勢，小牛逐漸掉隊，而九號逐漸上位。
小牛電動車曾是電動兩輪車領域的明星，但至今未能成長為行業(yè)巨頭。而九號采用同樣的發(fā)展策略，能在巨頭圍剿中突出重圍嗎？
本文對電動兩輪車行業(yè)有以下兩個看法：
1，2022年，電動兩輪車行業(yè)發(fā)生了巨大變化，“智能、顏值、高端”賽道中，小牛銷量大幅下滑，同時出現(xiàn)虧損；而跨界而來的九號公司，旗下電動兩輪車業(yè)務突飛猛進，再次翻倍增長，銷量規(guī)模超過小牛電動，成功上位。而電動兩輪車業(yè)務也成為了九號公司第二條增長曲線。
2，小牛此前的成功在于抓住了時間差，當時傳統(tǒng)電動兩輪車巨頭們涉及落后，產(chǎn)品力不足，重點布局下沉市場；而小牛則憑借互聯(lián)網(wǎng)硬件思維，以超高的顏值以及智能化配置實現(xiàn)了產(chǎn)品溢價。但現(xiàn)如今，雅迪、愛瑪們以及在產(chǎn)品設計和智能化上補足短板，與小牛、九號之間差距逐漸消失，智能顏值這條路越來越難走。
3，回到電動兩輪車市場本身，電動兩輪車本身工具屬性極強，所以成本和價格永遠是王道。小牛和九號產(chǎn)品均價接近雅迪、愛瑪們兩倍，所以面向的市場也更窄，成長空間有限。價格之外，顏值設計已經(jīng)成為兩輪車升級的第一方向，而智能化則是錦上添花，難以成為制勝關鍵。
01 小牛掉隊，九號上位
在2022年，我們可以清晰地看到電動兩輪車行業(yè)一個細分市場領域的變化：曾經(jīng)的黑馬小牛電動車銷量下滑、業(yè)績虧損，而曾以平衡車和滑板車成名的九號公司旗下電動兩輪車業(yè)務實現(xiàn)了高速增長。
財報顯示，2022年，小牛電動車營收達到了31.69億元，同比減少了14.5%。凈虧損為4946萬元，而對比來看，小牛電動2021年全年凈利潤則為2.26億元。
按照非美國通用會計準則，小牛電動2022年調(diào)整后凈利潤為876萬元，2021年同期調(diào)整后凈利潤則為2.73億元，業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑。
小牛電動車業(yè)績下滑，核心原因即在于銷量減少。在2022年，小牛電動兩輪車銷量為83.16萬輛，同比下滑了19.9%。與此同時，隨著市場競爭加劇，近年來小牛電動車毛利率持續(xù)下滑，2020-2022年，小牛電動車毛利率分別為22.9%、21.9%和21.1%。
可以說，2022年小牛正面臨著銷量和盈利能力的全面下降。而與此同時，同屬于“電動兩輪車新勢力”的九號公司則突飛猛進，一路狂飆。
九號公司以平衡車和滑板車聞名，近年來進軍電動兩輪車、機器人和全地形車市場。在2022年，九號公司實現(xiàn)盈利收入達101.24億元，同比增長10.70%。實現(xiàn)凈利潤4.51億元，同比增長9.73%?？鄯莾衾麧櫈?.80億元，同比增長48.21%。
分產(chǎn)品來看，九號公司老業(yè)務電動平衡車和電動滑板車在2022年實現(xiàn)了55.37億元的營收，同比下滑了13.56%。而電動兩輪車和電踏車業(yè)務營收則達到了26.63億元，同比增長了99.58%。機器人業(yè)務規(guī)模較小，營收僅1.21億元，同比增長了466.72%。
從銷量上看，2022年九號電動兩輪車和電踏車銷量達到86.26萬輛，同比增長了94%。可以看到，伴隨著近兩年間的銷量狂飆，九號電動車銷量已經(jīng)超過了小牛電動車，成功上位。
縱覽整個電動兩輪車行業(yè)，九號和小牛同屬于電動兩輪車新勢力，走的都是“智能、顏值、高端”的路子。不過，小牛已經(jīng)掉隊，狂飆的九號能成功突圍嗎？
02 智能顏值的路已經(jīng)不好走了
十年之前，主打智能顏值的高端電動兩輪車毫無疑問是一個藍海市場，小牛電動賴以崛起。但是近年來，智能顏值這條路也并不好走。
回顧小牛電動車崛起歷程，我們可以發(fā)現(xiàn)，其成功在于，搶到了一個巨大的時間差。小牛電動車成立于2014年，其時傳統(tǒng)電動兩輪車品牌走的還是“傻大黑粗”的路子，造型老舊，大量車型仍采用笨重的鉛酸電池，致力于搶奪下沉市場。而小牛電動車則率先用互聯(lián)網(wǎng)思維來改造電動兩輪車，以領先的設計打造更吸睛的產(chǎn)品，全面采用鋰電池，同時應用一定智能化配置來順應移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。
