文|多鯨

新東方教育科技集團(tuán)的股價在周三上漲了 9%，這一增長歸功于該公司 2023 財年第三季度強勁的業(yè)績表現(xiàn)。此前，新東方采取全面關(guān)閉 K9 業(yè)務(wù)，以及基本關(guān)閉 K12 業(yè)務(wù)等策略，在經(jīng)歷了整整一年的調(diào)整之后，實現(xiàn)了超出市場預(yù)期的發(fā)展。

（新東方最新股價，截圖來自雪球）

近日，新東方發(fā)布截至 2023 年 2 月 28 日的 2023 財年第三季度財務(wù)業(yè)績。據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，其凈收入同比增長近 23%，達(dá)到了 7.54 億美元。尤其值得一提的是，在非 GAAP（調(diào)整后）下，新東方教育科技集團(tuán)從上一財年同期的虧損轉(zhuǎn)為實現(xiàn) 9536 萬元的凈利潤。整整一年后，新東方的各項業(yè)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)大幅轉(zhuǎn)正，這表明新東方的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已經(jīng)開始奏效，業(yè)務(wù)增長勢頭正在逐步恢復(fù)。

新東方教育科技集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)包括留學(xué)咨詢與備考業(yè)務(wù)、大學(xué)及成人培訓(xùn)業(yè)務(wù)、學(xué)校業(yè)務(wù)及其他等板塊。

在留學(xué)咨詢與備考業(yè)務(wù)板塊，在第三季度，按美元計算分別實現(xiàn) 5% 和 13% 的同比增長。新東方自留學(xué)服務(wù)起家，這部分業(yè)務(wù)一直保持強勁增長勢頭。在疫情常態(tài)化之下，留學(xué)活動逐步恢復(fù)。在當(dāng)前申請競爭壓力及低齡化優(yōu)勢下，留學(xué)服務(wù)需求有望繼續(xù)增長。

在第三季度，新東方營收增長近 23%，達(dá)到 7.54 億美元，主要是由于教育新業(yè)務(wù)以及東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)帶動收入增加。

教育新業(yè)務(wù)是指智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備業(yè)務(wù)、游學(xué)與研學(xué)營業(yè)務(wù)及智慧教育業(yè)務(wù)。2023 年 2 月 28 日，非學(xué)歷輔導(dǎo)課程在 60 多個城市提供，本財季有 21.8 萬名學(xué)生入學(xué)，而智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)和設(shè)備在約 60 個城市采用，本財季有 10.8 萬名活躍付費用戶，在中國排名前 10 的城市貢獻(xiàn)了其中約 60% 的收入。游學(xué)與研學(xué)營業(yè)務(wù)已在全國 50 多個城市開展，在中國排名前 10 的城市貢獻(xiàn)了超過 55% 的收入。智慧教育業(yè)務(wù)主要服務(wù)于地方政府、教育部門、學(xué)校和幼兒園。

包括智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備、游學(xué)與研學(xué)營、智慧教育等在內(nèi)的新業(yè)務(wù)，在本財季保持了強勁勢頭并產(chǎn)生了可觀的利潤。據(jù)新東方執(zhí)行總裁兼首席財務(wù)官楊志輝在財報會上透露，非學(xué)科類輔導(dǎo)業(yè)務(wù)和智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了新業(yè)務(wù)收入的大部分，當(dāng)前新業(yè)務(wù)的整體利潤率已經(jīng)超過 10%。

此外，新東方旗下的東方甄選憑借強大差異化競爭力已得到驗證。該財季業(yè)績報告中，雖然并沒有對東方甄選業(yè)務(wù)進(jìn)行詳細(xì)羅列，但據(jù)東方甄選最新財報數(shù)據(jù)顯示，截至 2022 年 11 月 30 日止六個月內(nèi)，公司營業(yè)收入為 20.8 億元，同比大增 262%；凈利潤為 5.85 億元。

首席執(zhí)行官周成剛在財報中還重點提及了業(yè)務(wù)。他表示，將在打造電商平臺的同時，會繼續(xù)無間斷地積極與第三方合作及創(chuàng)立自營品牌，擴大其產(chǎn)品選擇和單品。

綜合新的業(yè)務(wù)增長勢頭以及原有業(yè)務(wù)的發(fā)展，新東方預(yù)計，2023 財年第四季度（即 2023 年 3 月至 5 月）的營業(yè)收入將達(dá)到 8.02-8.23 億美元，同比增長 53-57%。

經(jīng)歷「雙減」之后，新東方在運營成本、營銷費用及行政費用等方面都有所下降。這表示，新東方的轉(zhuǎn)型調(diào)整的成果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

具體表現(xiàn)為，新東方的運營成本和支出同比下降 9.0%，為 6.877 億美元，主要原因是 2022 財年裁員導(dǎo)致設(shè)施和員工人數(shù)減少。不包括股權(quán)激勵費用的非美國通用會計準(zhǔn)則一般和行政費用同比下降 25.1% 至 1.945 億美元。此外，經(jīng)營成本及開支內(nèi)以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支總額減少至28.6% 至 2140 萬美元。

2023 年第三財季的凈經(jīng)營現(xiàn)金流入約為 1.905 億美元，本季度資本支出為 4920 萬美元。

截至 2023年2月28日，新東方擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 13.295 億美元。此外，公司還有 14.135 億美元的定期存款和 15.681 億美元的短期投資。

新東方的遞延收入余額為 11.632 億美元，即從注冊學(xué)生那里收取的課程現(xiàn)金，并在交付指令時按比例確認(rèn)為收入，截至 2023 財年第三季度末，該余額為 11.632 億美元，同比增長19.8 % ，2022 財年第三季度末為 9.713 億美元。

除在降低成本的同時，新東方在直播電商助力農(nóng)業(yè)之外，將目光投向了文旅產(chǎn)業(yè)。

楊志輝在財報會上表示，新東方仍在布局文旅業(yè)務(wù)，不過目前尚處于規(guī)劃和評估新業(yè)務(wù)的早期階段。這主要源自于新東方創(chuàng)始人俞敏洪在新東方 2024 中國大學(xué)生考研白皮書發(fā)布會上透露，新東方正在布局文旅產(chǎn)業(yè)。新東方的老師在通識研究、文化研究和歷史方面的積淀深厚，具備「講課」能力的老師也能培訓(xùn)為能講課的導(dǎo)游。

新東方將面向全年齡段（包括孩子、大學(xué)生和老人）的人提供用完即走的文化旅游產(chǎn)品，將娛樂和教育結(jié)合起來，為他們提供文化教育?！羔槍ξ穆脴I(yè)務(wù)，新東方也有很多學(xué)校和學(xué)習(xí)中心可以作為分銷渠道。此外，公司可以利用自身的分銷渠道，如東方甄選和新東方內(nèi)部的直播間作為渠道?！?/p>

總體而言，新東方教育集團(tuán)在經(jīng)歷「雙減」政策后，通過轉(zhuǎn)型調(diào)整實現(xiàn)了成本的降低和業(yè)務(wù)的優(yōu)化，從某種程度來看，新東方作為教培行業(yè)巨頭似乎已經(jīng)擺脫了「雙減」的影響。未來，隨著新業(yè)務(wù)的不斷拓展和直播帶貨以及文旅業(yè)務(wù)的探索，新東方將繼續(xù)迎來新的發(fā)展機遇。