文｜時代周報 杜蘇敏
編輯｜邱月燁
一季度業(yè)績下滑、剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、“股市謠言第一案”開庭，“東北藥茅”、生長激素龍頭長春高新（000661.SZ）近來可謂“多事之春”。
去年，長春高新曾先后卷入廣東省、福建省、河北省、浙江省四個省份的集采傳聞，股價也幾次受到影響。2022年，長春高新股價累計下跌38.39%。其中，浙江集采成為長春高新投資者最為“印象深刻”的一次。
2022年8月17日，微信公眾號“華招醫(yī)藥網(wǎng)”發(fā)布的文章稱，據(jù)業(yè)內(nèi)傳出消息，第三批將分化藥和生物藥兩組展開，品種如下，僅供參考，附圖中“人生長激素”赫然在列。隨后，微信公眾號“藥聞康策”亦轉(zhuǎn)發(fā)了上述文章。8月18日，長春高新股價暴跌，市值一天便蒸發(fā)超90億元。然而，8月23日，浙江省發(fā)布集采品種目錄，生長激素相關(guān)產(chǎn)品卻并未在名單之中。
此后，上海文飛永律師事務(wù)所發(fā)布了長春高新投資者索賠征集，直到今年4月17日，長春高新投資者與江蘇華招網(wǎng)信息技術(shù)有限公司（“華招醫(yī)藥網(wǎng)”賬號主體）、福州藥聞康策健康管理有限公司（“藥聞康策”賬號主體）之間的證券糾紛正式在南京開庭審理，該案也被業(yè)內(nèi)稱為“股市謠言第一案”。
企查查數(shù)據(jù)顯示，江蘇華招網(wǎng)信息技術(shù)有限公司是江蘇省財政廳下屬三級公司，為國有企業(yè)。福州藥聞康策健康管理有限公司則顯示為小微企業(yè)，公司繳納社保人數(shù)為0人。
對于案件的進展，4月23日，本次案件投資者代理律師、上海百谷律師事務(wù)所負責(zé)人高飛告訴時代周報記者，目前他和團隊正在修訂本案的代理詞。雖然事情的過程簡單，但要進行充分論證，還是有一定難度。特別是本案作為首例股市謠言索賠案，結(jié)果不好預(yù)判。
“若案件能夠勝訴，對于證券市場信息的傳播是一個很好地補充，既可以讓大家清楚地理解謠言影響證券市場的機理，也能更好地規(guī)范證券市場信息的傳播。”高飛表示，除了法定信息披露，目前社會上還存在很多非法定信息披露義務(wù)人和信息，這些信息也在影響著證券交易，甚至可能涉嫌構(gòu)成信息型操縱市場，但這類虛假信息若只依靠公安機關(guān)和證券監(jiān)管機關(guān)一個個查，并不現(xiàn)實。
截至目前，高飛及其團隊已聯(lián)系投資者1800人，200多位投資者發(fā)出委托材料，人均索賠金額在15萬元左右。如此估算，這200多位投資者的索賠總額超過3000萬元。
長春高新之所以受到股民高度關(guān)注，來源于一則大媽通過長春高新豪賺100倍的故事：2021年，某券商營業(yè)部曝出一位東北大媽2008年買入5萬元長春高新，最后暴賺100倍變成500多萬。在當時市場環(huán)境下，大媽重倉白馬股暴富的消息給不少投資者打了雞血。然而2021年5月長春高新沖高至521.4元/股后，便迎來了深度回調(diào)。截至2023年4月24日，長春高新收盤價為162.14元/股，相比高點521.4元/股，已跌去68.87%。
“現(xiàn)金奶?！睒I(yè)績失速
就在“股市謠言第一案”開庭當日，長春高新披露了2023年一季報。報告期內(nèi)，長春高新實現(xiàn)營業(yè)收入約為27.78億元，同比下降6.63%；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為8.57億元，同比下降24.71%。
其中，子公司金賽藥業(yè)業(yè)績下滑是長春高新整體業(yè)績不佳的重要原因。報告期內(nèi)，金賽藥業(yè)實現(xiàn)收入23.53億元，同比下降11.14%；實現(xiàn)凈利潤8.95億元，同比下降25.73%。
針對業(yè)績下滑的原因，長春高新在披露的投資者關(guān)系活動記錄表中解釋稱，子公司金賽藥業(yè)為應(yīng)對去年3月份的特殊情況，當時曾向全國緊急發(fā)出了6個多億的產(chǎn)品，努力確保產(chǎn)品市場供應(yīng)；同時部分銷售費用、研發(fā)費用當時無法正常支付，形成了去年一季度相關(guān)業(yè)績數(shù)據(jù)基數(shù)較高的狀態(tài)。
“今年一季度，雖然一月份存在特殊情況，但從二月份來說已經(jīng)逐漸整體全面恢復(fù)正常，包括相關(guān)銷售費用、研發(fā)費用均正常支出，最終產(chǎn)生了公司第一季度經(jīng)營業(yè)績有所下滑的情況。從目前來看，4月份新患者入組繼續(xù)保持較好的增速。后續(xù)公司將積極加強產(chǎn)品銷售等，努力確保業(yè)績恢復(fù)增長。”長春高新表示。
財報顯示，2020年-2022年，子公司金賽藥業(yè)分別實現(xiàn)收入58.03億元、81.98億元、102.17 億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤27.60億元、36.84億元和42.17 億元，凈利潤增速依次是39.68%、33.47%、14.47%。
可以看出，過去三年，金賽藥業(yè)的業(yè)績雖然持續(xù)增長，但增速明顯放緩。一直以來，金賽藥業(yè)都被視作長春高新的“現(xiàn)金奶牛”。比肩茅臺的毛利率，也讓長春高新獲得“東北藥茅”的稱號，但對生長激素單一品類的高度依賴也是其屢次陷入股價危機的重要原因。
剝離房地產(chǎn)副業(yè)
在發(fā)布一季報的同一天，長春高新還宣布將正式剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。公告稱，長春高新擬向公司控股股東超達集團轉(zhuǎn)讓所持有的高新地產(chǎn)100%股權(quán)。