從2019年開始，新國標帶來的換代需求疊加后續(xù)新冠疫情帶來的出行紅利，電動兩輪車市場迎來了新一輪爆發(fā)期。2019年，九號公司切入電動兩輪車賽道，推出第一輛九號智能電動兩輪車；2021年4月，共享出行領域的哈啰出行宣布進軍電動兩輪車市場，推出了A80、A86、B80三大車型。
與小牛一樣，九號和哈啰作為電動兩輪車新勢力也選擇了“智能、顏值、高端”這條路線。九號公司本身為小米代工產(chǎn)品，在智能和設計上有著深厚積累；而哈啰本身即是互聯(lián)網(wǎng)公司，在智能化和設計上也有較大優(yōu)勢。但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)思維以及新硬件思維的普及，傳統(tǒng)電動車品牌也在積極轉(zhuǎn)型推出新的時尚產(chǎn)品，智能顏值這個細分市場已經(jīng)變成了紅海。
從外觀上看，雅迪冠能系列、愛瑪指揮官2023、九號智能電動車機械師系列、小牛NQi系列等各品牌爆款車型在設計上大同小異，并沒有形成明顯的差異化。而在智能化上，愛瑪科技旗下電動車也已上線了智能儀表、智能中控、智能頭盔、APP交互、NFC一鍵啟動等功能，雅迪也實現(xiàn)了智能控車、智行APP、智慧休眠、自動大燈、藍牙連接等智能技術。
從行業(yè)角度來看，傳統(tǒng)電動兩輪車品牌已經(jīng)在智能、設計等方面全面追趕，與小牛和九號們的差距越來越小，智能顏值的路子越來越難走。
03 小牛、九號們能否突出重圍？
目前來看，智能顏值僅僅是品牌營銷的賣點，并沒有成為小牛乃至九號們的護城河。
任何行業(yè)發(fā)展至今，都面臨著兩個市場，一個是基礎需求市場，另一個則是個性化需求市場。小牛崛起之時，智能顏值滿足了消費者的個性化需求。但現(xiàn)在，傳統(tǒng)電動兩輪車品牌加速轉(zhuǎn)型，智能顏值不再具有差異化，在滿足消費者個性化需求上已經(jīng)大打折扣。
實際上，對一種短途出行交通工具來說，智能的重要性遠遠不如顏值，甚至不如基礎的續(xù)航等指標。至于顏值，能夠持續(xù)引領時尚理念和產(chǎn)品設計的公司，目前并沒有出現(xiàn)。強如蘋果和戴森，在新品上也未能展現(xiàn)出以往的創(chuàng)造性。
回到電動兩輪車市場，滿足個性化需求才能高端化已經(jīng)成為當前品牌之間的共識。但是無論是鼻祖小牛還是新貴九號，雖然憑借智能化和設計實現(xiàn)了價格的高端化，將產(chǎn)品價格天花板推至萬元，但在消費者群體中，并沒有形成“小牛（九號）=高端品牌”這一關鍵認知。
在電動兩輪車市場上，目前沒有高端品牌，價格反而更為重要，這與其工具屬性密切相關。
小牛電動車2022年單車平均收入為3432元元，九號電動車和電踏車單車均價約3203元，而愛瑪電動自行車單車收入1676元，雅迪電動踏板車和電動自行車平均售價分別為1816和1429元。
從售價上可以看到，小牛和九號的出廠均價接近雅迪、愛瑪?shù)膬杀叮@也意味著，雅迪、愛瑪能夠以更多樣化的產(chǎn)品承接更大的市場空間。
而從整體盈利能力來看，小牛毛利率為21.1%，九號毛利率為20.5%，而雅迪毛利率為18.1%，愛瑪毛利率為16.22%。與小牛和愛瑪相比，轉(zhuǎn)型后的雅迪們毛利率并不遜色。
而在渠道上，雅迪有著4041名分銷商以及超過32000個銷售點；而九號專賣店當前有3000家。
考慮到市場需求的變化，未來電動兩輪車領域可能誕生出如當前自行車市場爆發(fā)的騎行需求、摩托車市場的個性需求，使得電動兩輪車出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機。但至少在目前階段，電動兩輪車市場上，價格和成本依然是王道，顏值和設計是產(chǎn)品升級第一方向，智能化則只屬于錦上添花。
從這個角度來看電動兩輪車格局，隨著行業(yè)紅利消退，九號和小牛所在的智能顏值賽道極有可能受到擠壓。雅迪和愛瑪這樣已經(jīng)具備規(guī)?；瘍?yōu)勢同時加速轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)電動兩輪車龍頭或許才是最后的大贏家。