高新地產(chǎn)主要從事房地產(chǎn)的開發(fā)及銷售，經(jīng)營區(qū)域在長春市內(nèi)，先后開發(fā)了高新·怡眾名城、高新·和園、高新·慧園、高新·君園、高新·海容廣場、高新·容園等項目，而長春高新的主營業(yè)務(wù)是生物藥品及中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。
一直以來，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)都被視作長春高新的拖累。時代周報記者發(fā)現(xiàn)，過去三年，高新地產(chǎn)的營業(yè)收入并不穩(wěn)定，凈利潤更是持續(xù)下降，整體來看，其對長春高新的業(yè)績貢獻可以說是微乎其微。為此，不少股民感慨：房地產(chǎn)業(yè)務(wù)早就該剝離了！
長春高新披露的年報顯示，2020年-2022年，高新地產(chǎn)依次實現(xiàn)收入7.25億元、6.63億元、8.04億元；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤依次是1.37億元、0.86億元、0.64億元。同時期，長春高新的營業(yè)收入對應(yīng)為85.77億元、107.47億元和126.27億元，實現(xiàn)凈利潤依次是33.08億元、38.97億元和42.15億元。換句話說，過去三年里，高新地產(chǎn)每年貢獻的凈利潤，不到長春高新全年凈利潤的2%。
長春高新在2022年年報中提到，受房地產(chǎn)市場下行及行業(yè)周期多重因素影響，在建樓盤建設(shè)、銷售工作兩次停擺，三季度借助長春房交會、高新·容園項目樣板示范區(qū)全面開放以及學(xué)位應(yīng)用等利好因素，銷售額取得突破。面對持續(xù)增大的市場銷售壓力，地產(chǎn)銷售隊伍密切關(guān)注市場競品，持續(xù)去化庫存住宅產(chǎn)品，以品質(zhì)為核心價值，努力提升在售住房項目競爭力。目前在建的高新·容園項目，憑借實景現(xiàn)房品質(zhì)及高新地產(chǎn)積累多年的良好口碑，已逐漸為高端圈層客戶認可。商業(yè)項目海容廣場的品質(zhì)與知名度逐年提升，報告期內(nèi)列長春市辦公簽約金額第三名，目前租售率達 54%。
長春過去一年的房地產(chǎn)生意并不景氣。中指研究院公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-12月，長春住宅市場整體供銷量同比下滑，總供應(yīng)221.4萬㎡，同比下降72.1%；成交431.6萬㎡，同比下降32%。其中，長春房地產(chǎn)企業(yè)銷售金額TOP10企業(yè)過去一年合計銷售金額為256.3億元，同比下降30.5%；銷售面積TOP10企業(yè)合計銷售面積254.6萬㎡，同比下降25.8%。
頭部房企的銷售情況尚且如此，只被作為“副業(yè)”發(fā)展的高新地產(chǎn)情況也很難樂觀。在解釋報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為何較本年度凈利潤減少13.89億元時，長春高新曾提及“地產(chǎn)預(yù)售房款減少”。
此外，對于年報中提到的“海容廣場目前租售率達54%”，諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師陳霄在接受時代周報記者采訪時表示，對于商業(yè)地產(chǎn)項目來說，租售率54%這個比例顯然是不高的，從行業(yè)來看這個比例也是不理想的。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年商業(yè)地產(chǎn)代表企業(yè)平均出租率超80%，從行業(yè)來看，海容廣場這個比例是不理想的。
陳霄告訴時代周報記者，從近年來長春房地產(chǎn)市場來看，商品住宅成交自2020年開始持續(xù)下滑，2022年商品住宅成交量價齊跌。進入2023年一季度，成交情況有所好轉(zhuǎn)，但是主要原因還是疫情期間積壓的需求集中釋放以及利好政策的帶動，后期走向仍具有很大的不確定性。
“所以從當前來看，長春高新剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)還是具有一定的合理性。再加上2020-2022年高新地產(chǎn)實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤逐年下降，選擇在此時剝離地產(chǎn)板塊能夠快速回籠資金，優(yōu)化資產(chǎn)負債表?！标愊霰硎?。
長春高新在解釋出售高新地產(chǎn)的原因時亦強調(diào)，本次交易系根據(jù)公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，為聚焦生物醫(yī)藥核心業(yè)務(wù)板塊，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局與資源配置，突出主業(yè)核心優(yōu)勢，改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提高公司現(xiàn)金流水平。
公告顯示，高新地產(chǎn)凈資產(chǎn)賬面值為2.41億元，本次評估價值為2.42億元，即評估增值1448.25萬元，評估增值率為0.6%。截至2022年末，高新地產(chǎn)日常經(jīng)營中形成對長春高新的資金拆借余額27.12億元，而長春高新對高新地產(chǎn)形成的擔保金額為5.00億元。
長春高新稱，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，高新地產(chǎn)將根據(jù)交易各方確認的、截至股權(quán)交割日高新地產(chǎn)向長春高新拆借資金的余額，分三年償還本金及相應(yīng)利息。而在本次高新地產(chǎn)100%股權(quán)交割日前，長春高新經(jīng)債權(quán)銀行同意，將解除對高新地產(chǎn)的所有擔保。